March NY world sugar #11 (SBH26) today is down -0.07 (-0.47%), and March London ICE white sugar #5 (SWH26) is up +2.10 (+0.50%). Sugar prices today are mixed.  Prices have negative carryover from Monday when the International Sugar Organization (ISO) forecast a 1.625 million MT sugar surplus in 2025-26, following a 2.916 million MT deficit in 2024-25.  ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan.  In August, ISO had previously forecast a 231,000 MT d ...

糖价当日表现及驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.12点，涨幅0.85%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨1.50点，涨幅0.36% [1] - 糖价从早盘下跌中反弹走高，主要因巴西雷亚尔走强引发空头回补，雷亚尔兑美元汇率攀升至4周高点，抑制了巴西生产商的出口销售 [1] 糖价近期疲软及全球供应前景 - 近期长达一个月的抛售使纽约糖价跌至5年低点，伦敦糖价在上周四跌至4.75年低点 [2] - 价格疲软主要由于巴西食糖产量增加以及全球食糖供应过剩的预期，Datagro预计巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%至创纪录的4400万吨 [2] - 多家机构预测全球食糖将出现过剩，BMI Group预测2025/26年度全球糖过剩1050万吨，Covrig Analytics预测过剩410万吨 [2] 巴西食糖供应增加 - 巴西作物预报机构Conab将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [3] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万吨，用于产糖的甘蔗比例从去年同期的47.33%增至48.24% [3] - 截至10月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长0.9%至3601.6万吨 [3] 印度食糖供应及出口前景 - 印度糖厂协会将印度2025/26年度糖产量预估从3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8% [4] - 印度用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，此举可能为印度增加食糖出口创造条件 [4] - 充沛的季风降雨可能带来丰收，截至9月30日累计降雨量937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万吨，而2024/25年度产量同比下降17.5%至五年低点2610万吨 [5]

糖价当日表现及驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨+0.11点（+0.77%），12月伦敦5号白糖期货价格上涨+1.70点（+0.41%）[1] - 糖价早盘下跌后转涨，主要因巴西雷亚尔走强至2.5周高点，引发基金空头回补，并抑制了巴西生产商的出口销售[1] 巴西糖供应状况 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长+10.8%至313.7万公吨，用于产糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%增至51.17%[2] - 截至9月，2025-26年度累计糖产量同比增长+0.8%至3352.4万公吨[2] - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长+3.9%至创纪录的4400万公吨[2] 全球糖供需前景 - BMI预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨，Covrig Analytics预测过剩410万公吨[3] - 糖价近期承压，跌至4.75年新低，主要因巴西增产及全球供应过剩预期[2][3] 印度糖供应前景 - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长+19%至3490万公吨，因甘蔗种植面积扩大[4] - 此前2024/25年度印度糖产量同比下降-17.5%至五年低点2620万公吨[4] - 本季累计季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强，可能带来丰收[4] 印度糖业政策与出口预期 - 糖贸易商Sucden认为印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，不足以缓解国内过剩[5] - 这可能导致印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨[5] - 印度为全球第二大糖生产国，其出口增加对糖价构成利空[5]

价格表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.09点，跌幅0.62%，12月伦敦5号白糖期货价格下跌5.10点，跌幅1.21% [1] - 纽约糖价跌至4.75年新低，伦敦糖价跌至4.25年新低 [1] 巴西供应因素 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万公吨 [2] - 巴西糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%提升至51.17% [2] - 截至9月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万公吨 [2] - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] 全球供需平衡 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [3] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [3] 印度供应因素 - 印度气象部门报告累计季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨 [4] - 印度糖厂协会数据显示2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万公吨 [4] - 糖贸易商Sucden认为印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，不足以消耗过剩供应 [5] - 印度糖厂可能出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5]

近期糖价表现 - 纽约世界糖11号（SBH26）当日上涨0.04点（+0.25%），伦敦ICE白糖5号（SWZ25）当日下跌1.20点（-0.27%）[1] - 糖价表现不一，正在盘整以消化近期跌幅，纽约糖价在周二曾跌至3周低点，伦敦糖价曾跌至4.25年近月期货低点[2] - 过去七个月糖价持续承压，纽约糖价上月因巴西糖产量增加迹象而触及4.5年近月期货低点（SBV25）[3] 全球供应前景 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨[2] - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%至313.7万吨，用于产糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.73%升至51.17%[3] - 截至9月，巴西中南部地区2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%至3352.4万吨[3] 印度生产与出口预期 - 印度全国合作糖厂联合会预计，因甘蔗种植面积扩大，印度2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万吨[4] - 印度糖厂协会（ISMA）数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为5年低点[4] - 糖贸易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5] - 印度气象部门报告，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充沛的降雨可能带来甘蔗丰收[4] - 印度为全球第二大糖生产国，其更高的糖出口预期对糖价构成利空[4][5]

当日价格表现 - 纽约11号世界糖3月合约（SBH26）上涨0.25点（涨幅1.60%）[1] - 伦敦ICE白糖12月合约（SWZ25）上涨3.30点（涨幅0.74%）[1] - 糖价从早盘跌势中恢复并走高，美元走弱刺激了一些空头回补[2] - 纽约糖价早前曾跌至3周低点，伦敦糖价跌至4.25年近期期货低点[2] 全球供应与价格压力 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨[2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨[2] - 过去七个月糖价一直承压，纽约糖上月创下4.5年近期期货低点[3] - 价格压力主要源于巴西糖产量增加的迹象[3] 主要产区生产动态 - 巴西中南部地区9月上半月糖产量同比增加15.7%至362.2万公吨[3] - 巴西糖厂8月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.74%增至53.49%[3] - 截至9月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比下降0.1%至3038.8万公吨[3] - 印度2025/26年度糖产量预计同比大幅增长19%至3490万公吨，因甘蔗种植面积扩大[4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万公吨，为5年低点[4] 印度出口与天气影响 - 印度充沛的季风降雨可能带来糖作物丰收，对糖价构成负面影响[4] - 截至9月30日，印度累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风[4] - 印度可能在2025/26年度将400万公吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩[5] - 印度糖厂出口量可能达到400万公吨，高于此前预期的200万公吨[5] - 印度为全球第二大糖生产国[5]

价格表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.34点，跌幅2.04%，12月伦敦白糖期货价格下跌7.30点，跌幅1.59% [1] - 伦敦糖价跌至两周低点，价格连续第二日大幅下跌 [1] 供需基本面 - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [1] - 巴西中南部地区9月上半月甘蔗含糖量降至每吨154.58公斤，低于去年同期的每吨160.07公斤 [2] - 巴西中南部地区9月上半月糖产量同比增加15.7%，达到362.2万公吨 [3] - 巴西糖厂在8月下半月用于制糖的甘蔗比例升至53.49%，高于去年同期的47.74% [3] - 截至9月中旬，2025-26年度巴西中南部地区累计糖产量同比下降0.1%，至3038.8万公吨 [3] 主要生产国动态 - 印度气象部门报告，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计，2025/26年度印度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨 [4] - 印度糖厂协会数据显示，2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万公吨 [4] - 交易商Sucden称，印度可能在2025/26年度将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5]

价格表现 - 纽约11号糖3月合约下跌0.35点，跌幅2.08%，伦敦ICE白糖12月合约下跌9.40点，跌幅2.02% [1] - 糖价早盘上涨后转跌，纽约糖从1.75个月近月期货高点回落 [1] - 上月纽约糖跌至4.25年近月期货低点，伦敦糖跌至4年低点，延续了7个月的下跌趋势 [3] 全球供需基本面 - Covrig Analytics预测2025/26年度全球食糖供应过剩410万吨 [1] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比增加15.7%至362.2万吨 [4] - 巴西糖厂在8月下半月用于制糖的甘蔗比例为53.49%，高于去年同期的47.74% [4] - 截至9月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量为3038.8万吨，同比微降0.1% [4] 主要产区动态：巴西 - 巴西本年度压榨的甘蔗含糖量下降，9月上半月为154.58公斤/吨，低于去年同期的160.07公斤/吨 [2] - 含糖量下降的迹象曾推动纽约糖价在当日早盘升至1.75个月高点 [2] 主要产区动态：印度 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%至3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [6] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为5年低点 [6] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，截至9月30日累计降雨量937.2毫米，高于正常水平8%，为5年来最强季风 [5] - 印度糖出口增加的前景对价格构成压力 [5]