市场风格分化 - AI、算力、半导体、机器人、通信等“小登股”板块领涨，而白酒、地产、煤炭等“老登股”板块表现平平，科技成为市场最受青睐的方向 [1] - 通信ETF年内涨幅达102.7%，有色金属ETF涨幅达63%，科技与周期板块行情强势 [3] - 林园投资长期重仓的消费与医药板块表现疲软，其调研的金龙鱼上半年净利润同比增长60.07%但股价下跌2.2%，缺乏弹性 [3] 林园投资业绩表现 - 截至9月29日，林园投资旗下有业绩显示的19只产品中，近一年收益为正的仅有9只，10只为负收益 [1] - 收益最好的“林园218号”近一年收益为31.14%，跑输沪深300同期的42.14%，近半年收益9.97%跑输沪深300的16.23% [1] - 截至9月29日，林园旗下19只产品年内均未跑赢沪深300（涨幅17.4%），其中6只产品年内亏损 [2] - 具体产品如“林园投资205号”年内收益仅4.64%，“林园投资218号”年内收益8.38%，分别跑输同期沪深300指数10.96和7.22个百分点 [2] - “林园投资173号”等6只产品年内亏损，其中173号和21号产品年内跌幅近4% [2] - “林园投资173号”自2020年10月成立后仅3个月内暴涨，随后一路下跌，截至9月26日跌幅达24%，而同期沪深300跌幅为5.35% [2] - 该产品今年以来跌幅为3.77%，而沪深300同期上涨15.63% [2] 投资策略与操作 - 林园投资试水科技股，近12个月内买入一批科创板股票，但投入“可以忽略不计” [3] - 持有科创板股票实为被动操作，主要为满足上交所科创板新股申购的市值要求 [3] - 公司仍维持长期乐观判断，坚决看好中国股票市场，认为当前市场正朝牛市演变且风险可控 [5] 百亿私募阵营表现 - 2025年1至7月，16家百亿主观私募平均收益13.59%，15家盈利，仅9家收益超10% [3] - 同期36家百亿量化私募全部实现盈利，平均收益高达18.92%，其中近九成（32家）收益超过10% [3] - 今年以来已有超10家私募跌出百亿阵营，主观多头私募成为重灾区，包括保银投资、半夏投资、合远基金等 [4] - 合远基金旗下产品累计亏损高达25%，4只产品提前清算，6只产品规模不足千万 [4] - 半夏投资李蓓管理的一只产品近一年未跑赢沪深300，两年回撤近20%，触发大规模赎回 [5] - 业绩分化本质是策略与市场风格的适配度差异，主观多头私募多因坚守传统价值投资框架，未能及时捕捉科技与周期板块机会 [5] - 量化私募通过高频策略捕捉AI算力、创新药等细分赛道机会，充分享受板块轮动红利 [5]

市场情绪与私募策略表现 - 上证指数连续4周上涨，市场情绪高涨[1][2] - 量化小微盘策略在2023年9月24日以来表现突出，部分产品半个月涨幅超20%[3] - 聚焦科创板和创业板的量化选股策略进攻性和弹性不逊于小微盘量化，绝对收益超50%[3][4] 双创板量化选股策略优势 - 双创板量化选股策略2024年平均超额达15%以上，部分超额30%+，绝对收益超50%[4] - 双创板指数近一年收益率显著：科创50（35.19%）、创业板20（18.99%）、中证1000（20.67%）[9] - 双创板年化波动率和换手率较高：创业板20（31.14%波动率/443.62%换手率）、科创50（29.75%波动率/264.41%换手率）[9] 双创板行业与政策支持 - 科创板聚焦半导体、生物医药、高端装备（如中微公司、中芯国际、百济神州）[9] - 创业板聚焦新能源、医疗、信息技术（如宁德时代、迈瑞医疗）[9] - 2024年政策密集支持：新国九条强调错位发展、科创板八条优先支持硬科技企业、证监会拟深化双创板改革[10] 双创板量化策略的市场特性 - 三高属性：高弹性（双创50ETF单月涨幅33.18% vs 小市值指数23.67%）、高流动性（20%涨跌幅限制+融资融券活跃）、高波动（科技/医药行业技术迭代快）[11][12][14][15] - 量化策略在双创板优势：错误定价机会多、博弈属性强、策略拥挤度低[15]