险资增持H股银行股动态 - 弘康人寿近期买入郑州银行H股67.5万股，持股比例从不到5%激增至14.03%[1] - 中国平安旗下多家子公司8月1日以每股5.51港元均价买入邮储银行H股935.7万股，斥资约5155.71万港元，持股比例升至15.02%[1] - 平安资管和平安人寿7月28-29日分别增持招商银行H股374.25万股和859.75万股，持股比例分别升至16.03%和16.10%[1] 银行H股市场表现 - 截至8月8日，邮储银行H股、招商银行H股、郑州银行H股区间累计涨幅分别为27%、31%、40%[2] - 除招商银行H股外，邮储银行和郑州银行H股市净率均不足1倍[2] 险资配置策略分析 - 银行股因高股息率、估值偏低和低波动性成为险资权益投资重要标的[2] - 新发国债等债券利息收入恢复征收增值税政策可能推动险资增配高股息权益资产[2] - 险资"免税资产+高股息权益"配置风格有望加强，投资收益弹性或随经济企稳和市场回暖提升[2] 行业研究观点 - 税收新规下政府债和金融债投资收益下降，高股息权益资产对险资更具吸引力[3] - "高股息+业绩稳定"的银行股有望持续受益于险资配置需求[3] - 公用事业、能源等板块高股息且业绩稳定的股票也可能受到险资青睐[3]

险资举牌动态 - 2025年1月至今信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁至3.45亿股（占总股本5%）[1] - 利安人寿增持江南水务至4699.54万股（占总股本5.03%）[1] - 两日内两家上市公司被举牌：7月2日江南水务被举牌后，7月3日华菱钢铁亦达举牌线[2] 举牌操作细节 - 信泰人寿增持华菱钢铁分阶段进行：1月买入271.21万股、2月1074.1万股、3月1.34亿股、4月1.76亿股（期间有减持操作）[3] - 利安人寿增持江南水务分三批次：1月288.38万股、2月59.26万股、7月110万股[2] - 华菱钢铁其他险资股东包括瑞众人寿（持股1.04%）和中国人寿（持股0.8%）[4] 行业配置特征 - 2025年险资已举牌19次涉及15家上市公司，接近2024年全年20次水平[6] - 银行板块最受青睐：9次举牌涉及银行股，招商银行被三次举牌[6] - 配置转向多元化：除银行/公用事业外，开始关注钢铁等周期股（如华菱钢铁）[7] 资金配置背景 - 截至2024年末保险资金权益类资产规模6.57万亿元（占运用总额19.6%）[6] - 2025年4月监管将权益类资产配置比例上限提高5个百分点[6] - 高股息资产受宠：华菱钢铁股息率2.39%、江南水务2.35%[8] 险资投资逻辑 - 信泰人寿举牌华菱钢铁系看好其发展前景及长期价值[7] - 利安人寿增持江南水务基于保险资金长期配置需求[8] - 会计处理考量：通过举牌将股票计入FVOCI可减少利润波动[7]

险资举牌动态 - 平安资管通过竞价交易方式买入邮储银行H股和农业银行H股 分别达到两家银行H股股本的10% 触发举牌 [1] - 2025年以来险资机构已发布15次举牌公告 举牌节奏相比往年更加频繁 [1] - 部分险资机构在首次举牌后继续增持 甚至突破10%的举牌线 而非止步于最低5%的举牌线 [1] 险资举牌动机分析 - 险资举牌主要基于会计处理考虑 通过将标的纳入FVOCI资产计量 减少对利润波动的影响 [1] - 利率下行导致净投资收益率承压 倒逼险资机构增加高股息权益资产配置 [1]