事件概述 - 黄金珠宝行业头部企业金雅福集团发生重大理财违约事件，涉及资金规模约70-80亿元，对应黄金约8000公斤，公司已出现“人去楼空”的运营停滞状态[2] - 公司为“中国企业500强”，2024年营收达561亿元，实控人黄仕坤资产超90亿元，事件发生前公司业务覆盖黄金全产业链并拥有约300家银行供应商[3][5] 暴雷产品结构与模式 - **黄金委托业务**：投资者与公司签订黄金买卖合同但不提货，将黄金委托给第三方公司用于“文化金渠道”销售，承诺年化收益率最高可达13.8%[9][10] - **私募投资业务**：资金投向黄金回收和公司股权，同样承诺超10%的收益率，并通过隐性兜底和回购承诺形成“明股实债”[14] - **合格投资者规避**：私募产品要求高，但实际操作中存在通过“拼单”和代持协议来规避合格投资者门槛的情况[14][15][16] 资金流向与关联风险 - **关联方操作**：黄金委托业务中的“第三方”公司实为金雅福的关联企业，法人代表为公司员工，该业务模式此前已被深圳金融办风险提示[12] - **地产项目拖累**：公司流动性紧张与地产投资密切相关，其控股55%的项目公司于2022年中标佛山总投资额300亿元的旧改项目，仅拆迁补偿即需16.7亿元[18][20] - **地产违约先行**：2024年6月，公司已出现支付2.5亿元二期拆迁款逾期，并承诺以约1382万元的利息和分红作为补偿，暴露出资金链问题早于理财公开暴雷[20][22] 事件进展与影响 - **运营停滞**：公司线上旗舰店停业、总部撤场、博物馆展品搬空，处于失联状态，但据称高管仍在境内[2] - **投资者损失**：投资者单笔投资金额巨大，有案例显示抵押房产投资超700万元，目前面临无法兑付的局面[7][8] - **监管介入**：深圳方面已介入调查，重点核查私募产品备案、真实资金投向及是否存在资金池等问题[17] - **项目遗留问题**：佛山旧改项目已支付前期拆迁款约9亿元，但剩余约7.5亿元补偿款及承诺返还的10万多平方米商业物业兑付前景堪忧[22][23]

核心事件概述 - 深圳市金雅福控股集团有限公司旗下多款黄金理财及私募产品自2024年6月起出现收益中断，并于11月开始大面积逾期，涉及资金规模估计在70亿至80亿元之间 [2][3] - 公司集团总部已搬空，租赁关系终止，政府已成立专班介入处理，具体处置方案正在研究中 [2][3][9] 产品模式与结构 - **黄金委托购销模式**：投资者先与金雅福首饰签订《黄金实物买卖合同》但不提取实物，再与关联方博耀创金签订《委托合同》，将资金投向“文化金”销售业务，承诺固定年化收益，该模式已被深圳金融办在风险提示中点名 [12][21] - **私募基金产品**：通过有限合伙企业（如易越、易朗产业投资合伙企业）形式设立，资金名义上投向黄金回收项目或公司股权（如上善智能） [22][27] - **收益承诺**：产品普遍承诺高额固定收益，例如“文化金”产品年化收益率根据金额和期限从8.1%至13.8%不等，智慧金店黄金回收项目资料显示年利润率高达22.18% [12][15][22] 风险缓释与“升级方案” - 在2024年6月部分产品逾期后，公司未直接解决兑付，而是向投资者提供了三种“升级方案”以延缓压力 [3] - 方案包括：将到期项目转为“智慧金店”加盟或代运营、由关联方提供债务连带责任担保、以及将债权转化为关联企业上善智能的未来股权 [3] - 债权转股权方案承诺，转股2年后可获得1.5倍价值的股票，转股3年后可获得2倍价值的股票，并包含隐性兜底条款，保证收益不低于年化10% [4] 运营与法律现状 - 公司经营出现严重问题：员工工资发放跨月延迟甚至未发全，供应商货款支付出现问题，银行渠道“已很久不盈利” [6] - 公司涉及多起民事案件，一宗“金融委托理财合同纠纷”案件将于2025年12月18日开庭 [5] - 公司品牌总经理及分公司经理均回应称“已离职” [9] 产品设计中的潜在违规问题 - **名股实债**：私募产品在补充协议中通过回购承诺、担保补足（如保证年化收益不低于8%）等形式提供隐性保本，使交易结构脱离合伙本质，演变为具有固定收益特征的融资活动 [2][27][28] - **规避投资者门槛**：通过“拼单代持”方式汇集多名实际出资人资金，由一名名义投资者满足单笔投资门槛，可能变相突破私募基金合伙人不得超过50人的监管限制 [31][34] - **备案情况存疑**：公司早期发行的部分私募基金曾有备案，但后期逐步停止备案，具体情况无法公开核实 [35][36] 业务模式的可实现性质疑 - **高收益来源存疑**：公司宣传通过银行网点等渠道销售“文化金”可获得超40%的毛利率，但银行贵金属业务人士指出，银行采购成本控制严格，实现40%以上毛利率在实际操作中非常困难 [12][13] - **黄金回收业务收益率**：公司资料显示智慧金店黄金回收模式年利润率高达22.18%，但传统黄金回收利润主要来自买卖价差且易受金价波动影响，行业人士认为该测算收益率偏高 [22] - **业务实际运营情况**：记者实地观察金雅福智慧金店，在高峰时段未见顾客使用设备进行黄金回收或购买，但行业人士指出该业务并非高频，短时观察可能存在偶然性 [23]