公司业绩与财务表现 - 公司2025年第二季度业绩显示其从开发概念向商业化实体转型取得显著进展 [1] - 公司每股收益(EPS)为-22美分 优于分析师预期的-26美分 显示有效成本控制 [6] - 公司GAAP净亏损2.06亿美元 反映持续高增长投入 但非GAAP运营支出1.12亿美元符合预期范围 [6][7] - 公司拥有18亿美元现金及等价物 为资本密集型行业提供充足财务保障 [4][5] - 第三季度预计非GAAP运营支出将控制在1.15-1.25亿美元区间 显示战略投资有序增加 [7] 运营里程碑与商业进展 - 公司向阿联酋关键合作伙伴交付首架有人驾驶Midnight飞机 实现关键运营里程碑 [2][8] - 预计2025年内将获得首批商业付款 标志着公司向创收实体转型 [9] - 目前有6架Midnight飞机处于生产阶段 其中3架进入最终组装 目标2025年生产10架飞机 [10] - 通过收购Overair专利组合和Mission Critical Composites制造资产 加速国防业务布局 [11][12] 市场反应与分析师观点 - 财报公布后股价先涨后跌 分析师认为可能形成估值错配机会 [3] - 华尔街看涨期权活动激增 显示专业交易员对公司前景乐观 [13][14] - 8位分析师维持"适度买入"评级 平均目标价13.43美元 较当前价隐含40%上行空间 [15][16][17] - HC Wainwright给出18美元的高端目标价 反映部分分析师看好长期价值 [16] 行业定位与发展前景 - 作为电动垂直起降(eVTOL)领域领导者 公司正从概念验证转向商业化运营阶段 [2][18] - 国防业务布局将创造第二增长曲线 实现商业客运之外的业务多元化 [12] - 公司已具备关键里程碑执行能力 且资金充足支持下一阶段增长 [18][19] - 当前股价回调可能为成长型投资者提供入场机会 [19]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2 2025净亏损为2.06亿美元，每股净亏损0.36美元，包含约9200万美元非现金费用[42] - 调整后净亏损为1.14亿美元，调整后每股净亏损0.20美元[42] - 调整后EBITDA亏损1.19亿美元，符合1-1.2亿美元指引范围，较上季度增加约1000万美元[42] - GAAP运营费用1.76亿美元，包含5200万美元股权激励费用，季度环比增加3200万美元[42] - 经营活动与投资活动现金使用1.27亿美元，投资活动现金使用2400万美元[43] - 期末现金及等价物达17亿美元，创历史新高，较Q1增加6.94亿美元[43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业航空业务：目前有6架Midnight飞机处于不同生产阶段，其中3架进入最终组装，完成后机队将达8架[12][32] - 国防业务：完成两项战略收购，包括OverAir专利组合和Mission Critical Composites的6万平方英尺生产设施[23][38] - 国际业务：在阿联酋启动首个Launch Edition项目，预计未来18-24个月产生数千万美元收入[19][52] - 测试飞行：已完成400多次测试飞行，验证了高温环境下的性能表现[28][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：获得2028洛杉矶奥运会独家空中出租车供应商资格，政府支持力度空前[10][11] - 阿联酋市场：与阿布扎比航空达成多年商业合作，已交付首架Midnight飞机并开始飞行测试[19][53] - 亚洲市场：扩展至印尼市场，聚焦雅加达和巴厘岛[20] - 全球订单：多国政府和航空公司订单已达数十亿美元规模[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制造战略：采用"黄金生产线"方法，在加州和乔治亚州同步推进生产，目标年产50架[13][33] - 认证战略：与FAA密切合作，已完成15%合规验证文件，计划分阶段进行TIA测试[35][36] - 技术优势：Midnight成为首架完成过渡飞行的最大型eVTOL飞机(6000磅以上)[28] - 国防布局：定位为未来垂直起降系统领导者，已建立17亿美元流动性支持发展[24][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境：美国政府支持力度空前，包括总统行政令和FAA规则调整加速行业发展[7][11] - 认证进展：预计将在今年晚些时候开始TIA测试，但部分政策问题仍需解决[76][80] - 商业前景：Launch Edition项目预计今年开始产生现金流入[44] - 财务指引：Q3调整后EBITDA亏损预计1.1-1.3亿美元，资本支出与Q2持平[44] 其他重要信息 - 高管团队：Benjamin Lyon加入担任飞机OEM总裁，带来Apple和Aptiv经验[25] - 测试成果：在阿布扎比极端高温(140°F)环境下成功完成飞行测试[31][32] - 基础设施：与SoFi体育场等合作伙伴准备十余个eVTOL垂直起降场[10] - 专利布局：通过收购OverAir增强技术专利组合[23][38] 问答环节所有的提问和回答 关于量产时间表 - 量产将分两阶段：先在加州完善生产工艺，后在乔治亚州扩大规模，目标是为奥运会做好准备[47][48] 关于阿联酋商业化计划 - 已签署具有收入保障的最终协议，计划逐步扩大机队规模，2023年将增加飞行员培训和基础设施建设[52][53] 关于早期部署准备 - 基础设施战略包括四大类：主要国际机场、FBO合作伙伴、市政合作项目和专有场地协议[59][60] 关于阿联酋发展路线图 - 未来12-18个月将扩大飞行测试范围，同时推进FAA和GCAA认证工作[64][65] 关于国防业务投入 - 不单独划分商业与国防资金，利用成熟工程师团队逐步转向国防项目[68][69] 关于认证状态 - 行业政策尚未完全确定，影响完全符合性飞机的建造进度，但已找到通过Launch Edition提前商业化的解决方案[75][76] 关于复合材料收购 - 收购增强了快速原型能力，国防应用经验未来可转化至商业领域[82][83] 关于垂直起降测试 - 计划2023年下半年恢复带飞行员垂直起降测试，此前已积累大量无人测试数据[86][87] 关于认证进展 - 15%合规文件接受率与上季度持平，主要因等待政策问题最终确定[91][92] 关于国防业务潜力 - 国防业务可能成为重要支柱，但目前难以量化具体占比，将关注项目记录而非预算分配[97][98]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净亏损2.06亿美元 每股净亏损0.36美元 包括约9200万美元非现金费用[42] - 调整后净亏损1.14亿美元 调整后每股净亏损0.20美元[42] - 调整后EBITDA亏损1.19亿美元 符合1-1.2亿美元指导范围 较上季度增加约1000万美元[42] - GAAP运营费用1.76亿美元 包括5200万美元非现金股权激励费用 环比增加3200万美元[42] - 经营活动与投资活动现金使用1.27亿美元 投资活动现金使用2400万美元 环比增加1400万美元[43] - 期末现金及现金等价物17亿美元 创历史新高 环比增加6.94亿美元 同比增长超四倍[41][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业航空出租车业务: 六架Midnight飞机处于不同生产阶段 三架处于最终组装 完成后机队将达八架飞机[12][32] - 国防业务: 完成两项战略收购 包括OverAir专利组合和技术团队 以及Mission Critical Composites的6万平方英尺专业复合材料制造设施[23][38] - 软件平台: 持续成熟人工智能软件平台方法[41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: 获得政府高层支持 包括总统行政命令 FFA规则变更 2028年洛杉矶奥运会国家优先事项[7][8][9] - 阿联酋市场: 启动首个启动版计划 签署最终收入生成协议 预计未来18-24个月产生数千万美元付款[19][52] - 亚洲市场: 扩展至印度尼西亚 以雅加达和巴厘岛为重点[20] - 全球订单: 多亿美元订单簿持续增长[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制造战略: 采用黄金生产线方法 在加利福尼亚州建设试点生产线 在佐治亚州建设高容量设施[13][14][33] - 认证战略: 与美国联邦航空局协调推进型号认证和生产认证 目前约15%符合性验证文件获得批准[35][91] - 国防战略: 专注于构建革命性飞机而非简单混合动力eVTOL 通过收购建立专有护城河[23][37] - 行业地位: 唯一具备执行当前计划的eVTOL企业 在制造设施建设方面领先行业[13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境: 美国政府高层对行业提供前所未有的支持 包括行政命令 奥运会展示和FAA规则变更[6][7][8] - 未来前景: 预计阿联酋启动版计划今年开始产生现金流入 继续投资制造能力和供应链[44] - 财务展望: 预计第三季度调整后EBITDA亏损1.1-1.3亿美元 资本支出与第二季度相似[44] 其他重要信息 - 飞行测试进展: 完成有人驾驶飞行阶段 在阿联酋进行极端高温测试 内部部件温度超过140华氏度[16][18][31] - 基础设施准备: 与SoFi体育场 USC等合作伙伴准备超过十几个eVTOL垂直起降场[10] - 监管框架: 与GCAA发布世界首个认证现有直升机停机坪用于eVTOL的监管框架[53] - 技术成就: Midnight成为总重量最大的完成过渡飞行的eVTOL飞机[28] 问答环节所有提问和回答 问题: 阿联酋商业化愿景和实施步骤 - 阿联酋启动版计划已签署最终收入生成协议 预计未来18-24个月产生低数千万美元付款 今年开始部分付款[52] - 已交付首架Midnight飞机 将继续扩大阿布扎比的小型机队 今年继续高温飞行测试 飞行员培训和基础设施准备[52] - 策略不是构建新垂直起降场 而是与GCAA合作认证现有直升机停机坪 已宣布多个合作伙伴包括阿布扎比巡航码头和猎鹰航空[53][54] 问题: 生产中的飞机是否用于FAA TIA测试 - 正在建造的六架飞机将用于FAA飞行测试和启动版目标 每架飞机有特定测试计划[55] - 与FAA在TIA计划方面取得良好进展 详细策略已规划约一年[55] 问题: 早期部署所需的地面准备 - 基础设施策略包括四个主要部分: 主要国际机场 FBO组合 市政合作伙伴关系以及专有交易[58][59][60] - 已在纽约 洛杉矶 旧金山等地宣布三个垂直起降场网络 与联合航空和西南航空等合作伙伴合作[58] 问题: 阿联酋未来12-18个月路线图 - 今年下半年在阿联酋进行更多飞行测试 平行推进FAA和GCAA认证[65] - 机队将从现在到明年上半年增长 获得GCAA商业授权 开始展览飞行 最终实现全面商业飞行[66] 问题: 国防机会资金分配和催化剂 - 资本不区分商业和国防 共享大型工程团队 随着Midnight计划成熟 工程师可转向国防业务[68] - 国防机会是全球性的 目标是创纪录计划而非仅预算分配 需要构建全新定制飞机而非简单混合动力eVTOL[70][71] 问题: 认证政策状态和四叶片螺旋桨影响 - 与Joby是唯一两家发布适航标准的公司 处于政策最后阶段但未完全完成[75] - 由于行业政策问题 无法完全符合飞机 因此引入启动版概念 在FAA型号认证前向国家销售飞机[77] - 所有现在制造的飞机都将配备新的四叶片后螺旋桨 专注于常规起降飞行[79] - 仍有许多领域可以进展 主要等待关闭的领域与整个行业的飞行测试政策有关[80] 问题: 任务关键复合材料收购的目的 - 收购为了建立快速的内部高级复合材料开发能力 支持国防计划[82] - 从国防应用中学习的技术最终可转移到民用方面 国防方面提供研发能力 允许快速移动并成熟技术[83] 问题: 垂直起降飞行测试和时间安排 - 过去在没有飞行员的情况下进行了大量垂直起降飞行 对飞机行为有信心[86] - 计划今年晚些时候完成常规起降测试活动 恢复带飞行员的垂直起降飞行[86] - 正在建造带有新螺旋桨的飞机 支持FAA测试 预计年底开始进入明年[87] 问题: 15%符合性验证文件进展 - 15%数字与上次电话会议相同 进展不是平滑曲线 而是分块推进[91] - 等待少数政策项目最终确定 如紧急着陆行业文件 了解要求并处于良好状态 等待行政流程完成[92][94] 问题: 国防业务长期机会 - 国防应用专注于创纪录计划而非认证过程 机会非常大[98] - 当前冲突显示对自主和可归因解决方案的真实需求 可能成为业务的很大部分 在Archer收入生成早期阶段可能非常大[99]

公司动态 - Joby Aviation股价在过去一个月上涨近30% [1] - 公司被报道正在测试新型氢动力无人机JAI 30 续航时间超过9小时 [1][2] - JAI 30测试地点位于俄勒冈州Pendleton UAS Range 这是美国最大最先进的无人机测试中心之一 [3] - JAI 30被描述为大型、矮胖且带有延伸机翼的无人机 FAA已确认其设计和存在 [4] - 地面人员、氢燃料罐和支持设备被目击与JAI 30一起出现在停机坪 表明正在进行飞行测试 [4] 技术进展 - JAI 30的9小时续航时间使其成为目前续航最长的氢动力无人机之一 但未超过中国一款更轻型无人机30小时的记录 [3] - 公司近期在迪拜成功完成电动空中出租车载人垂直起降飞行测试 这是实现2026年在该地区推出商业空中出租车服务的关键一步 [5] 行业环境 - 美国联邦航空管理局代理局长Chris Rocheleau表示将致力于"安全整合这些新型飞机进入国家空域" 这对电动空中出租车行业是重大利好 [6] - 先进空中交通行业在6月26日因FAA官员的积极表态获得提振 [5] 市场表现 - Joby Aviation股价今年累计上涨超过50% 受一系列积极消息推动 [4] - 周五发布时股价上涨0.63%至12.41美元 [6]

公司介绍 - 霍尼韦尔国际公司(NASDAQ:HON)是一家在航空航天领域具有重要地位的企业 其业务涵盖无人航空系统和城市空中交通(UAM)领域 [1] - 公司高级管理人员包括投资者关系副总裁Sean Meakim和无人航空系统及城市空中交通副总裁兼总经理David Shilliday [1] - David Shilliday在霍尼韦尔拥有超过19年的工作经验 此前曾负责发动机和动力系统业务 [2] 业务发展 - 约5年前 霍尼韦尔专门成立了先进空中交通(AAM)业务部门 以应对这一新兴市场的特殊需求 [3] - 公司认为eVTOL(电动垂直起降)市场需要独特的解决方案和支持模式 [3] - 霍尼韦尔正在积极参与推动eVTOL市场的发展 [1] 行业活动 - 本次会议是Jefferies举办的第三届年度eVTOL/AAM峰会 聚焦航空航天、国防和航空业 [1] - 会议重点讨论了霍尼韦尔如何赋能eVTOL市场的发展 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度末，公司现金及短期投资总计8.13亿美元，不包括丰田预计的投资，第一季度已敲定丰田5亿美元投资中第一笔资金的协议，预计该资金将反映在第二季度现金余额中 [27] - 第一季度净亏损8200万美元，反映出约1.63亿美元的运营亏损，部分被8100万美元的利息和其他收入抵消，与2024年第四季度相比，第一季度净亏损减少1.64亿美元，原因是认股权证和或有股份的有利重估，部分被较高的运营净亏损抵消 [28] - 调整后EBITDA（非GAAP指标）在第一季度亏损1.27亿美元，比2024年第四季度高约800万美元，反映出运营费用增加，比去年同期高1700万美元，反映出公司规模扩大、支持制造和认证的费用以及随着制造规模扩大而增加的产量 [28][29] - 2025年第一季度，公司在物业和设备上花费约1500万美元，包括对加利福尼亚州和俄亥俄州制造设施的扩建、测试设备以及用于飞行员培训的全动飞行模拟器的成本 [29] - 公司预计2025年现金、现金等价物和短期投资的使用量在5亿至5.4亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 认证业务 - 公司在认证过程的第四阶段取得创纪录进展，本季度在FAA方面加速推进了12个百分点，Joby方面完成进度提升至62% [7] 飞行测试业务 - 上一季度是飞行测试最繁忙的一个季度，五架飞机和两个完整的飞行测试机组在滨海市和爱德华兹空军基地进行飞行测试，有时每天多达八次飞行 [9] 生产业务 - 公司已实现每月交付相当于一架飞机零部件的生产目标，第五条飞机已从试点生产线下线并首次通电 [6][13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司有三条不同的创收途径，分别是面向国防应用和想拥有并运营自己飞机的企业的直接销售模式、与合作伙伴在海外市场开展业务的模式、公司自己拥有并运营空中出租车服务的直接面向消费者的模式，这三种模式为公司提供了灵活性，可根据不同目标进行优化 [21][22][23] 发展方向 - 公司计划年中在迪拜开始飞行测试，在12个月内与FAA进行TIA飞行 [6] 行业竞争 - 公司在行业中处于领先地位，是唯一向空军基地交付eVTOL飞机的公司，在认证、飞行测试和生产等方面取得了显著进展，如飞行测试中实现飞行员登机过渡飞行、展示飞机冗余设计的安全性等 [9][10][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在过去十周内继续保持强劲势头，取得了一系列成就，包括认证方面的进展、飞行员登机过渡飞行、与维珍大西洋的合作以及生产线的推进等，这些成就表明公司在行业中的领导地位，并使公司有望实现既定目标 [6] - 公司与政府和监管机构保持密切沟通，得到了他们的大力支持，为公司的认证和商业运营提供了清晰的路径 [16] - 公司对未来市场机会充满信心，认为三条创收途径将为公司带来不同的战略机遇，并且随着认证和生产的进展，公司将有更多机会与客户合作 [21][25] 其他重要信息 - 公司宣布Rodrigo Bramana将于本月晚些时候加入公司担任首席财务官，他拥有丰富的财务和航空相关经验 [18] - 公司新扩建的滨海市设施即将完工，将于下个月交付使用，该设施将使制造面积翻倍，并将配备全动飞行模拟器 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 五架飞机已从试点生产线下线，全尺寸且所有部件完全符合要求的飞机的时间安排是怎样的？ - 过去八年建造的飞机均为全尺寸飞机，且运行规格相似，这五架飞机是公司符合要求的飞机，FAA符合要求的飞机在生产过程中会增加额外的FAA检查，目前有多架此类飞机正在加利福尼亚州的制造设施中生产，公司仍有望在今年晚些时候让这些飞机上天，为TIE飞行测试做准备 [34][35] 问题2: 公司在滨海市开设扩建的制造基地后，代顿的预期时间表以及那里的初始生产情况如何？ - 滨海市和俄亥俄州的设施都进展顺利，滨海市的设施提前交付，将极大提升产能，俄亥俄州的设施正在安装工具和设备，预计未来几个月将开始生产零部件 [37][38] 问题3: 今年的飞行测试目标是什么，包括迪拜飞行测试的时间和目标？ - 公司在飞行测试方面取得了显著进展，包括在爱德华兹进行的故障注入测试和飞行员登机过渡飞行，现在准备将一架飞机运往迪拜进行炎热天气测试，并为服务推出做资格认证准备，同时在国内进行飞行测试为与FAA的TIA飞行做准备，全动飞行模拟器对飞行员培训至关重要 [41][42][43] 问题4: 让FAA飞行员尽早使用模拟器与在认证过程后期使用有什么好处？ - FAA飞行员上季度已进行了许多TIA期间将飞行的测试点，现在公司飞行员正在进行这些测试点的飞行，之后FAA飞行员将在模拟器和飞机上完成其余测试点的飞行，公司对FAA飞行测试团队的支持感到满意 [46] 问题5: 从飞行员登机飞行过渡到搭载乘客飞行，从测试角度需要满足什么条件？ - 关键在于对所有FAA符合要求的测试文章进行组件和系统级测试，FAA批准测试计划后，公司可以建造测试文章、进行测试并提交测试报告，报告获批后可获得第五阶段的学分并解锁TIA飞行测试，在阿联酋搭载乘客飞行需要确保Joby和GCA对组件系统和飞机整体的测试严格性感到满意 [51][52] 问题6: 飞机打算在英国飞行，CAA已将其安全标准与Yossa对齐，如何解决安全标准差异问题，以及如何在这些市场进行认证？ - 英国CAA多年来与公司密切合作，将其认证标准与FAA对齐，并将跟随公司在美国的工作进展，公司对英国市场充满信心 [55] 问题7: 如何平衡短期现金流、长期利润率和市场份额的优先级，哪些因素可能影响平衡的变化？ - 强调这三种模式是公司进入市场战略的三条腿，目前过早确定优先级，重要的是确保每个模式都有可靠的机会，以便在时机成熟时能够灵活选择优先考虑短期现金、长期市场扩张或更高利润率 [58] 问题8: 非国防部的直接销售是否特指美国市场，在美国可能是什么样子？ - 非国防部的直接销售并非特指美国市场，世界各地的运营商都有兴趣，重要的是选择合适的初始客户，并与他们签订最真实的合同，建立客户关系需要进行维护培训和飞行员培训等工作，随着认证和制造规模的扩大，公司能够与这些客户进行更合适的对话 [60][61] 问题9: 由于公司比其他公司更垂直整合，关税的影响是否可能比其他公司小，如何看待关税及其潜在影响？ - 公司的垂直整合在应对关税方面显示出价值，公司的供应商主要处于组件级别，能够更灵活地调整供应商，目前短期内看不到关税影响，并且公司的设计和生产紧密结合，能够很好地应对变化 [66][67] 问题10: 考虑到FAA最近的事件，公司是否仍设想在获得FAA认证之前实现商业化，以及公司对中东或其他市场商业化的愿景是怎样的？ - 公司仍按计划推进，对在迪拜的进展感到兴奋，计划未来几个月将飞机运往迪拜进行炎热天气测试，并为明年初的服务推出做准备 [70] 问题11: 如何衡量未来三到四年内不同市场路径的单位或收入，两架飞机在空军基地的业务如果扩大，从经济角度看有多大潜力？ - 目前不宜详细描述各市场路径的细分情况，重要的是现在为每个路径填充可靠的优质机会，公司在认证和生产方面的进展使公司对时机和成本有更清晰的认识，在国防部业务方面，公司已取得进展，并且在自主和长航程混合动力飞机方面有技术演示，能够继续满足政府客户的需求 [73][75][76] 问题12: “飞行员登机”、“有人驾驶”和“有人乘坐”这三个术语是否相同，是否有细微差别？ - 这三个术语没有细微差别，意思相同 [78] 问题13: 迪拜的首个商业服务可能是什么样的，涉及多少架飞机，公司是拥有并运营还是迪拜政府拥有，以及航线、RASM和CASM情况如何，迪拜是否会提供补贴？ - 迪拜的商业服务预计将从小规模开始，最初使用几架飞机和几个VertiPorts，随着VertiPorts网络的扩大，机会将呈指数级增长，公司将在迪拜政府的支持下进行扩展，目前航线规划正在进行中，公司正在评估不同的潜在航线，并与RTA和GCAA协调，以确定如何最有效地扩展航线 [84][85][86] 问题14: 美国传统空中交通管制存在短缺问题，公司与FAA关于管理增加飞机数量的对话如何发展，实现Joby飞机全面大规模使用需要采取哪些步骤？ - 公司上周在华盛顿特区进行了一系列重要会议和对话，国家将加大对下一代航空的投入，改善空中交通管制和提高天空容量，目前天空可容纳的飞机数量远大于当前飞行的数量，但需要合适的系统和工具来辅助空中交通管制员的工作 [89][90] 问题15: 获得美国监管认证批准后，其他市场多久能开放？ - 公司此前已主动与多个国家的监管机构进行沟通，向他们介绍公司和eVTOL飞机，并分享FAA认证进展，FAA与这些机构大多有双边条约，可实现FAA认证与这些机构认证的近乎同步，早期的沟通将有助于在FAA认证后实现与其他地区认证的无缝过渡 [93][94] 问题16: 贸易谈判是否会对上述认证过程造成挑战？ - 目前贸易政策对与其他国家的认证同步没有影响，预计也不会有影响，公司认为随着各国寻求购买更多美国产品，公司有很大的潜在机会 [95][97] 问题17: 建造专用水上机场的平均成本是多少？ - 建造专用水上机场的成本范围很广，从几十万到数百万美元不等，具体取决于规模 [99]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度末，公司现金及短期投资总计8.13亿美元，不包括丰田预计的投资；第一季度完成了丰田5亿美元承诺的第一笔资金的相关协议，预计该资金将反映在第二季度现金余额中 [27] - 第一季度净亏损8200万美元，反映了约1.63亿美元的运营亏损，部分被8100万美元的利息和其他收入抵消；与2024年第四季度相比，第一季度净亏损减少了1.64亿美元，这得益于认股权证和或有股份的有利重估，但部分被较高的运营净亏损抵消 [28] - 调整后EBITDA（非GAAP指标）在第一季度亏损1.27亿美元，比2024年第四季度高约800万美元，反映了较高的运营费用；比去年同期高1700万美元，反映了公司规模的增长、支持制造和认证的费用以及随着制造规模扩大而增加的产量 [28] - 2025年第一季度，公司在物业和设备上花费约1500万美元，包括对加利福尼亚州和俄亥俄州制造设施的扩建、测试设备以及飞行员培训用全动飞行模拟器的成本 [29] - 公司预计2025年现金、现金等价物和短期投资的使用量在5亿至5.4亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司有三条不同的创收途径：直接销售模式用于国防应用和希望拥有并运营自己飞机的企业；与合作伙伴合作在部分市场提供空中出租车服务；直接面向消费者的模式，公司自己拥有并运营空中出租车服务 [22][23][24] - 公司在这三条途径上都取得了进展，获得了成熟的需求和基础设施合作伙伴关系，从国防部获得了多年的研发收入和资金支持，是唯一向空军基地交付eVTOL飞机的公司，并且在与政府客户的未来合作机会方面有良好的可见性 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为英国市场很有吸引力，本季度宣布与维珍大西洋合作，计划在英国提供空中出租车服务，从伦敦希思罗机场和曼彻斯特的维珍枢纽开始 [17][18] - 公司计划今年年中在迪拜开始飞行测试，并为明年初的服务推出做准备 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心目标是今年年中在迪拜开始飞行测试，在12个月内与美国联邦航空管理局（FAA）开始TIA飞行 [6] - 公司通过逐步扩大制造规模，在制造方面取得领先优势，新的扩建设施即将完工，将使制造面积翻倍，并将配备全动飞行模拟器 [13][14] - 公司认为拥有认证的飞机、认证的模拟器和制造能力是实现业务模式的关键 [27] - 公司在认证过程中取得了重要进展，在FAA方面加速前进了12个百分点，Joby方面完成进度达到62% [6] - 公司是第一家实现飞行员在机上进行垂直和水平飞行无缝过渡的eVTOL公司，并且该飞行已成为常规测试的一部分 [9][10] - 公司通过测试证明了飞机设计中的冗余和容错能力，确保了飞机的安全性和可靠性 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在各个方面取得的进展使其在行业中处于领先地位，美国政府在州和联邦层面的支持有助于确保美国在先进空中交通领域的领导地位 [15] - 公司认为与维珍大西洋的合作将为英国市场带来出色的客户体验，并且公司有能力吸引世界级的合作伙伴，共同推动新市场的发展 [18] - 公司对未来的市场机会持乐观态度，认为三条创收途径将提供灵活性，以适应不同的市场条件和目标 [24][25] 其他重要信息 - 罗德里戈·布拉马纳将于本月晚些时候加入公司担任首席财务官，他拥有丰富的财务和航空相关经验 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 五架飞机已从试点生产线推出，全尺寸且所有部件完全符合要求的飞机的时间安排是怎样的？ - 过去八年建造的飞机都是全尺寸飞机，具有相似的操作规格；目前有多个符合FAA要求的飞机正在加利福尼亚制造设施的生产过程中，公司仍按计划在今年晚些时候让这些飞机上天，为TIE飞行测试做准备 [33][34] 问题2: 公司在滨海市开设扩建的制造工厂后，代顿工厂的预计时间表和初始生产情况如何？ - 滨海市的工厂提前完工，将极大提升加利福尼亚的产能；俄亥俄州的工厂进展顺利，团队正在进行改造和安装工具设备，预计未来几个月将开始生产零部件 [37][38] 问题3: 今年的飞行测试目标是什么，包括迪拜飞行测试的时间和目标？ - 公司在飞行测试方面取得了显著进展，包括在爱德华兹空军基地进行的故障注入测试和飞行员在机上的过渡飞行；计划将一架飞机运往迪拜进行炎热天气测试，并为服务推出做资格认证；同时在国内进行飞行测试，为与FAA的TIA飞行做准备；全动飞行模拟器对于飞行员培训和商业运营准备至关重要 [41][42][43] 问题4: 让FAA飞行员尽早使用模拟器有什么好处？ - FAA飞行员上季度已经进行了许多TIA期间将飞行的测试点，现在公司飞行员正在进行这些测试点的飞行，之后FAA飞行员将在模拟器和飞机上完成其余测试点的飞行 [46] 问题5: 从飞行员在机上飞行过渡到飞行员和乘客一起飞行，需要进行哪些测试？ - 关键在于对所有符合FAA要求的测试文章进行组件和系统级测试，FAA批准的测试计划允许公司建造测试文章、进行测试并提交测试报告，报告批准后将在第五阶段获得认可并解锁TIA飞行测试；在阿联酋开始搭载乘客飞行，需要确保公司和阿联酋民航局（GCA）对组件系统和飞机整体的测试严格性感到满意 [50][51] 问题6: 飞机在英国飞行，如何应对与美国不同的安全标准，以及如何进行认证？ - 英国民航局（UKCAA）将使其认证标准与FAA保持一致，并跟随公司在美国的工作进展，公司对英国市场充满信心 [53] 问题7: 如何平衡短期现金流、长期利润率和市场份额的优先级，哪些因素可能影响平衡的变化？ - 强调这三条途径是公司市场战略的三个支柱，目前过早确定优先级，重要的是确保每个途径都有可靠的机会，以便在时机成熟时能够灵活选择优先考虑短期现金、长期市场扩张或更高利润率 [57] 问题8: 非国防部的直接销售是否特指美国市场，在美国市场可能是什么样的？ - 并非特指美国市场，全球许多运营商都有兴趣；重要的是选择合适的初始客户，并与他们签订最真实的合同；建立客户关系需要进行维护培训和飞行员培训等工作，随着认证和制造规模的推进，公司能够与客户进行更合适的对话 [59][60] 问题9: 由于公司比其他公司更垂直整合，关税的影响是否较小，如何看待关税及其潜在影响？ - 公司的垂直整合在应对关税方面显示出价值，供应商主要在组件层面，公司能够更灵活地调整供应商；目前短期内看不到关税影响，公司在设计和生产方面的紧密结合使其能够很好地应对变化 [64][65][66] 问题10: 考虑到FAA近期的事件，公司是否仍预计在FAA认证之前实现商业化，对中东或其他市场的商业化愿景是怎样的？ - 公司仍按计划推进，对在迪拜的进展感到兴奋，计划在未来几个月将飞机运往迪拜进行炎热天气测试，并为明年初的服务推出做准备 [69] 问题11: 如何衡量未来三到四年各市场途径的单位或收入，向空军基地交付飞机的潜在经济价值如何？ - 目前不宜详细描述各途径的具体情况，重要的是在每个途径中填充可靠的优质机会；公司对与国防部的合作进展感到满意，向空军基地交付飞机不仅带来了收入，还提供了在公司设施外运营、培训非公司飞行员、安装基础设施、维护飞机和进行政府指导的飞行测试等机会，为未来运营奠定了基础；公司在自主和长航程混合动力飞机方面的工作使其能够继续满足政府客户的需求 [73][74][76] 问题12: “飞行员在机上”、“有人驾驶”和“有人乘坐”这三种表述是否有细微差别？ - 这三种表述没有细微差别，是相同的意思 [78] 问题13: 迪拜的首个商业服务可能是什么样的，涉及多少架飞机，公司是否拥有和运营，航线、RASM和CASM情况如何，迪拜是否会提供补贴？ - 服务将从小规模开始，初期使用几架飞机和几个VertiPorts，随着VertiPort网络的扩展，机会将呈指数级增长；公司得到迪拜道路与交通管理局（RTA）和迪拜政府的支持，正在与他们合作进行航线规划和扩大规模的工作；目前还无法提供更清晰的扩展计划 [84][85][86] 问题14: 考虑到美国传统空中交通管制的短缺和近期事件，公司与FAA关于管理增加飞机数量的对话如何发展，实现Joby飞机全面大规模使用需要采取哪些步骤？ - 公司上周在华盛顿特区进行了一系列重要会议，国家将加大对下一代航空的投入，改善空中交通管制和提高空域容量；目前空域可容纳的飞机数量远大于当前飞行数量，但需要合适的系统和工具来辅助空中交通管制员的工作 [89][90] 问题15: 获得美国监管认证批准后，其他市场多久可以开放？ - 公司此前已主动与多个国家的监管机构进行沟通，包括澳大利亚、日本、英国、阿联酋和沙特等，这些机构的人员参观了公司设施并观看了飞行测试，公司正在与他们分享FAA认证的进展；FAA与这些机构大多有双边条约，允许FAA和这些机构近乎同步进行认证，早期的沟通将有助于实现从FAA认证到其他地区认证的无缝过渡 [93][94] 问题16: 贸易谈判是否会对公司在其他市场的认证产生挑战？ - 目前贸易政策对与其他国家的认证同步没有影响，预计未来也不会有影响 [95] 问题17: 建造专用水上机场的平均成本是多少？ - 成本范围较广，从几十万到数百万美元不等，取决于规模大小 [99]