报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2605合约减仓反弹，宏观上美联储维持利率区间且无加息考量；供需上澳巴发运量增加、到港量下滑、钢厂高炉开工率下调、铁水产量维持230万吨下方、港口库存增加；整体港口累库，焦炭首轮提涨落地提振黑色系反弹；技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹、红柱放大；建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价798.50元/吨，环比+15.50元；持仓量555,392手，环比-9221手 [2] - I 5 - 9合约价差19.5元/吨，环比+1.00元；I合约前20名净持仓-7506手，环比-672手 [2] - I大商所仓单1,100.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.25美元/吨，环比+2.17美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比+7元；60.5%麦克粉矿844元/干吨，环比+9元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比+5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）45元，环比-7元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.70美元/吨，环比-0.65美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.09，环比-0.03 [2] - 进口成本预估值825元/吨，环比-5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,978.30万吨，环比+48.50万吨 [2] - 中国47港到港总量（周）2,625.50万吨，环比-272.20万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,496.53万吨，环比+207.83万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,388.82万吨，环比+126.60万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨，环比+911.00万吨；铁矿石可用天数（周）24.00天，环比+2天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.31万吨，环比+0.36万吨；开工率（周）63.76%，环比+0.74% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）44.27万吨，环比+0.83万吨 [2] - BDI指数2,016.00，环比+17.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.05美元/吨，环比+0.10美元；西澳 - 青岛9.33美元/吨，环比+0.15美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.66%，环比-0.16%；高炉产能用率（周）85.53%，环比+0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）6,818万吨，环比-169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.82%，环比+0.99%；历史40日波动率（日）17.14%，环比+0.69% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）19.97%，环比+1.71%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.68%，环比+1.94% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3328.65万吨，环比增239.83万吨，总日耗115.08万吨，环比减0.91万吨，库存消费比28.92，环比增2.29 [2] - 据美联社1月28日报道，鲁比奥表示目前并无攻击伊朗的计划，谈及德黑兰政权更迭需“大量审慎的考量” [2] 重点关注 周五铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

今天焦煤焦炭价格迎来一波猛涨，甚至焦煤主力合约直接封死涨停，焦炭也跟着涨了不少，说白了这波上涨就 是"供给端缺货、需求端补货、资金端推波、情绪端造势"这几股力量凑到一起的结果，用大白话讲就是想买的 人多了、能买到的货少了，再加上市场资金和各种利好消息添把火，价格自然就上去了。 先说说供给这边的情况，现在市场上能买到的焦煤焦炭明显变少了。一方面临近年底，主产区的安全检查和超 产核查管得特别严，不少煤矿已经完成了今年的生产任务，干脆就提前停工了，而且再过一个多月就要过年， 煤矿们也会陆续安排放假，接下来这段时间的产量肯定会跟着往下走，这种"越往后货越少"的预期一出来，大 家就都开始重视起来了。另一方面，像主焦煤这种品质好、适用性强的优质煤种本来就稀缺，最近这段时间成 交也明显好转，好货更抢手，这也让价格有了往上走的底气。 再看需求端，现在下游企业的采购需求正在慢慢升温。眼下已经到了冬天，下游的焦化厂和钢厂都要开始准备 冬储补库了，就像家里冬天囤白菜一样，这些企业也得提前囤够焦煤焦炭，避免过年期间停工缺货，所以最近 对焦煤的刚需采购明显变多了。而且元旦之后，中东部地区气温比往年偏低一两度，供暖需求也跟着增加了， 这 ...