报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原糖破位下跌 白糖趋势强度为 -1 表示看空 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.91 美分/磅 同比 -0.34 主流现货价格 6120 元/吨 同比 -10 期货主力价格 5795 元/吨 同比 -46 [1] - 91 价差 121 元/吨 同比 -12 15 价差 36 元/吨 同比 -4 主流现货基差 325 元/吨 同比 36 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西压榨进度同比趋缓 USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73% 巴西 4 月出口 155 万吨 同比减少 18% [1] - 截至 5 月 15 日 印度 24/25 榨季产糖 2574 万吨 中国 1 - 4 月常规进口 糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1115 万吨 消费量 1580 万吨 进口量 500 万吨 [2] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨 消费量 1590 万吨 进口量 500 万吨 [2] - 截至 4 月底 24/25 榨季全国共生产食糖 1111 万吨（+115 万吨） 累计销售食糖 724 万吨（+150 万吨） 累计销糖率 65.2% [2] - 截至 4 月底 24/25 榨季中国进口食糖 174 万吨（-138 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 5 月 1 日 25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 33 个百分点 累计产糖 158 万吨（-100 万吨） 累计 MIX 同比下降 1.71 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日 24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 截至 4 月 9 日 24/25 榨季泰国累计产糖 1005 万吨（+131 万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为 -1 取值范围为【-2,2】区间整数 -2 表示最看空 2 表示最看多 [4]