报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 苏超赛事成现象级IP，带动江苏消费市场，南京商旅转型初显成效，旅游出行旺季文旅资产融合或提速，顺周期板块、免税板块值得关注 [3][4][40] 根据相关目录分别进行总结 借苏超东风，探南京商旅资产注入的转型密码 “苏超”成现象级IP引爆消费热潮 - 苏超自5月10日开赛迅速走红，短视频话题播放量超110亿次，95.2%江苏居民知晓，非传统球迷近八成 [8] - 消费端，5月社零同比增6.3%，景区预订量同比飙升305%，美食搜索量上涨，省外游客占比超30%，文创销量增长 [8] - 苏超常规赛五轮累计吸引18万球迷，第五轮场均观众3.08万人，较首轮增长4倍，单场最高43617人 [3][9] - 南京商旅“苏超观赛之旅”端午销售额破1200万元，夫子庙客流量恢复至2019年同期120%，2025年一季度净利润同比增37.8%，计划投资6000万元成立酒店公司 [3][11] 从纺织旧章到商旅新篇：南京商旅资产注入的进程 - 南京商旅前身为南纺股份，2019年转型切入文旅赛道，2023年更名，构建“旅游+商贸”双主业模式 [15] - 2024年拟收购黄埔酒店100%股权，2025年调整方案，完成后控股股东持股升至39.76% [4][16] - 南京旅游集团将部分资产委托南京商旅管理，托管期至2027年底，部分被托管资产质量待改善 [4][16] 本周休闲服务行业行情回顾 本周市场行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日，商贸零售指数降0.16%，相对沪深300升1.45pct，排名第27位；社会服务指数升0.74%，相对沪深300升1.45pct，排名第17位 [17] 本周个股行情一览 - 商贸零售行业涨跌幅前3个股为潮宏基（+4.31%）、步步高（+2.90%）、人乐退（+2.86%），后3为时代万恒（-12.09%）、国芳集团（-7.80%）、翠微股份（-7.61%） [23] - 社会服务行业涨幅前3个股为奈雪的茶（+26.67%）、格林酒店（+3.47%）、同程旅行（+2.78%），后3为君亭酒店（-4.45%）、海底捞（-2.64%）、海伦司（-2.22%） [23] - 商贸零售港股通持股占比前三为老铺黄金（11.26%）、周生生（1.48%）、周大福（0.97%）；社会服务为九毛九（24.64%）、海昌海洋公园（16.58%）、美团 - W（14.97%） [30] 公司公告更新 商贸零售 - 小商品城预计2025年半年度净利润16.30 - 17亿元，扣非净利润16.10 - 16.80亿元，同比增13.46% - 18.39% [31] - 豫园股份控股股东下属公司累计质押5.6亿股，控股股东及其一致行动人累计质押16.6亿股，质押股份占比68.83% [31] - 人乐退股票于2025年7月4日摘牌，终止上市因2023 - 2024年度净资产为负且内控被出具否定意见 [32] 社会服务 - 同庆楼2024年年度权益分派，每股现金红利0.12元，实际利0.1195元 [34] - 九华旅游2025年度向特定对象发行A股，数量不超总股本30%，发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80% [34] - 云南旅游7月3日大宗交易成交979.63万股，成交额5045.07万元，成交价较收盘价折价1.72% [34] 行业大事回顾 商贸零售行业 - 美团未来三年将建1200家“浣熊食堂”保障食品安全 [35] - 德勤报告显示全球零售250强前十中国占一席，京东排第八，14家中国企业上榜，收入2964.4亿美元 [35] - 淘宝闪购500亿补贴上线首日，589个零售品牌订单增长超100%，未来12个月继续直补500亿 [36] 社会服务行业 - 7月5日起国内航线燃油附加费上调10元，800公里（含）以下收10元，以上收20元 [37] - 7月2日敦煌敢曼万达文华酒店开业 [37] - 7月2日华夏航空开通赣州至呼和浩特直飞航线 [38] 行业重点公司估值 |行业|公司|2025E PE|2026E PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | |人力资源|科锐国际、北京人力|20、11|17、10| |景区类|长白山、九华旅游等|21 - 25|17 - 23| |酒店类|首旅酒店、华住集团|17、15|15、14| |会展|兰生股份、米奥会展|未提及|未提及| |旅行社|岭南控股、众信旅游|未提及|未提及| |免税|中国中免、王府井|未提及|未提及| [40]

"苏超"联赛激战正酣，常州队一分未得、一球未进，稳居江苏"十三妹"。 "苏超"联赛吸引无数球迷目光，各种热梗层出不穷。尤其是常州队几轮比赛遭遇全败，被网友戏称为从"常州"输成"川"。 尽管赛场失意，但常州却借此成为热度最高的城市。从推出"9.9元门票+萝卜干炒饭"套餐到A级景区免门票，从发起"笔画保卫战"到巧用"侏罗计"元 素，从顺势推出恐龙妹文创周边到"街边烧烤店都能赞助'苏超'"，常州稳稳接住了网友们的热梗，看似在赛场上输了，实则在网络热度上成了最大赢家。 | | | 场次 | ने 员 | | 集成 | 净胜式 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 11 | 萝 盐城队 | 5 | 一 র্ব | 0 | 8 | 1 7 | 13 | | 2 | ® 南通队 | 4 | 0 | 0 | 12 11 | | 12 | | 3 | 露 徐州队 | 5 | 3 2 0 | | 17 4 3 | | 11 | | 4 | の 南京队 | 5 | 3 1 1 | | 10 | 3 7 | 10 | | F | 3 连云港队 | 5 | 2 ...

大牌涌入苏超 - 江苏省城市足球联赛（苏超）作为业余赛事热度飙升，吸引国际品牌喜力啤酒首次赞助中国业余足球赛事[3] - 赛事因常州队表现引发网络造梗热潮，如"比赛第一，友谊第十四""赢的当省会"等，形成"散装江苏"文化现象[4][5] - 赞助商数量从开赛初6家猛增至19家，包括江苏银行（总冠名800万元）、京东、肯德基等全国性及国际品牌[7][8] - 单赛季官方赞助席位报价飙升至300万元且供不应求，较原计划150万元最高档增长100%[8][23] 上市公司扎堆赞助 - 19家赞助商中15家为上市公司或关联企业，总市值超4万亿元，涵盖A股（江苏银行2173亿元）、港股（小米万亿级）、美股（京东）等多市场[14][15] - 本土上市公司深度参与：今世缘旗下国缘V3、龙蟠科技、海澜之家等江苏企业占比超50%[10][14] - 球队赞助商现上市公司集群：洋河股份冠名宿迁队、满帮集团旗下运满满冠名南京队、维维股份赞助徐州队等[17][18][19] - 中国平安为南通赛区提供4460万元保障，此前曾多年赞助中超[15][16] 散装江苏的经济支撑 - 赛事带动"足球+文旅+消费"融合，第四轮5个主场城市外地游客增长48%，无锡文旅消费增长29.5%[22] - 徐州队vs镇江队单场观赛人数30823人，超越中超24371人的场均数据[22] - 江苏13个设区市GDP全部进入全国前70，2024年全省GDP突破13万亿元，5城超万亿（苏州2.67万亿）[25][26] - 连云港（4663亿元）等省内末位城市GDP仍超乌鲁木齐（4502亿元）等省会[26]

赛事赞助与商业价值 - 江苏省城市足球联赛（苏超）赞助商从初期6家猛增至19家，官方赞助席位报价飙升至300万元且一席难求[3][11][12] - 总冠名江苏银行赞助费用约800万元，赛事周期7个月覆盖85场比赛，性价比凸显[12] - 国际品牌喜力首次赞助中国业余赛事，打破其仅赞助顶级赛事的惯例[5] - 赞助商结构从区域性（如江苏银行、今世缘）扩展至全国性巨头（京东、伊利）及国际企业（喜力）[12][14] 上市公司参与情况 - 19家赞助商中15家为上市公司或关联企业，总市值超4万亿元[17][19] - A股上市公司包括江苏银行（2173亿元）、伊利（1753亿元）、中兴通讯（1492亿元）等千亿级企业[17][21] - 港股/美股上市公司涵盖小米（万亿级）、京东、理想汽车、百胜中国等[17][18] - 球队赞助商中上市公司扎堆，如洋河股份冠名宿迁队、今世缘冠名淮安队、满帮集团冠名南京队[25][26] 区域经济与赛事联动 - 赛事带动文旅消费，无锡等5城外地游客增长超48%，异地文旅消费额增长15%-29.5%[29] - 单场观赛人数达30823人，超越中超场均24371人的水平[30] - 江苏省2024年GDP突破13万亿元，13个设区市GDP均居全国前70，5城超万亿（苏州2.67万亿）[34][36] - 连云港GDP4663亿元超乌鲁木齐（4502亿元）等省会城市，体现全省经济均衡性[35] 品牌营销与赛事热度 - 赛事造梗文化盛行（如常州队"o州"梗），引发全网互动，强化"散装江苏"地域竞争话题[6][8] - 早期赞助商因赛事爆火获得超额曝光，被调侃"赌赢了"[9] - 中国平安等原中超赞助商转向苏超，为南通队提供4460万元保障[22][23]