投资评级 - 报告对创世纪（300083）的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司业绩高速增长，主要受益于3C行业复苏，其拳头产品钻攻机销量大增 [2] - 公司盈利能力显著提升，费用管控成效显著 [3] - 作为钻攻机国产龙头，公司有望持续受益于3C行业需求复苏，并积极开拓机器人及低空经济等新兴领域 [4] 业绩表现与预测 - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入13.84亿元，同比增长14.00%；实现归母净利润1.15亿元，同比大幅增长164.38% [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入38.26亿元，同比增长16.80%；实现归母净利润3.48亿元，同比增长72.56% [2] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为5.17亿元、6.44亿元和8.08亿元，对应同比增速分别为117.74%、24.60%和25.46% [1][4] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为54.34亿元、64.67亿元和77.60亿元，同比增速分别为18.00%、19.00%和20.00% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司销售毛利率为25.33%，同比提升2.17个百分点；第三季度单季毛利率为25.80%，同比提升2.30个百分点，主要因高毛利钻攻机产品收入占比提升 [3] - 2025年前三季度公司销售净利率为9.31%，同比提升2.86个百分点；第三季度单季净利率为8.51%，同比大幅提升4.70个百分点 [3] - 预测公司毛利率将从2024年的23.08%提升至2025-2027年的26.30%以上 [10] 费用管控与研发投入 - 2025年前三季度公司期间费用率为11.79%，同比下降1.43个百分点，其中销售费用率同比下降1.2个百分点至4.77%，财务费用率同比下降0.8个百分点至0.24% [3] - 公司持续投入研发，2025年前三季度研发投入为1.03亿元，同比增长41.25% [4] 行业前景与公司战略 - 3C行业自2024年下半年开始复苏，带动公司钻攻机出货快速增长 [4] - 未来，手机行业钛合金材料与AI技术的普及应用有望进一步带动机器人行业技术创新，从而提振作为核心制造设备的钻攻机需求 [4] - 公司积极布局人工智能、机器人、低空经济等新兴领域，并推出多款定制化机型 [4] 估值与市场数据 - 基于2025年预测，公司当前股价对应动态市盈率（P/E）为31倍，2026年及2027年预测P/E分别为25倍和20倍 [1][4] - 公司当前市净率（P/B）为2.96倍，总市值约为160.49亿元 [7]

核心观点 - 公司2025年第三季度及年初至今的营收、净利润均实现大幅增长，盈利质量显著提升 [2][3] - 公司经营活动现金流由负转正，实现大幅改善，资金回收能力增强 [3] - 公司通过向实际控制人发行股份募集资金，并优化调整深圳高端数控机床产业基地项目投资，以增强资本实力和资金使用效率 [5][6] 2025年第三季度财务业绩 - 实现营业收入13.84亿元，同比增长14% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比激增164.38% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为1.23亿元，同比增幅高达196.21% [2] - 基本每股收益与稀释每股收益均为0.07元/股，同比增长133.33% [2] - 加权平均净资产收益率为2.14%，较上年同期提升1.29个百分点 [2] 2025年年初至报告期末累计财务业绩 - 累计营业收入38.26亿元，同比增长16.8% [3] - 累计归属于上市公司股东的净利润3.48亿元，同比增长72.56% [3] - 累计扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增长106.81% [3] - 累计基本每股收益与稀释每股收益均为0.21元/股，同比增长75% [3] - 累计加权平均净资产收益率为6.63%，较上年同期提升2.60个百分点 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，较上年同期的-2.61亿元大幅改善，同比增长167.95% [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系2025年3C行业复苏，公司拳头产品钻攻机销量大增 [3] - 经营活动现金流改善主要得益于本期大客户回款增多 [3] 资产与股东权益 - 报告期末公司总资产达115.47亿元，较上年度末增长8.84% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为54.28亿元，较上年度末增长7.16% [4] 资本运作与项目进展 - 公司拟向实际控制人夏军发行不超过1.01亿股股份，募集资金总额不超过5.5亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款 [5] - 深圳高端数控机床产业基地项目总投资由原计划不超过6亿元优化调整至5.42亿元，其中设备及技术投资调整为9050万元，建筑安装费调整为4.06亿元，其他费用调整为4600万元 [5] - 项目投资调整是基于工程实际需要的精细化管理，旨在节省投资成本、提升资金使用效率 [6] - 该项目目前已投入1.33亿元（含土地购买款） [6] - 项目后续4.2亿元项目贷款及公司担保金额将按银行要求调整，项目建设按计划推进 [6]