公司概况与市场地位 - 公司是美国领先的美容零售商，经营超过1,500家门店，并拥有强大的在线业务，产品涵盖化妆品、护肤品和护发产品 [1] - 公司的主要竞争对手包括Sephora和E.L.F. Beauty [1] - 公司当前市值约为269.7亿美元 [5][6] 近期财务表现 - 公司第三财季净销售额增长12.9%，达到29亿美元，超出市场预期的27亿美元 [2][4][6] - 第三财季可比销售额增长6.3% [2] - 第三财季每股收益为5.14美元，与上期持平，但超出市场预期的4.60美元 [3][4] - 第三财季毛利润增长14.9%，达到11.6亿美元，占销售额的40.4% [5] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长得益于新店开业、现有门店销售额增长以及对Space NK Limited的收购 [2] - 管理层对假日季战略充满信心，包括提供有吸引力的产品组合以及提升店内和数字体验 [3] 市场反应与股价表现 - 在公布改善的销售和利润预测后，公司股价在假日季期间大幅上涨12.65% [2][4] - 股价今日交易区间在575美元至611.90美元之间，过去52周股价区间为309.01美元至611.90美元 [5] - 摩根士丹利将公司评级更新为“增持”，并将目标股价从600美元上调至640美元 [1][6] 未来业绩展望 - 公司上调了2025财年业绩展望，预计净销售额将达到约123亿美元 [4][6]

公司近况与经营业绩 - 2QFY26（7-9月）集团整体零售值同比增长18%，同店销售增长10% [1] - 中国内地市场零售值同比增长20%，主要由定价黄金产品驱动，其零售占比达15% [1] - 中国港澳及海外市场零售值同比增长13%，其中中国香港/澳门、海外市场分别增长10%/15%和13% [1] - 中国内地自营店同店销售增长3%，品牌店同店销售大幅增长27% [1] - 中国港澳及海外市场同店销售增长11% [1] - 季内中国内地自营店净增20家至216家，品牌店净减72家至2,767家 [1] 产品销售表现 - 中国内地自营店和品牌店的黄金产品同店销售分别同比增长3%和28% [2] - 中国内地定价首饰同店销售分别增长8%和24%，其中定价黄金产品同店销售分别大幅增长49%和47% [2] - 中国港澳及海外市场黄金产品同店销售同比转正至增长6%，定价首饰同店销售增长27%，其中定价黄金同比增长68% [2] 近期销售趋势 - 10月1日至14日，中国内地自营店/品牌店同店销售分别同比增长16%和51% [2] - 10月1日至14日，中国港澳及海外地区同店销售同比增长19% [2] 盈利预测与估值 - 基本维持FY26和FY27的每股收益（EPS）预测分别为2.55港元和2.99港元 [2] - 当前股价对应10倍FY26年市盈率和9倍FY27年市盈率 [2] - 目标价上调26%至30.55港元，对应12倍FY26年市盈率和10倍FY27年市盈率 [2]

整体业绩表现 - 公司截至2025年9月30日止第二季度零售值同比增长4.1% [1] - 中国内地市场零售值增长3% [1] - 中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长11.4% [1] - 同店销售在中国内地及中国香港、中国澳门市场全面回升 [1] 中国内地市场同店销售 - 内地直营店同店销售转为正增长7.6% [1] - 内地加盟店同店销售增长8.6% [1] - 若撇除钟表业务，内地直营店同店销售增长9.9% [1] 港澳市场同店销售 - 中国香港及中国澳门同店销售同比增长6.2% [1] - 其中中国香港同店销售上升3.2% [1] - 中国澳门同店销售上升17.3% [1] 黄金产品表现 - 黄金首饰及产品类别同店平均售价于季内维持强劲 [1] - 内地市场黄金产品平均售价上升至7,900港元，对比2025财年第二季度的6,400港元 [1] - 香港及澳门市场黄金产品平均售价上升至11,700港元，对比2025财年第二季度的9,400港元 [1] 珠宝镶嵌类产品表现 - 集团标志性产品维持强劲销售势头，推动两大主要市场的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售 [2] - 内地市场珠宝镶嵌类首饰平均售价上升至11,000港元，对比2025财年第二季度的9,200港元 [2] - 香港及澳门市场珠宝镶嵌类首饰平均售价为15,000港元，对比2025财年第二季度的15,300港元 [2]