固态电池行业活动 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会将于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办，活动规模包括200+展商、2000+参会企业及20000+专业观众 [2] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼及SSBA固态电池产业联盟理事会 [2] - 第一批展商及赞助商包括金钠科技、茹天科技、海四达钠星等超过40家企业 [2] 格林美与蔚蓝锂芯合作 - 蔚蓝锂芯出资2000万美元（约1.4亿元人民币）获得格林美子公司印尼青美5.95%的股权，双方签署增资扩股协议 [3] - 合作旨在组合各方优势组建联盟应对全球关税贸易问题，满足美欧市场镍需求 [3] - 印尼青美主要产品为高镍三元前驱体，现有年产能5万吨，另有2万金属吨硫酸镍晶体及3600金属吨硫酸钴晶体 [4] 格林美在印尼的布局 - 格林美在印尼布局已有七年，2018年印尼青美邦落地，2023年1月首批1200吨金属镍MHP成功发货 [5] - 2024年11月与淡水河谷印尼公司签署年产6.6万吨镍的电池原料项目投资合作框架协议 [5] - 2025年6月与韩国ECOPRO等在印尼启动"镍资源-前驱体-正极材料"全产业链项目，印尼项目已锁定ECOPRO订单并打入特斯拉/宝马供应链 [5][7] 合作战略因素 - 核心因素之一是规避关税问题，利用印尼项目产品实现对欧美地区输出，因印尼项目不受中美锂电池及原材料加税影响 [6] - 双方利益互补，蔚蓝锂芯可依托东南亚项目构建专供出海的供应链体系，格林美印尼产能迎来释放阶段，拥有15万吨MHP及5万吨高镍三元前驱体产能 [7] - 蔚蓝锂芯入股可增强印尼青美项目现金流实力，降低成本并提高生产效率 [7] 技术研发合作 - 格林美与蔚蓝锂芯共同开展超高比能正极材料与电池技术研发，计划一年内实现突破，三年内推动全固态电池等400Wh/kg以上能量密度锂电池产业化 [6] - 格林美负责前驱体材料、高镍三元、富锂锰基等正极材料研发，蔚蓝锂芯负责硅基负极、固态电解质等材料研发 [6] - 双方需共同解决离子传输效率低、各组分界面相容性差、结构稳定性不足等技术难题 [6] 镍市场动态与前景 - 镍价受印尼政策影响出现上涨，印尼计划2026年起将RKAB审批周期恢复为一年制，导致短期供应收紧 [7] - 尽管三元电池市场收窄，但受固态电池影响，高镍三元材料仍有较大发展空间，军工领域对高纯度镍需求异军突起 [8] - 印尼掌握全球最大镍资源，未来镍矿需求十分可观，相关企业有利润提升空间 [8]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 海南封关定于2025年12月18日启动，更新后的封关政策可定位为“四个更加”，封关后货物税收政策在“零关税”商品覆盖面、享惠主体范围、政策限制条件方面有明显变化 [2][3] - 近年来海南推进国际旅游消费中心建设成效明显，封关后其旅游吸引力将大幅提升，旅游产业迎来政策红利，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] - 海南全岛封关运作对离岛免税业务影响呈现两面性，既带来新客源，也使免税零售商面临更激烈市场竞争 [7] - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8] 根据相关目录分别进行总结 封关时间与政策 - 海南封关定于2025年12月18日启动，封关是将海南岛全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度 [2] - 更新后的封关政策可定位为“四个更加”，包括实施更优惠的货物“零关税”政策、更宽松的贸易管理措施、更便利的通行措施、更高效精准的监管模式 [2] 封关后货物税收政策变化 - “零关税”商品覆盖面显著提高，全岛封关运作后“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [3] - 享惠主体范围明显扩大，进口“零关税”政策享惠主体由在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [3] - 政策的限制条件进一步放宽，封关运作后进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收 [3] 海南旅游情况 - 2024年海南全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客同比增长超100% [4] - 封关后海南高效便捷的管理模式与丰富多元的消费市场将提升旅游吸引力，旅游产业迎来政策红利，依托相关政策将利好跨境产业链布局，推动入境游市场增长，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] 海南全岛封关运作对离岛免税业务的影响 - 随着海南自贸港开放力度加大，各产业体系逐渐完善，带来大量国内外客流量，为离岛免税提供新客源 [7] - 由于“零关税”商品覆盖范围大幅提高，预计海南进口商品价格将整体下降，削弱免税品价格优势，免税零售商将面临更激烈的市场竞争 [7] 投资建议 - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8]