刚果（金）东部钶钽矿坍塌事故导致至少10人死亡 智通财经6月20日电，据刚果（金）媒体20日报道，刚果（金）东部北基伍省一处钶钽矿区19日发生坍 塌事故，导致至少10人死亡。当地媒体说，事故发生在该省鲁巴亚钶钽矿区。坍塌发生时，多名手工采 矿者正在井下作业。目前已发现至少10具遇难者遗体，还有人员未被救出。钶钽铁矿石是提取稀有金属 钽的主要矿石。钽因其优异的导电性和耐腐蚀性，广泛应用于高科技领域。据联合国估算，仅鲁巴亚一 地的钽产量就占全球钽供应总量的15%以上。自2024年4月以来，反政府武装"M23运动"控制了鲁巴亚 的钶钽矿区。 (新华社) ...

市场表现 - A股三大指数震荡整理 上证指数微涨0.01% 创业板指数上涨0.26% 深证成指下跌0.11% [1] - 沪深两市成交额达12718亿元 较昨日放量163亿元 [1] - 个股涨跌比例2327只上涨 vs 2868只下跌 涨跌幅中位数为下跌0.14% [1] - 上证指数连续4日在5月高点3417点附近震荡 未形成有效突破 [1] 创新药板块 - 中证香港创新药指数(931787)两个月涨幅超60% 今日单日涨幅近5% [3] - 年初至今10只涨幅超60%的ETF均聚焦港股创新药/医疗保健/生物科技领域 [3] - 创新药ETF领涨榜单：汇添富国证港股通创新药ETF(71.59%)、华泰柏瑞恒生创新药ETF(71.27%)等 [4] - 行业催化剂包括BD交易爆发(中国生物制药透露将落地重量级out-license交易)、低估值及政策支持 [8] 有色金属板块 - 钴金属/黄金概念/稀缺资源/镍金属板块单日涨幅均超1% [9] - 黄金价格先行上涨后 稀有金属与战略金属开始跟涨 铜铝等基本金属价格重心上移 [9] - 商务部表示已批准部分稀土出口许可 将持续加强合规审批 [9] 其他行业动态 - 证券保险板块冲高回落 部分保险股创多年新高 但市场暂缺持续拉升动力 [9] - 虚拟数字人板块受罗永浩数字人直播消息刺激 [11] - 体育产业关注"川超联赛"举办计划 市场对标此前"苏超"概念股金陵体育 [11][12] - 蚂蚁国际拟在香港申请稳定币牌照 [13] - 央行联合外汇局出台金融支持福建两岸融合发展示范区建设措施 [13]

流动性 - 稀有金属ETF盘中换手1.72%，成交1544.98万元 [2] - 近1年日均成交3550.59万元，排名可比基金第一 [2] 规模与份额 - 近1周规模增长2542.20万元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近1周份额增长1395.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] 资金流入 - 最新资金净流入729.05万元 [2] - 近9个交易日合计资金净流入1136.56万元 [2] 估值水平 - 中证稀有金属主题指数最新市净率PB为2.16倍，低于近5年87.57%的时间 [2] - 估值性价比突出 [2] 行业前景 - 2020年以来锑、钨、锗、稀土等小金属价格系统性上行，公司盈利整体向好 [2] - 全球供需改善及库存低位有望进一步推升小金属价格，企业盈利和成长性有望提升 [2] - 行业龙头配置价值显著 [2] 指数成分 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.9% [3] - 主要权重股包括盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业等 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与 [3]

交易概述 - 中国稀土通过全资附属公司Wealthy Energy Limited以1.5亿港元收购1600公斤纯度不低于99.995%的钨条，代价以发行4亿股每股0.375港元的代价股份支付 [1] - 交易涉及卖方众景国际有限公司，交易完成后将建立战略合作关系 [1] 钨的市场与战略意义 - 钨是一种重要的稀有金属，广泛应用于半导体、航空航天及可再生能源等先进产业 [1] - 钨与稀土元素共存于矿床中，均被视为重要的战略材料 [1] - 半导体领域对高纯度钨产品的需求正显著增加 [1] 公司战略与业务扩展 - 公司认为钨的市场需求将持续强劲增长，此次收购可多元化重要矿产组合并增强全球供应链应变力 [1] - 收购事项为公司扩展重要矿产领域版图提供独特契机，支持长期增长并为股东创造可持续价值 [1] - 公司委任了一名拥有16年稀有金属行业经验的新销售总监，强化了国际矿业项目合作与跨境资源开发能力 [2] 协同效应与未来展望 - 收购事项作为向钨市场的纵向延伸，将多元化收入来源并加强供应链 [2] - 交易结构促使卖方与公司利益一致，双方可共享未来增长及成功 [2] - 收购为公司与卖方进行潜在战略合作铺平道路，通过整合资源及客户网络提高营运效率 [2]

观赏用的铋的独特色彩和形状很有魅力 铋被广泛用于喷淋器的喷头、医药品原料、焊料等多种用途。铋在欧洲的价格目前约为每磅45美元。1 月下旬时为6美元多，已涨至约7倍。中国在铋生产中所占的比例为81%，3月份的出口量为零…… 用于焊料等的稀有金属铋的价格正在快速上涨。近3个月的价格涨幅达到7倍。作为对美国特朗普政府加 征关税的报复措施的一环，作为最大生产国的中国启动了出口管制。中国的未加工产品出口量为零，铋 的供需变得紧张。 "短期内价格如此急涨让人惊讶"，生产铋的日本东邦亚铅的金属营业部部长桥田幸弘这样表示。目前， 铋在欧洲的价格约为每磅45美元。1月下旬时为6美元多，现在已涨至约7倍。 铋被广泛用于喷淋器的喷头、医药品原料等多种用途。其中有代表性的是用于接合电子零部件等的焊 料。铋的熔点低，如果用来代替铅，将成为几乎没有毒性的焊料。 由于彩虹般的光芒，用于观赏也很受欢迎 在观赏用途方面，铋在矿物收集者中很受欢迎。这是因为当铋加热融化后再次结晶时，会呈现出独特的 形状和彩虹色的光芒。 销售矿物标本的东京科学（TOKYO SCIENCE，东京都涉谷区）每隔几个月就会向德国制造商采购铋。 东京科学针对铋介绍称，"闪 ...

核心观点 - 公司作为高端钛材领军企业，短期业绩受外部环境和需求不足影响出现波动，但加工产业链完善，重点项目进展顺利，市场地位持续夯实，业绩有望持续改善 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年公司实现营收29.46亿元（同比-8.7%），归母净利润1.58亿元（同比-19.59%） [2] - 2025Q1公司实现营业收入7.54亿元（同比+7.01%），归母净利润0.32亿元（同比-12.39%） [2] - 2024年研发投入1.73亿元，研发费率6.79%（同比+1.06pct），达近年峰值，重点推动精密铸件、氢能关键材料等研发成果转化 [2] 产业链与市场地位 - 公司是国内稀有金属材料加工领域核心供应商，产品服务于航空航天、兵器等战略新兴产业，为重大装备国产化提供关键材料支撑 [3] - 公司拥有完整的加工制造产业链，熔炼、锻造、轧制等核心工序均已实现自主可控 [2][3] - 完成"海洋工程用大规格低成本钛合金生产线技改项目"和"清洁能源用金属复合材料升级及产业化项目"建设，启动"航天及核用高性能难熔金属材料产业化项目" [3] 市场拓展与客户增长 - 公司组建军工市场委员会，强化资源共享和系统开发，2024年新增客户68家，新产品新领域订货额突破6亿元 [3] 催化剂 - 钛材下游特种领域装备建设及核电项目建设提速 [4] 财务预测与估值 - 维持2025-2026年EPS预测为0.59/0.74元，新增2027年EPS预测0.9元 [2] - 参照可比公司2025年平均PE38倍，给予公司40.15倍PE，维持目标价23.69元 [2]

公司发展规划 - 聚焦固态电池干法电极工艺装备及产线优化升级，干法涂关键设备已取得突破，高速连续量产线预计本年度内完成 [3] - 推进硅烷硅碳负极材料装备及产线、硬碳材料合成装备及产线的规模化应用 [3] - 通过锂云母低温硫酸法生产线及高纯铷铯提取产线，强化上游资源保障 [3] - 依托废旧电池回收智能拆解装备及产线，完善电池回收产业链 [3] - 打造有机硅发泡材料及产线，适用于液态和固态硅橡胶发泡制品生产 [3] 应对困境措施 - 加强应收款项坏账风险防范，定期更新客户信用档案，加大清欠力度，必要时使用法律手段 [4] - 应对毛利率下滑风险，进行技术升级、产品创新，优化产品和产业结构，强化成本管控，开拓新市场 [4] - 子公司金德锂增加研发投入，加快在建项目建设，提高产能利用率和经济效益 [4] 存货与营收情况 - 2025年一季度存货余额同比增加33%，主要因锂电池设备订单增加，配套原材料、在产品和库存商品增加，以及增加锂云母精矿储备 [5] - 2024年总营收下降33%，锂电池设备收入占比从55%降至47%；2025年一季度营收同比再降57.47% [8] 海外市场拓展 - 抓住国内电池厂海外建厂机遇，做好配套设备供应 [6] - 参加国际新能源行业展会，提升品牌影响力 [6] - 通过香港全资子公司和合资公司辐射欧洲、亚洲等市场 [6] 盈利增长点 - 固态电池技术突破、负极材料深化布局、锂资源与稀有金属开发、循环经济体系构建、有机硅连续发泡材料及产线、MQ有机硅树脂、有机硅压敏胶等 [6] 亏损原因 - 2025年新签订锂电池生产设备订单生产交付周期长，未达到确认收入条件，导致营业收入下降 [7] - 江西金德锂公司项目仍处产能爬坡期，暂未释放预期经济效益 [7] 产品与技术 - 基于GMK3.0系列技术推出钠电池极片制造整体解决方案，目标覆盖全流程设备 [8] - 低温硫酸法每生产一吨碳酸锂所产生废渣不足0.3吨，传统法不少于30吨，能提取多种稀有金属和元素 [8] 营收增长应对措施 - 锂电装备推广GMK3.0系列生产线和涂布机，加大储能客户和国外订单攻关 [8] - 有机硅装备推进产品升级优化，加强售前技术支持 [8] - 持续加强技术创新，关注产业政策，抓住新机遇 [8] 机遇与挑战 - 机遇：储能设备有发展前景，钠电池、固态电池技术产业化带来设备更新需求 [9] - 挑战：头部客户集中度高、行业增速放缓、新技术新产品研发风险 [9] 有机硅材料市场拓展 - 开发低粘度苯基硅油用于半导体封装胶 [9] - 推出“有机硅发泡制品连续生产线”，提升产能 [9] - 有机硅产品液体注射成型硅橡胶可应用于人形机器人人体仿生 [9] 2024年挑战与应对 - 挑战：锂电池设备需求下滑、锂价波动、项目产能利用率不高、项目投建等 [10] - 应对：攻关关键技术，深化新兴领域设备配套，加大海外市场布局，完善协同布局，推广低温硫酸法 [10] 行业前景 - 锂电池设备行业整体趋势向好，新兴应用领域带来新增长机会 [11] - 碳酸锂行业锂渣处理成关键问题，公司低温硫酸法项目技术若全面推广或改变行业现状 [11] 有机硅业务 - 竞争优势：国内有机硅化合物装备龙头企业，技术雄厚，产品线丰富，产销高，拥有核心技术 [12] - 发展规划：推进装备产品升级优化，加强售前技术支持，持续升级高性能硅基材料合成及其自动化装备 [12] 研发投入 - 2024年研发投入8,929.42万元，占营业收入比例为5.92% [12] - 助力公司在多个技术领域取得突破，提升创新能力和技术、产品服务水平 [12] 产品情况 - 新能源电池智能装备产品包括锂（钠）电池正负极极片智能制造一站式全自动生产线等多种领先装备及整体解决方案 [13] 利润分配方案 - 2024年度不进行现金分红，不送红股，以资本公积金向全体股东每10股转增3股，转增后总股本将增加 [13] 专利情况 - 截至2024年12月31日，公司及子公司共拥有81项发明专利、244项实用新型专利、34项外观设计专利和47项计算机软件著作权 [13] 现金流改善原因 - 2025年一季度新签客户订单较去年同期增长较大，收到合同定金增加 [13] - 部分客户的应收账款回款有所改善 [13]

香港海关查获稀有金属走私案 - 香港海关在北部集装箱码头查获一个40英尺集装箱中藏有25吨锑锭 [1] - 这批锑锭标签为出境但实际为走私 海关未披露具体目的地 [1][3] 中国对稀有金属的出口管制政策 - 中国商务部自去年9月起对锑及相关化合物实施出口管制 [3] - 中国是全球最大锑生产国 年产量占全球50% [3] - 管制措施已显著影响美国军工制造 因锑用于夜视仪 红外制导导弹等军事装备 [3] - 除锑外 中国还限制对美出口镓 锗 石墨及稀土元素 [3] 美国面临的供应链困境 - 美国72%稀土进口依赖中国 中国是六种重稀土唯一生产国 [7] - 欧洲和日本汽车行业库存仅能维持3-6个月 企业急于囤货但建立新供应链困难 [5] - 美国本土稀土开采因环境法规受限 过去15年政策落实缓慢 [5] - 中国是全球唯一具备重稀土分离能力的国家 [5] 美国可能的应对措施及局限性 - 从盟友进口面临挑战 因欧洲日本同样面临供应短缺 [5] - 美国本土开采稀土进展缓慢 企业不愿投资该产业 [5] - CNN评价中国打出"强有力"牌 特朗普政府"几乎毫无还手之力" [5] 国际媒体评论 - 《纽约时报》质疑美国难以找到稀土替代来源 [7] - 美媒承认中国可通过矿产出口管制施压美国 无需纠缠关税税率 [7]

中国稀有金属出口管制措施 - 中国商务部和海关总署于2月4日宣布对钨、碲、铋、钼和铟等稀有金属实施出口管制 且未设缓冲期立即生效 [1] - 此次管制措施被认为是对美国特朗普政府对中国商品加征10%关税的反制措施 [1] - 2023年以来中国持续加强稀有金属出口管制 包括2023年限制镓和锗出口 2024年9月新增锑为管制对象 [3] 稀有金属价格影响 - 铋价格在出口管制后出现明显上涨 [1] - 仲钨酸铵(APT)在欧洲现货价格达每10公斤365美元 较管制前上涨8% [2] - 锑在欧洲市场的现货价格达到管制前的2.2倍 [3] - 2024年12月中国锑出口量同比减少56% [3] 行业应对措施 - 钨行业正推进"脱中国化" 美国将从2025年起对中国钨征收25%关税 [2] - 日本三菱材料2024年收购德国钨材料企业HCS 计划通过提高回收利用率实现稳定供应 [2] - 日本先进材料公司认为钼管制仅影响金属钼粉末 对国际指标三氧化钼影响有限 [1] 供应链影响 - 日本2024年10-12月锑进口量为零 2025年仅获得少量出口许可 [3] - 越南钨生产商正接受新客户咨询 欧洲企业积极寻找替代原料 [2] - 日本瑞穗银行分析认为此次管制影响可能超过以往 难以通过紧急进口应对 [3] 国际反应 - 日本与中国建立"中日出口管制对话机制" 就管制情况进行磋商 [3] - 日本经济产业省表示将调查管制影响并要求中国实施适当管制措施 [3]