公司荣誉与市场地位 - Coveo连续第二年被评为Gartner搜索和产品发现魔力象限领导者[1][2] - 评估基于公司整体愿景完整性和执行能力[1] - 公司高管认为这一认可反映了客户获得的出色投资回报率(ROI)以及平台应对B2B/B2C企业复杂需求的能力[2] 技术平台能力 - Coveo AI-Relevance™平台提供AI和生成式AI模型套件，实现规模化个性化体验[3] - 平台功能包括预测性AI搜索、定制推荐、生成式答案以及跨所有客户交互的统一个性化[3] - 独特支持多AI模型协同编排，允许商户根据业务需求管理模型和定制体验[3] - 提供基于RAG技术的Coveo相关性生成应答(CRGA)，整合企业专业内容、产品目录和语义理解[3] 行业价值主张 - 公司致力于通过AI相关性技术重塑企业与客户/员工的连接方式，最大化商业成果[5] - 提出"相关性"新标准：从用户画像转向个体化匹配，涵盖内容/产品/建议与用户情境/需求/行为的精准对齐[6] - 平台支持超个性化体验，安全统一数据，实现最高水平的上下文和预测准确性[7] - 服务全球顶级创新品牌，处理数十亿次交互[7] 技术认证与生态合作 - 平台获得ISO 27001/27018/27017认证，SOC2合规，HIPAA兼容，提供99.999% SLA[8] - 生态合作伙伴包括Salesforce ISV、SAP Endorsed App、AWS ISV Accelerate、Adobe Gold Partner等[8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售增长10%，主要由借记卡和信用卡以及预付解决方案业务推动 [7][14] - 调整后EBITDA下降8%至2120万美元，调整后EBITDA利润率从20.5%降至17.2%，主要受毛利率下降影响 [8][18] - 净收入下降12%，主要由于毛利降低和利息费用增加，部分被运营费用降低所抵消 [18] - 自由现金流为30万美元，上年同期运营现金流为890万美元，自由现金流为740万美元，主要因资本支出增加约400万美元 [19] - 季度末净杠杆率为3.1倍，略高于2024年末的3倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 借记卡和信用卡业务和预付解决方案业务均增长10% [7][16] - 借记卡和信用卡业务收入运营减少5%，销售增长被较低的毛利率和增加的运营费用抵消 [18] - 预付借记卡业务收入运营减少9%，销售增长的好处被较低的毛利率抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至12月31日的三年里，美国流通卡数量以9%的复合年增长率增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为创新支付技术解决方案最值得信赖的合作伙伴，战略支柱之一是创新和多元化，通过向现有客户提供新解决方案和向新客户垂直领域提供现有解决方案来扩大可寻址市场 [10] - 收购AeroEye Solutions，该公司是美国市场领先的数字驱动按需支付卡解决方案提供商，其技术平台可消除客户库存需求，实现高度个性化和快速周转，与公司现有业务互补，预计带来收入、采购和其他成本协同效应 [11][12] - 行业竞争激烈，但公司认为当前市场定价环境更加合理，正通过提高运营效率和控制成本来应对竞争和成本压力 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济前景存在不确定性和潜在关税问题，但客户当前需求仍然健康，公司确认2025年净销售和调整后EBITDA实现中到高个位数增长的有机展望 [9] - 预计第二季度仍会面临类似的利润率压力，下半年会有所改善，特别是第四季度，受益于运营杠杆和更好的销售组合 [15] - 公司将继续投资于关键战略项目，如印第安纳新工厂、闭环预付市场机会、数字解决方案和AeroEye收购 [9] 其他重要信息 - 公司预计承担约200万美元的关税增量成本，正尽可能改变采购来源以减轻关税影响，半导体芯片目前免征关税，任何政策变化可能影响公司展望 [23] - 收购AeroEye的价格为4555万美元，使用资产负债表上的现金和7500万美元的ABL循环信贷额度借款支付，预计未来可利用约500万美元的净运营亏损税收优惠 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AeroEye的市场定位、客户类型以及与公司的客户重叠情况 - AeroEye服务于较小、更灵活的卡项目，如金融科技公司测试不同类型卡项目，与公司客户重叠较少，其技术和解决方案独特，能渗透公司无法触及的市场，与公司业务互补 [32][33] 问题2: AeroEye的EBITDA利润率达到公司平均水平的时间预期 - 目前AeroEye有较低的两位数调整后EBITDA利润率，2025年因整合可能受影响，长期来看，公司认为通过采购协同效应可使利润率接近公司水平，但未给出具体时间框架 [12][36] 问题3: 收购AeroEye的资产负债表变动情况 - 季度末公司有略超3000万美元现金，从循环信贷额度提取约3500万美元用于收购，收购后仍有现金在手 [41] 问题4: AeroEye在零售商和更小规模项目中的应用机会 - AeroEye的解决方案适用于预付借记卡领域，零售商可尝试不同品牌推广，金融科技公司可测试针对年轻一代的项目，具有高度个性化和灵活性，能开拓公司目前未服务的市场领域 [43][44] 问题5: 当前定价环境、竞争情况以及销售组合对毛利率的影响 - 市场竞争激烈，但当前定价环境更加合理，本季度销售组合导致毛利率较低，生产和新工厂运营带来额外成本，公司正通过效率计划降低成本，预计下半年毛利率改善但仍低于2024年，同时通过SG&A成本控制来抵消毛利率下降 [47][49][51] 问题6: 印第安纳新工厂的启动成本、人员招聘和培训情况以及成本削减预期 - 新旧工厂过渡期间会有成本和招聘重叠，持续到年底，虽未给出具体成本数字，但公司认为这些投资在2026年及以后将带来收益，公司对净销售和调整后EBITDA中到高个位数增长的展望保持乐观 [55][56][58]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司总收入11亿美元，较2023年增加2.29亿美元，增长26%，主要得益于客户支出增加，特别是新的ATP和NBA交易带来的显著增量贡献 [25] - 全年调整后EBITDA为2.22亿美元，较去年增加5600万美元，公司全年调整后EBITDA利润率提高超100个基点至20% [27][28] - 第四季度收入3.07亿美元，较去年同期增加5400万美元，增长22%，客户净留存率达127% [28] - 第四季度调整后EBITDA为6100万美元，较去年同期增加2100万美元，增长53%，调整后EBITDA利润率扩大超400个基点至20% [30] - 第四季度净亏损100万美元，去年同期净利润为2300万美元，主要因未实现货币损失6500万美元，大部分与以美元计价的体育版权有关 [33] - 2024年自由现金流为1.18亿美元，2023年为5000万美元，主要得益于强劲的运营现金流 [34] - 预计2025年公司总收入至少12.73亿美元，同比增长至少15%；调整后EBITDA为2.81亿美元，同比增长26%，调整后EBITDA利润率至少扩大200个基点 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩技术与解决方案 - 第四季度收入2.47亿美元，较去年同期增长21%，主要受博彩和游戏内容30%的同比增长推动，其中流媒体和博彩互动产品增长显著，赔率和实时数据同比增长30% [28] 体育内容技术与服务 - 第四季度收入6000万美元，较去年同期增加1100万美元，增长23%，主要由营销和媒体服务22%的增长带动，得益于第四季度多家体育博彩公司的营销活动投资 [29] 托管交易服务（MTS） - 2024年MTS营业额达350亿欧元，为客户实现10.7%的利润率，高于2023年的9.8%，目前为超250家博彩公司提供服务，涵盖超500个体育博彩品牌 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国市场收入同比增长58%，其他地区增长19%，美国收入占总收入的24%，较去年提高500个基点 [26][27] - 第四季度美国业务增长41%，其他地区增长16% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Endeavor和WME IMG达成协议，收购IMG Arena及其全球体育博彩版权组合，预计交易完成后将立即增加业务和利润率，交易预计在今年第四季度完成 [7][8][14] - 与美国职业棒球大联盟（MLB）达成扩展合作协议，成为其官方数据的独家供应商，MLB还持有公司股权，巩固长期合作关系 [10] - 自动化数据收集，目前通过计算机视觉技术自动收集约50%比赛的实时数据，每场比赛可收集多达10万个数据点，几乎是传统收集方式的100倍 [15] - 推出创新微市场，为ATP网球比赛和NBA比赛分别创造1500个和1200个新的博彩机会，并计划在今年将其推广到其他体育项目 [18] - 拓展全球市场，特别是巴西市场，已开设办事处，新增35家体育博彩客户，并将其作为iGaming营销服务的试点市场 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司在财务和战略上取得巨大成就的一年，公司执行增长战略，凭借核心竞争优势实现强劲业绩，未来有望实现多年的利润率扩张和显著的现金流增长 [6] - 市场持续扩张，公司通过产品创新和开发为全球体育生态系统的合作伙伴创造价值，成本结构具有较高可见性，处于变革的转折点，未来将继续实现长期收入增长，并将更多收入转化为EBITDA和自由现金流 [38] 其他重要信息 - 公司在2024年底收购XL Media，增强了联盟营销能力 [20] - 公司在标准视野展上展示了其技术在体育博彩价值链各阶段的应用，包括自动数据收集、数据可视化和实时博彩 [16] - 公司已在网球、篮球和乒乓球项目中推出Foresight产品，今年将推广到足球项目，并推出增强版Foresight产品 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IMG交易在资产负债表或负债方面的情况，成本包含内容，以及收入协同潜力 - 从战略和商业两方面看，该交易是公司发展的里程碑，具有战略意义，能扩大公司在关键体育项目的覆盖范围；商业上，交易对收入、利润率和现金流均有增值作用 [42][43][45] - 公司将收购IMG Arena的资产和负债，大部分为体育版权，两公司在技术、侦察和管理费用等方面存在显著运营协同效应，未来有机会降低合并实体的成本结构 [48][49] 问题2: 巴西市场MTS成功的驱动因素，以及客户使用MTS的情况 - 公司在巴西有强大团队，已与当地体育联合会签署诚信合作协议；MTS为客户提供规模经济，客户负责营销和品牌建设，公司负责运营 [50][51] - 巴西市场iGaming潜力大，体育博彩是客户获取渠道，公司将其作为360度解决方案的测试市场，已与两家公司签署iGaming合作协议 [52][53][54] 问题3: 台湾彩票硬件销售对MTS有机增长的影响，以及MTS利润率扩张的驱动因素和未来展望 - 若去年未收到台湾彩票一次性费用，第四季度MBS业务增长率将处于20%以上的高位，MTS业务增长大致处于中到高20%的范围 [58][59] - 利润率扩张得益于严格控制薪资和员工成本，以及体育版权成本的可预测性，未来公司将继续保持成本控制，实现利润率增长 [61][62] 问题4: IMG目前的收入和EBITDA规模，以及交易的利润率和自由现金流增值是否考虑协同效应 - 若公司在2025年1月1日拥有IMG资产，预计收入增长率将处于20%以上的高位；这些资产融入公司生态系统后，利润率将高于现有水平 [66][67] 问题5: IMG主要合同的平均剩余期限 - IMG主要合同的剩余期限约为三年 [70] 问题6: ING交易中EBITDA表现差异的构成，以及1.5亿美元的分配情况 - 公司对IMG的投资组合进行了仔细分析，认为该交易对EBITDA有增值作用；1.5亿美元中的一部分将用于提前支付部分版权费用，有助于改善自由现金流，另一部分将计入资产负债表用于未来增长投资 [75][77] 问题7: 1.5亿美元是否包含公司的追加销售和交叉销售预期 - 1.5亿美元是假设公司在2025年1月1日拥有该资产的预期收入，不包含追加销售和交叉销售的预期，交易完成时公司将提供更准确的收入预测 [80] 问题8: IMG交易的估值考量，以及对现有版权的影响 - 公司按照评估其他版权的方式评估IMG交易，考虑投资回报率、市场规模、产品能力、追加销售和交叉销售潜力等因素，重点关注足球、篮球和网球等核心体育项目的版权 [86][88][89] 问题9: 公司股票回购加速的情况 - 公司现金状况良好，自由现金流加速增长，加上IMG交易带来的额外资金，在无明显大型并购机会时，将加速向股东返还资本，但股票回购只是公司资金使用的选择之一，还会考虑投资现有核心资产和进行并购 [92][93][94] 问题10: 公司未来三到五年的发展愿景和扩张机会 - 公司有四个业务领域，体育博彩业务将继续优化成本管理；iGaming业务在巴西和欧洲市场进行测试，有增长潜力；媒体业务可利用数据和技术优势，实现超个性化产品创新；与政府和监管机构的业务有机会在未来两到四年内扩展 [99][100][103] 问题11: 公司如何利用AI和机器学习提升产品，以及即将推出的创新产品 - 公司从效率、客户价值优化和真正创新三个方面利用AI，包括自动化一级支持、优化客户价值和利用粉丝数据、体育数据和流动性信息进行创新，将在投资者日展示相关成果 [104][106][107] 问题12: IMG交易中1亿美元用于重组版权协议，是否需要退出部分版权以达到预期目标 - 不需要，公司假设将获得所有版权，仅需提前支付部分未来义务 [110] 问题13: 2024年第四季度与2025年增长预期的差异原因 - 2024年的增长得益于NBA和ATP交易的推动，2025年的增长驱动因素包括全球市场增长、增加客户钱包份额、扩大实时博彩业务以及投资相邻市场 [111][112] 问题14: 2025年体育版权在利润率扩张中的占比 - 预计2025年体育版权和非体育版权成本在利润率扩张中的贡献约各占一半 [116][117] 问题15: IMG交易的监管审批流程和反垄断情况 - 主要的反垄断审查在英国，美国市场因未达到门槛无需提交申请，公司认为有充分理由在第四季度完成交易 [119][120]