公司发展历程 - 江汉油田对盐间页岩油的研究始于1970年，经历"四上四下"的攻关，但前期均因投资效益不佳而告终 [2] - 2010年美国页岩油气革命后，公司重燃希望，委派吴世强负责非常规油气开发 [2] - 2022年通过新思路老井复试获得高产工业油流，发现碳酸盐岩储层新类型油藏，入选"中石化2022年十大油气勘探发现成果" [5] - 2024年部署的钟99井获日产137.6立方米高产油流，创江汉30年来百吨井纪录 [6] 技术突破 - 江汉盐间页岩油纵向上发育193个盐韵律，累计厚度达2000米以上，部分指标可与北美页岩油藏媲美 [2] - 通过对数百口井、上千片岩屑薄片分析，发现0.03毫米的潭口区块岩心薄片，获得新的"解码"思路 [5] - 后续部署的钟9901斜井和钟99-斜1井分别钻遇173米和763.7米厚油层，展现良好勘探前景 [6] 资源储量 - 江汉碳酸盐岩油藏已提交三级储量6264万吨 [6] - 目前工作重点从"有没有"转向"好不好"，寻找更多甜点区 [6] 行业影响 - 美国页岩油气革命深刻改变世界能源格局，推动国内非常规油气开发 [2] - 盐湖盆地成为江汉油田重点攻关的"三大工程"之一 [6]

美国乙烷出口限制事件 - 美国商务部工业与安全局突然要求对华出口纯度≥95%的乙烷必须申请许可证 美国最大乙烷出口商Enterprise Products三批共220万桶（约13万吨）对华出口申请被驳回 另一家出口商Energy Transfer也被下发许可通知 [1] - 乙烷是天然气主要成分之一 最主要的用途是生产乙烯 乙烯广泛用于合成树脂、纤维、橡胶塑料等 [1] - 美国乙烷主要来源于页岩气 页岩气乙烷含量高达10%-25% 远高于普通天然气的5% 2024年美国乙烷产量达5920万吨 过去5年年均复合增速7.5% [3] 美国乙烷供需状况 - 2024年美国本土乙烯产能消化4830万吨乙烷 剩余1110万吨中1020万吨通过出口消化 [3] - 2024年美国乙烷回注量达1750万吨 回注是将乙烷重新注回天然气或地层 因储存条件苛刻且德州法律禁止过量燃烧 [4][5] - Enterprise Products和Energy Transfer是美国唯二具备乙烷出口能力的企业 出口能力分别为500万吨/年和525万吨/年 主要销往中国、欧洲和印度 [6][7] 中国乙烷进口情况 - 2024年中国从美国进口乙烷约470万吨 全部用于生产乙烯 占中国乙烯总产量的7.8% [7] - 中国69%乙烯以石脑油裂解路线为主 煤/甲醇制烯烃路线占比16% 两者合计占比85%以上 [8] - 国内乙烷裂解装置设计灵活 可快速切换至丙烷、丁烷或轻石脑油等原料 降低原料供应风险 [9] 乙烷裂解的经济性 - 乙烷裂解装置投资比同等规模石脑油裂解低20-30% 工艺流程简单 操作成本低 [10] - 乙烷裂解乙烯收率达80%以上 远高于石脑油的30%和丙烷的43% 副产品少 [10] - 乙烷裂解单位产品碳排放比石脑油裂解低约20% 更符合低碳发展要求 [10] 事件影响分析 - 乙烷出口受限可能影响国内个别企业盈利能力 但对中国乙烯产业整体影响有限 [11] - 美国出口商已投入巨资扩建出口设施 若资产闲置、库存高企 对美国自身伤害更大 [11] - 长期看中国消化美国乙烷过剩产能符合各方利益 放开限制对中美企业都是好事 [12]