PARIS — Natura Cosméticos has entered into a binding agreement with Grupo PDC, a consumer goods company, to sell the Avon business located in Guatemala, Nicaragua, Panama, Honduras, El Salvador and the Dominican Republic, or CARD. Avon CARD is to be sold by its Brazilian parent for a nominal value of $1, plus payment upon closing of a receivable of $22 million by Avon Guatemala to Natura’s owned subsidiary in Mexico. More from WWD “The transaction will support Natura’s effort to streamline its operations a ...

报告公司投资评级 - 报告对Rentokil Initial Plc的投资评级为“Neutral”（中性） [4] 报告的核心观点 - Rentokil出售法国工作服业务符合精简业务、聚焦低资本支出的害虫防治和卫生业务的战略，出售后业务收入约80%来自害虫防治，20%来自卫生与健康业务 [3] - 该交易预计提升集团的资本支出/销售额和现金流状况，自由现金流转化率有望提高约100个基点 [3] 根据相关目录分别进行总结 业务出售情况 - Rentokil与H.I.G Capital达成协议，以约4.1亿欧元（约4.65亿美元）的企业总值出售其法国工作服业务，采用无现金无债务基础，包含最高3000万欧元（约3400万美元）的或有对价机制，与2026年业绩挂钩，预计2025年第四季度完成交易，净现金收入约3.7亿欧元（约4.2亿美元） [1] 业务财务数据 - 2024财年，工作服业务营收3.24亿美元，运营息税前利润（EBITA）5700万美元，利润率约17.7%，资本支出9300万美元，资本支出/销售额约29% [2] - 交易对工作服业务的估值为约1.4倍企业价值/销售额和约8倍企业价值/EBITA（使用2024年数据），约3倍企业价值/EBITDA（假设资本支出=折旧与摊销） [2] 公司估值与目标价 - 采用11倍企业价值/EBITDA倍数对2026年预测值进行估值，并加上超额现金潜在用途的价值，得出12个月目标价为425便士 [4] 公司预测数据 |指标|12/24|12/25E|12/26E|12/27E| |----|----|----|----|----| |营收（百万美元）|6941.0|7277.1|7565.1|7873.1| |EBITA（百万美元）|1065.0|1122.6|1204.4|1277.0| |每股收益（美元）|0.27|0.27|0.30|0.32| |企业价值/EBITDA（倍）|11.9|10.6|9.8|9.1| |市盈率（倍）|19.9|17.4|15.9|14.8| |股息收益率（%）|2.1|2.5|2.6|2.8| |自由现金流收益率（%）|3.3|3.1|4.3|5.5| |现金投资回报率（CROCI，%）|12.0|9.4|11.3|11.6| [7] 其他信息 - GS Factor Profile通过将关键属性与市场和行业同行比较，为股票提供投资背景，关键属性包括增长、财务回报、估值倍数和综合指标 [10] - M&A Rank对公司被收购的可能性进行评分，Rentokil的M&A Rank为3，代表被收购可能性低（0%-15%），不影响目标价 [12] - Quantum是高盛的专有数据库，可用于公司深入分析或跨行业和市场比较 [13]