经营业绩 - 2024年营业收入为-2231.7万元，净利润-2.06亿元，连续两年营收和净利润为负[1][4] - 2022年和2023年营收分别为8749.22万元、-27.68万元，净利润189.08万元、-5779.66万元[4] - 2025年一季度营收4357.56万元，净利润1059.05万元，主要依赖投资收益5280.28万元（同比+115%）[8] 资产质量 - 2024年末不良贷款余额37.56亿元，较上年末增加10.97亿元（+41%），不良率34.43%（较上年末+11.51个百分点）[1][7] - 关注贷款余额11.53亿元，占总贷款10.57%[7] - 贷款减值准备余额仅0.14亿元，拨备覆盖率0.38%，显著低于监管要求[7] - 非信贷资产中3.15亿元拆借资金和0.30亿元资管计划划为不良类，但减值准备仅计提89.56万元[7] 资本状况 - 2024年末核心一级资本充足率-23.87%，资本充足率-21.26%，资本净额持续下滑[1][8] - 核心一级资本净额-42.09亿元，资本净额-37.49亿元[8] 业务结构 - 2024年利息收入4.58亿元，利息支出5.53亿元，净息差-0.53%，利息净收入-9556.64万元[5] - 手续费及佣金净收入-1012.94万元（2024年）和-40.15万元（2025Q1）[5][8] 风险处置 - 抵债资产余额16.79亿元，大部分超两年处置期限且未计提减值准备[8] - 2021-2024年连续四年被审计机构出具保留意见报告[5][8] 市场定位 - 前身为榆次区农村信用合作社，2012年改制成立，定位服务地方经济及中小微企业[3] - 在晋中地区金融体系中具有重要地位，与地方经济共生关系密切[8][9]

中小银行并购重组加速 - 2024年以来已有26家中小银行收购或解散旗下村镇银行的申请获监管批复 [1] - 截至2024年末银行业金融机构法人数量为4295家 较2023年末减少195家 其中农商行减少44家 农信社减少41家 村镇银行减少98家 [1] - 金融监管总局将加快推进中小金融机构改革化险列为2025年重点任务 重点关注高风险城商行及竞争力不足的农商行、农信社和村镇银行 [1] 改革化险主要措施 - "治已病"策略包括主发起行吸收合并村镇银行 组建省农商联合银行整合农信社系统 2023年上百家村镇银行被股份行、城商行并购重组 [2] - "防未病"措施聚焦资本金补充 中小银行不良率显著高于行业平均 需加快不良资产处置以维持资本充足率 [2] - 中小银行股权流拍现象频发 资本补充渠道需创新拓宽 [2] 风险防控与战略转型 - 兼并重组后中小银行需完善全面风险管理体系 优化信贷结构 建立动态监测预警机制 [3] - 银行业结构调整是经济高质量发展阶段的必然选择 中小银行风险化解需主动作为 [3]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 蒙商银行2024年规模持续增长、资产负债结构正常，不良贷款率下降、拨备覆盖率回升，资本充足、流动性达标，剔除村镇银行吸收合并影响后连续四年盈利，经营持续正常化，风险化解取得积极成效，未来有望更好发展 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 蒙商银行基本情况 - 2020年4月30日由11家发起人共同发起设立，注册地为内蒙古包头市，2024年是其成立以来第四个完整经营年度 [3] - 股东包括存款保险基金管理有限责任公司、内蒙古自治区财政厅等，总股本20亿股，总出资金额240亿元 [4] 蒙商银行2024年年报情况 规模与资产负债结构 - 母行口径下，2024年末资产总额2066亿元，同比增长10.3%；年末净资产197亿元，同比下降6.5% [5] - 2024年末存款余额1420亿元，占负债总额76%；贷款总额928亿元，占资产总额45% [5] - 2024年末发放贷款中，对公贷款占比43%，个人贷款占比39%，票据贴现占比18% [7] 营收与盈利 - 2024年营业收入实现正增长，母行口径下实现营业收入35.2亿元，同比增长6.3% [12] - 2024年母行净亏损16.2亿元，剔除村镇银行吸收合并计提预计损失影响后，净利润为1.8亿元，同比增长65.2%，连续四年盈利 [12] 资产质量 - 2024年末母行不良贷款率1.02%，较年初降低1.22个百分点；拨备覆盖率为299%，较年初上升104个百分点 [16] 资本与流动性 - 2024年末母行口径核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为12.33%、12.33%、13.51%，均远高于监管要求 [20][22] - 2024年末流动性比例（人民币）为88.65%，流动性匹配率为117.49%，均达标 [22] 展望未来 - 蒙商银行借内蒙古地方法人银行业机构问题资产清收处置攻坚战契机，加快出清存量不良资产 [23] - 2024年底审议通过吸收合并12家村镇银行决议，截至今年4月25日已完成11家，剩余1家正在推进 [23] - 剔除影响后连续四年盈利，经营步入正轨，卸掉历史包袱，未来有望更好发展 [23]

全国银行业资产质量概况 - 2024年末全国商业银行不良贷款率为1.50%，较年初下降0.09个百分点 [3] - 26个已公布数据的地区中，16个区域不良贷款率较年初上升，9个地区高于全国基准（1.50%），5个地区低于1% [2][4] - 甘肃、河北、广西实现不良率和不良贷款规模"双降"，分别下降0.62、0.35、0.22个百分点，不良贷款规模减少130亿、194亿、55亿元 [5] 区域分化特征 - **经济大省波动**：广东、浙江、江苏不良率分别上升0.17、0.13、0.07个百分点，不良贷款规模新增450亿、344亿、423亿元，广东总量达2806亿元居全国首位 [7] - **发达城市波动**：北京、上海、深圳不良率分别上升0.02、0.07、0.20个百分点，不良规模增加81亿、150亿、153亿元，深圳总量1540亿元居一线城市之首 [8] - **高风险区域改善**：黑龙江、吉林、海南不良率仍超2%，但甘肃从2019年>6%降至2.56%，海南、大连脱离5%警戒值 [4][5][6] 机构分化与风险处置 - **上市银行表现**：招商银行（0.95%）、平安银行（1.06%）、交通银行（1.31%）不良率均低于全国水平，重庆银行下降0.09个百分点至1.25% [2] - **中小银行压力**：农商行不良率2.8%（同比下降0.54pct但仍最高），城商行、民营银行分别上升0.01、0.11个百分点至1.76%、1.66%，城商行不良余额新增417亿元 [10][11] - **改革动态**：四川、广西组建万亿级省级农商行，2024年农村金融机构数量减少192家，村镇银行缩减最多 [11] 政策与趋势 - 2024年银行业处置不良资产超3万亿元，银登中心挂牌转让成交2258亿元（同比+81%） [10] - 2025年中央一号文件强调"一省一策"推进农信社改革，政府工作报告提出通过补充资本、兼并重组等方式化解中小银行风险 [12]

文章核心观点 3月6日下午十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜回应六大经济金融领域热点话题，释放重要政策信号 [1] 分组1：2024年货币政策成效 - 2024年货币政策逆周期调节效果明显，政策效果将在今年持续显现 [2] - 总量上两次降准、两次降息并引导LPR下行；结构上创设多种再贷款和货币政策工具，优化房地产金融政策；汇率上保持人民币汇率基本稳定；货币政策传导上完善框架、创新操作、改革核算方式并强化监督 [2] - 2024年末社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款同比增速7% - 8%，高于名义经济增速约3个百分点，融资成本处于历史低位 [2] 分组2：2025年适度宽松货币政策考量 - 美联储虽多次降息但政策利率仍处高位，货币政策为限制性；中国货币政策为支持性，总量宽松，今年将择机降准降息 [3] - 金融机构存款准备金率平均为6.6%有下行空间，结构性货币政策工具资金利率也有下行空间，将综合运用多种货币政策工具保持流动性充裕，降低融资成本 [4] 分组3：政策传导 - 2025年将进一步完善利率调控框架，强化利率政策执行和监督，规范市场行为，推动落实银行补充资本金等措施，畅通传导机制 [6] 分组4：汇率方面 - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定 [8] 分组5：金融支持科技创新 - 2025年金融支持科技创新举措为创新推出债券市场“科技板”和优化科技创新和技术改造再贷款政策 [10] - 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行科技创新债券，完善发行交易制度安排，创新风险分担机制，引导资金投向科技创新领域 [11] 分组6：风险化解 - 金融领域风险处置成效显著，多管齐下推进改革化险工作 [12] - 稳妥化解中小银行风险，高风险中小银行数量较峰值已减半 [12] - 优化房地产金融政策，为超5000万户家庭年减息约1500亿元，引导保交楼；融资平台债务风险大幅收敛，约40%融资平台退出序列，2024年末经营性金融债务规模较2023年初降25%左右，四季度新发行债券平均利率2.67% [12][13]