电力市场化改革核心规则落地 - 2026年3月1日《电力中长期市场基本规则》正式全国落地 标志着中国电力市场彻底告别计划定价时代 迈入精准调度、灵活定价、动态博弈的全新阶段 [1] - 全国超27个省份同步取消政府核定的固定分时电价 风电、光伏等新能源上网电量全面市场化交易 [1] - 电价每15分钟实时更新 一天96个价格节点 电力市场的市场化程度、交易效率与资源配置能力实现质的飞跃 [1] 市场机制底层重构 - 改革是对中国电力市场定价机制、交易模式、主体权责三大维度的底层重构 从行政主导转向市场主导 [3] - 截至2026年2月 全国27个省（区、市）已完成规则对接与系统升级 电力中长期市场交易电量规模突破3.2万亿千瓦时 占全社会用电量比例超60% [3] 实时定价与市场效率提升 - 15分钟实时定价成标配 电价由新能源出力、电网负荷、用户需求实时决定 调度精度从日级、小时级跃升至分钟级 精度提升96% [5] - 政府不再统一划定峰谷时段与价差 陕西、贵州、河北等9省率先执行 全国铺开进入倒计时 过去高峰上浮50%、低谷下浮50%的一刀切模式成为历史 [5] - 实时定价让电力回归商品属性 用市场之手优化资源配置 为双碳目标与能源安全提供制度保障 [4] 新能源全面市场化 - 2025年新能源市场化交易电量占比达60% 新规实施后突破85% [5] - 风电、光伏告别保底电价与补贴依赖 出力稳定性与可调度性直接决定收益 倒逼行业技术升级与商业模式创新 [5] 电网侧影响 - 15分钟电价信号实现按需调度 弃风弃光率从2025年的2.8%降至1%以下 [5] - 电网调度成本降低15%-20% 系统运行效率提升25%以上 [5] 用户侧影响 - 工商业用户可依据实时电价灵活调整生产负荷 错峰用电、避峰生产 综合用电成本优化空间达10%-30% [5] - 高耗能企业迎来成本管控新工具 [5] 发电侧影响 - 价格信号直接引导出力节奏 新能源企业需通过储能与智能调控稳定输出 [5] - 煤电从基荷电源转向调节电源 全行业向灵活化、市场化转型 [5] AI成为电力交易核心工具 - 15分钟一次的高频交易对数据核算、报价决策、风险管控的响应速度提出极致要求 AI从可选工具升级为电力交易的标准配置 [5] - 2026年开年 国内头部电力交易机构AI系统渗透率已从2025年的5%跃升至35% [6] - 行业形成共识：实时定价时代 没有AI算力支撑 就失去市场竞争资格 [6] AI在交易中的具体应用 - 负荷预测：AI模型结合气象、产能、历史数据 短期预测准确率达98.5% 较传统模型提升12个百分点 [5] - 交易决策：秒级完成最优报价、充放电策略与跨时段套利计算 响应时间从小时级压缩至秒级 撮合效率提升40倍 [5] - 风险管控：实时监测电价波动、市场供需与线路阻塞 自动规避风险 保障收益稳定 [5] 海外巨头入局 - 2026年1月 全球能源科技独角兽英国Octopus Energy与中国碧澄能源成立50:50合资公司碧桐能源 首站布局广东、江苏、安徽 聚焦AI电力交易与虚拟电厂业务 [7] - Octopus的核心竞争力在于其自主研发的Kraken AI平台 该公司管理全球7000万能源账户 依靠AI实现实时电价交易、分布式能源调度与用户负荷优化 [7] - 其入华逻辑在于中国实时定价市场是全球最大增量市场 AI电力交易渗透率不足10% 潜力空前 且中国本土企业需要顶尖算法赋能 双方形成全球技术+本土资源的协同格局 [7][9] 储能市场爆发 - 在高频波动的市场中 新型储能是唯一能承接电价波动、锁定稳定收益的核心资产 [8] - 截至2025年末 中国新型储能装机已达1.36亿千瓦 占全球总装机超40% [8] - 实时定价规则的落地 让储能从配套设施升级为市场核心资产 产业逻辑彻底反转 [8] 储能收益模式与规模 - 峰谷套利收益翻倍：15分钟实时电价带来更频繁、更可观的价差 储能充放电收益较传统模式提升50%-80% 青海现货市场实测价差达0.38元/度 [9] - 多元收益闭环形成：储能项目从单一峰谷套利转向电能量套利+辅助服务+容量电价三重收益 优质项目全投资IRR稳定在12%-15% [9] - 装机规模爆发式增长：国家能源局明确2026年全国新增新型储能装机50GW以上 较2025年翻倍 总装机突破1.8亿千瓦 直接拉动产业投资超2500亿元 [9] 未来发展趋势 - 政策持续深化：实时定价将从中长期市场扩展至现货市场 覆盖全品类电力交易 容量电价全国落地 [9] - 技术深度融合：AI+储能成为电力市场标配 无人化交易、智能调度、虚拟电厂规模化应用 车网互动、分布式能源全面接入市场 [9] - 产业生态成型：储能制造、AI算法、电力交易、用户服务形成闭环 万亿级智慧能源产业集群加速成型 [9] 对行业参与者的启示 - 发电侧需加快配储布局 提升出力稳定性 [9] - 用户侧应拥抱智能用电 优化成本结构 [9] - 技术侧需聚焦AI与储能融合 抢占算法高地 [9] - 资本侧应锁定核心赛道 分享改革红利 [9]

涉及的公司与行业 * 公司：朗新科技 [1] * 行业：电力行业、电网智能化、AI应用、电力交易、新能源汽车充电 [1][2] 核心观点与论据 * **2025年业绩预告：扭亏为盈，大幅增长** * 2025年预计归母净利润为1.0-1.5亿元，同比增长140%-160% [1] * 2024年同期亏损2.5亿元 [1] * 2025年经营性净现金流约4亿元 [1] * **传统主业盈利能力分析** * 剔除1.2亿元剥离业务的应收账款减值及约1亿元AI相关新增投入后，公司传统主业盈利能力在3.2-3.7亿元左右 [1] * 主业目前处于低谷期，受电网智能化投资周期影响 [1] * **AI战略深化与电力交易业务高速增长** * 公司研发全面转向AI，基于“朗新九功AI能源大模型” [1] * 2025年电力交易量超60亿度，同比增长3倍 [1] * 截至报告期，已签约的2026年电力交易规模同比增长4倍，预计今年实际电力交易量将超300亿度目标 [2] * 存量客户电力交易需求达4000-6000亿度电，公司2027年目标为1000亿度电，市场占比仍低，业务天花板极高 [2] * 按度电1-2分的盈利测算，该业务2025年利润弹性为3-6亿元，2026年利润弹性为10-20亿元 [2] * **2026年业绩展望：确定性高增长** * AI电力交易与聚合充电业务均开始兑现业绩 [2] * 传统主业（电网智能化、支付宝水电燃付费）保持稳健 [2] * 历史业务（工业互联网、数字城市）已彻底出清 [2] * 由于2025年第一季度归母净利润基数极低（0.03亿元），公司有望成为2026年AI应用端业绩兑现最快的公司之一 [2] 其他重要内容 * 公司被研究机构继续重点推荐 [1]

行业动态与政策背景 - 国家层面正系统构建“跨电网、常态化、全场景”的电力交易规则体系，要求实现交易平台互联互通[4] - 受限于区域壁垒、电网割裂、交易机制复杂等因素，跨电网的绿电交易路径此前一直难以打通[4] - 跨区绿电交易是“非水可再生能源电力消纳责任权重”省级履约机制的有效补充，有助于绿电紧缺省份完成能耗指标[4] 交易案例核心信息 - 远景科技集团在“山西蒙西送上海浙江安徽月内省间绿色电力集中竞价交易”中实现全流程闭环，将内蒙古绿电送至上海用户手中[1] - 该交易是公司对“自营风电终端消纳模式”的积极探索，实现了资源地与负荷中心的直接供需匹配[1] - 交易的上网侧申报来自公司位于蒙西的风电场项目，需求侧申报方为其旗下售电公司“景融绿色能源科技有限公司”[1] - 通过公司购买绿电的用户，不仅能获得国家认证的零碳绿电，还能享受相较本地电源更具竞争力的电价[2] - 该笔交易是全国统一电力市场建设创新试点的重要落地，验证了未来打通全国绿电市场的可行性[4] 公司能力与商业模式 - 以远景为代表的少数具备全国统筹“发用一体”能力的企业，将成为应对新能源消纳痛点的重要力量[4] - 公司依托空间资源互济能力，具备从源头发电到跨区域运电的全链路能力[7] - 公司拥有完备的绿电解决方案及丰富的服务经验，提供覆盖分布式能源、零碳产业园、绿电采购、风场投资、长期购电协议（PPA）等全价值链服务[7] - 公司电力交易业务年售电量近300亿度，已协助全国约5000家工商业企业优化用电成本、推动其实现净零排放目标[7] - 公司位于广东的电力交易主体此前已成功参与全国首次多通道、大范围跨经营区绿电交易[7] 技术驱动与市场影响 - 该笔绿电交易背后是公司对“AI电力交易”的有效探索，基于AI对电源出力和用户负荷曲线进行精准预测，实现电量匹配与出清[5] - 公司的AI气象大模型、风险控制模型、功率预测模型、电价预测模型、AI量化交易策略模型等成为新能源入市法宝[5] - 此类交易通过自有电源与用户负荷的闭环匹配实现主动成交，提升了蒙西地区的新能源消纳效率，也为华东地区提供了绿电供给[4] - 全国统一电力市场建设能促进绿色电力消费，让用户受益于更稳定供应、更经济的电价，同时降低绿色能源投资的风险成本，促进新能源产业发展[5]