医药板块市场表现 - 港股医药股普遍重挫，三叶草生物-B跌14.43%至2.49港元，荣昌生物跌11.54%至105.4港元，诺诚健华跌11.48%至16.65港元，歌礼制药-B跌9.16%至10.51港元，泰格医药跌7.08%至43.86港元 [1] - 9月板块延续震荡调整，因3月以来医药板块超额收益明显且短期内板块催化较少，创新药板块年初以来涨幅较大，资金有兑现收益需求 [1] - 创新药板块因缺少催化而借势消化筹码，已有企稳迹象 [2] 板块调整性质与基本面 - 阶段的震荡调整被认为是相对良性的，创新逻辑的基本面并未发生变化 [1] - 长周期来看医药板块仍处于估值底部，具备较强的安全边际和上升潜力 [1] 积极催化因素与细分领域表现 - 受益于海外降息预期和订单回暖，创新产业链CRO&CDMO及上游领域带动医疗服务板块取得较好表现 [1] - 辉瑞与特朗普达成协议部分解除了海外MNC的政策担忧，带动港股医药情绪修复，对CXO带来正面影响 [2] - CXO板块表现相对强势，受业绩期比较优势、降息预期及行业趋势拐点向上预期几点共振影响，中长期值得期待 [2] 市场展望 - 在海外MNC修复的背景下，中小市值创新药-B公司尤其是未进入通的公司表现弹性较大 [2] - 看好十一假期后，尤其是第四季度创新药板块的表现 [2]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达15.19%，成交额3059.80万元，市场交投活跃 [2] - 近1周日均成交额4607.99万元，居可比基金第一 [2] - 近1年份额增长6750.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近1年净值上涨52.17%，在指数股票型基金中排名前16.41% [2] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [2] 上证科创板生物医药指数成分 - 前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(9.73%)、百济神州(6.04%)、惠泰医疗(5.69%)、百利天恒(5.35%)、艾力斯(4.76%)、泽璟制药(4.53%)、君实生物(4.15%)、博瑞医药(3.60%)、华大智造(3.07%)、益方生物(3.03%) [2] - 权重股当日涨跌幅：百利天恒(+4.41%)、君实生物(+3.45%)、博瑞医药(+3.17%)、泽璟制药(+3.01%)，华大智造(-0.97%) [4] 医药板块投资建议 - 创新药是医药板块中产业趋势最明确且具备成长空间的子行业，全年维度仍为投资主线 [5] - 中报季关注CRO&CDMO、GLP-1景气赛道、困境反转的器械及原料药等超预期个股 [5] - 建议布局逐步走出拐点的细分板块，如CRO&CDMO、科研上游、特色原料药 [5] - 医药板块经历4年调整，股价估值处于相对底部，政策面基本面逐步改善，建议持续重视并加配 [4] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [6]