公司投资与关联交易 - 佰维存储全资子公司海南南佰算拟以2000万元人民币受让牛芯半导体38.0066万股股份，占牛芯半导体总股本的0.8446% [1] - 公司实际控制人、控股股东孙成思的母亲徐林仙拟以2000万元人民币受让牛芯半导体0.8446%股权，本次购买股权构成关联交易 [1] - 国家集成电路基金二期是牛芯半导体的现有股东，持有后者6.76%股权，同时也是佰维存储持股5%以上的股东 [1] 被投公司业务概况 - 牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提供相关整体解决方案，以IP为引擎，驱动万物互连 [1] - 基于自主可控的核心技术，牛芯半导体在主流先进工艺布局SerDes、DDR等中高端接口IP [1] - 牛芯半导体的产品应用于数据中心、人工智能、智能汽车、消费电子等领域 [1]

交易概述 - 佰维存储全资子公司海南南佰算拟以2000万元受让牛芯半导体38.0066万股股份，占其总股本的0.8446% [1] - 公司实际控制人、控股股东孙成思的母亲徐林仙拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权 [1] - 本次购买股权暨与关联人共同投资事项构成关联交易 [1] 交易主体与资金来源 - 投资主体为佰维存储全资子公司海南南佰算 [1] - 交易资金为自有资金或自筹资金，包括银行贷款等 [1] 目标公司业务与关联方 - 牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提供相关整体解决方案 [1] - 牛芯半导体以IP为引擎，驱动万物互连 [1] - 基于自主可控的核心技术，其在主流先进工艺布局SerDes、DDR等中高端接口IP [1] - 产品应用于数据中心、AI、智能汽车、消费电子等领域 [1] - 牛芯半导体其他股东包括公司持股5%以上的股东国家集成电路基金二期 [1]

技术研发进展 - 单通道224G高速铜缆及连接产品进展顺利并持续优化 [1] - 正在推进单通道448G高速产品的研发工作 [1] - 积极推进400G、800G AEC连接产品与国内客户的验证工作 [1] 公司战略定位 - 公司紧跟行业趋势和客户需求 [1] - 持续推进技术迭代与产品升级 [1] - 以巩固在高速互连领域的技术领先地位 [1]

高速传输速率发展历程 - IEEE 802.3系列标准推动以太网数据传输速率从2010年代的100Gbps（802.3bj）和200Gbps（802.3cd）发展到2020年代的400Gbps（802.3ck）乃至当前的1.6Tbps（802.3dj）[1] - 调制技术从传统的NRZ向PAM4转变，使频谱效率提升一倍，为未来实现更高速率传输提供可能，IEEE 802.3dj单通道支持的最大速率超过200Gbps[1] - OIF的CEI框架支持单通道224Gbps速率，面向芯片至光引擎、背板及铜缆互连等多种应用场景，从CEI-56G发展到CEI-112G，再到CEI-224G[3] - InfiniBand XDR互连产品的单通道速率高达200Gbps，同样采用PAM4编码调制技术，用于高性能计算和高速存储系统互连[6] - AI大模型训练与推理、5G基站回传等场景以及数据中心规模扩大，对800G/1.6T以太网支持成为必然，驱动高速传输技术发展[6] 224Gbps技术背景与应用场景 - 在112 GBd波特率下通过PAM4调制技术实现224Gbps传输速率，但相较NRZ调制，PAM4的信噪比需求提升了9.5 dB[6] - 为提升纠错能力，低密度奇偶校验码与级联编码等技术被广泛应用，高频低损耗PCB基材和高频连接器的推出为速率实现提供保障[6][7] - 典型应用场景包括芯片至光引擎封装基板走线、背板互连高速PCB和高速无源铜缆、机架内互连高速有源铜缆以及数据中心光模块[8] - 背板互连场景的典型传输距离为≤1米，机架内互连使用高速有源铜缆的典型距离为≤3米[8] 224Gbps高速线缆测试关键指标 - 高速线缆指标由常规指标和后处理指标组成，常规指标包括频域和时域指标，可由VNA直接测量，后处理指标通过算法处理得到[9] - 关键频域指标包括差分插入损耗、差分回波损耗、模式转换以及近/远端串扰，用于评估通道性能和阻抗匹配程度[11] - 关键时域指标包括时域阻抗分布、对内时延差和对间时延差，对于保持信号同步具有重要意义[12] - 后处理测试指标以IEEE802.3dj为例，包括信道工作裕量、有效回波损耗和插入损耗偏差，需通过MATLAB脚本计算[13][14] - CEI-224G和Infiniband XDR还有特有后处理指标，如FOM ILD、ICN和ICMCN等[16] 夹具去嵌的应用和典型去嵌方法 - 网络分析仪测试高速线缆时需对夹具进行去嵌，以消除夹具对测试结果的影响，当前产品标准不强制要求，但终端用户有时会要求[18] - VNA常见的去嵌方法包括基本去嵌方法和高级时域去嵌方法，后者如R&S ISD、R&S SFD、R&S EZD等时域算法软件，适合高速线缆夹具去嵌[19] - 测试夹具设计对确保去嵌精度至关重要，IEEE P370标准规范了夹具设计、去嵌方法与S参数验证流程[21] R&S公司测试方案 - R&S提供针对IEEE 802.3dj、CEI-224Gbps和Infiniband XDR高速线缆的全套软硬件测试方案，支持CR4/CR8高速线缆的自动化测试[23] - 硬件方案由矢量网络分析仪、矩阵开关系统和自动校准单元等构成，支持10MHz到67 GHz宽频带测量，满足224Gbps测试需求[24] - 软件方案R&S®ZNrun自动化测试平台支持相关标准，可一键生成COM、ERL等关键指标报告，并可集成MATLAB脚本进行二次开发[26] - 该方案以其高度集成化、多客户端控制与同步测量、全自动一致性测试以及灵活定制与扩展性等技术特点，为用户提供高效、准确的测试解决方案[26]