报告行业投资评级 - 强于大市 [5] 报告的核心观点 - Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅 Seanergy一季度营收2420.6万美元，同比减少36.8%；EBITDA659.0万美元，同比减少69.6%；调整后EBITDA799.5万美元，同比减少65.5%；净利润及调整后净利润分别亏损682.9万美元、548.6万美元；船队日均TCE和单船日均OPEX分别为13403美元、6629美元，同比分别减少44.3%、7.4% 上海至美西、美东现货运价分别大涨58%、46%，亚洲至欧洲航线运价上涨21%；SCFI环比大涨30.68%，收于2072.71点；德鲁里世界集装箱指数单周上涨10%，过去三周累计涨幅达21% [2] - 国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元 自2025年6月5日起，国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，成人旅客800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费；儿童等特殊旅客群体免收燃油附加费 自2019年正式开关至2025年4月份，大兴机场口岸累计进出口规模突破千亿元大关，达1020亿元人民币 [2] - 安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线 2025年第一季度，安能物流营收25.87亿元，同比增长8.8%；期内利润为2.28亿元，同比增长15.8%；经调整净利润2.42亿元，同比增长15.9%，经调整净利润率同比提升至9.4% 2025年5月25日，顺丰航空“鄂州 - 纽约 - 哈利法克斯 - 鄂州”国际货运航线正式开通运行，这是顺丰航空首条通达加拿大的国际航线、首条第五航权航线 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅 Seanergy一季度受干散货贸易季节性放缓影响，营收和净利润同比下降 全球集装箱运输市场近期运价大幅上涨，上海至美西、美东等主要航线运价涨幅明显，SCFI环比大涨30.68%，创历史第二大单周涨幅 行业发展面临关税政策、地缘政治等多重不确定风险 [12][13] - 国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元 国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，有望提升旅客出行意愿，提振民航客运量 大兴机场口岸进出口规模屡创新高，2025年前4个月进出口161亿元，同比增长6.8%，有力推动区域经济发展 [14][15] - 安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线 安能物流一季度业绩增长，在快运行业竞争力和市场适应能力较强，电商货源领域拓展有助于扩大市场份额 顺丰航空开通“鄂州 - 纽约 - 哈利法克斯 - 鄂州”国际货运航线，优化航线网络、开拓国际市场 [20][21] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格 2025年5月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳 截至2025年5月26日，上海出境等空运价格指数有不同程度变化 中国至欧洲、美洲、亚太/中东/印度等航线受关税、政策、冲突等因素影响，货量和运价有不同表现 [23] - 量 2025年4月货运执飞航班量国内航线同比下降，国际航线同比上升 国内执飞货运航班6831架次，同比 - 1.67%；国际/港澳台地区执飞货运航班11984架次，同比 + 25.08% [31] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数上升，干散货运价上升 集运方面，SCFI、CCFI指数报收点上升，内贸集运价格周环比上升 干散货方面，BDI指数环比上升，分船型运价指数有不同变化 [38][41] - 量 2025年1 - 3月全国港口货物吞吐量42.22亿吨，同比增长3.2%；集装箱吞吐量8303万标箱，同比增长8.2% [49] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收 2025年4月快递业务量同比上升19.10%，业务收入同比增加10.80% 顺丰控股、圆通速递等公司4月快递业务量和收入有不同程度变化 [51][53] - 快递价格 2025年4月顺丰控股、韵达股份等公司快递单票价格同比和环比均有下降 [75] - 快递行业市场格局 2025年4月快递业品牌集中度指数CR8为96.70，较3月环比下降 顺丰控股、圆通速递等公司4月市占率有不同变化 [82] 航空出行高频动态数据跟踪 - 5月第四周国际日均执飞航班量同比上升 2025年5月第四周国际日均执飞航班1698.43次，环比 - 1.39%，同比 + 16.50% 国内飞机日利用率环比下降 [88] - 国外航空出行修复进程 2025年5月22日至28日，美国、泰国等国家国际航班日均执飞航班有不同程度变化 [98] - 重点航空机场上市公司经营数据 2025年4月吉祥、春秋、国航等航司ASK已超19年同期，南航、国航等航司RPK也有不同程度恢复 [103] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量变化 2025年5月19 - 23日，中国公路物流运价指数为1049.53点，比上周回落0.14% 5月19 - 25日，全国高速公路累计货车通行5540.8万辆，环比下降0.88% [108] - 铁路货运量变化 5月19 - 25日，国家铁路累计运输货物7776万吨，环比增长1.24% [109] - 蒙古煤炭流量变化 5月26 - 30日，查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨；5月19 - 25日，通车数环比下降2.21% [116] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行情况 2024年10月，滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64% 各网约车平台市占率有不同表现 [118] - 制造业供应链：理想汽车与联想PC销量数据跟踪 2025年4月，理想汽车交付新车约33939辆，同比上升31.61% 2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [121] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司为127家，占比3.41%；交运行业总市值为33593.72亿元，占总市值比例为3.41% [126] - 截至5月30日，市值排名前10的交通运输上市公司有京沪高铁、中远海控等 [126] - 本周（2025年5月26 - 30日），上证综指、沪深300涨跌幅分别 - 0.03%、 - 1.08%，交通运输行业指数 + 1.71%；各子板块表现不同 本周交运个股涨幅前五为德邦股份、锦江在线等 [127] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为 - 0.13%、 - 2.41%，交通运输指数 - 0.72%；各子板块表现不同 年初至今交运个股累计涨幅前五为连云港、三羊马等 [127][128] 交通运输行业估值水平 - 国内交通运输行业估值水平 截至2025年5月30日，交通运输行业市盈率为13.76倍（TTM），上证A股为12.56倍 [131] - 与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低 在市场28个一级行业中，交通运输行业市盈率处于偏下水平 [134] - A股和H股交运行业估值比较 截至2025年5月30日，[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数市盈率分别为16.40倍、13.76倍 [139] 投资建议 - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 [3] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [3] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [3] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 [3] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空等多家航司 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 中远海特2025年一季度收入51.96亿元，同比增长51.47%，归母净利润3.45亿元，同比增长1.56%，扣非后归母净利润3.49亿元，同比增长13.59%，经营活动现金流量净额10.20亿元，同比增长53.08%；一季度新接入船舶13艘，合计77万载重吨，总运力达164艘，合计691.5万载重吨，较2024年末增长12.53%；完成总货运量915万吨，同比上涨47% [2] - 海航控股2024年营收652.36亿元，同比上升11.25%，运输收入607.33亿元，同比上升11.49%，辅营收入45.03亿元，同比上升8.05%；广州白云机场2024年营业总收入74.24亿元，同比增长15.44%，归母净利润9.26亿元，同比大幅增长109.51%，扣非后归母净利润9.06亿元，同比增长136.83% [2] - 圆通速递2024年业务量同比增长25.32%，收入同比增长19.67%；2025年一季度全国社会物流总额达91万亿元，同比增长5.7%，比1 - 2月份加快0.4个百分点 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - 中远海特2025年一季度收入同比大幅增长51.47%，归母净利润、扣非后归母净利润、经营活动现金流量净额均有增长；一季度新接入13艘船，总运力增长，完成总货运量同比上涨47% [12][13] - 海航控股2024年营收增长，旅客运输量超6800万人次，国际旅客运输量增长132.68%，国际及地区营业收入增长82.01%，全年降本创效52.1亿元；广州白云机场2024年营业总收入、归母净利润、扣非后归母净利润均大幅增长，实现第32个安全年，枢纽发展实现“五个突破” [14][15][16] - 圆通速递2024年业务量同比增长25.32%，收入同比增长19.67%；2025年一季度全国社会物流总额达91万亿元，同比增长5.7%，物流需求结构优化，供给服务量质齐升 [18][19][23] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 2025年4月上旬至4月中旬，中国至亚太航线价格稳定；4月28日，上海、波罗的海、中国香港、法兰克福出境空运价格指数有不同变化 [24] - 2025年4月货运国内执飞航班量同比下降1.67%，国际/港澳台地区执飞航班量同比上升25.08% [33] 航运港口高频动态数据跟踪 - 2025年5月2日，SCFI指数报收1347.84点，周环比 - 1.66%，同比 - 23.83%；CCFI指数报收1121.08点，周环比 - 0.12%，同比 - 9.43%；内贸集运价格周环比上升，PDCI指数报收1198点；5月3日，BDI指数报收1421点，周环比 + 11.26%，同比 - 16.88% [40][44] - 2025年1 - 3月，全国港口完成货物吞吐量42.22亿吨，同比增长3.2%，完成集装箱吞吐量8303万标箱，同比增长8.2% [49] 快递物流动态数据跟踪 - 2025年3月快递业务量166.6亿件，同比增加20.30%，业务收入1246.00亿元，同比增加10.43%；1 - 3月累计快递业务量451.37亿件，同比增加21.63%，业务收入2210.40亿元，同比下降0.75% [51] - 2025年3月，顺丰、圆通、申通、韵达快递业务量和收入均有不同程度增长 [52] - 2025年3月，顺丰、韵达、申通、圆通单票价格同比均下降 [71] - 2025年3月快递业品牌集中度指数CR8为86.90，较2月环比下降；顺丰、圆通、韵达、申通市占率有不同变化 [79] 航空出行高频动态数据跟踪 - 2025年4月第五周国际日均执飞航班1815.29次，环比 + 3.69%，同比 + 19.63%；4月26日 - 5月2日，国内日均执飞航班13651.86架次，环比 + 6.82%，同比 + 6.28%；国内飞机日利用率环比上升 [83] - 2025年4月26日 - 5月2日，美国、泰国、印尼、英国国际航班日均执飞航班有不同变化 [93] - 2025年3月，南航、国航、东航可用座公里相对去年同比有增有减，吉祥、春秋、海航已超19年同期；南航、国航、海航、吉祥收入客公里同比增长，已恢复至19年同期一定比例 [95] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 2025年4月14日 - 18日，中国公路物流运价指数为1050.14点，比上周回升0.11%；4月14日 - 20日，全国高速公路累计货车通行5550.3万辆，环比增长2.47% [100] - 2025年4月14日 - 20日，国家铁路累计运输货物7561.2万吨，环比下降1.66% [102] - 2025年4月26日 - 30日，查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨；4月21日 - 27日，通车数环比下降37.53%，日平均通车553.86辆 [108] 交通新业态动态数据跟踪 - 2024年10月，滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64%；曹操专车、T3出行等市占率有不同变化 [110] - 2025年3月，理想汽车交付新车约36674辆，同比上升26.53%；2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [113] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司127家，占比2.41%；交运行业总市值31743.31亿元，占总市值比例3.30%；截至4月30日，市值排名前10的公司有京沪高铁、顺丰控股等 [117] - 2025年4月28日 - 30日，上证综指、沪深300涨跌幅分别 - 0.49%、 - 0.43%，交通运输行业指数 - 1.28%；本周交运个股涨幅前五为普路通、重庆路桥等 [118] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为 - 2.17%、 - 4.18%，交通运输指数 - 5.94%；年初至今交运个股累计涨幅前五为连云港、三羊马等 [118][119] 交通运输行业估值水平 - 截至2025年4月30日，交通运输行业市盈率为13.06倍（TTM），上证A股为12.31倍 [122] - 在市场28个一级行业中，交通运输行业市盈率处于偏下水平 [125] - 截至2025年4月30日，[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数市盈率分别为14.70倍、13.06倍 [129] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [135] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，关注中信海直 [135] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，关注渤海轮渡、海峡股份 [135] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，关注中通快递、申通快递 [135] - 关注航空行业投资机会，关注中国国航、南方航空等多家航空公司 [135]