文章核心观点 - 依维柯集团将旗下国防业务以17亿欧元企业价值出售给莱昂纳多公司，交易预计2026年3月31日前完成，完成后依维柯集团拟向股东派发特别股息 [1][3] 交易详情 - 2025年7月30日依维柯集团宣布与莱昂纳多公司签署最终协议，出售旗下国防业务（IDV和ASTRA品牌），企业价值17亿欧元，交易将打造立足意大利的欧洲陆地国防领域冠军企业 [1] - 该交易预计不晚于2026年3月31日完成，需获得常规监管批准并完成业务剥离，完成后依维柯集团拟将交易净收益通过特别股息分配给股东 [3] 交易背景 - 2025年2月7日依维柯集团宣布将国防业务与商用车业务分离，以提供更大专注度和战略灵活性 [2] 各方评价 - 依维柯集团首席执行官表示该协议推动国防业务成为陆地国防领域世界级参与者，员工将加入有规模和综合能力的集团 [4] 依维柯集团国防业务情况 - 依维柯国防车辆（IDV）和ASTRA是军事机动、防护能力、无人应用和专用车辆的领先供应商，2024年营收11亿欧元，在全球有6个生产基地和9个商业办事处 [5] 依维柯集团整体情况 - 依维柯集团旗下有IVECO、FPT Industrial等七个品牌，在全球拥有3.6万名员工、19个工业基地和30个研发中心 [6] 交易顾问 - 交易中高盛欧洲银行意大利分行担任财务顾问，富而德律师事务所担任法律顾问 [4]

公司概况 - Stanley Black & Decker Inc (SWK) 总部位于美国康涅狄格州新不列颠 主要从事设计、制造和销售工具(电动和手动工具)、工程紧固系统、户外产品及相关配件 [2] - 2024年公司收入地域分布：美国(619%)、加拿大(48%)、其他美洲地区(57%)、欧洲(196%)、亚洲(8%) [2] 业务表现 - 工程紧固部门(Engineered Fastening)持续疲软 主要受汽车终端市场低迷影响 包括汽车OEM轻型车辆生产受阻及资本支出受限 [3] - 2025年第一季度工程紧固部门收入同比下降207%至4637亿美元 但航空航天和通用工业市场需求形成支撑 [3] - 基础设施业务剥离进一步影响该部门销售额 [3] 财务压力 - 2025年第一季度SG&A费用同比增长18%至867亿美元 占净销售额比例上升120个基点至232% [4] - 销售成本占净销售额比例上升130个基点至299% 预计2025年SG&A对利润率的压力将持续 [4] - 长期债务高达48亿美元 短期债务8494亿美元 而现金及等价物仅3448亿美元 [8][9] 股价与估值 - 年内股价下跌151% 跑输行业07%的涨幅 [7] - 过去60天内 2025年每股收益共识预期从514美元下调至436美元(7次下调) 2026年预期从637美元降至549美元(6次下调) [11] 外部风险 - 外汇波动对2025年第一季度收入造成2%的负面影响 [10] - 全球业务布局使公司面临地缘政治风险、汇率波动及政策变化等挑战 [10] 同业对比 - 凯撒铝业(KALU)获Zacks1评级 过去60天2025年盈利预期上调354% 近四季平均盈利超预期221% [12] - 特雷克斯(TTEK)获Zacks2评级 2025财年盈利预期上调73% 近四季平均盈利超预期38% [13] - AptarGroup(ATR)获Zacks2评级 2025年盈利预期上调54% 近四季平均盈利超预期73% [13]

交易与财务状况 - Dana Incorporated与Allison Transmission Holdings Inc.达成协议，出售其Off-Highway业务，交易的企业价值为27亿美元[9] - 预计在交易完成后，Dana将获得约24亿美元的净现金收益，计划用于偿还约20亿美元的债务[16] - 交易预计在2025年第四季度末完成，需满足常规监管审批和交割条件[16] - Dana的目标是实现约1倍的净杠杆率，以增强财务灵活性和降低利息支出[28] 未来展望与业绩预测 - 预计2025年Off-Highway业务的调整后EBITDA为约3.86亿美元，交易的隐含倍数约为7.0倍[16] - 预计2025年将实现2.25亿美元的成本节约，整体成本节约计划目标为3亿美元[37] - Dana预计2026年的调整后EBITDA利润率为10%至10.5%[48] - 预计2026年将实现约4%的销售调整后自由现金流[54] 客户与市场 - Dana在120个国家拥有超过5000个客户[24] - 2024年销售额预计为76亿美元[24] 股东回报 - Dana计划在2027年前向股东回报55亿美元的资本，其中包括5.5亿美元的资本回报[16]

公司动态 - 亨廷顿银行(HBAN)股价周五上涨3.05%，因其决定剥离子公司亨廷顿国民银行的法人信托和机构托管业务给Argent Institutional Trust Company (AITC)，这一战略举措旨在增强核心金融服务，提升效率和长期盈利能力[1] - 交易细节未披露财务条款，但涉及关键客户关系、人员和运营基础设施的转移，交易后AITC与亨廷顿将保持战略合作关系，继续为商业客户提供信托和托管解决方案[2] - 关键员工将过渡至AITC以确保服务连续性，亨廷顿高管强调客户体验无缝衔接且专业能力得以保留[3] 战略调整 - 剥离法人信托和托管业务反映公司聚焦核心银行业务的战略转向，上月还通过拓展佛罗里达州的中端市场银行业务强化商业版图[4] - 与AITC合作使公司能精简运营同时保障商业客户服务延续，过去一年HBAN股价涨幅28.9%略超行业28.4%的均值[5] 行业趋势 - 富国银行(WFC)本月达成协议剥离价值44亿美元的铁路设备租赁业务给GATX与Brookfield合资企业，预计2026年Q1完成，交易对其财务影响有限[9][10] - 瑞银集团(UBS)上月宣布出售对冲基金和私募信贷业务O'Connor给Cantor Fitzgerald，预计2025年Q4完成，符合其运营精简战略[11]

交易概述 - 公司已完成出售位于印第安纳州Goshen的业务，交易金额为1900万美元，但产生轻微税前亏损 [1][2] - 交易款项需按惯例进行交割后调整，并包含基于EBITDA的三年期盈利支付机会 [2] - 出售对象为芝加哥私募股权公司，子公司Kennametal Stellite LP主营表面涂层和焊接产品，隶属于基础设施业务板块 [2][3] 战略影响 - 此次资产剥离旨在优化销售结构、降低材料成本波动性，并集中资源于长期战略重点 [1] - 被出售业务占公司总销售额不足2%，对盈利影响微小 [3] 公司背景 - 公司为拥有85年历史的工业技术领导者，专注于材料科学、刀具及耐磨解决方案，2024财年营收达20亿美元 [4] - 服务航空航天、能源、通用工程等领域，全球8400名员工覆盖近100个国家 [4]

公司交易动态 - Global Payments以11亿美元出售其Payroll业务给Acrisure 预计2025年下半年完成交易[1] - 交易完成后 税后收益将用于回馈股东 同时公司与Acrisure达成长期商业合作伙伴关系[2] - 2025年4月公司还签署协议以135亿美元出售Issuer Solutions业务给FIS 并以净价227亿美元收购Worldpay 两项交易预计2026年上半年完成[4] 战略调整与资本运作 - 此次剥离Payroll业务符合公司精简业务和提升股东价值的转型战略[3] - 2024年出售AdvancedMD SaaS解决方案提供商 2023年剥离Netspend消费者业务及游戏业务[5] - 2024年10月公司将股票回购授权额度增至25亿美元 2025年Q1已执行4.463亿美元回购并支付6110万美元股息 股息收益率1.3%高于行业平均0.6%[6] 市场表现与同业对比 - 公司股价过去一个月下跌1% 同期行业增长3.9% 当前Zacks评级为"持有"[7] - Limbach Holdings(LMB)过去四季度盈利平均超预期91.17% 2025年盈利预期同比增21.9% 过去30天盈利预期上调27.2%[9] - SPX Technologies(SPXC)过去四季度盈利平均超预期8.27% 2025年盈利预期同比增13.3% 过去30天盈利预期上调2.9%[10]