稀有金属ETF市场表现 - 流动性方面，稀有金属ETF盘中换手11.57%，成交3.59亿元，市场交投活跃 [3] - 规模与份额方面，稀有金属ETF最新规模达30.80亿元，份额达36.70亿份，均创成立以来新高，位居可比基金第一 [3] - 资金流向方面，稀有金属ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入3.58亿元，合计流入5.51亿元 [3] - 收益表现方面，稀有金属ETF近3年净值上涨17.31%，自成立以来最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为66.25%，上涨月份平均收益率为8.60% [3] 钴市场供需与价格展望 - 刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6% [4] - 2026和2027年的钴出口配额总量均为9.66万吨，其中基础配额8.70万吨，战略配额0.96万吨 [4] - 新配额制下，仅有约44%产量可出口，减量超10万吨，预计市场将从2024年过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移 [4] 稀土行业政策动态 - 商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，并增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制 [4] - 政策对海外军事及高端半导体需求的稀土进行管制，稀土战略地位进一步强化 [4] 稀有金属指数与投资工具 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.91%，包括北方稀土、洛阳钼业、华友钴业等 [4] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇 [4]

钴出口政策调整 - 刚果（金）宣布持续8个月的钴出口禁令将于10月16日解除 [1] - 禁令解除后将实施出口配额制 今年剩余时间仅批准出口略超1.8万吨 明后两年最高出口量每年9.66万吨 不到该国去年产量的一半 [1] - 新规要求所有获得配额企业在发运钴之前必须预先支付特许权使用费 该项费用按销售价值的10%计算 [1] 钴市场供需影响 - 刚果（金）供应全球约四分之三的钴 [1] - 贸易公司Darton Commodities测算 若严格执行配额政策 钴市场最早可能在2026年底 最迟2027年初将转为供不应求 [1] - 自2月22日实施出口禁令以来 基准钴价已从每磅10美元以下翻倍 氢氧化钴价格翻了逾三倍 [1] 配额分配与管理机制 - 出口配额按照各公司截至2024年底的三年出口量按比例计算 前两大钴生产商分别获批在今年底前出口6500吨和3925吨 [4] - 对于未能完成出口配额 违反环保或税收规定 或将配额转让给第三方的企业 将撤销其钴出口配额 [2] - 未来将根据矿业公司对本土开发高附加值钴加工产能的贡献度来调整授予的出口配额 [2] 配额执行细节 - 对于合规运营商 2025年12月获批的配额将自动转化为2026年的各月配额 [5] - 新规在未来两年的出口配额外设置了10%的"战略配额" 由ARECOMS全权分配 [3]