报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观托底与产业压制，钢价维持区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，螺纹钢RB2605昨日收盘价3134元/吨，跌3元/吨，跌幅0.10%，成交635547手，持仓1560806手，持仓变动30014手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3282元/吨，跌11元/吨，跌幅0.33%，成交311439手，持仓1283319手，持仓变动7022手 [1] - 现货价格方面，多地螺纹钢和热轧卷板价格有不同表现，如上海螺纹钢昨日价格3300元/吨与前日持平，杭州热轧卷板昨日价格3330元/吨较前日跌30元/吨等 [1] - 基差和价差方面，基差（RB2605）为166元/吨较前日跌4元/吨，基差（HC2605）为 - 2元/吨较前日涨5元/吨等 [1] 宏观及行业新闻 - 12月25日钢联周度数据显示，螺纹产量+2.71万吨，热卷产量+1.63万吨，五大品种合计产量 - 1.15万吨；总库存方面，螺纹 - 18.29万吨，热卷 - 13.5万吨，五大品种合计 - 36.79万吨；表需方面，螺纹 - 5.96万吨，热卷 + 8.76万吨，合计 - 1.67万吨 [3] - 2025年12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产环比下降1.3%，生铁平均日产环比下降1.9%，钢材平均日产环比下降1.4%；钢材库存量环比上一旬增加126万吨，增长8.6%等 [3] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [3] - 11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少22万吨，下降2.5%等 [3] - 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比减少4.5万吨、降幅8.2%；均价1593.0美元/吨，环比下跌31.1美元/吨、跌幅1.9%；1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比减少68.0万吨、降幅11.9% [3] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0；趋势强度取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持区间震荡走势，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间 [1] - 铁矿石在无新宏观驱动下，难走出独立单边行情，盘面贴水下震荡偏多 [4] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1550 - 1700，套利推荐焦炭1 - 5反套 [7] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1050 - 1150，套利推荐焦煤1 - 5反套 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，螺纹钢现货华东、华北、华南分别涨至3250、3220、3330，热卷现货华东、华北、华南分别涨至3300、3240、3330 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格不变，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润有不同变化 [1] - 供给：日均铁水产量降至236.3万吨，五大品种钢材产量增至849.9万吨，螺纹和热卷产量上升，电炉产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹和热卷库存均下降，降幅分别为3.0%、4.0%、2.0% [1] - 成交和需求：建材成交量下降22.7%，五大品种、螺纹和热卷表需上升，涨幅分别为3.9%、6.7%、3.5% [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本多数上涨，01合约基差部分下降，5 - 9、1 - 5价差下降，9 - 1价差上升 [4] - 现货价格与价格指数：日照港部分矿粉价格上涨，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe指数上涨 [4] - 供给：45港到港量周度增至2817.1万吨，全球发运量周度降至3278.4万吨，全国月度进口总量下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量增加 [4] - 库存变化：45港库存环比周一增加，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数下降 [4] 焦炭和焦煤 - 相关价格及价差：焦炭01、05合约价格上涨，焦煤01合约价格下降，05合约价格上涨，部分基差和价差有变化 [7] - 上游焦煤价格及价差：山西和崇煤仓单焦煤价格不变，海外部分煤炭价格有变动 [7] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均焦炭产量有降有平，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量下降 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量下降，全样本焦化厂和247家钢厂日均焦炭产量有降有平 [7] - 库存变化：焦炭总库存增加，全样本焦化厂库存增加，247家钢厂库存微降，港口库存下降；焦煤部分库存有升有降 [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值不变 [7]