在此背景下，金融机构纷纷抢抓海南自贸港金融创新机遇，深化EF账户创新应用，提升跨境资金合规 流动便利。 记者了解到，建设银行海南省分行已实现EF账户项下经常项目与资本项目结算、离岸汇率交易、贸易 融资、跨境融资等多场景突破，截至11月该行服务国际结算客户同比增速近44%，国际结算量、跨境人 民币业务量同比增长89%、158%；交通银行海南省分行截至10月末EF账户业务规模突破460亿元，同时 依托EF账户协助海南省政府在香港发行离岸人民币地方债。 自上线以来，EF账户业务量持续提升，已成为海南自贸港资金跨境流动的重要基础平台。中国人民银 行数据显示，截至11月末，海南11家银行共开立EF账户，发生业务量折合人民币2950亿元，开户主体 与80个国家和地区发生资金划转。 12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关。作为海南金融高水平开放的重要基础设施，海南自由贸易港 多功能自由贸易账户（EF账户）架起"跨境资金高速路"，助力企业全球化经营。 借助在中国银行开立的EF账户，浙商中拓集团（海南）有限公司的资金在境外子公司便利划转，支付 上游货款、归集下游回款十分顺畅。"不需要在线下提交大量纸质材料，也无需外汇登记、备 ...

摩根士丹利发布研报称，根据建设银行（601939）(00939)2025年第三季度业绩，修订对该行的盈利预 测。该行将2025至2027年度净息差预测下调，同时因2025年第三季手续费收入增长超出预期，上调相关 预测。因此2025年税后净利润预测微调上调0.1%，而2026年及2027年税后净利润预测则分别下调0.3% 及0.8%。目标价由9.5港元升至9.9港元，评级"增持"。 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，根据建设银行(00939)2025年第三季度业绩，修订对该行的 盈利预测。该行将2025至2027年度净息差预测下调，同时因2025年第三季手续费收入增长超出预期，上 调相关预测。因此2025年税后净利润预测微调上调0.1%，而2026年及2027年税后净利润预测则分别下 调0.3%及0.8%。目标价由9.5港元升至9.9港元，评级"增持"。 ...

长沙晚报掌上长沙12月19日讯（全媒体记者 陈星源 实习生 黄博煜）进入12月，A股上市银行有望派发一波"红包 雨"。Wind数据显示，截至12月17日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，数量超过2024年中 期或季度分红的24家。记者获悉，上述26家银行包括6家国有银行、6家股份银行、14家中小银行，预计分红总额 突破2600亿元。 国有六大行扛大旗，数家银行首次行动 国有六大行是本次上市银行分红的"主力军"，现金分红总额预计超2000亿元，占全部上市银行分红总额超70%。 其中，工商银行以503.96亿元位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行紧随其后，分别 达486.05亿元、418.23亿元、352.50亿元、147.72亿元、138.11亿元。此外，已有招商银行、长沙银行、兴业银行 等在内的8家上市银行首次启动中期分红，涉及分红总额约230亿元。 值得关注的是，股份行里，兴业银行、中信银行中期分红超百亿元，分别为119.57亿元和104.61亿元。光大银行、 民生银行分红额也突破50亿元，展现出较强的分红能力；中小行中，预计分红额度最高的是上海银行、南京银 行 ...

临近年末，银登中心资产转让信息出现密集更新，多家银行加速出清不良资产，亿元级别资产包频现。 其中，零售类不良资产出清受到格外关注。 《金融时报》记者登陆银登中心网站查看，12月份以来，单日挂牌转让的不良资产包经常达到双位数。 仅在12月17日、18日这两天时间内，就集中公布超30条不良贷款转让公告。转让主体包括平安银行 （000001）、邮储银行（601658）、建设银行（601939）、中信银行（601998）、华夏银行 （600015）、光大银行（601818）等机构，转让节奏明显加快。 记者梳理上述转让公告发现，零售类不良贷款成为转让的主要类型。 "规模增长节奏放缓，信用卡、消费贷等产品竞争愈发激烈，利差空间持续承压，但优质客群运营、财 富管理等业务仍展现出较强韧性。"苏商银行特约研究员高政扬在接受《金融时报》记者采访时表示， 数字化能力成为银行零售业务竞争的"分水岭"，具备成熟数据风控体系、高效线上获客能力及综合服务 实力的银行，才能在成本控制和客户黏性维护上保持核心优势。 专家表示，通过快速出清，银行可剥离低效资产、释放资本占用、优化财务报表，同时快速回笼现金以 提升流动性，支持资金投向优质领域，进 ...

作者|王彦强 自5月7日，央行、证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》后，银行发行科创债 的规模不断增加。 据WEMONEY研究室梳理，截至12月18日，共有67家银行发行了75只科创债，总发行规模已达3014亿 元，且城商行、农商行的发债主体已占比过半，成为市场中重要的参与力量。 从发行利率来看，国有行的利率略低，在1.65%—1.81%之间，城商行和农商行的利率较高，在1.67%— 2.07%之间，有不少的城商行和农商行的科创债利率在1.8%以上。 截至12月18日，共有67家银行发行了75只科创债，总发行规模已达3014亿元。值得一提的 是，国有行的发行规模占比最高，而城商行和农商行的利率水平较高。 来源|WEMONEY研究室 从发行规模来看，国有行是科创债发行的主力，六大国有行合计发行规模为1150亿元，占目前总规模的 38.16%。其次为城商行，合计发行规模为749亿元，占比为24.85%。75只科创债的发行期限主要集中在 5年期，其次为3年期，也有少量的半年期和7年期。 业内人士表示，银行通过发行科创债，有助于引导更多资金流向科技创新领域，支持高成长性科技企 业，推动科技、产业与 ...

来源：行长男朋友 2025年12月16日，中国建设银行山东总审计室副主任陈栋涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家 监委驻中国建设银行纪检监察组纪律审查和东营市垦利区监委监察调查。 责任编辑：王进和 来源：行长男朋友 2025年12月16日，中国建设银行山东总审计室副主任陈栋涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家 监委驻中国建设银行纪检监察组纪律审查和东营市垦利区监委监察调查。 陈栋，2025年6月任山东总审计室副主任，曾任江苏省分行行长助理，建行德州分行行长。 当时活动还挺隆重，山东省分行行长文志军出席并致辞，还有总行金融科技部副总经理张晓东、数字化 建设办公室资深副经理刘皓、团委书记蔡丛露分别对参赛项目进行了点评，各二级分行都通过视频直播 参会，没想到一个月后，就出了被查的消息，实在让人意外。 陈栋，2025年6月任山东总审计室副主任，曾任江苏省分行行长助理，建行德州分行行长。 就在上个月，11月11号的时候，建行山东省分行办人工智能大赛决赛，陈栋还以山东总审计室副主任的 身份出席了活动。 当时活动还挺隆重，山东省分行行长文志军出席并致辞，还有总行金融科技部副总经理张晓东、数字化 建设办公室资深副经理 ...

摩根士丹利发表报告指，根据建设银行2025年第三季业绩，修订对该行的盈利预测。该行将2025年税后 净利润预测微调上调0.1%，而2026年及2027年税后净利润预测则分别下调0.3%及0.8%；目标价由9.5港 元上调至9.9港元，评级"增持"。 ...

struction Bank 建设银行 | 雷 湘信 发惠 优 "建行惠IIIn APP4.0 獎新升级 面向普惠客群打造的"信贷融资+综合金融 +经营管理"综合化生态服务平台 通心协力 共创美好 e 0 广告 体验更 | 通 | ◆"融易版"随心切换 更多选择更多精彩 ◆ (9 北京 ○ 规功能 搜服务 功能聚焦 40 . 100 800 后元 07,680 刷流的流 世界 理对剧 管 清远闻 我的积分 更多 贷款计算是 s 我是小微企业 我是个人经营者 我是科创企业 我是农户 信用快贷 纯信用无抵押 3.000.000 3 850/2 立即申请 顺畅操作 ◆ 客群专属优质服务 为经营发展保驾护航 ◆ ■ 面向各类普惠主体,适配差异化信贷产品 t the 填 配套客群服务方案,包括专属额度测算通道、 开户及收单服务优惠、利率优惠等专享好礼 简历量 V (0) 率均采用单利计算,不存在与贷款直接相关的任何费用。 公户服务费减免(套餐包) 账户选号费,账户维护费,印件? 本地特色 品是上分 *具体优惠信息详情详见"建行惠懂你"APP 服务更贴 [ 心 ] ◆ 旅程化陪伴式服务体系 ◆ 创新引入Al数字客户经理, ...

行业与公司 * 行业：中国银行业 [1] * 涉及公司：覆盖银行（包括大型国有银行、股份制银行及部分区域性银行），具体提及中国银行（BOC）、建设银行（CCB）、招商银行（CMB）、宁波银行（BONB）、工商银行（ICBC）、农业银行（ABC）、交通银行（BoCom）、邮储银行（PSBC）、兴业银行（Industrial）、华夏银行（HuaXia）、平安银行（PAB）、南京银行（BONJ）等 [3][72][133][137] 核心观点与论据 **1 房地产风险敞口评估与潜在损失规模** * **核心观点**：基于高盛中国房地产团队更新的房价预测（基准情形：2026-27年下跌约15%；压力情形：下跌30%），重新评估银行在房地产（包括按揭和非按揭）领域的风险敞口 [1][7] * **按揭贷款潜在损失**： * **基准情形**：预计到2027年，行业潜在按揭不良贷款率（NPL）为2.4%，覆盖银行为2.1% [1][8] 对应潜在按揭不良贷款总额为人民币0.9万亿元 [7][22] 整个按揭贷款组合需要额外拨备人民币0.5万亿元，主要构成盈利风险，而非资本短缺 [8] * **压力情形**：预计到2027年，行业潜在按揭不良贷款率为3.6%，覆盖银行为3.3% [12] 对应潜在按揭不良贷款总额为人民币1.4万亿元 [7][22] 整个按揭贷款组合需要额外拨备人民币0.9万亿元 [12] * **关键缓冲因素**：中国按揭贷款为全额追索权贷款，实际损失率将远低于潜在不良贷款率 [7][8][24] 尽管经历了4年房价下跌，贷款价值比（LTV）超过100%的按揭贷款仅占9%，起点健康 [1] * **房地产信贷（非按揭）潜在损失**： * **风险敞口下降**：房地产信贷风险敞口已从峰值人民币20万亿元降至2025年预计的人民币17万亿元，高风险部分（房地产债券和影子银行）规模减少了人民币4万亿元 [26][30] * **基准情形**：潜在房地产信贷损失为人民币1.4万亿元（损失率8.4%），其中银行承担人民币1.1万亿元 [26][29][38] 基于该资产类别平均7%的贷款损失准备（LLR）比率，现有拨备为人民币1.05万亿元，银行无需额外拨备 [29][38] * **压力情形**：潜在房地产信贷损失为人民币2.6万亿元（损失率15.4%），其中银行承担人民币2.1万亿元 [26][29][38] 银行需要额外拨备人民币1.09万亿元 [29][38] **2 银行缓冲能力与压力测试结果** * **核心观点**：在基准情形下，银行主要面临盈利下调风险；在压力情形下，可能出现资本缺口，但整体结果好于年初预期 [2][43] * **盈利风险（基准情形）**： * 若将新产生的房地产及按揭损失在三年内核销，可能导致2025-27年净利润较当前预测平均下降9% [46][49] 但银行能够维持充足的不良贷款覆盖率和核心一级资本（CET-1）比率 [46][51] * 预计覆盖银行2026年拨备前营业利润（PPOP）和净利润增长分别为6%和4% [48][128] * **资本风险（压力情形）**： * 预计到2027年，银行系统累计资本缺口约为人民币2410亿元，其中覆盖银行/非覆盖银行分别为人民币300亿元/2110亿元 [46][66] * 中小型银行（尤其是区域性银行）自2018年以来房地产资产增长更快，因此受房地产下行负面影响更大，但其主要股东多为地方政府，可能获得财政支持 [58] * **缓冲能力增强的原因**： * **外部资本补充**：过去3年，中国银行系统共补充了人民币8800亿元的核心一级资本（包括可转债），其中覆盖银行占人民币6350亿元 [72][77] 2025年，政府通过发行超长期国债为四大国有银行补充了总计人民币5200亿元资本，使其平均核心一级资本比率提升了103个基点 [72][74] * **风险缓冲垫增厚**：预计2025年中国银行系统风险缓冲将达到人民币15万亿元，较2024/2023年增加人民币1.2/2.6万亿元 [84][86] 德州比率（不良贷款/有形股本+贷款损失准备）从2023年的26%降至2025年预计的23% [43][84][89] * **资产结构优化**：银行增持政府债券，降低了资本消耗，四大行截至2025年上半年政府债券总持有量达人民币15.1万亿元，较2024年上半年增加人民币1.7万亿元，平均风险加权资产（RWA）密度从53.6%降至52.8% [87][92] * **净息差（NIM）企稳**：受存款成本下降推动，预计大多数银行的净息差将在2026年上半年企稳，覆盖银行2026年平均净息差预测为1.34% [105][106][116] **3 盈利、估值与投资评级** * **核心观点**：预计2026年覆盖银行将呈现“营收增长但利润不增长”的局面，因增加了逆周期拨备，但这不会对估值产生负面影响，因整体营收增长趋势为正，且估值应更关注资产负债表 [122] * **盈利预测**：预计覆盖银行2026年平均PPOP/净利润增长为6%/4%，较此前预测变化+0.2/-0.7个百分点 [128] * **估值方法**：基于CAMELOT框架（资本、资产质量、管理、盈利、流动性、市场风险敏感度、透明度）进行综合评估，维持当前覆盖银行的目标P/PPOP估值倍数，以2026年为估值基准年 [132][141] * **投资偏好与评级**： * **看好大型银行**：在四大行中，看好建设银行（CCB）和中国银行（BOC），因其负债成本下降更具可持续性（分别得益于庞大的分支机构网络优势和零售品牌），维持“买入”评级 [3][133] 对工商银行（ICBC）和农业银行（ABC）维持“中性”评级，主要因后两者尚未宣布政府注资计划，存在潜在每股收益稀释的不确定性风险 [133] * **看好优质区域性银行**：看好宁波银行（BONB），主要因其资产质量出现逆转，自2025年第二季度以来各项指标趋于稳定 [3][136] * **看淡部分中型银行**：维持对交通银行（BoCom）A/H股、兴业银行（Industrial）和华夏银行（HuaXia）的“卖出”评级，因其需持续加强资产负债表，面临净息差压力及消化存量风险等问题 [137] 其他重要内容 * **股息与股东回报**：4-5%的股息收益率构成估值支撑 [3] 中国四大行股息支付率呈下降趋势，目前为30%，且无法进行股份回购，综合股东回报在全球银行中处于较低水平 [112][118][135] 在核销房地产风险过程中，过快的风险加权资产增长会产生负面影响，限制分红能力，银行可通过优化资产负债表降低风险加权资产密度、放缓风险加权资产增长或寻求外部资本补充来维持分红 [43][113][117] * **敏感性分析**：在压力情形下，银行系统/覆盖银行/非覆盖银行在基准情形/压力情形下的最大风险加权资产年复合增长率（CAGR）预计分别为7%/13%、7%/14%、7%/12% [68][69] * **风险定价分化**：积极的财政政策下，即使在地产债务化解过程中，一般地方政府债券和城投债的收益率并未趋同，而是出现分化，这可能表明风险定价正逐步分化 [87][91][106]