资料显示，2025年以来险资举牌次数已达19次，其中9次是银行股，占比近半。这背后是险资对稳定回报型权益资产的迫切需求。 当前银行板块的高股息率非常具有吸引力，叠加监管鼓励险资加大入市力度，资金持续增配银行板块的方向十分明确，这更有助于支撑板块行情持续发展。 今年以来，听的最多的恐怕就是——银行股又创新高了。 这不，经过短暂的回调后，昨天浦发银行、华夏银行、建设银行A、H股又创下了历史新高。这要是2015年买入银行股，到现在都翻倍了！ | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 近期创历史新高次数 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [交易日期] 2025-7-2 [近N天内] 114 [复权方式] 后复权 | | | 7 | 600000.SH | 浦发银行 | | 24 | | 2 | 600015.SH | 华夏银行 | | ব | | 3 | 601939.SH | 建设银行 | | 17 | | 4 | 0939.HK | 建设银行 | | 社 | ETF方面，两市唯一的跨AH市场的银行类ETF——银行AH优选ETF(517900)又开启了连涨模式， ...

银行股市场表现 - 中信银行（0998 HK）、农业银行（1288 HK）、工商银行（1398 HK）等多只港股银行股盘中刷新历史新高，银行ETF优选（517900）一度涨超0 9%冲击上市新高，盘中持续溢价 [1] - 银行ETF优选（517900）近5个交易日获资金净流入1354万元，年内份额增幅超100%，累计吸金1 2亿元 [3] - 银行AH指数年内上涨14 31%，跑赢同期中证银行指数超5% [11] - 自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81 44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59 17%的表现 [16] 资金流入驱动因素 - 公募基金持仓银行股市值占比3 8%，相较沪深300指数中银行权重13 8%严重欠配，若提升至权重水平将带来增量资金超2700亿元 [6] - 截至5月底，7家保险公司今年共举牌15次，超过2024年前9个月举牌量，银行股举牌次数最多，包括邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行、中信银行 [6] - 南向资金近一月净买入277亿元、近三月717亿元、近一年2099亿元，均位居30个中信（CS港股通）行业第一，合计持有14只港股银行股6858亿元，年内累计增持174亿股，市值增超1820亿元 [7] 中长期投资价值 - 自2010 2015 2020年作为周期起点持有银行指数的收益率分别为170% 92 9% 39 6%，均高于同期沪深300收益率 [8] - 银行业ROE维持在9%以上，资产质量优异带来信用成本下行，非息收入增加缓释ROE降幅，若经济企稳向上可能推动ROE企稳上行 [8] - 大行定增方案落地，中期分红推进，多家银行发布估值提升计划，股息率高、资产质量安全边际高的银行仍有绝对收益 [8] AH优选策略 - 银行AH指数由42只成份券组成，港股银行股14只（权重40%），A股银行股28只（权重60%），采用月度AH价格优选策略 [10] - 该策略历史表现验证有效性，银行AH全收益指数多区间跑赢中证银行全收益指数，且跑赢多数AH中资银行股，投资胜率更高 [14] - 自指数发布至今估值（PE）收缩14%，区间收益全部归因于盈利增长与分红而非估值扩张 [16]

央行降息降准政策影响 - 央行宣布降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，直接增加银行体系可贷资金规模，缓解负债端压力并提升中长期贷款投放能力 [2] - 政策利率降低0.1个百分点，引导LPR下行以减轻企业和居民融资成本，短期可能压缩银行净息差，但长期低利率环境刺激信贷需求扩张，叠加降准释放低成本资金，银行可通过"以量补价"维持利润稳定性 [3] - 流动性宽松直接利好股市并打开银行业务长期增长空间，银行股表现稳健 [1] 银行股市场表现 - 银行AH指数权重银行股平均股息率超5%（部分国有大行H股股息率超6%），显著高于10年期国债收益率（约1.65%） [3] - 2025年开年至5月6日，银行AH指数年内上涨5%，跑赢中证银行指数、沪深300及科创50，表现优于大部分自主可控产业链 [3] - 5月7日早盘，跟踪银行AH的银行ETF优选（517900）盘中涨超0.9%，近五日资金净流入1500多万元 [6] AH轮动策略优势 - 银行AH指数通过系统化扫描A股与港股价差，自动选择低估标的，利用两地市场结构性差异（A股个人投资者主导推高溢价，港股机构主导压制估值）形成超额收益 [4][5] - 策略每月轮动，当A股溢价超5%时换港股，港股溢价时换A股，溢价5%以内则按兵不动，通过纪律性操作规避情绪化交易 [5] - 长期持有相对低估标的并分红再投资，放大股息效应，同时利用两地市场涨跌周期错位降低单一市场系统性风险 [5] 银行ETF优选特性 - 银行ETF优选（517900）采用AH轮动策略，兼具A股政策确定性与港股极端低估修复弹性，实现"鱼和熊掌兼得" [9] - 策略通过简单规则持续累积小优势，在低波动资产中每1%成本优化均意义重大，长期跑赢单一市场配置 [5][9]