市场表现 - 美国股市和外国股市均创下纪录 同时债券基金、黄金和加密货币今年表现良好 [1] - 标普500指数从其4月份的低点飙升超过35% [2] - 市场在强劲的企业盈利和美中贸易紧张局势缓和的背景下持续创下新高 [2] 市场预期与风险 - 华尔街预期美国股市将继续上涨 但大幅下跌的威胁依然存在 [2] - 投资者需在高价位时重新评估投资组合 避免配置过多风险 [2] - 市场上涨基于几项重要预期 若任何一项未能实现将拖累市场 [4] - 主要预期是美国大型公司将继续实现利润大幅增长 以证明其股价上涨的合理性 [5] 市场波动特征 - 标普500指数平均每几年会让投资者承受约10%的下跌 这被称为“回调” [3] - 更严重的下跌（至少20%）被称为“熊市” 虽不常见但可能持续数年 [3] - 标普500指数近期估值水平接近自2000年互联网泡沫以来的最高点 [5]

Bitcoin in decline and bear market: experts analyze the scenario. Photo by BeInCrypto October left a deep mark on the crypto market, recording the largest liquidation event in history. This month could also represent the last opportunity for investors to exit at favorable prices before the bear market begins. Based on analyses from reputable sources, the following review highlights key on-chain and technical indicators investors should consider when assessing risks during this sensitive phase. The Bull/ ...

Target stock is in its own personal bear market. Is it worth buying for long-term dividend investors?Target (TGT 1.85%) is one of the best-known retailers in the United States, but it's deeply out of favor on Wall Street. Yet if you are a long-term dividend investor, taking a risk on this stock could help you build a million-dollar portfolio. How bad is it for Target right now?When talking about an index such as the S&P 500 (^GSPC -0.16%), which is widely viewed as a proxy for the whole U.S. stock market, ...

文章核心观点 - 对长期投资者而言 预期股市出现不超过20%的回调并非看跌 而是长期看涨论点的重要组成部分 [1] - 长期看涨并不意味着股市只涨不跌 在上涨过程中出现回调是常见现象 [2] - 标准普尔500指数历史上平均年内最大回撤幅度为14% 且许多大幅回撤发生的年份股市最终仍收高 [2] 市场术语定义 - 看跌定义为价格趋势性下跌伴随间歇性反弹 最终从近期高点下跌20%或更多 [6] - 看涨定义为价格趋势性上涨伴随间歇性回撤 最终从近期低点上涨20%或更多 [6] - 20%的涨跌幅阈值是界定牛市和熊市的经典标准 [4] 投资者行为建议 - 投资者若未预期到市场波动 更可能做出情绪驱动的错误决策导致亏损 [3] - 长期投资时间范围虽提高正回报几率 但也增加经历熊市的可能性 [7]

Palm Valley Capital Fund业绩表现 - 截至2025年9月30日，基金总回报率季度为2.35%，年初至今为3.77%，一年期为3.68%，三年年化为7.13%，五年年化为6.03%，成立以来年化为6.85% [2] - 同期标普小盘股600指数回报率显著高于基金，季度为9.11%，年初至今为4.24%，一年期为3.64%，三年年化为12.80%，五年年化为12.93% [2] - 基金投资者类别总费用率为1.51%，净费用率为1.26%，投资顾问已合约同意豁免管理费并报销运营费用至2026年4月30日 [3] - 基金在第三季度末持有74.1%的现金等价物，剔除现金和费用影响后，股票持仓在三个月内上涨6.46% [29] 当前市场环境与估值分析 - 标普500指数前十大公司市值占GDP比重达80%，远高于1999年科技泡沫峰值时的36% [12] - 当前前十大公司综合市盈率为35倍，科技成员市盈率达39倍，而1999年科技泡沫峰值时前十大平均市盈率为75.8倍 [12][13] - 小盘股估值方面，标普小盘股600成分股中位数市盈率为25倍，剔除金融股后为30倍，并非历史低位 [20] - 罗素2000指数成分股在过去十二个月基本未产生GAAP利润，使用调整后利润也连续三年未达预期或实现增长 [26] 基金投资策略与持仓变动 - 基金采取自下而上选股策略，偏好当前行业承压、估值具吸引力且被市场忽视的公司，而非已反映强劲业绩预期的股票 [28] - 第三季度新增四个持仓：Teleflex、Robert Half、LKQ Corporation和Avista Corporation [30] - Teleflex主营一次性医疗设备，收入稳定性高，运营利润率可观，自由现金流充沛，股价处于历史估值低位 [31] - Robert Half提供人才派遣和咨询服务，尽管行业疲软但仍保持盈利和现金流生成，无负债且股息率达7% [33][34] - LKQ为美国和欧洲最大的售后和回收汽车零部件分销商，股价触及五年低点，市盈率10倍，股息率3.9% [35][36] - 季度内清仓Seaboard Corporation，因股价大幅上涨超出估值 [39] 行业趋势与宏观背景 - 科技行业盈利集中度显著提升，目前标普500指数前十大盈利公司中有六家为科技企业，其利润占比从十年前的23%升至纪录高点35% [10] - 人工智能热潮推动市场对科技股热情，但龙头公司如英伟达超过50%的净利润率被认为长期难以维持 [16] - 特朗普政府向美联储施压降息，成为小盘股相对大盘股收复部分失地的催化剂，罗素2000指数在9月FOMC会议后创下新高 [23] - 第三季度并购活动为近四年来最活跃，包括Electronic Arts创纪录的550亿美元收购，交易对应28倍EBITDA [51]

Key Points The Buffett Indicator, a popular stock market indicator, suggests we may be in the late stages of this bull market. However, whether a recession is imminent is still unclear. No matter what the future holds, it's wise to start preparing for the worst just in case. 10 stocks we like better than S&P 500 Index › Despite some rough patches earlier this year, the stock market has been thriving throughout most of 2025. The S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) is up by more than 14% as of this writing, ...

牛市特征 - 股市持续上涨阶段 市场信心高涨 资金充裕 情绪乐观 [3] - 新加坡海峡时报指数STI创下新高 公司公布强劲盈利 首次公开募股IPO活动活跃 [3] - 例如新加坡银行股DBS星展集团 OCBC华侨银行 UOB大华银行在贷款需求强劲和费用收入增长时通常会上涨 [4] 牛市投资策略 - 避免追逐估值过高的股票 即使优质公司如Venture Corporation或Keppel DC REIT在价格过高时买入也缺乏上涨空间 [6] - 当个别股票涨幅远超其他股票时 应进行再平衡 将收益转移到未过热行业 [9] - 保持现金储备 以便在市场转向时能以更优价格买入优质公司 [9] - 坚持既定投资策略 不受市场头条或错失恐惧症FOMO影响 [9] 熊市特征 - 股市指数从高点下跌20%或以上 市场信心溃散 新闻基调悲观 投资者恐慌性抛售 [10] - 例如2020年新冠疫情期间 CapitaLand Integrated Commercial Trust和Mapletree Logistics Trust股价大幅下跌 但其物业仍持续产生租金收入 [10] 熊市投资策略 - 投资于资产负债表稳健 具有经常性现金流的高质量企业 如Singtel新电信每月收取话费 Parkway Life REIT持有长期租赁合约的医院 [12] - 进行明智的多元化配置 跨行业和地域分散投资以降低单一行业下滑的影响 [12] - 采用美元成本平均法定期定额投资 可在价格低时买入更多份额 [12] - 依靠防御性板块 因经济下行时人们仍需要食品 药品和电力 这些领域表现相对稳健 [17] - 保持投资状态 试图择时进出市场可能错过最强的反弹日 从而损害长期回报 [13]

公司概况 - 公司是巴西领先的饮料公司，在啤酒、软饮料和即饮饮料市场占据重要地位 [2] - 业务运营覆盖巴西、中美洲、加勒比地区、南美拉丁美洲和加拿大，通过直接分销网络和第三方分销商组合进行 [2] - 旗下拥有包括Skol、Brahma、Antarctica、Budweiser和Stella Artois在内的多个主要啤酒品牌 [2] 财务表现 - 2025年第二季度营收为35.9亿美元，同比增长2.65%，但比分析师预期低约2.51亿美元 [3][5] - 净利润增长15%，EBITDA实现高个位数增长，利润率改善110个基点 [3] - 每股收益为0.03美元，符合市场预期 [3] - 由于关键地区天气较冷影响消费，有机销量下降4.5% [3] 股东回报 - 公司将股息从每股0.02美元提高至0.023美元，将于2025年10月中旬支付 [5] - 提高后的股息收益率达到6.6%，显示出对股东回报的承诺 [5] 管理层变动 - 2025年9月1日任命了新的执行董事会，Carlos Eduardo Klutzenschell Lisboa出任首席执行官，Guilherme Fleury de Figueiredo Ferraz Parolari出任首席财务官 [4] - 管理层更新旨在加强战略执行，并引导公司应对行业挑战 [4] 市场定位与前景 - 公司被列为当前最适合购买的13只熊市股票之一，排名第八位 [1] - 凭借稳健的财务表现、积极的管理层变动以及对增长和盈利能力的持续关注，公司正为应对短期挑战并持续为投资者创造价值做好定位 [5]

公司业务与市场定位 - 公司是全球领先的食品服务分销商，业务覆盖餐厅、医疗保健、教育和酒店等多个行业领域 [1] - 公司通过多元化的产品组合和战略性收购来扩展其专业产品供应和地理覆盖范围 [1] 财务表现与股东回报 - 2025年第二季度公司实现营收211.4亿美元，超出市场预期，每股收益为1.48美元 [4] - 公司将季度股息提高至每股0.54美元，显示出对现金流生成能力和股东回报的信心 [4] 战略举措与流动性管理 - 公司于2025年9月5日获得了30亿美元的信贷额度，替代了之前的循环信贷，并将借款能力延长至2030年，且有选择权可增至40亿美元 [2] - 此项信贷安排增强了公司的财务灵活性和流动性，支持其进行严格的资本配置和增长投资 [2] 业务扩张与创新 - 通过收购Ready Chef和苏格兰的Campbell's Prime Meat等公司，增强了分销网络和专业产品供应 [3] - 创新举措包括试点"Sysco To Go"地点和扩展SYGMA业务，以加强其在不断变化的户外餐饮行业中的影响力 [3]

比特币近期价格表现 - 比特币价格近期出现大幅下跌，跌破关键阈值，引发对潜在熊市结构的担忧[1] - 比特币当前交易价格为112,960美元，略高于112,500美元的支撑位，在过去24小时内从115,100美元滑落，日内低点触及111,478美元[6] - 比特币目前成功维持在短期持有者成本基础111,400美元之上，若能守住112,500美元支撑位，则有可能反弹至115,000美元[7] 关键技术位与市场结构 - 短期持有者成本基础模型显示关键阈值为111,400美元，持续交易于该水平下方可能引发更深的下跌压力[2] - 若决定性跌破该成本基础，将确认看跌动量，导致比特币出现更大跌幅，并可能延迟复苏，扩大加密货币市场整体损失[3] - 若出现新的抛售压力，比特币可能跌破112,500美元并下探110,000美元支撑位，这将使看涨论点失效并正式标志看跌动量开始[8] 市场情绪分析 - 围绕比特币的社交情绪显示，各大平台"逢低买入"的提及量激增，该指标活动水平创25天新高，反映零售交易员乐观情绪增长[4] - 历史数据显示，当零售交易员预期快速反弹时，比特币价格往往与群体预期相反，若在112,200美元附近乐观情绪仍高涨，市场可能面临更多下行风险[5] - 更深度的积累机会可能需待情绪降温且恐慌性抛售出现后才会显现[5]