Q2 2025 Financial Results July 31, 2025 Copyright © 2025 Strategy. All Rights Reserved. Strategy Q2 2025 Earnings Call Safe Harbor Statement FORWARD-LOOKING STATEMENTS Some of the information we provide in this presentation regarding our future expectations, plans, guidance, and prospects may constitute forward-looking statements, including, without limitation, our guidance with respect to 2025 operating income, net income, earnings per share, BTC Yield and BTC $ Gain, and the hypothetical valuation models ...

股价表现 - Bitcoin Depot Inc (BTM) 股价年内飙升250.6%，远超行业、Zacks金融板块及标普500指数表现 [2] - 股价表现显著优于同行Coinbase Global Inc (COIN)和BTCS Inc (BTCS) [2] 业务模式与增长策略 - 公司99.7%收入来自BTM Kiosks，截至2025年3月31日在美国、加拿大和波多黎各部署8,463台终端，单笔交易中位数300美元 [8] - 2022年推出BDCheckout服务，允许客户在零售店柜台现金充值购买比特币，截至2025年3月已覆盖10,926个零售点 [9] - 通过收购Pelicoin LLC资产加强美国墨西哥湾沿岸地区布局 [10] - 2024年签订7项特许经营利润分成协议，与CEFCO达成72个网点合作，与EG America LLC签署900+网点主安置协议 [12] 财务数据 - 2025年一季度现金及等价物3500万美元，总债务5550万美元 [18] - 2023年启动1000万美元股票回购计划（已于2025年3月到期） [19] - 2025年Q1运营费用同比持续上升，2023年运营费用增长26.5%（主要因销售营销及收入相关成本增加） [27] 监管环境 - 特朗普政府支持加密货币发展，SEC主席计划改革加密政策并制定证券类代币分发指南 [16] - FDIC明确允许受监管机构开展合规加密业务无需预先审批 [17] - 特朗普签署行政命令建立战略加密储备 [17] 估值指标 - 12个月前瞻市盈率11.78倍，低于行业平均21.63倍及同行COIN(77.12倍)、BTCS(15.55倍) [20][23] - 2025/2026年每股收益预期分别为0.46美元和0.51美元，对应年增长率176.7%和10.3% [25][27] 风险因素 - 爱荷华州总检察长2025年2月起诉子公司涉嫌未能防止ATM欺诈使用 [28] - 面临Coinbase和BTCS的激烈竞争可能削弱定价权 [28]

特斯拉的比特币持仓 - 特斯拉持有的比特币目前价值约11亿美元，共持有11,509枚比特币，自2022年以来未出售任何比特币 [2] - 由于会计准则变更，特斯拉在2024年第四季度将其比特币持仓价值从1.84亿美元大幅提升至超过10亿美元，并记录了6亿美元的账面收益，占当季23亿美元净收入的近四分之一 [5][6] - 特斯拉仍是第五大企业比特币持有者，持有约占总比特币供应量（2100万枚）的0.06% [8] 会计准则变更的影响 - 美国财务会计准则委员会（FASB）2023年发布新规，要求上市公司从2024年12月起按公允价值报告加密资产持仓，取代原有的历史成本会计方法 [3][4] - 旧准则要求比特币持仓按最低买入价或减值后的价值入账，且不允许随价格上涨调整账面价值，导致特斯拉在2022年至2024年间长期以1.5987万美元/枚的低价记录持仓 [4][5] - 新规消除了企业持有加密货币的财务障碍，推动更多公司投资比特币 [4][10] 企业比特币投资趋势 - 2025年第一季度新增12家上市公司购买比特币，总数达79家，合计持有68.8万枚比特币 [9] - 上市公司当季增持9.5万枚比特币，占其总持仓的16% [9] - 企业投资动机包括资产多元化、对冲通胀及全球不确定性，部分公司如Strategy因比特币持仓自2023年5月以来涨幅超200% [10] 特斯拉与比特币的关联 - 特斯拉2021年初首次购买比特币并计划接受比特币支付，推动比特币价格创历史新高，但数月后因环境问题取消支付计划 [7] - 特斯拉在2022年第二季度出售75%的比特币持仓，但仍保持市场重要参与者地位 [8]

文章核心观点 Bread Financial与Crypto.com达成多年协议，将在美国推出首个Crypto.com信用卡计划，为客户提供新支付方式和奖励，加速加密货币的采用 [1][4] 合作信息 - Bread Financial与Crypto.com达成多年协议，将在美国推出首个Crypto.com信用卡计划 [1] 信用卡特点 - Crypto.com Visa Signature®信用卡有五个等级，从午夜蓝到黑曜石，持卡人可按不同费率赚取无上限CRO奖励，部分等级在开户或升级后的前十二个月可享更高CRO奖励率 [2] - 较高级别可通过Crypto.com的Level Up计划获得额外福利，如无限的Spotify和Netflix返现 [2] 申请与使用 - Crypto.com客户可通过Crypto.com应用程序直接预资格审核或申请信用卡，获批后可立即添加到数字钱包 [3] - CRO奖励存入Crypto.com应用程序内的加密钱包，持卡人可查看实时收益，并将CRO兑换为数百种其他加密货币、数千只股票等 [3] 双方表态 - Bread Financial执行副总裁兼首席商务官Val Greer表示信用卡奖励直接且有吸引力，能帮助新手和经验丰富的交易者增加收益 [4] - Crypto.com美洲总经理兼支付执行副总裁Joe Anzures称与Bread Financial合作可提供创新支付解决方案，提升用户体验，推动加密货币的采用 [4] 公司背景 - Bread Financial是一家科技金融服务公司，为美国数百万消费者提供支付、贷款和储蓄解决方案 [5] - Crypto.com成立于2016年，在全球拥有超1.4亿客户，致力于通过创新加速加密货币的采用 [4][7] 其他信息 - 信用卡计划将于今年夏天向美国客户开放 [4] - Crypto.com Visa Signature®信用卡账户由Comenity Capital Bank根据Visa U.S.A. Inc.的许可发行 [11]