银行业整体盈利表现 - 零售银行整体税前经营溢利在2025年上半年较2024年同期增长13.4% [1] - 盈利增长主要得益于外汇和衍生工具业务收入以及收费和佣金收入的增加 [1] - 银行资产回报率于2025年上半年上升至1.27%，2024年同期为1.19% [1] 银行业息差与流动性 - 零售银行净息差由2024年同期的1.51%收窄至2025年上半年的1.47% [2] - 三个月香港银行同业拆息在2025年上半年下跌269个基点至1.68% [2] - 银行体系总结余变化导致香港银行同业拆息自6月下旬后开始回升 [2] 银行业资本与资产质量 - 本地注册认可机构综合总资本比率在2025年上半年末处于24.4%的高位 [2] - 本地注册认可机构非风险为本杠杆比率于2025年6月底录得7.9% [2] - 总特定分类贷款比率由2024年12月底的1.96%微升至2025年6月底的1.97% [2] 家庭信贷状况 - 家庭负债在2025年上半年增长1.8%，增幅大于2024年下半年的0.6% [3] - 住宅按揭贷款增长率在2025年上半年上升至1.2% [3] - 私人贷款增长在2025年上半年上升至3.1% [3] 公司及中小企贷款状况 - 本地公司贷款在2025年上半年增长2.4%，为自2023年上半年以来首次录得半年度正增长 [4] - 在2025年第2季，35%的受访中小企认为贷款批核较困难，该比例处于正常范围 [4] - 参与“中小企融资专责小组”的18家银行预留的中小企专项资金已增加至超过3900亿港元 [4] 中国内地相关贷款 - 银行业中国内地相关贷款总额由2024年底的38730亿港元增加3.9%至2025年6月底的40230亿港元 [4] - 内地相关贷款占总资产比例由12.2%降至12.0% [4] - 认可机构的内地相关贷款总特定分类贷款比率由2.37%下降至2.16% [4]

财务表现预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月综合除税前溢利达480万至530万港元 [1] - 较2024年同期综合除税前溢利约330万港元增长45.5%至60.6% [1] 业绩改善驱动因素 - 财务表现显著改善主因香港银行同业拆息保持相对较低水平 [1] - 融资成本因低息环境有所下降 [1]

财务表现 - 公司预计截至2025年6月30日止六个月综合除税前溢利达2.8亿至3.2亿港元 相比2024年同期的1.67亿港元增长67.7%至91.6% [1] - 财务表现显著改善主要由于按公平值列入损益的金融资产公平值收益净额增加 [1] - 香港银行同业拆息保持相对较低水平使融资成本下降 [1]

财务表现预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月综合除税前溢利介于480万港元至530万港元 [1] - 相比2024年同期综合除税前溢利约330万港元，增幅达45.5%至60.6% [1] 业绩改善原因 - 财务表现显著改善主要由于香港银行同业拆息(HIBOR)保持相对较低水平 [1] - 融资成本因低息环境有所下降 [1]

港元Hibor走势预测 - 3个月期港元Hibor预计到年底将升至2 05% [1] - 1个月期Hibor预计到年底将小幅走高至1 55% [1] 香港流动性及利率环境 - 香港充裕的流动性导致Hibor目前处于低位 [1] - 未来数月Hibor将逐步反弹 [1] 港元汇率及干预措施 - 美元 港元汇率位于7 85附近 香港金管局短期内将继续出手干预 [1] - 3个月期HIBOR-SOFR利差超过250个基点将使港元汇率维持在交易区间弱方 [1] - 由于美元走弱 干预步伐可能保持温和 [1] 美联储政策影响 - 美联储降息预期将缓冲港元利率的上行 [1]

恒生银行2025年上半年业绩预测 - 预计每股盈余将因净利息收入压缩和预期信贷损失费用上升而大幅下滑 [1] - 目前以1.3倍一年期远期市净率交易 目标价112港元 2025年股息收益率预计为5.4% 回购收益率预计为1% [1] - 预计净利润同比下降17% 主要受净利息收入大幅下降、预期信贷损失减值费用增加及税务费用上升驱动 [1] 盈利驱动因素分析 - 净利息收入预测下调 反映香港银行同业拆息持续低位运行 [2] - 非利息收入预估上调 因低利率环境可能提振净费用收入和交易收入 [2] - 预期信贷损失费用略微上调 反映对不良贷款风险的谨慎态度 [2] 资本与市场动态 - 普通股权一级资本比率已于今年首季增至20% 受益于巴塞尔资本协定3.1计划实施 [1] - 预计随业绩公布推出新的回购计划 [1] - 香港银行同业拆息偏离季节性模式 一个月期利率低于1% 瑞银预测年底将稳定在2%至2.5% [2]