CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD) is one of the best Nancy Pelosi stocks to buy in 2026. On January 27, Macquarie reiterated a Neutral rating on CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD) and a $485 price target. CrowdStrike Holdings Inc. (CRWD) Expansion into Cloud Security and Identity Protection Driving Growth Den Rise/Shutterstock.com According to the research firm, CrowdStrike Holdings Inc. is among the best-positioned security platform players, alongside Zscaler. That’s because of its dominant ...

公司业务与市场定位 - 公司是一家专注于云安全解决方案的技术公司 其服务对象主要为采用大量SaaS和混合云的大型组织 尤其需要全面云安全保护的客户 [1][6] - 公司提供统一的云安全平台“Netskope One” 为SaaS、网络、混合及AI工作负载提供数据保护、安全访问、威胁防护和网络优化 [1][6] 高管股票交易详情 - 公司首席财务官Andrew H. Del Matto于1月6日在公开市场直接出售了49,875股公司股票 交易总价值为855,765美元 [5][6] - 此次出售源于衍生证券转换为A类普通股 文件明确显示出售股票是为了履行与限制性股票单位结算相关的纳税义务 属于结构性交易而非自主减持 [4][7] - 交易使Del Matto直接持有的A类普通股减少超过一半 从91,368股降至41,493股 降幅达54.6% [3][5] - 交易后 Del Matto仍持有41,493股直接持有的A类普通股以及228,404股B类股票 保留了有意义的股权敞口 [3][5][7] - 所有出售股票均为直接持有 未涉及信托或其他关联实体等间接持股 [2][3] 公司近期财务与运营表现 - 公司第三季度营收同比增长33% 达到1.842亿美元 年度经常性收入增长34% 达到7.54亿美元 [8] - 公司剩余履约义务超过10亿美元 并产生了1060万美元的正自由现金流 这对于一家新近上市的软件公司而言是一个显著的里程碑 [8] - 季度末现金及有价证券总额约为12亿美元 为公司提供了资助增长的灵活性 且无近期的资产负债表压力 [8] 公司股价表现与背景 - 公司股价较9月首次公开募股价下跌约13% [9] - 鉴于公司上市时间尚短 与基本面相比 此次内部人士出售行为的重要性相对较低 [9]

公司荣誉与市场认可 - 公司被Gartner Peer Insights评为2025年云原生应用保护平台类别中仅有的两家“客户之选”供应商之一 [1] - 该荣誉完全基于最终用户评价 公司整体评分为4.8分（满分5分） 基于截至2025年10月的71条评论 客户推荐意愿达88% [1] - 根据报告 “客户之选”象限的供应商在“用户兴趣与采用”和“整体体验”两个轴上的得分均达到或超过市场平均水平 [3][6] 产品平台与市场定位 - 公司是暴露管理领域的领导者 云安全是其关键支柱 [2] - 公司通过Tenable One平台打破安全孤岛 在云、人工智能、IT、身份、运营技术等领域提供统一的可见性、洞察和行动 [2] - 公司的统一暴露管理方法已被持续的客户满意度验证 能带来更好的安全成果 [2] 客户评价与产品优势 - 客户评价显示 Tenable的云原生应用保护平台和云安全解决方案为其云基础设施环境提供了深度可见性 并能平滑集成至现有工作流 [8] - 客户反馈平台直观易用 设置简单 界面专业 能轻松与现有Tenable One平台进行原生认证 并将云数据整合到暴露管理视图中 [8] - 客户称赞平台的洞察和自动化功能显著改善了漏洞与合规性管理 同时公司的销售和客户管理团队响应迅速、知识渊博 [8] - 客户认为公司工具处于行业前沿 不断更新 能提供清晰的洞察和强大的云环境保护 报告功能详细 [8] 行业背景与公司概况 - Gartner将云原生应用保护平台定义为一套统一且紧密集成的安全与合规能力 旨在保护云原生基础设施和应用程序 [5] - 云原生应用保护平台整合了主动和被动安全能力 包括工件扫描、安全护栏、配置与合规管理、风险检测与优先级排序以及行为分析 [5] - 公司是一家暴露管理公司 其人工智能驱动的暴露管理平台统一了整个攻击面的安全可见性、洞察和行动 [9] - 公司通过保护企业免受安全暴露威胁 为全球约44,000名客户降低了业务风险 [9]

股价表现与市场担忧 - 过去三个月，Palo Alto Networks股价下跌13.6%，表现逊于Zacks安全行业12%的跌幅，也逊于其主要竞争对手CyberArk（跌11.6%）、CrowdStrike（跌5.7%）和Fortinet（跌8.2%）[2] - 股价下跌主要源于市场对收入增长放缓以及下一代安全（NGS）年度经常性收入（ARR）增长率下降的担忧[7] 财务增长放缓 - 公司收入增长率已从2023财年的20%中段放缓至过去一年的15%中段，预计2026财年全年收入增长率为14-15%[5][6] - 2026财年第一季度收入同比增长16%，Zacks共识预期显示2026和2027财年收入增长将维持在低至15%中段的范围内[6] - 下一代安全（NGS）ARR增长率已连续六个季度减速，公司预计2026财年NGS ARR在70-71亿美元之间，意味着增长26-27%，较2025财年的32%和2024财年的45%以上显著放缓[8] 行业机遇与公司优势 - 全球网络安全市场预计将从2025年的2189.8亿美元增长至2034年的6993.9亿美元，为公司提供了巨大的可寻址市场[12] - 公司在人工智能、自动化和云安全领域持续创新，其Cortex XSIAM平台在2026财年第一季度已拥有约470名客户，平均每客户ARR超过100万美元，主要面向大型企业[13][14] - 公司签署了迄今为止最大的Cortex XSIAM交易，与一家美国电信公司签订了8500万美元的合同，超过60%的客户使用该平台后将平均响应时间从天或周缩短至分钟[15] - 公司正扩大与谷歌云的合作，将其Prisma AIRS与Vertex AI等服务集成，并与Factory、Glean、IBM和ServiceNow等其他AI代理平台集成，以保护客户正在使用的AI代理[16][17] 估值对比 - 公司当前12个月远期市销率（P/S）为11.24倍，略低于行业平均的12.22倍[18] - 与竞争对手相比，公司的市销率低于CyberArk和CrowdStrike，但高于Fortinet[20] 未来展望 - 公司仍是网络安全领域的领导者，拥有强劲的长期增长轨迹、持续的AI驱动创新以及向更可预测的经常性收入模式的转变[22] - 尽管面临增长放缓的阻力，但合理的估值提供了一定的下行保护，使其成为寻求以公平价格投资网络安全增长的投资者具有吸引力的长期持有标的[23]

公司产品与技术升级 - 公司将其全球云安全服务网络的缓解能力从15 Tbps提升至30 Tbps 实现了翻倍 [1] - 公司为其所有云安全中心升级了最新一代的DDoS缓解平台DefensePro® X 该平台具备增强的精准自动化、速度和复杂攻击防护能力 [1][2] - 公司的AI驱动Web DDoS防护能够准确检测并缓解超过5000万RPS的高破坏性HTTPS洪水攻击 同时不阻断合法流量且部署成本低 [2] 行业威胁态势与市场需求 - 全球威胁格局正在发生剧变 攻击者利用AI驱动工具、自动化和日益复杂的僵尸网络发起大规模、复杂、高破坏性的多向量DDoS攻击 这些攻击更难检测和缓解 [2] - 根据公司2025年上半年全球威胁分析报告 2025年上半年网络DDoS攻击数量较2024年同期增长了85% [2] - 现代攻击不仅追求巨大流量 而且越来越多地针对应用程序 需要能够应对高每秒请求数攻击的多层防御 [2] 公司全球网络与业务布局 - 公司的全球云安全中心网络能够在攻击源头附近进行缓解 这有助于改善区域内流量的应用程序响应时间 加快缓解响应速度 并应对广泛的威胁 [3] - 2025年 公司在哥伦比亚波哥大、秘鲁利马、印度孟买、新加坡以及以色列特拉维夫（第二个中心）新建了云安全服务中心 [4] - 新增中心后 公司的全球云安全网络现已覆盖65个云安全中心 在全球范围内提供本地化的威胁缓解服务 [4] 公司市场地位与认可 - 公司在DDoS缓解能力方面获得了众多奖项 [5] - 包括G2、Peerspot和QKS Group在内的行业分析师持续将公司评为DDoS防护领域的市场领导者 依据是客户评价、满意度评分和市场影响力 [5] - 公司是面向多云环境的应用程序安全与交付解决方案的全球领导者 [6]

文章核心观点 - 企业AI的快速采用正在引发前所未有的云安全风险激增 攻击面因AI而大规模扩张 传统云安全方法已不足以应对 安全团队需要从代码到云再到安全运营中心(SOC)的端到端、以智能体为先的平台来超越对手的速度 [1][3][6] 云安全风险现状与攻击趋势 - 过去一年中 99% 的受访组织遭遇过针对其AI应用和服务的攻击 [1][2] - 攻击者正迅速转向利用云的基础层 目标是API基础设施、身份认证和横向网络移动 [4] - API攻击激增了 41% 因其被智能体AI大量使用而成为主要攻击入口 [7] - 身份认证仍是最薄弱环节 53% 的受访者认为宽松的身份和访问管理实践是首要挑战 [7] - 横向移动风险持续存在 28% 的受访者指出云工作负载间不受限制的网络访问是日益增长的威胁 [7] 代码开发与安全修复的脱节 - 99% 的受访者使用生成式AI辅助的快速编码 这导致不安全代码的生成速度超过了安全团队的审查能力 [2] - 在每周部署代码的团队中（占 52%） 只有 18% 能够以同等速度修复漏洞 导致未处理的风险在云环境中快速累积 [2] 安全工具与运营的挑战 - 组织平均使用来自 5 家供应商的 17 种云安全工具 工具泛滥导致数据碎片化和上下文缺失 拖慢事件响应 [7] - 97% 的受访者优先考虑整合其云安全工具集 [7] - 云团队与SOC团队之间脱节的工作流程和孤立的数据源延缓了修复 30% 的团队需要超过一整天来解决一个事件 [7] - 89% 的组织认为云安全和应用安全必须与SOC完全整合才能有效 [7] 解决方案与行业方向 - 多云供应商的复杂性和工具蔓延正在加剧风险 将云安全与SOC统一成为战略必需 [5] - 静态可见性和孤立的工具使云环境暴露 行业需要将主动风险降低与被动事件响应相结合的端到端解决方案 [6] - Palo Alto Networks推出的Cortex® Cloud平台 在一个以智能体为先的平台中 将行业领先的云原生应用保护平台与顶级的云检测与响应解决方案相统一 旨在以AI的速度保障云创新 [6]

公司与政府合作 - 网络安全公司Tenable与美国总务署达成一项名为OneGov的协议 [1] - 该协议旨在通过GSA向美国联邦机构提供Tenable经FedRAMP授权的云安全解决方案 [1] - 协议有效期至2027年3月31日 在此期间联邦机构可以折扣价采购该方案 [1] - 合作旨在支持联邦政府的“云优先”政策 加速安全的云采用 [2] - 合作结合了Tenable在保护复杂环境方面的专业知识和GSA大规模交付关键技术的能力 [3] 产品与服务核心价值 - Tenable Cloud Security是一个全面的云原生应用保护平台 [3] - 该解决方案为多云环境提供统一的可见性和控制 [1] - 产品帮助联邦机构保护敏感数据 并自信地实现云基础设施现代化 [1] - 产品赋能联邦机构保护关键任务的云环境 实现对基础设施、身份和工作负载的统一可见性 [7] - 产品支持零信任计划 提供身份风险管理和执行最小权限原则 [7] - 产品确保对不断发展的联邦网络安全标准的持续合规 [7] - 产品将保护延伸至新兴技术 提供对多云环境中AI资源的全面可见性和直观分析 [7] 市场与战略意义 - 此次合作使Tenable能够帮助联邦机构领先于不断演变的威胁 增强韧性 并确保政府“云优先”的未来 [3] - 强大的网络安全对于在联邦政府工作流程中实施AI同时保护美国公民数据至关重要 这支持了白宫的AI行动计划 [3] - 该协议将使联邦机构能够更轻松、更具成本效益地保护其网络和数据 [3] - Tenable是一家长期受信赖的政府合作伙伴 深刻理解公共部门的独特需求和要求 [3] - Tenable的AI驱动暴露管理平台统一了整个攻击面的安全可见性、洞察和行动 [6] - 通过保护企业免受安全暴露威胁 Tenable为全球约44,000名客户降低了业务风险 [6] 合作伙伴背景 - 美国总务署为联邦政府提供集中采购和共享服务 [5] - GSA管理着超过3.6亿平方英尺可出租面积的全国房地产组合 [5] - GSA通过联邦合同监督价值超过1100亿美元的产品和服务 [5] - GSA为数百万民众和数十个联邦机构提供技术服务 [5]

交易概述 - SPIE宣布收购德国网络安全解决方案提供商Cyqueo 以扩大其在网络安全领域的产品组合并增强其在复杂IT基础设施安全解决方案方面的咨询和集成能力 [1] 被收购方Cyqueo详情 - Cyqueo总部位于慕尼黑 专注于网络安全解决方案 拥有广泛的合作伙伴网络 在零信任、云安全、端点保护和托管安全服务方面拥有深厚专业知识 [2] - 公司目前保护约160万用户 是德国市场资质特别优秀的网络安全提供商之一 平均每位员工拥有约16项相关认证 [2] - Cyqueo是Zscaler和Proofpoint在德国的最大合作伙伴之一 合作关系已超过15年 [2] - 公司由Philipp和Patric Liebold于2003年创立 拥有28名员工 2024年营收约为2000万欧元 [3] 交易战略意义与管理层评论 - 通过此次收购 SPIE获得了一支高素质团队 并在安全关键的市场环境中扩展了服务范围 [2] - Cyqueo的创始人兼董事总经理认为 SPIE的专业知识和市场地位将为客户和员工提供绝佳的发展环境 [3] - SPIE德国瑞士奥地利执行董事会成员表示 Cyqueo团队贡献了广泛的云原生专业知识和对网络安全的热情 将有效补充公司业务 [4] 收购方SPIE背景 - SPIE是欧洲能源和数据传输领域多技术服务领域的独立领导者 拥有55000名员工 [4] - SPIE集团2024年实现合并营收99亿欧元 合并EBITA为7.12亿欧元 [5]

股价表现 - 公司股价在过去三个月上涨23.4%，表现优于Zacks安全行业15.8%的涨幅 [1] - 同期表现优于同业公司CyberArk（上涨22.4%）和Zscaler（上涨19.4%），但不及CrowdStrike（上涨28%） [1] - 股价交易于50日和200日移动平均线之上，显示出看涨技术信号 [18] 行业前景与市场定位 - 全球网络安全市场规模预计将从2024年的1937.3亿美元增长至2032年的5627.7亿美元，市场空间巨大 [5] - 企业日益优先考虑多层安全平台，这与公司的优势领域直接契合 [5] - 公司在AI、自动化和云安全领域的持续创新巩固了其竞争优势 [6] 产品与增长动力 - AI驱动的平台Cortex XSIAM和Prisma AI就绪安全（Prisma AIRS）推动了多产品交易的增长 [6][9] - Cortex XSIAM被管理层描述为公司历史上增长最快的产品，第四季度末约有400家客户正在部署，平均每客户年经常性收入超过100万美元，其中约25%为全球2000强企业 [8] - Prisma AIRS在推出后数周内已建立起八位数的销售渠道 [7] - 第四季度SASE年经常性收入同比增长35%，是整体市场增速的两倍以上，Prisma Access Browser售出超过300万份许可，席位总数环比翻倍至超过600万 [12] 财务与估值 - Zacks共识预期公司2026财年总收入为104.2亿美元，同比增长17.5% [15] - 当前季度（2025年10月）收入共识预期为24.6亿美元，同比增长15.08% [16] - 公司远期12个月市销率为13.14倍，低于行业平均的13.45倍，也低于同业CyberArk（16.48倍）、CrowdStrike（24.33倍）和Zscaler（14.68倍） [19][22] 战略举措与客户案例 - 待收购CyberArk将加强公司在身份驱动威胁保护领域的市场地位，从而提供更全面的统一平台 [11] - 第四季度一家领先的欧洲银行签署了超过6000万美元的交易，其中包括采用XSIAM，该客户目前使用了公司的三个平台 [8][10] - 一家美国制药公司在第四季度购买了8万个Prisma Access Browser席位，显示出大规模部署趋势 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到10.55亿美元，同比增长5%（按报告计算）或4%（固定汇率计算）[4][18] - 非GAAP营业利润率提升至31%，非GAAP每股收益为1.86美元，同比增长17%（按报告和固定汇率计算）[4][18] - 第三季度资本支出为2.24亿美元，占收入的21%[21] - 截至9月30日，现金及现金等价物和可售证券总额约为18亿美元[21] - 第四季度收入指引为10.65亿至10.85亿美元，同比增长4%-6%（按报告计算）或3%-5%（固定汇率计算）[23] - 2025年全年收入预计按固定汇率计算增长4%-5%，非GAAP每股收益指引为6.93至7.13美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 计算业务（包括云基础设施服务CIS和其他云应用OCA）收入为1.8亿美元，同比增长8%（按报告计算）或7%（固定汇率计算）[18] - 云基础设施服务CIS收入为8100万美元，同比增长39%（按报告和固定汇率计算），较第二季度30%的增长率有所加速[6][19] - 安全业务收入为5.68亿美元，同比增长10%（按报告计算）或9%（固定汇率计算）[19] - 高增长安全产品（API安全和零信任企业安全）收入为7700万美元，同比增长35%（按报告计算）或34%（固定汇率计算）[14][20] - 交付业务收入为3.06亿美元，同比下降4%（按报告和固定汇率计算），但趋势有所改善[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入为5.25亿美元，同比增长9%（按报告计算）或8%（固定汇率计算），占总收入的50%[20] - 亚太地区表现强劲，特别是在计算业务方面签署了大量大额合约[101][102] - 汇率波动对收入产生积极影响，环比增加400万美元，同比增加800万美元[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点从CDN转向分布式云安全和边缘计算，IDC报告肯定了其向分布式云提供商的转型[5] - 推出Akamai Inference Cloud，结合NVIDIA Blackwell AI基础设施，旨在满足边缘AI推理的低延迟、全球扩展需求[7][9][11] - 美国三大云提供商均已使用公司的云基础设施服务CIS，其中一家在第三季度签署了扩大的多年续约合同[5][87] - 公司强调其分布式平台的独特优势，拥有超过4000个接入点和700多个城市覆盖，提供优于集中式数据中心的性能[41][42] - 安全业务持续受到市场领先的分段解决方案和API安全解决方案强劲需求的推动[14][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为AI推理是新的前沿领域，需要专门的基础设施来实现分布式、低延迟、全球可扩展的边缘推理[9][10] - 对Akamai Inference Cloud的潜力感到非常兴奋，认为其能将AI扩展到边缘[25] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司在第三季度表现强劲，收入、利润率和每股收益均超预期[4] - 第四季度通常受季节性因素影响，预计媒体客户流量和在线零售活动将增加，但难以预测[22] 其他重要信息 - Akamai连续第六年被Gartner评为云、Web应用和API保护的客户选择，同时也在在线欺诈检测报告中获此荣誉[17] - Glassdoor将Akamai评为2025年50家最佳领导公司之一[18] - 2025年至今已花费8亿美元回购约1000万股股票，创年度回购纪录，但第三季度未进行回购[21][98] - 新的税收立法（One Big Beautiful Bill Act）在2025年对公司的税率未产生重大影响[23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 各业务线增长指引及2026年展望 - 安全业务全年增长指引约为10%，计算业务略低于15%，主要因部分大合同收入确认时间晚于预期[27][28] - 2026年具体指引将在2月会议提供，但云基础设施服务CIS特别是AI推理云的需求活跃，明年增长可能加速[29] 问题: AI推理云的发展阶段和市场需求 - AI推理市场处于早期阶段（第一局），客户对需要快速响应的AI应用需求广泛，如电商个性化、AI玩具、机器人、媒体工作流等[30][31][32] - 与NVIDIA的合作关系深化，部署了更强大的Blackwell 6000 GPU，支持更大参数的模型运行于边缘[32][84] 问题: 销售团队扩建和产能提升计划 - 市场推广转型将持续到明年年初，明年上半年将继续招聘以增加安全和计算业务的销售能力[36][37] 问题: 与超大规模云厂商合作的可持续性及竞争优势 - 公司的竞争优势在于其独特的分布式平台（4000多个接入点，700多个城市），能提供更接近用户的更低延迟性能，而非解决容量限制问题[40][41][42] - 超大规模云厂商使用公司的服务是基于性能优势，例如广告逻辑、API编排和媒体工作流[41] 问题: API安全业务在AI代理时代的扩展机会 - API安全解决方案已开始扩展至保护新的AI代理和应用程序，识别"影子AI"并提供保护[43][44] 问题: AI推理云的资本支出要求和毛利率前景 - AI推理云的资本支出将紧随收入，大致遵循1美元资本支出对应1美元收入的比例，初期可能因部署效率问题导致毛利率暂时下降，但规模化后有望达到甚至超过计算业务整体毛利率水平（约70%+）[45][46][47][72][73] 问题: 跨产品线销售和客户渗透率 - 公司激励销售团队签订长期合同，客户平均合同期限有所延长，反映在递延收入中[48] - 约74%-75%的客户同时使用安全和服务，但纯粹的"资金池"或企业许可协议（ELA）类交易不多[48][49] 问题: AI推理云的潜在交易规模和安全附加机会 - 已看到客户对AI推理云有较大规模的交易兴趣，潜在交易规模可观[52][53] - AI推理云自然带来安全附加机会，需要API安全和AI防火墙等解决方案来保护模型和推理引擎[65][66] 问题: 交付业务稳定性、定价动态和季节性 - 交付业务趋于稳定，价格压力缓解，部分原因是市场竞争者减少[55][56] - 第四季度交付业务受季节性影响（假日购物、体育赛事、新设备激活），存在多种可能结果[58][59][85] - 长期来看，AI代理应用可能增加视频和API流量，对交付业务产生积极影响[68][69][70] 问题: 各业务线毛利率概况及运营杠杆 - 历史毛利率概况：安全业务（高端80%区间），计算业务（低端70%区间），交付业务（高端60%区间）[72] - 公司整体毛利率在低70%区间，预计随着业务规模化，特别是AI推理云，将获得良好的运营杠杆[72][73][74] 问题: 云基础设施服务CIS的增长驱动力和可靠性优势 - CIS增长来自新合约和现有工作负载迁移，公司平台的高可靠性（五个九）是关键竞争优势，尤其对金融机构至关重要[75][76] 问题: 安全产品渗透率和AI安全产品进展 - 分段安全和API安全在产品基数内渗透率仍低，有巨大增长空间，AI防火墙产品处于早期但客户兴趣浓厚[77][78] 问题: 与NVIDIA合作的战略重要性和运营利润率表现 - 与NVIDIA的合作关键在于将公司分布式平台与领先的GPU能力结合，实现边缘AI推理[80][81] - 第三季度运营利润率超预期得益于整体执行力提升、收入增长、开发效率提高、采购优化和后台系统现代化[82] 问题: 国际业务表现强劲的原因 - 国际业务强劲，特别是亚太地区在计算和安全业务上表现突出，西欧增长也超预期[101][102] 问题: 边缘AI推理的潜在触发因素和长期趋势 - 边缘AI推理的需求将由需要实时响应（几十毫秒内）的应用驱动，如物联网、自动驾驶、个性化媒体等，预计小型到中型模型将 proliferate [103][104][105] - 行业领导者认为推理阶段最终将比训练阶段规模更大，是互联网的未来[105] 问题: 交付业务长期增长轨迹和股票回购策略 - 交付业务增长受季节性互联网流量模式影响，AI代理应用可能带来额外流量增长，游戏行业复苏和游戏机更新也是积极因素[93][94][95] - 股票回购策略未变，2025年回购金额创纪录，第三季度未回购属于正常波动，公司计划持续回购以抵消股权稀释并把握并购机会[98][99] 问题: 安全业务需求环境与同行对比 - 安全业务整体增长稳定，但高增长产品（API安全、零信任）需求强劲，API安全业务规模已翻倍，年底年化收入运行率将达约1亿美元，未来随着AI代理网络（Agentic Web）发展有巨大增长潜力[89][90][91]