市场行情与指数表现 - 2025年12月2日盘中，稀有金属板块震荡下行，截至10:44，中证稀有金属主题指数下跌1.57% [1] - 成分股表现分化，西部材料领涨，三祥新材、中钨高新跟涨；金力永磁领跌，中国稀土、雅化集团跟跌 [1] - 截至2025年11月28日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.05%，主要权重股包括洛阳钼业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、赣锋锂业等 [1] 新能源车材料价格动态 - 电碳价格已攀升至9.21万元/吨，创近16个月新高，环比上涨4.3% [1] - 氧化镨钕价格报566.92元/公斤，环比上涨3.4%，处于19个月以来高位 [1] - 在供给端约束和需求回暖双重驱动下，锂、稀土等关键材料价格表现坚挺，行业景气度显著回升 [1] 钴市场供需与价格展望 - 刚果（金）钴原料出口恢复进度低于预期，结构性紧缺格局仍在延续 [1] - 尽管该国已于10月实施钴出口配额制，但相关许可流程尚未完成，中间品发运仍处于停滞状态，预计国内原料到港最快需至2026年一季度 [1] - 在此期间，钴原料供应偏紧对价格形成有力支撑，叠加下游采购积极，钴价具备进一步上行动力 [1] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

市场表现 - 2025年12月1日早盘，有色金属及小金属板块拉升走强，截至09:54，中证稀有金属主题指数强势上涨3.21% [1] - 指数成分股天华新能上涨10.90%，洛阳钼业上涨7.33%，锌业股份上涨5.61%，北方稀土、西部材料等个股跟涨 [1] - 截至2025年11月28日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.05%，包括洛阳钼业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、中国稀土、厦门钨业、天华新能 [2] 钨市场动态 - 近两周，黑钨精矿价格上涨6.96%至33.80万元/吨，仲钨酸铵价格上涨4.10%至49.50万元/吨 [1] - 供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧 [1] - 需求端，国内需求基本稳定，以刚需采购为主，PCB刀具需求景气 [1] - 行业公司发布11月上半月APT采购价格，新一轮长单价格较前期上调5.2万元/吨，提振市场看涨情绪 [1] 稀土市场展望 - 随着中美双方就相关问题达成共识，稀土产品出口渠道有望畅通，海外需求有望迎来大幅增长 [1] - 氧化镨钕价格有望恢复上涨，公司盈利能力有望随稀土价格上涨而快速提升 [1] - 国金证券认为，出口管制措施推迟一年执行，在需求预期大增的情况下，稀土价格大幅上涨 [1] - 外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期，大国重器彰显战略属性、价格上行、叠加央国企头部集中，板块全面看多 [1] 投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [4]

板块表现 - 2025年11月27日稀有金属板块止跌回暖 中证稀有金属主题指数上涨0.54% [1] - 成分股表现突出 云南锗业上涨5.63% 锡业股份上涨4.90% 三祥新材上涨3.32% 赣锋锂业上涨1.73% 金钼股份上涨1.53% [1] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比60% 包括北方稀土 洛阳钼业 华友钴业等 [1] 价格驱动因素 - 碳酸锂期货主力合约一度突破10万元/吨大关 [1] - 供给端不确定性持续 战略小金属储量有限 开采难度大 供给弹性不足 [1] - 下游储能 动力电池需求大幅增长 新能源 半导体 军工等需求快速增长 [1] - 供需矛盾加剧 资源稀缺性持续凸显 未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [1] 行业前景 - 2026年小金属领域将迎来积极变化 储能需求高增推动碳酸锂行业反转周期提前 [1] - 去全球化背景下战略小金属如稀土 钨 锑等价值将持续重估 [1] - 全球信用格局重塑与美联储降息周期延续将共同支撑贵金属和小金属景气趋势 [1] 投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 是布局板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [3]

板块行情表现 - 2025年11月24日盘中稀有金属板块下修调整 中证稀有金属主题指数下跌[1] - 成分股中铂科新材领涨 东方钽业和锡业股份跟涨[1] - 融捷股份领跌 盛新锂能和江特电机跟跌[1] 行业需求与景气度 - 锂电 储能及电网设备等电力相关板块受益于海内外需求爆发 成为热点主线[1] - 研究机构普遍认为国内外储能需求迎来共振 储能行业维持高景气预期[1] - 资源品可能成为新的主线方向[1] 碳酸锂供需基本面 - 下游需求强劲导致碳酸锂月度级别短缺和去库 11月供给约11.5万吨 需求12.8万吨 短缺约1.3万吨[1] - 淡季消费不淡 订单支撑可延续至明年 碳酸锂供需矛盾从供给施压转向消费驱动[1] - 中长期看储能需求持续走强 锂电全产业链可能迎来一轮涨价 碳酸锂供需基本面大幅改善[1] 政策与行业展望 - “十五五”规划强调战略矿产资源开发和储备 夯实国家资源安全保障[2] - 有色行业有望迎来货币 需求和供应共振向上的牛市[2] - 在有色价格有望整体上行背景下 增储上产及“十五五”规划激活中国矿企成长性 有色矿业公司迎来重大发展机遇期 配置价值凸显[2] 指数与投资工具 - 截至2025年10月31日 中证稀有金属主题指数前十大权重股为北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 盐湖股份 赣锋锂业 天齐锂业 中矿资源 中国稀土 西部超导 厦门钨业 前十大权重股合计占比60%[2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 是布局稀有金属板块的便利工具[3] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇[4]

板块行情表现 - 2025年11月21日10:45，中证稀有金属主题指数下跌 [1] - 成分股天华新能领跌，江特电机、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能跟跌 [1] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂期货主力合约突破10万元/吨大关，11月20日一度涨至10.22万元/吨 [1] - 价格持续攀升原因为供给端不确定性及下游储能、动力电池需求大幅增长 [1] 钴市场动态 - 刚果金宣布暂停钴出口并严格落实禁止出口政策，以应对国际市场供过于求 [1] - 钴价上涨至40万元/吨左右，基本达到刚果金政府预期 [1] - 2026-2027年刚果金配额数据仍未确定，政策实际执行情况存在较大不确定性 [1] 小金属供需与前景 - 战略小金属储量有限、开采难度大且供给弹性不足 [1] - 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长，供需矛盾加剧 [1] - 短期钴或仍将是能源金属主涨方向，中长期小金属战略地位或将持续提升 [1] - 包括稀土、钴等在内的小金属中期景气度或持续向上 [1] 指数与成分股 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股为北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、中国稀土、西部超导、厦门钨业 [2] - 前十大权重股合计占比60% [2] 投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 [3] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [4]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月6日13:12，中证稀有金属主题指数强势上涨1.89% [1] - 稀有金属ETF(562800)当日上涨1.77%，盘中涨幅超过2% [1] - 稀有金属ETF近3年净值上涨6.18%，自成立以来最高单月回报达24.02%，最长连涨月数为6个月，连涨期间涨幅达80.09%，上涨月份平均收益率为8.59% [3] 成分股表现 - 指数成分股中，西藏矿业领涨7.98%，云南锗业上涨6.13%，赣锋锂业上涨4.12%，洛阳钼业、西部超导等个股跟涨 [1] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比60%，包括北方稀土(权重11.02%)、洛阳钼业(权重9.95%)、华友钴业(权重8.77%)等 [3] 市场流动性 - 稀有金属ETF盘中换手率为2.61%，成交金额达9967.47万元 [3] - 截至11月5日，该ETF近1月日均成交额为3.22亿元，在可比基金中位列第一 [3] - 近20个交易日内，稀有金属ETF资金净流入合计11.82亿元，最新单日净流入2783.60万元 [3] 基金规模增长 - 稀有金属ETF近3个月规模增长25.49亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1个月该ETF份额增长13.99亿份，新增份额同样位居可比基金第一 [3] 行业政策与供需 - 刚果（金）已实施钴出口配额政策，2025年配额为18125吨，2026及2027年均为96600吨，不足2024年产量的一半 [4] - 在出口受限背景下，钴资源有望持续去库存，未来可能出现供需短缺，推动钴价上行 [4] 中国稀有金属全球地位 - 中国在稀土、钨、锑、镓、锗、铟、铋、钒、镁等金属领域形成全球主导地位 [4] - 具体来看，中国稀土储量占全球37%，钨储量占68%、产量占83%，锑储量占25%、产量占48%，镓储量占68%，锗储量占40%、产量占83%，铟储量占81%、产量占68% [4][5]

稀有金属ETF市场表现 - 盘中换手率达4.69%，成交金额为1.89亿元[3] - 最新规模为38.93亿元，创成立以来新高，在可比基金中排名第一[3] - 最新份额为46.58亿份，创成立以来新高，在可比基金中排名第一[3] - 最新资金净流入3111.77万元，近5个交易日合计资金净流入1.22亿元[3] - 近3年净值上涨15.51%[3] - 自成立以来最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为66.25%，上涨月份平均收益率为8.60%[3] 稀有金属指数成分与表现 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.91%[3] - 前三大权重股为北方稀土（权重8.47%）、洛阳钼业（权重7.95%）、华友钴业（权重6.76%）[3][6] - 成分股中厦门钨业单日涨幅达10.00%，西部超导单日涨幅达7.33%[6] 稀土行业政策与供给 - 商务部发布新一轮稀土出口管制政策，加强对稀土二次资源回收利用的管理[4] - 预计到2025年，二次回收在稀土供给链中的占比将达到27%[4] - 新规实施后，稀土供应增量将受严格控制，市场难以出现突发增量供给[4] 锂行业供需与价格展望 - 全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求预计继续超预期[4] - 锂行业投资高峰期已过，未来供应增量主要来自现有项目，供应增速预计逐步下滑[4] - 9月锂盐冶炼厂库销比为28%，降至2022年水平[4] - 预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1万、7.8万、2.9万、1.1万吨，供需将逐渐转为紧平衡[4] - 预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨，锂价底部有望抬升[4]

指数及成分股表现 - 截至2025年10月24日13:03，中证稀有金属主题指数上涨1.88% [1] - 指数成分股雅化集团上涨9.91%，金力永磁上涨5.33%，横店东磁上涨4.93%，中矿资源、厦门钨业等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)当日上涨1.59%，近1月累计上涨12.97% [1] 稀有金属ETF市场数据 - 稀有金属ETF盘中换手率为3.81%，成交额达1.47亿元 [4] - 基金最新规模为37.74亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [4] - 基金近1周份额增长1.14亿份，新增份额位居可比基金第一，近5个交易日合计资金流入8935.21万元 [4] - 基金本月以来融资净买额达150.77万元，最新融资余额为1.06亿元 [4] - 基金近3年净值上涨12.46%，自成立以来最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为66.25%，上涨月份平均收益率为8.60% [4] - 基金近6个月超越基准年化收益为3.60% [4] 指数权重构成 - 截至2025年9月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.91% [4] - 前三大权重股为北方稀土（权重8.47%）、洛阳钼业（权重7.95%）、华友钴业（权重6.76%）[4][8] - 其他主要权重股包括盐湖股份（权重8.51%）、赣锋锂业（权重5.12%）、天齐锂业（权重4.46%）等 [4][8] 钴市场供需动态 - 刚果（金）公布2026-2027年钴出口配额，年均配额仅为2024年产量的约48%，远低于市场预期 [5] - 钴价从年初17万元/吨快速上涨至当前41万元/吨 [5] - 分析认为全球钴供需格局正由过剩转向短缺，库存持续去化，钴价具备进一步上行动力 [5] 行业需求前景 - 稀有金属是现代高新技术和国防军工产业的关键支撑材料，战略地位日益凸显 [6] - 政策推动商业航天、低空经济、深海科技等新域新质作战力量发展，将提升对高性能稀有金属材料的需求 [6] - 卫星制造、火箭发动机、深海探测装备等领域对稀有金属的应用前景广阔 [6]

稀有金属ETF市场表现 - 盘中换手率达2.52%，成交金额为9166.08万元 [3] - 最新规模达36.39亿元，在可比基金中规模最大 [3] - 近一周份额增长3.66亿份，新增份额在可比基金中位列第一 [3] - 近5个交易日中有4日实现资金净流入，合计流入资金7.18亿元 [3] - 近3年净值上涨6.69% [3] - 自成立以来最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅达66.25%，上涨月份平均收益率为8.60% [3] 稀有金属指数成分与权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.91% [3] - 前三大权重股为北方稀土（权重8.47%）、洛阳钼业（权重7.95%）、华友钴业（权重6.76%）[3][6] - 在特定交易日，赣锋锂业股价上涨1.57%，西部超导股价上涨1.30% [6] 下游需求驱动因素 - 2025年1-8月全球动力电池装机量达691.3GWh，同比增长34.9% [4] - 预计2025年全球大型储能装机量将达205GWh，同比增长51% [4] - 新能源汽车与储能行业的高增长为锂金属需求提供强劲支撑 [4] 锂市场供需分析 - 锂市场长期处于供大于求格局，锂价承压 [4] - 国内“反内卷”政策推进，正逐步推动锂价触底上行 [4] - 预计“反内卷”措施将持续推进，推动低效产能出清，助力锂价企稳上行和相关企业业绩修复 [4] 钴市场供给状况 - 刚果（金）于2025年9月发布钴出口配额政策 [4] - 刚果（金）2024年钴产量占全球总产量的76% [4] - 出口配额政策的实施可能加剧全球钴市场的供给紧张程度 [4]

指数与成分股表现 - 截至2025年10月17日09:54，中证稀有金属主题指数下跌0.44% [1] - 成分股盛新锂能领涨5.18%，广晟有色上涨4.52%，金力永磁上涨3.82% [1] - 成分股华友钴业领跌，云路股份、横店东磁跟跌 [1] - 稀有金属ETF(562800)出现下修调整 [1] 稀有金属ETF市场数据 - 稀有金属ETF盘中换手率为2.68%，成交额达1.01亿元 [3] - 该ETF最新规模为37.51亿元，创成立以来新高，在可比基金中规模位居第一 [3] - 该ETF最新份额为45.09亿份，创成立以来新高，在可比基金中份额位居第一 [3] - 近7天该ETF获得连续资金净流入，合计12.71亿元，最高单日净流入4.03亿元 [3] - 截至10月16日，该ETF近3年净值上涨9.92% [3] - 自成立以来，该ETF最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为66.25%，上涨月份平均收益率为8.60% [3] 指数权重与成分 - 截至2025年9月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.91% [3] - 前十大权重股包括北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中国稀土、中矿资源、盛和资源、西部超导 [3] 稀有金属品种基本面 - 近期黑钨精矿价格上涨13.60%至28.40万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.16%至41.50万元/吨 [4] - 钨精矿开采指标缩减，近期钨矿资源放量较少，矿端品位下降及资源属性为价格提供强力支撑 [4] - 刚果（金）在全球钴供应中的绝对体量难以被替代 [4] - 钴配额制度正式落地后，资源储备丰厚、产能规模领先的企业将更具优势，有望实现价优于量 [4] - 中长期视角下，钴的价格中枢有望提升，权益端的长久期资产或面临重估 [4] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇 [5]