报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡市呈现供需两弱局面，预计短期锡价高位偏强，技术面持仓增加价格上涨，多头氛围增强，操作上建议暂时观望，或轻仓多单，关注29支撑 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价292440元/吨，环比涨4260元/吨；12 - 1月合约收盘价环比降190元/吨；LME3个月锡价36695美元/吨，环比涨515美元/吨 [3] - 沪锡主力合约持仓量40779手，环比增4387手；期货前20名净持仓 - 232手，环比降139手 [3] - LME锡总库存3015吨，环比降20吨；上期所库存5992吨，环比增73吨；上期所仓单5446吨，环比降136吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格291000元/吨，环比涨3300元/吨；长江有色市场1锡现货价292580元/吨，环比涨4250元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 1440元/吨，环比降960元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)为85美元/吨，环比涨51.67美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量0.87万吨，环比降0.16万吨；锡精矿(40%)平均价271700元/吨，环比涨900元/吨；锡精矿(60%)平均价275700元/吨，环比涨900元/吨 [3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口量1501.64吨，环比增63.06吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格188330元/吨，环比涨2040元/吨；镀锡板(带)累计产量110.93万吨，环比增14.48万吨 [3] - 镀锡板出口量19.76万吨，环比增3.1万吨 [3] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系 [3] - ADP数据显示截至10月25日四周内美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减少11250个，当月共减少45000个工作岗位，为2023年3月以来最大月度就业人数降幅 [3] - 印尼10月出口2643.05吨精炼锡，较去年同期减少53.89% [3] 观点总结 - 宏观面美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅；基本面缅甸佤邦首批复采硐口进入产能爬坡期，四季度我国自缅甸锡矿进口量预计稳步增加但增量有限，非洲及澳洲地区超预期下滑且非洲后续将进入雨季，9月锡矿进口环比下降 [3] - 印尼10月精炼锡出口大幅下降，缓解此前供应增长担忧；冶炼端云南产区原料短缺严峻，锡矿加工费维持低位，江西产区废料回收体系承压，开工率低，精炼锡产量受限 [3] - 需求端近期锡价震荡调整，现货市场下游逢低采购，多以少量补库及刚需采购为主，锡价拉升后市场成交冷清；国内去库好于预期，LME库存小幅增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国10月CPI同比增0.2%，核心CPI创2024年3月最高，PPI环比年内首次上涨；美国劳工统计局推迟CPI报告发布且暂停线下数据收集，市场倾向12月降息但缺乏官方数据 [3] - 基本面缅甸佤邦首批复采硐口产能爬坡，四季度中国自缅甸锡矿进口量预计增加但有限，非洲及澳洲地区超预期下滑，印尼精炼锡出口四季度计划加快释放 [3] - 冶炼端云南产区原料短缺严峻，加工费维持低位，江西产区废料回收体系承压，开工率低，精炼锡产量受限 [3] - 需求端近期锡价震荡，现货市场下游逢低采购，多少量补库及刚需采购，锡价拉升后成交冷清 [3] - 国内去库好于预期，LME库存小幅增加，锡市供需两弱，预计短期锡价高位偏强，技术面持仓增加价格回升，多头氛围改善，操作建议暂时观望，关注28.2 - 29 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价286560元/吨，环比涨3050；12 - 1月合约收盘价 - 260元/吨，环比降20；LME3个月锡35820美元/吨，环比涨60 [3] - 沪锡主力合约持仓量34257手，环比增4167；期货前20名净持仓 - 671手，环比增423；LME锡总库存3035吨，环比增60；上期所库存5992吨，环比增73；上期所仓单5694吨，环比降109 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格285800元/吨，环比涨2100；长江有色市场1锡现货价286370元/吨，环比涨2160 [3] - 沪锡主力合约基差 - 760元/吨，环比降950；LME锡升贴水(0 - 3) - 0.16美元/吨；平均价锡精矿(40%)271700元/吨，环比涨900；平均价锡精矿(40%)加工费0.87元/吨 [3] 上游情况 - 平均价锡精矿(40%)加工费安泰科6500元/吨；平均价锡精矿(60%)275700元/吨，环比涨900；平均价锡精矿(60%)加工费安泰科10500元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16；进口数量精炼锡1501.64吨，环比增63.06 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧184850元/吨，环比涨1020；产量镀锡板(带)累计值110.93万吨，环比增14.48；出口数量镀锡板19.76万吨，环比增3.1 [3] 行业消息 - 中国10月CPI环比涨0.2%，同比涨0.2%，核心CPI同比涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，PPI 10月环比由平转涨0.1%，为年内首次上涨，同比降幅继续收窄 [3] - 美国劳工统计局推迟CPI报告发布，暂停线下数据收集，市场倾向12月降息但缺乏官方数据 [3] - 中国10月以美元计价出口同比降1.1%，进口同比增1%，大豆进口创历史同期新高，成品油、天然气和煤炭进口量价双跌，稀土出口结束三连跌 [3] - 中国10月狭义乘用车零售销量同比降0.8%，环比降0.1%，新能源汽车零售销量同比增7.3%，环比降1.3% [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]