报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖方面，广西、云南甘蔗生长状况良好，产糖率达历史较高水平，实际产糖量超预期，截至3月底，广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨；北方甜菜糖厂已完成生产，广西进入收榨阶段，云南预计生产至5月底；国际市场2025/26年度主要生产国预计普遍增产，供需维持宽松态势；需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化对市场的潜在影响 [3] - 棉花方面，新疆棉区气温高于历史平均，播种进度达25.4%，较去年同期提前11.3个百分点；纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨，化纤原料成本提高，棉花比价优势明显，替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强；受需求回升及国际市场波动影响，预计国内棉价将维持高位震荡 [4] - 策略建议以观望为主 [4] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5400.0元，昆明白糖现货价5205.0元，新疆棉花现货价nan元 [1] 盘面 - 美白糖收14.69，涨跌幅0.89%；美棉花收84.7，涨跌幅2.42% [1] 供需 - 白糖生产进度上，北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计生产至5月底，市场运行平稳 [1] - 棉花方面，纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨，化纤原料成本提高，棉花比价优势明显，替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单20453.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单12413.0张，涨跌幅为 - 0.29% [2] 数据速览 外盘报价 - 2026年5月7 - 8日，美白糖从14.56涨至14.69，涨跌幅0.89%；美棉花从82.7涨至84.7，涨跌幅2.42% [5] 现货价格 - 2026年5月8 - 9日，南宁白糖现货价5400.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖从5230.0元降至5205.0元，涨跌幅 - 0.48%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅nan%；新疆棉花现货价18177.67元，涨跌幅nan% [5] 价差速览 - 2026年5月7 - 8日，SR01 - 05从570.0降至565.0，涨跌幅 - 0.88%；SR05 - 09从 - 120.0升至 - 110.0，涨跌幅 - 8.33%；SR09 - 01从 - 450.0降至 - 455.0，涨跌幅1.11%；CF01 - 05从263.0降至262.0，涨跌幅 - 0.38%；CF05 - 09从 - 85.0降至 - 90.0，涨跌幅5.88%；CF09 - 01从 - 178.0升至 - 172.0，涨跌幅 - 3.37% [5] - 2026年5月7 - 8日，白糖01基差从 - 11710.0升至 - 11365.0，涨跌幅 - 2.95%；白糖05基差从 - 11140.0升至 - 10800.0，涨跌幅 - 3.05%；白糖09基差从 - 11260.0升至 - 10910.0，涨跌幅 - 3.11%；棉花01基差从12588.0降至12564.0，涨跌幅 - 0.19%；棉花05基差从12851.0降至12826.0，涨跌幅 - 0.19%；棉花09基差从12766.0降至12736.0，涨跌幅 - 0.23% [5] 进口价格 - 2026年5月8 - 9日，棉花cotlookA价格92.8，涨跌幅nan% [5] 期权 - SR609C5400隐含波动率0.1491，期货标的SR609，历史波动率8.8355750963167；SR609P5400隐含波动率0.1491 [5] - CF609C16400隐含波动率0.1232，期货标的CF609，历史波动率12.250179445944；CF609P16400隐含波动率0.1231 [5] 库存仓单 - 2026年5月8 - 9日，白糖仓单20453.0张，涨跌幅0.00%；棉花仓单从12449.0张降至12413.0张，涨跌幅 - 0.29% [5]

报告行业投资评级 - 白糖——震荡 [1] - 棉花——震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖生产进度上北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底，主要甘蔗产区甘蔗生长好、产糖率达历史较高水平，实际产糖量超预期，截至3月底广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，2025/26年度巴西、印度、泰国等主要生产国预计普遍增产，国际食糖供需维持宽松态势，需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化对市场的潜在影响 [3] - 棉花方面，新疆棉区气温高于历史平均，播种进度约25.4%，较去年同期提前11.3个百分点，纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显、替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强，预计未来国内棉价维持高位震荡趋势，策略建议观望为主 [4] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5380.0元，昆明白糖现货价nan元，新疆棉花现货价18212.67元 [1] 盘面 - 美白糖收14.56，涨跌幅-1.82%；美棉花收82.7，涨跌幅-1.41% [1] 供需 - 白糖北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底，整体市场运行平稳 [1] - 棉花纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显、替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单20453.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单12449.0张，涨跌幅为0.59% [2] 数据速览 - 外盘报价：美白糖2026-05-06报价14.83美元，2026-05-07报价14.56美元，涨跌幅-1.82%；美棉花2026-05-06报价83.88美元，2026-05-07报价82.7美元，涨跌幅-1.41% [5] - 现货价格：白糖（南宁）2026-05-06和2026-05-07报价均为5380.0元，涨跌幅0.00%；白糖（昆明）2026-05-06报价5215.0元，2026-05-07为nan元，涨跌幅nan%；棉花指数328 2026-05-06报价3281，2026-05-07报价3280，涨跌幅nan%；棉花（新疆）2026-05-06报价17936.5元，2026-05-07报价18212.67元，涨跌幅1.54% [5] - 价差速览：SR01 - 05 2026-05-06为565.0，2026-05-07为570.0，涨跌幅0.88%；SR05 - 09 2026-05-06为 - 125.0，2026-05-07为 - 120.0，涨跌幅 - 4.00%；SR09 - 01 2026-05-06为 - 440.0，2026-05-07为 - 450.0，涨跌幅2.27%；CF01 - 05 2026-05-06为261.0，2026-05-07为263.0，涨跌幅0.77%；CF05 - 09 2026-05-06为 - 83.0，2026-05-07为 - 85.0，涨跌幅2.41%；CF09 - 01 2026-05-06和2026-05-07均为 - 178.0，涨跌幅0.00%；白糖01基差2026-05-06为 - 11765.0，2026-05-07为 - 11710.0，涨跌幅 - 0.47%；白糖05基差2026-05-06为 - 11200.0，2026-05-07为 - 11140.0，涨跌幅 - 0.54%；白糖09基差2026-05-06为 - 11325.0，2026-05-07为 - 11260.0，涨跌幅 - 0.57%；棉花01基差2026-05-06为12333.0，2026-05-07为12588.0，涨跌幅2.07%；棉花05基差2026-05-06为12594.0，2026-05-07为12851.0，涨跌幅2.04%；棉花09基差2026-05-06为12511.0，2026-05-07为12766.0，涨跌幅2.04% [5] - 进口价格：棉花cotlookA 2026-05-06报价94.55，2026-05-07为nan，涨跌幅nan% [5] - 期权：SR609C5400隐含波动率0.1579，期货标的SR609，历史波动率8.7903227280013；SR609P5400隐含波动率0.1581；CF609C16600隐含波动率0.1248，期货标的CF609，历史波动率11.739904270769；CF609P16600隐含波动率0.1248 [5] - 库存仓单：白糖2026-05-06和2026-05-07均为20453.0张，涨跌幅0.00%；棉花2026-05-06为12376.0张，2026-05-07为12449.0张，涨跌幅0.59% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美元疲软支撑国际价格，软商品短期支撑较强 [1] - 白糖市场运行平稳，预计国际食糖供需维持宽松，国内需关注中东局势、原油市场和巴西甘蔗制糖比变化 [3] - 棉花因处于旺季、化纤成本上升，替代需求增加，预计国内棉价维持高位震荡 [4] - 策略建议观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - 美白糖收15.37，涨跌幅0.39%；美棉花收84.86，涨跌幅2.33% [1] 供需情况 白糖 - 北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计生产至5月底 [2][3] - 广西、云南甘蔗生长良好，产糖率达历史较高水平，实际产糖量超预期，截至3月底，广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨 [3] - 预计2025/26年度巴西、印度、泰国等主要生产国普遍增产，国际食糖供需维持宽松 [3] 棉花 - 纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨，化纤原料成本升高，棉花比价优势明显，替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强 [2][4] - 新疆棉区气温高于历史平均，播种进度约25.4%，较去年同期提前11.3个百分点 [4] 库存仓单情况 - 郑糖仓单20453.0张，涨跌幅为2.87%；郑棉仓单12369.0张，涨跌幅为 -0.55% [2] 数据速览 外盘报价 - 2026年5月4 - 5日，美白糖从15.31美元涨至15.37美元，涨幅0.39%；美棉花从82.93美元涨至84.86美元，涨幅2.33% [5] 现货价格 - 2026年4月30 - 5月1日，白糖（南宁）价格5370.0，白糖（昆明）价格5200.0，棉花指数328从3281降至3280，棉花（新疆）价格17802.5，部分数据缺失涨跌幅 [5] 价差速览 - 2026年4月29 - 30日，部分白糖和棉花合约价差有不同程度变化，如SR01 - 05从535.0降至500.0，跌幅6.54%；CF01 - 05从214.0涨至251.0，涨幅17.29%等 [5] 进口价格 - 2026年4月30 - 5月1日，棉花cotlookA从89.05涨至92.05，涨幅3.37% [5] 期权 - 部分白糖和棉花期权合约有隐含波动率和历史波动率数据，如SR609C5400隐含波动率0.1606，期货标的SR609历史波动率8.9561298710499 [5] 库存仓单 - 2026年4月30 - 5月1日，白糖仓单从19883.0张涨至20453.0张，涨幅2.87%；棉花仓单从12437.0张降至12369.0张，跌幅0.55% [5]