报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 自元旦假期来地缘逻辑成甲醇主线，虽冬季伊朗装置限气，但近期商品情绪转暖，地缘冲突助推估值上涨；甲醇涨破2300后，烯烃端联合停车，港口基差持续弱化，近端压力显现，3 - 5结构承压；甲醇快速拉涨后，港口mto利润下降，内地将降价去库存；做空最大矛盾在于地缘逻辑的不确定性，甲醇难以大幅下跌，建议观望；甲醇震荡上行，2605短期运行区间2100 - 2350，策略建议多单止盈，空单备兑 [1][11] 各目录总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 元旦后地缘逻辑主导甲醇市场，商品情绪转暖与地缘冲突使估值上涨；甲醇涨破2300后，烯烃端联合停车，港口基差弱化，近端压力显现；甲醇拉涨致港口mto利润下降，内地将降价去库存；做空因地缘逻辑不确定，甲醇难大幅下跌 [1] 1.2 交易型策略建议 近端交易逻辑为伊朗地缘冲突担忧，远端交易预期为甲醇远端MTO停车预期；基差策略方面，本周甲醇05价格2250，盘面先涨后跌，05基差下跌；月差策略方面，本周随mto停车预期，35走反套；趋势研判甲醇震荡上行，2605短期运行区间2100 - 2350，策略建议多单止盈，空单备兑 [7][9][10][11] 1.3 甲醇内地库存情况 展示了西北甲醇库存（剔除mto）、西北MTO库存、北线甲醇厂库存、甲醇全国厂内库存、甲醇全国净厂库（厂库 - 预售）、甲醇西北待发等库存数据 [16][18][23] 1.4 甲醇港口库存情况 展示了中国甲醇港口周度库存季节性（钢联、卓创）、江苏省甲醇周度港口库存季节性、浙江省甲醇周度港口库存季节性、广东省甲醇周度港口库存季节性、福建省甲醇周度港口库存季节性、广西省甲醇周度港口库存季节性等港口库存数据，以及太仓走货量、甲醇下游库存华东地区（除山东）、甲醇沿海可流通库存、甲醇周度中国到港量季节性等相关数据 [32][33][35] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 甲醇价格区间月度预测为2200 - 2500，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%；聚丙烯价格区间6800 - 7400，当前波动率10.56%，历史百分位42.2%；塑料价格区间6800 - 7400，当前波动率15.24%，历史百分位78.5%；给出了甲醇套保策略表，包括库存管理和采购管理的不同情景及对应策略；利多信息为伊朗反对派领袖呼吁罢工和示威，利空信息为伊朗1月发运31w [59][60][61] 2.2 下周重要事件关注 美国政府讨论可能对伊朗发动打击，包括空袭军事目标，但未做决定 [63] 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 内地甲醇开工处高位，冬季为下游需求淡季，下游原料库存高，部分下游压车，港口部分烯烃装置有停车计划，需求将进一步弱化，压制业者情绪；本周1 - 5月差震荡，因伊朗发运增加 [64][70] 第四章 价格和利润分析 4.1 产业链上下游价格跟踪 展示了鄂尔多斯坑口煤价5500K、秦皇岛港煤价5500K、甲醇鲁南市场主流价、甲醇太仓国标市场价等价格数据，以及大化 + 诚志 + 国贸仓单数、甲醇内地仓单汇总、甲醇仓单及有效预报加总、甲醇仓单数量总计等仓单数据，还有甲醇估值（大周期、小周期）数据 [74][75][77][80] 4.2 产业链上下游利润跟踪 展示了甲醇内蒙古煤制生产成本、甲醇天然气制重庆生产成本、甲醇焦炉气制河北生产成本、甲醇山东煤制生产成本等生产成本数据，以及甲醇周度内蒙古煤制利润季节性、甲醇周度焦炉气利润季节性、甲醇周度山东煤制利润季节性、甲醇周度西南天然气制利润季节性等利润数据 [86][87][88] 4.3 产业链上下游开工产量跟踪 展示了中国甲醇主要企业周度开工率（卓创）、中国天然气制甲醇周度开工率（卓创）、西北地区甲醇主要企业周度开工率（卓创）、中国焦炉气制甲醇周度开工率（卓创）等开工率数据，以及甲醇周度煤单醇周产量季节性、甲醇周度煤联醇周产量季节性、甲醇周度焦炉气周产量季节性、甲醇周度天然气制周产量季节性等产量数据，还有甲醇MTO周度开工率（卓创）、甲醇华东mto开工率、宁波富德MTO综合利润、兴兴MTO综合利润、甲醇传统下游加权开工率（卓创）、中国MTBE周度开工负荷率季节性、中国冰醋酸周度开工负荷率（卓创）、中国甲缩醛周度开工负荷率（卓创）、中国DMF周度开工负荷率（卓创）、中国甲醛国标周度开工负荷率（卓创）等相关数据 [92][93][95] 4.4 进出口价格利润跟踪 展示了马来西亚甲醇进口量季节性、委内瑞拉甲醇进口量季节性、伊朗甲醇月度装船量等进口量数据，以及甲醇外盘结构、甲醇中国CFR、伊朗甲醇进口利润季节性、甲醇价差（欧洲—中国）、甲醇价差（印度 - 中国）、甲醇价差（东南亚 - 中国）等价格利润数据 [128][129] 4.5 海外开工跟踪 展示了甲醇周度国外产能利用率季节性、甲醇境外周产量、甲醇伊朗装置开工率、甲醇非伊装置开工率等海外开工数据 [131][132] 第五章 供需及库存推演 5.1 供需平衡表推演 给出了2025年1月 - 2026年5月港口甲醇的供应（包括伊朗进口、非伊进口、进口量等）、需求（包括华东烯烃、醋酸、其他需求等）、库存变化等数据 [135]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇延续跌势，01基本面暂时无支撑，周中久泰停车叠加限气使甲醇反弹，但伊朗发运增加致01港口压力难解，动力煤涨势偏强也难给河南甲醇成本支撑，伊朗限气或延迟到11月下，基本面11月发运超预期，港口库存或延续高位，后期港口将倒流山东，山东市场满额后河南市场将下行，甲醇01或继续下行寻找支撑，建议前期卖看涨继续持有，建议12 - 1反套 [6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2500，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心甲醇价格下跌时，为防止存货叠加损失，可根据企业库存情况，做空MA2601甲醇期货锁定利润弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入MA2601P2250看跌期权防止价格大跌，卖出MA2601C2350看涨期权降低资金成本，套保比例分别为50%、50%，建议入场区间45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单情况采购时，为防止甲醇价格上涨抬升采购成本，可买入MA2601甲醇期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2450 - 2550；卖出MA2601P2300看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌还可锁定现货甲醇买入价格，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3] 核心矛盾 - 上周甲醇延续跌势，01基本面无支撑，周中久泰停车叠加限气使甲醇反弹，但伊朗发运增加致01港口压力难解，动力煤涨势偏强难给河南甲醇成本支撑，伊朗限气或延迟到11月下，11月发运超预期，港口库存或延续高位，后期港口将倒流山东，山东市场满额后河南市场将下行，甲醇01或继续下行寻找支撑，建议前期卖看涨继续持有，建议12 - 1反套 [6] 利空解读 - 港口库存方面，本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇行情极端，主要交易点在制裁船只停靠问题，操作难度大，停靠问题或解决但影响卸港节奏与船只返航时间 [3] - 伊朗维持高发运，目前发运64w左右，船只制裁使港口累库减缓，带来15正套与基差上涨，多头认为制裁是伊朗提前限气，逻辑未证实 [3] - 受卸港影响，港口累库平滑，10月库存终点下调，甲醇基本面价格区间维持2250 - 2350 [3] - 近端交易焦点在中美谈判，10月伊朗发运高位，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正 [10] - 远端争议点是港口库存去化，甲醇2601合约库存问题难解决，2605将强于2601，15走反套，受宏观情绪影响 [11] - 甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350，前期甲醇2601卖看跌期权继续持有 [14] 各章节关键要点总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 甲醇本周行情极端，主要交易制裁船只停靠问题，停靠问题或解决但影响卸港与返航时间 [3] - 伊朗维持高发运，目前发运64w左右，船只制裁使港口累库减缓，带来15正套与基差上涨，多头观点未证实 [3] - 受卸港影响，港口累库平滑，10月库存终点下调，甲醇基本面价格区间2250 - 2350 [3] - 近端交易焦点是中美谈判，10月伊朗发运高位，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正 [10] - 远端争议点是港口库存去化，甲醇2601合约库存问题难解决，2605将强于2601，15走反套，受宏观情绪影响 [11] 交易型策略建议 - 基差策略：本周甲醇01价格2282，内地外采，01基差走强 [13] - 月差策略：本周伊朗发运加速，发运64w，市场对提前限气不抱期待，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正，15走正套 [13] - 趋势研判：甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350，前期甲醇2601卖看跌期权继续持有 [14] 近期策略回顾 - 卖看跌策略（持有中），20250901提出 [25] - 多单策略（已止盈），20250901提出，20250915离场 [25] 甲醇内地库存情况 - 展示了西北、南线、北线等地甲醇厂库存及中国甲醇企业周度待发订单量季节性等数据 [24][26][28] 甲醇港口库存情况 - 展示了中国及各省份甲醇港口周度库存季节性、太仓走货量、甲醇下游库存华东地区等数据 [34][39][45] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 甲醇价格区间预测：甲醇2200 - 2500，聚丙烯6800 - 7400，塑料6800 - 7400 [55] - 甲醇套保策略表给出不同情景下的套保建议 [55] - 利多信息：制裁使部分船只无法停靠卸货，进口商补货带动基差走强；联泓二期45万吨mto投料最快11月底 [56][57] - 利空信息：伊朗9月发运106w，10月至今发运64w [57] 下周重要事件关注 - 10月18日中美经贸牵头人视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [58] 第三章 盘面解读 价量及资金解读 - 内地产区表现弱于销区，周初盘面带动贸易商采购使产区价格走高，后因西北烯烃工厂无外采、产区工厂出货降价及下游压价采购，产区和销区行情回落 [59] - 本周1 - 5月差走强，原因是伊朗受到制裁 [61] 第四章 价格和利润分析 产业链上下游价格跟踪 - 展示了鄂尔多斯坑口煤价、秦皇岛港煤价、甲醇鲁南市场主流价等价格数据 [64][67] 产业链上下游利润跟踪 - 展示了甲醇内蒙古、重庆、河北、山东等地不同制造成本及周度利润季节性数据 [79][83][84] 产业链上下游开工产量跟踪 - 展示了中国焦炉气制甲醇、甲醇MTO等周度开工率及周产量季节性数据 [86][94] 进出口价格利润跟踪 - 展示了马来西亚、委内瑞拉甲醇进口量季节性，甲醇外盘结构，伊朗甲醇进口利润季节性等数据 [120][121] 海外开工跟踪 - 展示了甲醇周度国外产能利用率、境外周产量，伊朗及非伊装置开工率和周产量数据 [124][125][127] 第五章 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 给出2025年1 - 12月甲醇供需平衡表数据，包括产量、需求、库存等情况 [131] 供应端及推演 - 本周国内甲醇装置中，华北晋能华昱提负荷，华中受河南鹤壁装置恢复影响，西北装置重启与检修并存 [132] 需求端及推演 - 下游mto兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷；联泓二期mto计划9.26中交，已开始备货；伊朗维持高发运 [136]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后来看能化品种被资金空配，甲醇01合约维持偏弱，主要因伊朗10月高发运且提前限气可能性降低 ，受中美贸易影响甲醇运输船受限，短期利多但长期只影响卸港节奏与船只返航时间，市场交易主线转向宏观，01合约高供应维持、需求年内新高但库存压力未解决，短期区间2250 - 2350，可逢低买入少量底仓 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2500，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2%；聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2%；塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，可做空甲醇期货锁定利润，卖出MA2601、买入MA2601P2250，套保比例25%，入场区间2250 - 2350；买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本，买入MA2601P2250、卖出MA2601C2350，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按订单采购，可买入甲醇期货提前锁定采购成本，买入MA2601，套保比例50%，入场区间2450 - 2550；卖出看跌期权收取权利金降低成本，卖出MA2601P2300，套保比例75%，入场区间20 - 25 [3] 核心矛盾 - 节后来看能化品种被资金空配，多头席位以产业为主，空头席位以外资为主，甲醇01合约偏弱，因伊朗10月高发运且提前限气可能性降低，受中美贸易影响运输船受限，短期利多长期影响卸港节奏与船只返航时间，市场交易主线转向宏观，01合约高供应、需求新高但库存压力未解决，短期区间2250 - 2350，可逢低买入少量底仓 [6] 利空解读 - 本周预计外轮抵港码头分散且到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受限气影响甲醇迎来反弹，考虑到伊朗库存低位、空头减仓与多头入场，甲醇边际改善；1 - 5正套与11 - 1反套显示01合约预期强，09交割给出低位入场机会后，建议多单与卖看跌继续持有；基本面中原乙烯采购、内蒙宝丰备货、蒙大预计外采，沿海烯烃开工提升，港口提货好转，伊朗发货量环比改善，甲醇底部或已显现 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间为2200 - 2500，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空甲醇期货锁定利润，套保工具MA2601卖出，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350 [3] - 买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本，套保工具MA2601P2250买入、MA2601C2350卖出，套保比例分别为50%、未提及，建议入场区间分别为15 - 20、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，买入甲醇期货提前锁定采购成本，套保工具MA2601买入，套保比例50%，建议入场区间2450 - 2550 [3] - 卖出看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌锁定现货买入价格，套保工具MA2601P2300卖出，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇9 - 1、1 - 5持续反套，主要矛盾是港口承压与伊朗高发运，伊朗高发运使进口预期上调，截至8月发运104w附近突破历史高位，致甲醇1 - 5下行；虽港口累库意愿强，但考虑伊朗运力、兴兴开车及伊朗 - 印度价差等因素，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，后续关注伊朗发运与港口提货情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间为2200 - 2500，当前波动率20.01%，波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率10.56%，波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率15.24%，波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空甲醇期货锁定利润，卖出MA2601，套保比例25%，入场区间2250 - 2350 [3] - 买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本，买入MA2601P2250，套保比例50%；卖出MA2601C2350，套保比例45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入甲醇期货提前锁定采购成本，买入MA2601，套保比例50%，入场区间2450 - 2550 [3] - 卖出看跌期权收取权利金降低成本，卖出MA2601P2300，套保比例75%，入场区间20 - 25 [3] 核心矛盾 - 甲醇9 - 1、1 - 5持续反套，主要矛盾是港口承压与伊朗高发运，8月发运突破历史高位，致甲醇1 - 5下行 [4] - 甲醇港口累库意愿强，但考虑伊朗运力、兴兴开车及伊朗 - 印度价差等因素，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，关注伊朗发运与港口提货 [4] 利空解读 本周港口外轮抵港码头分散，到港量充足，预计甲醇港口库存累库 [4]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 甲醇09合约震荡走弱，当前矛盾是近端偏弱和伊朗高发运，后期港口压力大，91反套预计在-120附近 [4] - 伊朗发运超预期，8月发运目前85万吨，大概率超100万，港口到港压力大，华东、华南8月库存基本被定满，91月差到-120后，09卖交割给到01无风险 [4] - 内地本周转弱，新疆货源外流，西北开工回升，内地传统下游采购积极性低，需宏观刺激或投机需求入场 [4] - 建议卖看跌期权入场，多单少量持有，观察港口提货情况 [4] 分组3：根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空甲醇期货锁定利润弥补成本，套保工具MA2509、MA2509P2250，卖出、买入比例25%，入场区间2250 - 2350、15 - 20 [3] - 买入看跌期权防大跌，卖出看涨期权降成本，MA2509C2350卖出比例50%，入场区间45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低按订单采购，为防价格上涨抬升成本，买入甲醇期货提前锁定成本，MA2509买入比例50%，入场区间2200 - 2350 [3] - 卖出看跌期权收取权利金降成本，若价格下跌锁定现货买入价格，MA2509P2300卖出比例75%，入场区间20 - 25 [3] 核心矛盾 - 甲醇09合约震荡走弱，矛盾是近端偏弱和伊朗高发运，后期港口压力大，91反套预计-120附近 [4] - 伊朗发运超预期，8月大概率超100万吨，港口到港压力大，华东、华南8月库存基本定满，91月差到-120后，09卖交割给到01无风险 [4] - 内地本周转弱，新疆货源外流，西北开工回升，内地传统下游采购积极性低，需宏观刺激或投机需求入场 [4] 利空解读 - 本周港口外轮抵港码头分散，到港量充足，预计甲醇库存累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 库存数据与煤炭价格走弱后甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口与内地价差窗口本周可能打开，09空单可在倒流窗口附近离场，01合约在09走弱下走低，91价差维持-100附近，09合约港口压力大91反套有空间，01最佳买点待等，伊朗发运超预期港口到港压力大，华东、华南8月库存基本定满，91月差到-120后09卖交割给01无风险，港口累库预期强，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单并观察提货情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心甲醇价格下跌，多单套保可做空甲醇期货锁定利润，卖出MA2509，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本，买入MA2509P2300，卖出MA2509C2350，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，空单套保可买入甲醇期货提前锁定采购成本，买入MA2509，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货甲醇买入价格，卖出MA2509P2300，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口与内地价差窗口本周可能打开，09空单可在倒流窗口附近离场，01合约走低，91价差维持-100附近，09合约港口压力大91反套有空间，01最佳买点待等 [4] - 伊朗发运超预期，8月发运目前70万吨，预计8月100万吨附近，港口到港压力大，华东、华南8月库存基本定满，91月差到-120后09卖交割给01无风险，港口累库预期强，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单并观察提货情况 [4] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存将累库 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，剔除宏观干扰后甲醇产业面偏弱；短期基本面弱，关注下游是否有抵抗行为，后续几周到货压力加大，关注港口 - 内地价差走缩后港口提货是否好转 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间为2200 - 2400，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高、担心甲醇价格下跌时，可根据企业库存情况做空甲醇期货（MA2509卖出）锁定利润，弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权（MA2509P2250）防止价格大跌，同时卖出看涨期权（MA2509C2350）降低资金成本，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低、希望根据订单情况采购时，为防止甲醇价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入甲醇期货（MA2509买入），在盘面采购提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权（MA2509P2300）收取权利金降低采购成本，若甲醇价格下跌还可锁定现货甲醇买入价格，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 欣欣停车落地，改变前期不停车预期，停车时长暂不确定 [4] - 伊朗7月发运超预期，7月累计发运75.3w，超预期5w附近，叠加港口台风提货差，8月港口到港压力大，主流库区将装满放边库，进口商出货需求使08仓单量提升 [4] - 下游利润较差，江苏醋酸利润来到低点，其余下游利润也较差，虽本周宝丰维持内地价格，但其他下游跟涨乏力，后期关注港口内地窗口价差 [4] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 甲醇近期试底2350附近，受反内卷影响多数品种反弹，市场对政策预期再次拉满，焦煤焦炭连续强势上涨，煤化工系跟不动，甲醇自身基本面转弱，短期偏弱对待[4] - 港口提货自地缘冲突后持续偏差，7月港口公共罐区到港增加，库存积累下存在胀库风险，库存终点提升，港口基差已走至负数，接下来需观察港口提货能否好转[4] - 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库[5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2%[3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2%[3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5%[3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心甲醇价格下跌，可根据企业库存情况做空甲醇期货MA2509锁定利润，弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350[3] - 买入看跌期权MA2509P2250防止价格大跌，同时卖出看涨期权MA2509C2350降低资金成本，套保比例分别为50%和45 - 60%[3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，为防止甲醇价格上涨抬升采购成本，可买入甲醇期货MA2509，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350[3] - 卖出看跌期权MA2509P2300收取权利金降低采购成本，若甲醇价格下跌可锁定现货甲醇买入价格，套保比例75%[3]