报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 财政贴息政策落地，年内设备更新资金下达完毕，专项债可用于PPP建设成本，“准财政”工具有望推出，货币政策防资金空转有定力，关注有效信贷需求挖掘，金融监管有新举措，房地产政策巩固市场止跌回稳态势，中美关税再延90天，美暂无对中国购买俄油加征关税计划 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 个人消费贷和服务业经营贷财政贴息政策落地，年贴息比例为1个百分点，到期后将开展效果评估，研究视情延长政策期限或扩大支持范围 [11][14][15] - 国常会强调培育壮大服务消费，加力扩大有效投资，巩固拓展经济回升向好势头 [12][15] - 年内1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元 [13][15] 财政政策 - 专项债可用于PPP存量项目建设成本中的政府支出，约七成PPP存量项目已进入运营期 [16][19] - 5000亿“准财政”工具有望推出，或重点支持新兴产业、基础设施等领域 [17] - 增值税法实施条例向社会公开征求意见，对出口货物、跨境销售服务和无形资产有关范围及涉及多税率、征收率情形的适用规则作明确和细化解释 [18][19] 货币政策 - 8月央行买断式逆回购净投放3000亿，体现呵护态度 [20][22] - 央行“落实落细”总定调延续，防资金空转仍有定力，政策利率降息概率或偏低 [20][21][22] - 看淡单月信贷增量波动，金融机构需挖掘有效信贷需求，适应经济结构转型升级 [21][22] 金融监管 - 银行方面，监管整治“内卷式”竞争，居民存款搬家资金加速入市，商业银行并购贷款管理办法征求意见稿出台，多家中小银行下调存款利率 [22][23][28] - 保险方面，个人养老金新增三种领取情形，自9月1日起实施 [24][28] - 债券融资监管方面，交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查 [25][28] 房地产政策 - 政策基调是完善房地产金融基础性制度，巩固房地产市场止跌回稳态势 [29][32] - 住房需求方面，北京市取消五环外商品房限购 [29][32] - 住房供给方面，海南省出台地产调控政策，收购存量商品房用作保障性租赁住房可适当放宽收购面积标准 [30][31][32] 关税政策 - 中美关税截止日再延90天，继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [33][34] - 特朗普称暂时不会考虑因中国购买俄罗斯石油加征关税，但可能两三周后再考虑 [33][34]

董事会会议召开情况 - 公司第九届董事会第十五次会议于2025年6月20日以现场或通讯方式召开，现场会议地址为四川省成都市锦江区红星路三段一号成都国际金融中心1号写字楼26楼2号 [1] - 会议应出席董事7人，实到7人，会议通知于2025年6月16日以书面方式发出 [1] - 会议由董事长谢建平主持，高级管理人员列席，召集和召开符合法律法规及公司章程规定 [1] 并购贷款方案调整 - 公司拟将原并购贷款方案调整为自有资金支付不低于3 19亿元（原为6 38亿元），银行贷款支付不超过12 77亿元（原为9 58亿元），即增加银行贷款比例 [2] - 调整原因为优化资金使用效率、降低资金成本，并基于当前金融政策及公司经营需求 [2] - 担保方式包括但不限于以交易标的深圳健元92 1745%股权质押，贷款金额按交易金额15 96亿元的80%计算 [2] 贷款金融机构及授权 - 公司拟向渤海银行、兴业银行、中国民生银行等金融机构申请并购贷款，最终授信额度、期限等以银行审批为准 [2] - 董事会授权管理层在12 77亿元额度内协商贷款置换、利率、期限、担保等条款，并可调整金融机构及贷款条件 [2] 议案表决情况 - 《关于调整银行并购贷款方案的议案》获董事会全票通过（同意7票，反对0票，弃权0票） [3] - 议案已通过公司第九届董事会战略委员会第九次会议审议 [3]