纪要涉及的行业或者公司 涉及日本各行业的大型企业，包括制造业（如汽车、机械、半导体等）、非制造业（如房地产、零售、电信等），以及TSE Prime成分股公司等 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国关税对企业情绪影响有限**：6月日本央行短观调查显示，美国关税对企业情绪的抑制程度未达预期，但企业盈利预测显示净利润将受约10%的拖累，主要集中在制造业，尤其是汽车和其他加工行业。大型企业2025财年净利润增长预测为 -5.3%，与TSE Prime成分股公司 -5.8%的预测大致相符。大型制造业企业的商业状况DI保持稳定在13点，好于彭博社10点的共识预期；非制造业企业略有恶化，但符合市场预期 [1][4] 2. **企业盈利仍具韧性**：制造业和非制造业企业均上调了销售预测，资本支出计划也从3月调查的同比增长3%大幅上调至6月的12%，表明企业盈利略高于预期。国内非制造业企业的盈利尤其具有韧性，符合以国内需求部门为中心的投资策略 [1] 3. **资本支出扩张周期持续**：2025财年资本支出计划大幅上调，所有行业大型企业的资本支出同比增长11.5%（制造业为14.3%，非制造业为9.9%）。始于2022年的资本支出扩张周期仍在继续，受半导体、自动化、输配电和外国游客需求等方面的投资推动 [5] 4. **企业外汇预估暗示日元升值幅度小于市场共识**：企业对2025财年的外汇预估为145日元/美元，比3月短观调查中的数据强1.3日元/美元（0.9%）。鉴于2024财年的平均汇率为152日元/美元，这意味着日元同比升值4%，预计将对每股收益产生约2个百分点的负面影响。而截至7月1日，彭博社的共识预期是2026年3月底为139日元/美元，远期曲线暗示为140日元/美元 [5] 5. **通胀预期略有下降**：企业对一年后一般物价的通胀预期为上涨2.4%（此前为2.5%），产出价格预期上涨2.9%（不变）。企业管理者认为产出价格将保持稳定，而预计一般物价将略有下降。产出价格DI和投入价格DI均下降，导致两者之间基于DI的利润率恶化1个百分点 [5] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **各行业商业状况DI变化**：汽车和机械行业的商业状况DI恶化，因为这些行业更容易受到美国关税的影响；而材料行业（如纸浆和造纸、钢铁、石油和煤炭）以及建筑、信息服务和企业/个人服务等行业的商业状况DI有所改善 [4] 2. **各行业盈利预测变化**：制造业企业将2025财年的利润增长预测下调至 -9.8%（3月调查为 -0.7%），而非制造业企业将增长预测上调至 -0.8%（3月为 -2.0%）。海外需求部门（如汽车）的TOPIX共识每股收益预测在过去三个月下调了18%，但截至6月底仍显示同比增长3.3% [4] 3. **不同行业的EPS修订指数与商业DI变化对比**：市场共识在钢铁、服务和纸浆和造纸行业似乎比公司前景更为谨慎，而在电力和天然气公用事业、房地产和通信行业则相对乐观 [4] 4. **法律实体和地区特定披露**：详细介绍了J.P. Morgan在不同国家和地区的法律实体及其监管情况，以及研究材料的分发规定和相关注意事项，如在澳大利亚、巴西、加拿大等国家和地区的具体要求 [66][67][68] 5. **研究报告的相关声明**：包括分析师认证、重要披露、评级系统解释、估值和风险说明、投资建议历史等内容，提醒投资者在做出投资决策时应考虑多方面因素，并注意报告可能存在的利益冲突 [2][42][44]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 日本和美国关税谈判在G7会议未达成协议但有进展，市场关注谈判及美国税法案899节对日本影响 [1] - 预计日本参议院选举后双方达成协议，协议前后市场板块表现有差异，市场已对最佳情景下盈利影响定价，899节影响未反映在股价中 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 谈判核心内容 - 汽车关税削减是谈判焦点，2024年汽车占日本对美出口28%，占美国对日本680亿美元贸易逆差约500亿美元（80%），汽车行业占日本GDP约3%且对制造业供应链溢出效应大 [3] 日本谈判筹码 - 日本为确保汽车关税削减的谈判筹码包括放宽进口汽车安全标准、增加美国农产品进口、增加美国经济安全相关商品进口及供应链建设合作、能源政策合作等 [3] 市场表现预期 - 预计日本参议院选举后达成协议，协议达成前国内需求驱动防御板块受青睐，达成后海外需求驱动周期性板块表现更好 [3] - 汽车和钢铁股可能已对谈判成功结果过度定价，协议达成后若无其他原因可能不会继续上涨，投资者会更具选择性 [4] 关税对企业盈利影响 - 主情景下预计对TOPIX每股收益增长有-6ppt影响，最佳情景下预计有-4ppt影响，市场似乎已对最佳情景下盈利影响定价 [5] 美国税法案899节影响 - 899节适用于美国企业向外国企业或个人转移美国来源收入情况，若法案通过将使大型跨国公司税率提高，影响未反映在股价中 [5] - 2024年日本企业海外子公司直接投资收入30.5万亿日元，其中来自美国7.9万亿日元，税率提高5ppt将使TOPIX公司净利润增长降低0.8ppt，汽车、机械等行业受影响大 [5]

分析师背景 - 分析师拥有20年量化研究、金融建模和风险管理经验，专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁，领导模型验证、压力测试和监管财务团队，在基本面和技术分析方面具有深厚专业知识 [1] - 与研究伙伴(配偶)共同撰写投资研究，结合双方优势提供高质量、数据驱动的见解 [1] - 研究方法将严格的风险管理与长期价值创造视角相结合，特别关注宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析 [1] 研究标的 - Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR)是NDX指数中备受关注的大型公司 [1] - 分析师对Palantir没有明确的买入或卖出倾向 [1] 免责声明 - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸，未来72小时内也无建立头寸计划 [2] - 分析师与所提及公司无业务关系 [2]

分析师背景 - 拥有20年量化研究、金融建模和风险管理经验，专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁，领导模型验证、压力测试和监管财务团队，在基本面和技术分析方面具备深厚专业知识 [1] - 与研究伙伴（配偶）共同撰写投资研究，结合互补优势提供高质量、数据驱动的见解 [1] - 研究方法融合严格的风险管理和长期价值创造视角，特别关注宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析 [1] 分析方法 - 采用基本面与技术分析相结合的策略，注重股票估值和市场趋势的量化研究 [1] - 通过金融建模和投资组合优化识别高增长机会，目标是为投资者提供跑赢市场的可操作建议 [1] - 研究内容涵盖宏观经济、企业盈利及财务报表等核心领域，强调数据驱动的决策逻辑 [1] 研究特点 - 团队协作模式结合不同专业背景，确保研究覆盖的全面性和深度 [1] - 长期视角与风险管理并重，注重可持续价值创造而非短期波动 [1] - 研究成果基于独立分析，未受第三方公司关系或持仓影响 [2]

U.S. stocks traded mostly higher this morning, with the Nasdaq Composite gaining more than 100 points on Thursday.Following the market opening Thursday, the Dow traded up 0.01% to 41,866.30 while the NASDAQ rose 0.74% to 19,011.97. The S&P 500 also rose, gaining, 0.20% to 5,856.20.Check This Out: How To Earn $500 A Month From Intuit Stock Ahead Of Q3 EarningsLeading and Lagging SectorsCommunication services shares rose by 1.7% on Thursday.In trading on Thursday, utilities stocks dipped by 1.8%.Top HeadlineB ...

智通财经5月15日电，思科第三财季营收141.5亿美元，分析师预期140.5亿美元。 预计全年营收565 亿-567亿美元，公司原本预计560亿-565亿美元。 思科第三财季营收141.5亿美元 高于市场预期 ...

文章核心观点 - 洋河股份2024年营收和净利润同比下降 拟进行现金分红 [1] 分组1 - 2024年公司营业收入为288.76亿元 同比下降12.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为66.73亿元 同比下降33.37% [1] - 基本每股收益为4.43元/股 同比下降33.37% [1] 分组2 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利23.17元(含税) 送红股0股(含税) 不以公积金转增股本 [1]