行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 核心观点 - 2Q25银行板块业绩改善，体现较强的经营韧性，业绩稳定性预期提升[3] - 考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，以及监管鼓励保险资金加大入市力度和《公募基金高质量发展行动方案》的推出，资金持续增配银行板块方向明确[3] - 增量资金有助于支撑板块行情持续[3] 板块业绩表现 - 2Q25单季度归母净利润同比增长3.0%，1H25归母净利润同比增长0.8%，较1Q25（-1.2%）由负转正[1] - 1H25上市银行营收同比增长1.0%，增速较1Q25提升2.8个百分点[1] - 净利息收入增速降幅收窄，净手续费收入及其他非息收入增速由负转正[1] - 二季度拨备对利润出现拖累，减值损失同比增速转正，银行采取更加审慎的拨备计提政策[1] 净息差变动 - 1H25净息差为1.53%，较年初下降8BP，降幅较1H24的-14BP有所收窄[1] - 国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别下降12BP、7BP、5BP和12BP[1] - 负债端成本压降对息差降幅边际收窄起重要作用，1H25利息收入和利息支出分别同比下降6.8%和11.1%[1] 资产规模与增速 - 1H25末，42家上市银行总资产同比增速为9.6%，环比上升2.1个百分点[2] - 国有大行、股份行、城商行和农商行同比增速分别为10.4%、5.3%、15.5%和6.9%，环比变动2.9%、0.1%、1.3%和-0.5%[2] 资产质量与拨备 - 截至1H25末，42家上市银行不良率为1.23%，环比基本持平于1Q25[2] - 关注率1.67%，较年初下降4BP，逾期率1.46%，较年初上升5BP[2] - 加回核销后的不良生成率年化值为0.95%，较年初下降5BP[2] - 拨备覆盖率为287.29%，环比下降0.43个百分点[2]