报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 重视白糖91反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格13.63美分/磅，同比0.13；主流现货价格5300元/吨，同比-20；期货主力价格5321元/吨，同比-31 [1] - 59价差-31元/吨，同比-3；91价差-105元/吨，同比-10；主流现货基差-21元/吨，同比11 [1] 宏观及行业新闻 - CAOC上调国内食糖产量，3月中国进口食糖10万吨，需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度 [1] 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1250万吨（前值1170万吨），消费量1570万吨（前值1570万吨），进口量500万吨 [2] - 截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨） [2] - 截至3月底，25/26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点 [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨 (前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨 [2] - 截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点 [2] - 截至4月15日，25/26榨季印度食糖产量2739万吨（+196万吨） [2] - 截至4月14日，25/26榨季泰国累计产糖1196万吨 [2] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 库存数据与煤炭价格走弱后甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口与内地价差窗口本周可能打开，09空单可在倒流窗口附近离场，01合约在09走弱下走低，91价差维持-100附近，09合约港口压力大91反套有空间，01最佳买点待等，伊朗发运超预期港口到港压力大，华东、华南8月库存基本定满，91月差到-120后09卖交割给01无风险，港口累库预期强，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单并观察提货情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心甲醇价格下跌，多单套保可做空甲醇期货锁定利润，卖出MA2509，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本，买入MA2509P2300，卖出MA2509C2350，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，空单套保可买入甲醇期货提前锁定采购成本，买入MA2509，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货甲醇买入价格，卖出MA2509P2300，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口与内地价差窗口本周可能打开，09空单可在倒流窗口附近离场，01合约走低，91价差维持-100附近，09合约港口压力大91反套有空间，01最佳买点待等 [4] - 伊朗发运超预期，8月发运目前70万吨，预计8月100万吨附近，港口到港压力大，华东、华南8月库存基本定满，91月差到-120后09卖交割给01无风险，港口累库预期强，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单并观察提货情况 [4] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存将累库 [4]