价格走势与市场情绪 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.08点（涨幅0.56%），5月伦敦5号白糖期货价格上涨0.20点（涨幅0.05%）[1] - 纽约糖价触及2.5周高点，伦敦糖价触及1.5周高点[1] - 基金在纽约糖期货和期权中的净空头头寸增加14,381手，达到创纪录的265,324手（2006年有数据以来）[3] 核心驱动因素：巴西市场与货币 - 巴西雷亚尔兑美元汇率跃升至1.75年高点，抑制了巴西糖生产商的出口销售，对糖价构成支撑[1] - 巴西中南部地区1月下半月食糖产量同比下降36%至5,000公吨[4] - 巴西2025/26榨季截至1月的累计食糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨[4] - 2025/26榨季用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.14%上升至50.74%[4] 全球供需基本面 - 美国最高法院驳回了前总统特朗普的关税政策，可能允许巴西向美国出口更多食糖，从而收紧全球供应[2] - 咨询公司Czarnikow预计2026/27年度全球食糖过剩量为340万公吨，而2025/26年度过剩量为830万公吨[5] - Green Pool商品专家预计2025/26年度全球食糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨[5] - StoneX预计2025/26年度全球食糖过剩290万公吨[5] - 2月12日糖价曾因对全球食糖过剩持续的担忧而跌至近月合约5.25年低点[5] 未来产量与出口展望 - 咨询公司Safras & Mercado预计巴西2026/27年度食糖产量将下降3.91%至4,180万公吨，而2025/26年度预期为4,350万公吨[6] - 该公司同时预计巴西2026/27年度食糖出口量将同比下降11%至3,000万公吨[6]

近期糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货周三收盘上涨0.31点（涨幅2.24%），收于一周高点 五月伦敦ICE白糖5号期货上涨5.40点（涨幅1.34%）[1][2] - 糖价上涨主要受巴西中南部地区1月下半月糖产量同比大幅下降36%至仅5,000公吨的消息推动[2] - 然而，糖价在近期上涨前经历了长期下跌，上周四曾跌至5.25年来的近期期货低点，主要受全球糖供应持续过剩的担忧打压[3] 全球供需基本面 - 多家分析机构预测全球糖市场将持续过剩 Czarnikow预计2026/27年度全球糖过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨 Green Pool预计2025/26年度过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 StoneX预计2025/26年度过剩290万公吨[3] - 巴西中南部地区2025/26年度截至1月的累计糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨，用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.14%升至50.74%[2] - 印度2025/26年度糖产量预计强劲增长 印度糖厂协会将2025/26年度印度糖产量预估上调至3,100万公吨，较此前预测增加100万公吨，同比增长18.8%[4] - 印度2025/26年度从10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%至1,590万公吨[4] 印度出口政策动态 - 印度政府上周五批准在2025/26年度额外出口50万公吨糖，加上去年11月批准的150万公吨，本年度已批准出口总量达200万公吨[5] - 印度糖出口增加的前景对糖价构成压力[5] - 印度糖厂协会将其对印度用于乙醇生产的糖用量预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能为增加糖出口创造条件[4]

糖价当日表现 - 纽约世界糖11号（SBH26）3月合约上涨0.27点（+1.95%）[1] - 伦敦ICE白糖5号（SWK26）5月合约上涨4.90点（+1.22%）[1] - 纽约糖价攀升至一周高点[2] 巴西产量数据与价格支撑 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%至仅5,000公吨[2] - 该数据刺激了当日糖价上涨[2] - 截至1月，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨[2] - 2025/36年度用于制糖的甘蔗比例升至50.74%，高于2024/25年度的48.14%[2] 全球供需盈余预测 - 糖价此前经历了长达5个月的暴跌，并在上周四触及近5.25年低点[3] - 对全球糖供应持续过剩的担忧打压价格[3] - Czarnikow分析师预测2026/27年度全球糖过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨[3] - Green Pool预测2025/26年度全球糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨[3] - StoneX预测2025/26年度全球糖过剩290万公吨[3] - Covrig Analytics将2025/26年度全球糖过剩预估从410万公吨上调至470万公吨[6] - Covrig Analytics预计2026/27年度全球糖过剩将降至140万公吨，因低价抑制生产[6] 印度产量与出口政策 - 印度2025-26年度（10月1日至1月15日）糖产量同比增长22%至1,590万公吨[4] - 印度糖厂协会（ISMA）将2025/26年度印度糖产量预估从3,000万公吨上调至3,100万公吨，同比增长18.8%[4] - 产量上调因印度遭遇五年来最强季风季节[4] - ISMA将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨[4] - 乙醇用糖减少可能使印度增加糖出口[4] - 印度是全球第二大糖生产国[4] - 印度政府上周五批准在2025/26年度额外出口50万公吨糖，此前已于11月批准出口150万公吨[5] - 更高的印度出口前景对糖价构成压力[5] - 印度在2022/23年度因晚雨减产和国内供应有限而引入了糖出口配额制度[5]

糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货周二收盘下跌0.23点，跌幅1.60% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货周二收盘下跌7.30点，跌幅1.80% [1] - 伦敦白糖价格跌至5年期最近期货合约低点 [2] - 纽约糖价在上周五跌至3个月低点 [2] 价格下跌原因 - 全球糖供应持续过剩的预期对价格构成压力 [2][3] - 过去三个月糖价一直处于逐渐下跌趋势 [2] 主要生产国供应情况 - 巴西中南部2025-26榨季截至1月中旬的累计糖产量同比增长0.9%，达到4023.6万公吨 [2] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.15%上升至2025/26年度的50.78% [2] - 印度2025-26榨季自10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [4] - 印度糖厂协会将其对印度2025/26年度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度是世界第二大糖生产国 [4] 全球供需平衡预测 - 糖贸易商Czarnikow分析师预计2026/27作物年度全球糖过剩量为340万公吨，而2025/26年度过剩量为830万公吨 [3] - Green Pool商品专家预计2025/26年度全球糖过剩量为274万公吨，2026/27年度过剩量为15.6万公吨 [3] - StoneX预计2025/26年度全球糖过剩量为290万公吨 [3] - Covrig Analytics将其对2025/26年度全球糖过剩量预估从410万公吨上调至470万公吨 [6] - Covrig预计2026/27年度全球糖过剩量将降至140万公吨，因低价抑制生产 [6] 印度出口政策影响 - 印度糖厂协会将其对印度用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度增加糖出口 [4] - 印度食品部长表示政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩，这令糖价承压 [5] - 印度食品部表示将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [5] - 印度在2022/23年度因晚雨减产和国内供应有限后引入了糖出口配额制度 [5]

近期糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货周五收盘下跌0.16点，跌幅1.12%，伦敦ICE白糖5号期货收盘下跌3.50点，跌幅0.86% [1] - 纽约糖价跌至3个月低点，伦敦糖价在周一跌至5年期近月期货低点，过去三个月糖价呈逐步下跌趋势 [2] 全球供需基本面 - 巴西中南部地区2025-26榨季截至1月中旬的累计食糖产量同比增长0.9%，达到4023.6万公吨，用于制糖的甘蔗比例从2024-25年度的48.15%升至50.78% [2] - 印度2025-26榨季自10月1日至1月15日的食糖产量同比增长22%，达到1590万公吨，印度糖厂协会将2025-26年度印度食糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的食糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度增加食糖出口 [4] 主要机构供需预测 - 糖业贸易商Czarnikow预计，2026-27作物年度全球食糖过剩量为340万公吨，而2025-26年度过剩量为830万公吨 [3] - Green Pool商品专家预计2025-26年度全球食糖过剩274万公吨，2026-27年度过剩15.6万公吨 [3] - StoneX预计2025-26年度全球食糖过剩290万公吨 [3] - Covrig Analytics在12月12日将2025-26年度全球食糖过剩预估从10月的410万公吨上调至470万公吨，但预计2026-27年度过剩量将降至140万公吨，因低价抑制生产 [6] 印度出口政策动态 - 印度食品部长表示政府可能允许额外的食糖出口以减少国内供应过剩 [5] - 印度食品部在11月表示将允许糖厂在2025-26年度出口150万公吨食糖 [5] - 印度在2022-23年度因降雨导致减产和国内供应有限而引入了食糖出口配额制度 [5]

糖价走势与市场表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格收跌0.01点，跌幅0.07%，3月伦敦ICE白糖5号期货价格持平 [1] - 糖价延续本周跌势，纽约糖价跌至1.5周低点，伦敦糖价跌至2.5个月低点 [1] 全球供需基本面 - Green Pool预计2025/26年度全球糖供应过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [1] - Covrig Analytics将2025/26年度全球糖过剩预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [5] - Covrig Analytics预计2026/27年度全球糖过剩将降至140万公吨，因价格疲软抑制生产 [5] 主要生产国供应动态：巴西 - 巴西2025/26年度中南部地区截至12月的累计糖产量同比增长0.9%，达到4022.2万公吨 [2] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.16%升至2025/26年度的50.82% [2] - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [6] 主要生产国供应动态：印度 - 印度2025/26年度自10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [3] - 印度糖厂协会于11月11日将印度2025/26年度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [3] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能增加印度糖出口潜力 [3] - 印度为全球第二大糖生产国 [3] 贸易政策与出口前景 - 印度食品部表示，政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩 [4] - 印度食品部在11月表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [4] - 印度在2022/23年度因晚雨减产导致国内供应紧张后，对糖出口实施了配额制度 [4]

糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货下跌0.04点，跌幅0.27%，伦敦ICE白糖5号期货下跌2.70点，跌幅0.66% [1] - 纽约糖价跌至1.5周低点，伦敦糖价跌至2.5个月低点，本周延续跌势 [1] - 全球糖供应过剩前景以及全球糖产量增加对价格构成压力 [1] 全球供需基本面 - 分析机构Green Pool预计2025/26年度全球糖供应过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [1] - Covrig Analytics在12月将其对2025/26年度全球糖供应过剩的预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [5] - 然而，Covrig Analytics预计2026/27年度全球糖供应过剩将降至140万公吨，因低价抑制生产 [5] 主要生产国动态：巴西 - 巴西2025/26年度中南部地区截至12月的累计糖产量同比增长0.9%，达到4022.2万公吨 [2] - 用于榨糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.16%提高至2025/26年度的50.82% [2] - 巴西国家商品供应公司将其对巴西2025/26年度糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [6] 主要生产国动态：印度 - 印度2025/26年度自10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [3] - 印度糖厂协会在11月将其对印度2025/26年度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [3] - 该协会将印度用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度增加糖出口 [3] - 印度食品部表示将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [4] - 印度食品部长表示政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩 [4]

市场行情与价格驱动因素 - 3月纽约世界糖11号期货价格收涨0.02点，涨幅0.14%，伦敦ICE白糖5号期货价格收跌1.40点，跌幅0.33%，市场表现分化 [1] - 糖价从早盘跌势中回升，因巴西雷亚尔兑美元汇率升至1.5个月高点，引发空头回补，雷亚尔走强抑制了巴西生产商的出口销售 [1] 巴西生产与供应情况 - 巴西中南部地区2025-26年度截至12月的累计食糖产量同比增长0.9%，达到4022.2万公吨 [2] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024-25年度的48.16%升至2025-26年度的50.82% [2] - 巴西国家商品供应公司将其2025-26年度巴西食糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨，创纪录的产量预期对价格构成压力 [6] 印度生产与出口政策 - 印度2025-26年度自10月1日至1月15日的食糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [4] - 印度糖厂协会将其2025-26年度印度食糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 该协会将用于乙醇生产的食糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度食糖出口潜力 [4] - 印度食品部已允许糖厂在2025-26年度出口150万公吨食糖，政府可能为减少国内供应过剩而批准额外出口 [5] 全球供需平衡展望 - Covrig Analytics将2025-26年度全球食糖过剩预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [3] - 该机构预计2026-27年度全球食糖过剩将降至140万公吨，因低价抑制生产 [3] - 全球食糖过剩前景对价格构成压力 [3]

糖价当日走势与短期驱动因素 - 纽约ICE交易所3月世界糖11号期货价格上涨0.37点，涨幅2.54%；伦敦ICE交易所3月白糖5号期货价格上涨9.90点，涨幅2.37% [1] - 糖价今日上涨主要源于基金在美国马丁·路德·金日三天长周末假期前进行空头回补操作 [1] 近期价格压力与主要生产国供应动态 - 周四纽约糖价跌至1个月低点，伦敦糖价跌至2个月低点 [2] - 印度全国合作糖厂联合会报告显示，2025-26年度截至1月15日，印度糖产量达1590万公吨，同比大幅增长21%，对价格构成压力 [2] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，2025-26年度截至12月中旬，巴西中南部地区累计产糖4015.8万公吨，同比增长0.9% [3] - 巴西用于制糖的甘蔗压榨比例从2024-25年度的48.19%提升至2025-26年度的50.91% [3] 全球供需平衡表与机构预测 - Covrig Analytics将2025-26年度全球糖过剩量预估从10月的410万公吨上调至470万公吨，对价格构成压力 [4] - 该机构预测2026-27年度全球糖过剩量将下降至140万公吨，因低价将抑制生产 [4] 印度产量与出口政策前景 - 印度糖厂协会于11月11日将2025-26年度印度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [5] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖消耗预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，这可能增加可供出口的糖量 [5] - 印度食品部官员表示政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩 [6] - 印度食品部已于11月表示将允许在2025-26年度出口150万公吨糖 [6] - 印度作为全球第二大糖生产国，在2022-23年度因降雨导致减产后曾实施糖出口配额制度 [6]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.04点，涨幅0.27%，3月伦敦白糖期货价格上涨0.80点，涨幅0.19% [1] - 糖价在近期1个月高点下方进行盘整，但最终收高 [2] 价格支撑因素 - 印度食品部考虑提高用于汽油混合的乙醇价格，可能鼓励糖厂将更多甘蔗用于乙醇生产而非制糖，从而减少食糖供应 [2] - 印度食品部允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖，低于此前估计的200万吨，延续了自2022/23年度因降雨减产而实施的配额制度 [3] 价格压力因素 - 国际糖业组织预测2025-26年度全球食糖供应过剩162.5万吨，而2024-25年度为短缺291.6万吨 [4] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球食糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿吨，主要因印度、泰国和巴基斯坦产量增加 [4] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球食糖供应过剩预估上调至870万吨，较9月预估的750万吨增加120万吨 [5] - 巴西作物预报机构Conab将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [6] - 巴西中南部地区10月下半月糖产量同比增长16.4%至206.8万吨，用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的45.91%增至46.02% [6] - 截至10月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长1.6%至3808.5万吨 [6] 近期市场影响 - 对全球食糖供应强劲的预期在过去一个月对糖价造成打击 [5] - 伦敦糖价在11月13日创下近4.75年新低，纽约糖价在11月6日跌至近5年低点，主要原因是巴西产量增加和全球供应过剩的讨论 [5]