Key Takeaways AZN's Q3 core EPS of $1.19 beat estimates, rising 14% as revenues climbed 12% to $15.19 billionTagrisso, Imfinzi, Farxiga, Symbicort and Fasenra all topped sales forecasts, driving double-digit growth.AZN reaffirmed 2025 guidance, expecting high single-digit revenue growth and a low double-digit EPS rise.AstraZeneca’s (AZN) third-quarter 2025 core earnings of $1.19 per American depositary share (ADS) beat the Zacks Consensus Estimate of $1.14 per share. Core earnings of $2.38 per share rose 14 ...

核心观点 - 制药巨头辉瑞公司通过与特朗普政府达成协议 消除了药品降价和进口关税两大关键风险 为公司股价和未来增长扫清了障碍 [1][3][11] 行业风险背景 - 近期制药行业面临的最大风险并非临床试验或监管审批 而是投资者担忧特朗普总统意图降低药价和对药品进口征收关税 [2] - 这两项政策可能严重拖累制药公司盈利 相关不确定性使投资者对购买制药股持谨慎态度 [2] 协议具体内容 - 辉瑞同意降低其“绝大多数”初级保健治疗药物的价格 平均降幅达50% 部分药品价格降幅高达85% 以匹配其他发达国家的定价 [9] - 辉瑞同意新药上市定价与其他发达市场持平 [9] - 患者可通过直接采购平台获取这些药物 [9] - 辉瑞同意进一步投资美国制造业 并已拨款700亿美元用于研发和资本项目 [9] - 作为回报 辉瑞获得了为期三年的进口关税豁免 [3][9] 协议对公司的积极影响 - 协议宣布后 辉瑞并未下调盈利预期 表明此举不会对公司财务状况造成压力 [10] - 协议消除了政府可能在药品定价上做出极端决定的风险 [10] - 进口关税豁免明确消除了一个潜在盈利阻力 特朗普曾计划对药品进口征收100%关税 [10] - 此协议对辉瑞是极好消息 在无损盈利潜力的情况下消除了关键风险 [11] 公司近期业绩与挑战 - 辉瑞是顶级新冠疫苗的制造商 并拥有多个治疗领域的重磅药物 这些产品帮助公司在2022年创下超过1000亿美元的营收记录 [4] - 此后 公司面临新冠疫苗和治疗需求下降 以及关键产品专利即将到期的挑战 [4] - 公司已采取措施应对挑战 包括启动成本调整计划 上市数款新药 并受益于近期收购肿瘤生物科技公司Seagen 以增强其在癌症治疗领域的地位 [5] 公司未来增长动力 - 随着成本节约措施生效和新产品开始提振收入 上述举措应有助于辉瑞获得增长动力 并可能在未来几年内进入新的增长阶段 [6] - 辉瑞近期表示 预计到2027年将实现超过70亿美元的成本节约 [6] - 公司表示 非新冠新药上市应在2030年产生200亿美元的销售额 [6] 当前投资价值 - 即使在近期上涨后 辉瑞股票估值仍然便宜 远期市盈率仅为8倍 [11] - 随着辉瑞在未来几年进入新的增长时代 当前是投资该股的良机 [11]