北交所策略专题报告 2025 年 10 月 26 日 北交所"十五五"策略蓝图：新质生产力为舵，专精特新为主航道 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 "十五五"规划驱动现代化产业体系，北交所新质生产力成投资新热点 第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和 社会发展第十五个五年规划的建议》。从北交所市场来看，12 大重点发展方向中 我们认为需要重点关注：1）建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。加 快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理 比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。2）加快高水平科技自立自 强，引领发展新质生产力。北交所定位为主要服务创新型中小企业，重点支持先 进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新 动能，促进经济高质量发展，作为专精特新"主阵地"，专注服务中小企业创新 发展、促进高水平科技自立自强。截至 2025 年 10 月 24 日，北交所专精特新小 巨人企业 252 家，占比达 90.32% ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者 辛圆 责任编辑：高佳 郑栅洁提到，《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接 口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于 再造一个中国高技术产业，为我国经济大盘、高质量发展注入源源不断的新动能。 中国银河宏观在最新发布的研究报告中指出，"十四五"时期重点突破的高端装备、商业航天、低空经济 等已具备规模化发力条件，成为"十五五"培育新质生产力的主战场。下一步政策资源将向以先进制造业 为主带动现代化产业体系，通过保持制造业比重基本稳定、智能化绿色化融合化改造、短板装备与工业 软件攻关，实现从"制造大国"到"制造强国"的跨越。 扩容提质方面，郑栅洁认为，就是要促进服务业优质高效发展。"我国服务业仍有巨大的扩容和提质空 间。《建议》提出实施服务业扩能提质行动，提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平等 举措，将加快促进经济生态重塑优化、更好满足人民美好生活需要，打开经济增长新空间，这又是一个 巨大的新市场。"他说。 粤开证券首席经济学家罗志恒对智 ...

10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，会议将审议 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国发展擘画蓝图。 "十五五"规划涵盖2026年至2030年，这一五年规划将勾勒出中国中长期经济发展路径，以及政策重点和力度。 本次四中全会处在关键时间节点：2025年"十四五"规划收官，2030年我国要实现"碳达峰"目标。"十五五"规划因此需要与经济高质量发展、关键制度改革 和绿色转型等深度绑定。 党的二十届四中全会 要点一览 中四中全会一般聚焦党和国家发展的重大议题,具 有承前启后的战略意义。 ★ 四中全会在一届全会中的定位图解: 中央全会周期 100 or 20 00 NO 六中 七中 总结经验,研究党建和文化 为下一次党代会作组织与理 建设等重大课题 020 论准备 12 CS 四中 五中 着眼治理体系、制度建设、 审议五年规划建议草案 中长期规划 二中 三中 决定国家机构人选,准备全 (EE) 研究经济改革重大问题 国两会 一中 选举中央领导集体 十八大以来历届四中全会关注什么？ WAY: ...

三中全会《决定》中对未来几年的发展形势有过总结，"面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须继续把改革推向前 进。"沿用此框架，我们认为本次公报重要的关注点包含在三大面对之下。 面对纷繁复杂的国际国内形势 ： 强调战略和风险并存；强调经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升；强调以经济建设为中心；强调优化重 大生产力布局；强调加强重点领域国家安全能力建设。 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告正文 一、十个关注点 前言：由于全会公报往往篇幅较短，更多内容有待"十五五"规划建议以及纲要全文出台后得以知晓，本篇报告选择二十届四中全会公报中值得关注的十个提法予以学 习。从我国政策制定的延续性角度，中央委员会全体会议的内容往往与此前的党代会、全会内容一脉相承，因而距离四中最近的三中全会以及二十大相关内容可以辅助 我们理解四中公报。 面对新一轮科技革命和产业变革 ：强调科技自立自强、强调保持制造业合理比重等。 面对人民群众新期 ...

项目核心目标 - 项目旨在面向原材料、高端装备、消费品、电子信息等重点行业，解决其数字化转型和智能化升级的需求[2][4] - 核心任务是聚焦智能工厂建设的堵点痛点，发掘并培育一批掌握核心技术、深耕细分行业的专业化供应商[3][4] - 项目致力于通过强化智能制造装备、工业软件和系统的集成创新，增强人工智能技术与场景的深度融合，以形成先进适用、自主可控、可复制推广的智能制造系统解决方案[3][4] 2025年度项目申报 - 申报单位须为在中国境内注册、具有独立法人资格的企业或科研院所，可组成联合体申报，牵头单位主营业务需包含智能制造系统解决方案的研发、供应或服务[5][19] - 申报单位需具备良好的技术创新和应用基础、必要的场地设备人员条件、完善的工程化能力，并在相应行业有成功应用案例[5][20] - 每个申报单位可牵头申报1个项目，最多涵盖3个揭榜任务，任务需聚焦具体行业和智能制造典型场景[7][22][30] - 线上申报截止日期为2025年11月10日，推荐单位需在2025年11月14日前完成线上审核和材料报送[7][32] 项目推荐与遴选 - 各省（区、市）推荐项目数量不超过20个，计划单列市和新疆生产建设兵团推荐数量不超过5个[7][31] - 推荐工作遵循政府引导、企业自愿原则，优先推荐应用效果显著、市场前景广阔、带动作用明显的自主可控项目[7][31] - 项目遴选由工业和信息化部与市场监管总局共同组织，最终将公布揭榜单位和任务[8][32] 已揭榜项目验收 - 验收对象为两部委联合公布的智能制造系统解决方案“揭榜挂帅”项目[9][35] - 揭榜单位须按照项目申报书和公布的任务，完成全部攻关内容和指标，形成的解决方案需在每个涉及行业至少2家企业完成应用验证[10][37] - 验收流程包括揭榜单位提交申请、推荐单位审核验收、材料报送以及两部委联合复核并公布成功名单[11][12][41][44] 项目执行与管理 - 项目申报、评审、管理、验收等全流程均在智能制造数据资源公共服务平台（https://www.miit-imps.com）上进行[13][29] - 项目执行期自公布之日起不超过2年，原则上须在执行期结束后3个月内完成验收，鼓励提前申请验收[13] - 推荐单位需加强对揭榜单位的指导、监督和服务，并鼓励在政策、要素等方面给予优先支持[13] 重点覆盖行业 - 项目重点面向原材料行业，包括钢铁、建材、石化化工、有色金属等[23][25] - 高端装备行业涵盖传感器及仪器仪表、汽车及零部件、工业母机、机器人、轨道交通装备、工程机械、医疗装备、农业机械、船舶与海洋工程装备、能源装备、基础零部件、航空航天装备等[23][25] - 消费品行业包括纺织、食品、轻工、医药；电子信息行业包括光伏、集成电路、电子设备；其他行业如矿业、民爆、印刷也包含在内[25]

文章核心观点 - 中国绿色贸易蓬勃发展，外贸企业通过增加优质绿色产品供给和加速开辟新领域来推动增长 [1] - 支持性政策持续加码，包括完善绿色贸易政策制度体系和提升外贸企业绿色低碳发展能力 [2] 绿色贸易出口表现 - 前三季度中国高端装备出口同比增长22.4% [1] - 风力发电机组及零件、"新三样"产品、铁道电力机车等绿色产品出口增速均达到两位数 [1] - 福建厦门完成中国出口非洲数量最大的一笔BRT公交车订单，首批100辆已投入运营 [1] 具体案例与效率提升 - 坦桑尼亚达累斯萨拉姆市BRT项目为约600万人口提升通勤效率，平均节省近一小时 [1] - 江苏常州新能源汽车充换电检测机构将出口越南的充电桩认证周期从三个月缩短至两周 [2] 政策支持与行业转型 - 国务院常务会议部署拓展绿色贸易举措，明确加快完善绿色贸易政策制度体系 [2] - 通过建立绿色标准体系和提供金融与政策支持，推动产业结构深度绿色转型和传统出口行业绿色化改造 [2]

当前，我国经济处于转型升级与产业结构优化的关键时期，上市公司通过并购重组谋求产业升级和战略 转型的趋势明显。并购重组作为资源优化配置的重要机制，加速推动要素向科技创新和新兴产业集聚， 成为培育新质生产力的重要路径。 并购市场活跃度提升 今年以来，A股并购重组市场活跃。万得资讯(Wind)数据显示，今年前三季度A股市场并购交易3470 件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56%。其中，多家上市公司以彻底转型为 核心目标，或通过并购来寻找新增长点。特别是沪市，"并购六条"实施以来新增的重大并购方案中，有 近三成是转型升级案例。 政策端持续释放积极信号，为企业并购整合提供了制度支持。去年9月份，证监会发布《关于深化上市 公司并购重组市场改革的意见》，明确支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线 等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购；今年2月份，证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文 章"的实施意见》，提出支持上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长曲线开展并购重组；5月份，证 监会修订并发布《上市公司重大资产重组管理办法》，引入简易审核程序，显著提升审核效率。一系列 政策 ...

政策核心与目标 - 广东省发布《人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025-2027年）》，提出16条政策措施，旨在打造具有全球影响力的“人工智能+制造业”融合发展示范区 [1] - 方案将实施“人工智能+制造业”标杆建设行动，并明确聚焦消费电子、高端装备、汽车、石油化工、金属制造、先进材料、泛家居、服装箱包、生物医药、食品、玩具等一批细分行业 [1] - 计划发挥市场广阔、场景丰富的优势，推动人工智能赋能制造业企业全流程智能化升级 [1] 具体应用部署与支持 - 将推动制造业企业围绕研发设计、生产制造、经营管理、产品服务、供应链管理等高价值场景创新应用人工智能技术，部署工业领域大模型和场景专用小模型，建设示范工厂 [2] - 将分批遴选和认定省级人工智能融合应用标杆，对符合条件的标杆项目择优予以资金支持 [2] - 持续深化制造业数字化“链式改造”路径，推动链主企业建设数智化供应链，基于工业大模型开展协同采购、制造、配送等应用，带动供应链企业智能化改造 [2] - 推动工业互联网平台企业开展技术创新、产品开发和标准制定，为产业链上下游提供人工智能解决方案，支持地市对效果突出的平台择优予以资助 [2] 中小企业赋能措施 - 将依托中小企业数字化转型城市试点政策，聚焦智能终端、新能源汽车、纺织服装等30多个试点行业，推动模型算法在中小企业重点场景落地应用 [3] - 对符合条件的中小企业智能化改造项目予以资金支持，并支持建设核心软件服务平台，推动中小企业应用融合人工智能的工业软件 [3] 财政与成本支持方案 - 将鼓励地市设立“模型券”，支持企业购买工业模型服务，并通过“算力券”、“训力券”等政策工具对符合条件的企业予以资金支持，降低算力使用成本 [4] - 2025年广东省财政预算安排1.32亿元支持人工智能领域前沿技术攻关项目实施，合计安排3家人工智能领域实验室21.96亿元支持基础研究攻关和科研平台建设 [4] - 通过省创新创业基金、省产业发展投资基金等政府投资基金联合地市引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [4] 产业投资与资本布局 - 广东省属国资国企推进制造业投资五年倍增计划，力争到2027年人工智能相关投资超200亿元，带动相关产业规模超1000亿元 [5] - 已形成包括广东省先进制造业产业投资基金、战略性产业促进发展基金在内的先进制造业基金群，累计认缴规模约700亿元，投资项目52个 [5] - 粤科金融集团成立人工智能方向科研机构联盟，签约总规模近30亿元的5支成果转化基金，汇集近120个人工智能项目 [5] - 恒健控股公司加快组建首期规模20亿元、总规模100亿元的人工智能和机器人产业投资基金，围绕产业链展开投资布局 [5]

当前，我国经济处于转型升级与产业结构优化的关键时期，上市公司通过并购重组谋求产业升级和战略 转型的趋势明显。并购重组作为资源优化配置的重要机制，加速推动要素向科技创新和新兴产业集聚， 成为培育新质生产力的重要路径。 并购市场活跃度提升 今年以来，A股并购重组市场活跃。万得资讯（Wind）数据显示，今年前三季度A股市场并购交易3470 件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56%。其中，多家上市公司以彻底转型为 核心目标，或通过并购来寻找新增长点。特别是沪市，"并购六条"实施以来新增的重大并购方案中，有 近三成是转型升级案例。 从转型领域来看，上市公司重组转型主要朝向国家政策鼓励、具有成长性的领域。一些公司通过并购强 化产业链协同，提升对核心环节的自主可控能力。例如，赛力斯收购龙盛新能源，加强了对新能源汽车 生产环节的把控。 从转型主体来看，来自地产、纺织、化工等传统行业的企业转型需求迫切。这些传统行业企业通过并购 重组切入半导体、高端装备、新能源、人工智能等战略性新兴产业，出清落后产能，培育新的增长点。 川财证券研究所所长陈雳表示，产业转型升级是我国经济发展的大趋势，上市公司通过并购 ...

并购市场活跃度 - 前三季度A股市场并购交易3470件，同比增长7.93% [2] - 重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [2] - 沪市“并购六条”实施后新增的重大并购方案中，近三成为转型升级案例 [2] 并购重组驱动因素 - 上市公司通过并购谋求产业升级和战略转型，以彻底转型为核心目标或寻找新增长点 [1][2] - 政策端持续释放积极信号，支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展并购重组 [3] - 传统行业企业（如地产、纺织、化工）转型需求迫切，通过并购切入半导体、高端装备、新能源、人工智能等战略性新兴产业 [2][4] 并购重组方向与领域 - 重组转型主要朝向国家政策鼓励、具有成长性的领域，通过并购强化产业链协同，提升自主可控能力 [2] - 部分公司计划横向拓展产业链上下游，强化协同效应，实现资源深度整合 [3] - 部分公司通过跨界进入高潜力新兴领域，构建“主业+新业务”的双轮驱动发展模式 [3] 并购重组影响与意义 - 并购重组加速推动要素向科技创新和新兴产业集聚，成为培育新质生产力的重要路径 [1] - 资本市场对产业升级的支持力度加大，为传统企业转型提供资本动能和政策保障，加速中国经济新旧动能转换 [4] - 并购重组有助于整合产业链资源，提升上市公司盈利能力、抗风险能力和核心竞争力，并引导市场估值体系向长期价值导向转变 [7]