文章核心观点 - SpaceX完成史上最大规模IPO，当时估值约1.8万亿美元，市场对其估值是否过高存在质疑 [1] - 第三季度亮眼财报为投资者提供了重新评估公司价值的充分理由，CEO详细阐述了明年扩大AI算力容量的宏伟计划 [2] - 预测到2027年底SpaceX股价可能超过360美元，较当前价格至少有122%的上行空间 [2] - SpaceX最新财报改变了投资逻辑，公司具备强劲的财务灵活性和扩张基础 [3][7] - SpaceX有望成为下一个超大规模云服务商，AI基础设施超级周期带来重大机遇 [9][12] - 公司认为SpaceX是具有吸引力的长期投资标的，但建议采用多年定投策略而非追涨财报后反弹 [15] 第三季度财务表现 - 第三季度营收146亿美元，同比增长161% [3] - 第三季度净利润44亿美元，扭转上年同期11亿美元亏损 [3] - 资本支出达196亿美元，其中164亿美元投向AI建设 [6] - 第三季度末持有现金及有价证券约898亿美元，债务及融资租赁388亿美元 [7] - 市值2.16万亿美元，当日股价159.31美元，涨幅7.80% [8][9] - 当日交易区间156.93至166.18美元，52周区间104.83至225.64美元 [9] - 成交量180万股，平均成交量9770万股 [9] 各业务板块表现 - 星链连接业务营收同比增长69%至52亿美元，营业利润翻倍至24亿美元 [4] - 太空部门营收18亿美元，得益于首次创收的星舰任务 [4] - 超级智能（SI）部门营收76亿美元，同比暴增830% [5] - 超级智能部门实现营业利润4.31亿美元，上年同期为营业亏损17亿美元 [5] AI算力基础设施扩张 - 算力容量从上年同期的0.6吉瓦扩大至1.7吉瓦，年底预计达2.5至3吉瓦 [9] - 计划2027年新增10吉瓦增量，总容量至少达13吉瓦，乐观情景下年底可达20吉瓦 [10] - 高盛估计五大AI超大规模企业2027年资本支出可达1.2万亿美元，今年约7500亿美元 [10] - Anthropic招股书显示已承诺超过6000亿美元云及计算合同，基于待定谈判可能升至7500亿美元 [11] - SpaceX已与谷歌云、Anthropic、Reflection AI等客户签订计算协议，算力受限下具备定价权 [12] - 2024年xAI（现属SpaceX）仅用122天建成初始配备10万块英伟达GPU的Colossus超级计算机，从首个服务器机架安装到AI训练启动仅用19天 [13] 估值预测 - CEO预测SpaceX 2027年底年化营收运行率在5000亿至1万亿美元之间 [14] - 将指引下限减半后仍达2500亿美元年化运行率，按20倍市销率计算隐含市值5万亿美元，对应每股约368美元 [14]