报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖市场等待消息指引，国内外市场产量、消费量、进口量等数据有不同表现，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升，巴西产量需重估，全球食糖供应短缺情况有变化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.34 美分/磅，同比 -0.16；主流现货价格 5940 元/吨，同比 0；期货主力价格 5609 元/吨，同比 5 [1] - 91 价差 14 元/吨，同比 27；15 价差 39 元/吨，同比 2；主流现货基差 331 元/吨，同比 -5 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西产量需重估，印度季风降水量较 LPA 高 6.7%（9 月 1 日），巴西 7 月出口 359 万吨，同比减少 5%，中国 7 月进口食糖 74 万吨（+32 万吨） [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 7 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 324 万吨（-34 万吨） [2] - 25/26 榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 8 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 8.6 个百分点，累计产糖 1927 万吨（-162 万吨），累计 MIX52.06% 同比提高 2.93 个百分点 [3] - ISMA/NFCSF 预计，25/26 榨季印度总糖产量 3490 万吨，24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨） [3] - OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖跟随原糖，从基本面数据、宏观及行业新闻、国内外市场情况等方面综合反映白糖市场现状，当前白糖趋势强度为中性 [1][4] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.36 美分/磅，同比降 0.43；主流现货价格 6060 元/吨，同比升 20；期货主力价格 5839 元/吨，同比升 13 [1] - 91 价差 169 元/吨，同比降 1；15 价差 54 元/吨，同比降 5；主流现货基差 221 元/吨，同比升 7 [1] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦批准进口 50 万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但 MIX 同比大幅提高；印度季风降水高于 LPA [1] - 巴西 6 月出口 336 万吨，同比增加 5%；中国 6 月进口食糖 42 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；预计 25/26 榨季产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 6 月底，24/25 榨季中国进口食糖 251 万吨（-65 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 7 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降 14 个百分点，累计产糖 1225 万吨（-204 万吨），累计 MIX51.02% 同比提高 2.33 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，处于中性状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原糖破位下跌 白糖趋势强度为 -1 表示看空 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.91 美分/磅 同比 -0.34 主流现货价格 6120 元/吨 同比 -10 期货主力价格 5795 元/吨 同比 -46 [1] - 91 价差 121 元/吨 同比 -12 15 价差 36 元/吨 同比 -4 主流现货基差 325 元/吨 同比 36 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西压榨进度同比趋缓 USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73% 巴西 4 月出口 155 万吨 同比减少 18% [1] - 截至 5 月 15 日 印度 24/25 榨季产糖 2574 万吨 中国 1 - 4 月常规进口 糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1115 万吨 消费量 1580 万吨 进口量 500 万吨 [2] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨 消费量 1590 万吨 进口量 500 万吨 [2] - 截至 4 月底 24/25 榨季全国共生产食糖 1111 万吨（+115 万吨） 累计销售食糖 724 万吨（+150 万吨） 累计销糖率 65.2% [2] - 截至 4 月底 24/25 榨季中国进口食糖 174 万吨（-138 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 5 月 1 日 25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 33 个百分点 累计产糖 158 万吨（-100 万吨） 累计 MIX 同比下降 1.71 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日 24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 截至 4 月 9 日 24/25 榨季泰国累计产糖 1005 万吨（+131 万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为 -1 取值范围为【-2,2】区间整数 -2 表示最看空 2 表示最看多 [4]