The gold price gained more market cap in one day than Bitcoin’s entire market cap. I cannot imagine how smug gold bug Peter Schiff is right now. Ray Dalio, Schiff, they were all right…The USA is collapsing in real time. and equities have stalled as gold and silver rip higher. Glassnode data shows declining risk appetite in crypto derivatives, while energy and base metals are also catching bids. Gold prices briefly tested $5,600 per ounce this week before profit-taking set in, extending what is now one ...

埃克森美孚第四季度业绩前瞻与战略展望 - 公司将于1月30日公布第四季度财报 面临原油价格疲软和地缘政治变化的复杂环境[1] - 尽管上游业务实现价格下降可能拖累业绩 但强劲的炼油业务以及圭亚那和Permian Basin创纪录的产量预计将提供关键盈利缓冲[1] 第四季度财务预期与近期表现 - 华尔街共识预计第四季度每股收益为1.68美元 营收约为822.8亿美元[2] - 第三季度公司盈利75亿美元 得益于创纪录的炼油吞吐量以及自2019年以来累计超过140亿美元的结构性成本节约[2] - 公司股价近期表现强劲 过去一个月上涨15.51% 年初至今(2026年)上涨14.33% 过去六个月上涨23.46% 过去一年上涨27.34%[8] 一体化业务模式的韧性 - 尽管有看跌观点认为利润率下降 但公司的一体化模式预计将表现突出[3] - Ritholtz财富管理公司CEO指出 公司股价近期表现是一次“突破” 已与下跌的油价脱钩 尽管近期原油价格下跌5% 但股票内部动能依然强劲[3] - 该股票被视为对抗通胀的必要投资组合对冲工具[3] 地缘政治机会：委内瑞拉 - 投资者高度关注在委内瑞拉重建能源产业的地缘政治机会 公司领导层已表示对评估重新进入持开放态度[4] - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量[4] - 前Petronas交易主管警告 仅靠政治承诺无法保护资产免于历史上的国有化风险 需要“代币化”等框架来保障投资[5] - 行业专家认为 尽管埃克森美孚等大型公司最适合进行此类“基础设施投资” 但该情况仍是一个“不确定性故事” 并可能成为进一步波动的来源而非即时价值[6] 未来增长战略与股东回报 - 公司正加倍实施其“独树一帜”战略 管理层重申从2025年开始的10个主要项目启动(包括圭亚那的Yellowtail开发) 预计将在2026年贡献超过30亿美元的额外收益[7] - 公司每年200亿美元的股票回购计划保持不变 尽管市场波动 仍致力于为股东创造可观回报[7]

2025 was a disappointing year for Bitcoin (CRYPTO: BTC) bulls. The world's top cryptocurrency saw wild swings, but it ultimately fell more than 5% for the whole year. That drop can be attributed to Treasury yields, which remained high even as the Fed cut its benchmark rate, to messy macro headwinds, and to a rotation toward more conservative investments. Bitcoin is off to a better start in 2026. It's only risen about 1% year-to-date as of this writing, but a few catalysts might stabilize its price and dr ...

黄金价格表现 - 过去12个月黄金价格上涨85.56% 目前Comex连续合约价格超过每盎司5,100美元 [1] 珠宝行业面临的挑战 - 珠宝制造商和零售商需要反复购买黄金作为生产原料 面临物流和价格风险 [2] - 等待库存售罄再采购新黄金会导致时间延迟 期间金价可能发生不利变动 [2] - 行业实际做法是持续借入实物黄金 承诺归还同等数量的黄金而非等值美元 以此降低金价波动风险 仅承担贷款利息成本 [3] 现有代币化黄金市场 - 代币化黄金概念已存在一段时间 投资者购买代表一定数量黄金的加密代币 发行平台承诺以一对一黄金资产支持 [5] - 其模式类似于黄金交易所交易基金(ETF) 持有黄金资产并向投资者发行代表一定基础黄金价值的份额 [5] - 目前两大代币化黄金加密货币是Tether的XAUT和Paxos的PAXG 市值分别为26亿美元和20亿美元 合计市值达46亿美元 [5] 传统及代币化黄金的投资属性 - 黄金是一种“闲置”风险投资 不支付利息(不同于债券)也不支付股息(不同于股票) [6] - 历史上黄金作为通胀对冲工具的表现出人意料地差 部分原因在于此 [6] - 代币化黄金本质上是黄金的加密形式 若金价下跌 代币价值将同等幅度下跌 [6] 新兴代币化黄金解决方案 - Theo、Libeara和Falcon Finance等加密公司提出解决方案 旨在使黄金投资更具吸引力 [4] - 其创新在于提供支付收益的代币化黄金 投资者仅因持有代币即可获得收益 [7] - 这些公司承诺 即使金价下跌 代币持有者仍将在持有期间获得类似利息的百分比回报 [7]

文章核心观点 - 尽管实物黄金价格近期飙升至每盎司5000美元以上的历史高位，但一种新的黄金竞争对手——代币化黄金已经出现，其市场价值已因投资者对流动性、全天候访问和易于转移性的需求而飙升至30亿美元以上 [1][2] - 文章的核心问题是探讨实物黄金与代币化黄金哪一种能为投资者的资金带来更高效用 [2] 代币化黄金的定义与市场表现 - 代币化黄金是实物黄金支持的数字代币，在区块链上进行交易、结算和部署 [2] - 该市场近期飙升，价值已超过30亿美元，驱动力来自投资者对流动性、24/7访问和易于转移性的需求 [2] 实物黄金的特点 - 实物黄金是经过时间考验的、对抗通货膨胀和各种地缘政治冲击与变动的真正堡垒 [3] - 实物黄金本身不产生收益，它可以升值，但通常处于闲置状态，除非被出售 [3] 代币化黄金的特点与优势 - 代币化黄金允许投资者将其作为抵押品借入稳定币，或通过在去中心化交易所提供流动性来赚取费用 [4] - 得益于碎片化所有权和即时结算的潜力，代币化黄金扩大了准入范围，不再仅限于高净值持有者 [4] - 代币化黄金将一种惰性资产（实物黄金）转变为区块链生态系统内能够产生收益的利润系统，这是一个重要的结构性差异 [4] 投资者选择依据 - 在代币化黄金和实物黄金之间的选择取决于每个投资者的个人目标 [5] - 寻求低技术含量、对冲地缘政治动荡的投资者可能会发现实物黄金最符合其需求 [5] - 而那些希望增加收益、提高流动性并接入数字金融的投资者，则可能选择代币化黄金这种对贵金属的现代改造 [5]

美国政府停摆风险 - 政府停摆概率因参议院民主党人誓言阻止包含国土安全部拨款的1.2万亿美元资金方案而大幅上升 [3] - 预测市场Kalshi的停摆概率从周五的11.5%飙升至79%，Polymarket的预测概率从9%跃升至80% [4] - 联邦移民官员在明尼阿波利斯击毙一名美国公民ICU护士的事件，以及一场大规模暴风雪导致周一投票取消，加剧了政治对峙并缩短了避免停摆的时间 [4][5] 加拿大对华贸易立场 - 加拿大总理马克·卡尼明确表示，加拿大“无意”与中国达成自由贸易协定 [6] - 加拿大总理强调，加拿大尊重其在《美墨加协定》下的义务，未经通知其他两方不会推进与中国的自贸协议 [7] - 此番表态是在前总统特朗普威胁若加拿大与中国达成协议将立即对其征收100%关税之后作出的 [7] 贵金属价格飙升 - 现货黄金价格上涨2.1%至每盎司5,095美元，此前一周已上涨8.5% [8] - 白银价格亦创下历史新高，上涨6.5%至每盎司109美元 [8] - 美元走弱（彭博美元现货指数一周下跌1.6%，为5月以来最大单周跌幅）增强了贵金属需求，使其对多数买家而言更便宜 [8] 市场动态与公司要闻 - 美国稀土公司股价在盘前交易中大涨51%，此前有报道称特朗普政府计划向该公司投资16亿美元以换取10%的股权，这是美国政府迄今对稀土行业最大的承诺 [11] - 赫克拉矿业公司将在纽约市举办投资者日活动，高级管理层将介绍战略、财务、运营、勘探、可持续发展和创新 [10] - 道指、标普和纳斯达克指数期货下跌，原油价格基本持平于每桶61美元，比特币上涨1.3%至87,000美元 [10]

房地产投资观点 - 房地产大亨Grant Cardone认为自住房是糟糕的投资 因为它不产生现金流 没有大的税收减免 没有杠杆 且即使贷款还清仍需支付房产税、保险费和维护费[4] - Cardone建议人们租房居住 并将原本用于购房的资金投资于能产生现金流的房地产 例如零售、仓储、公寓楼或农地[1][5] - 自住房的持有成本正在上升 美国有抵押贷款的房主每月持有成本中位数在2024年至2025年间增长了约4% 他们超过20%的收入用于支付额外的住房持有成本[2] 替代性房地产投资途径 - 通过Arrived平台 投资者可以以低至100美元的金额投资度假屋或租赁房产的份额 获得潜在被动收入和长期增值 无需承担房东的维护工作[5][6][7] - 对于多户住宅投资 Cardone建议从32个单位开始 并寻找租金低于市场价的旧物业（如建于1970-1980年代）通过提高租金来创造价值 他举例将租金从1000美元提高到1200美元可在该交易中赚取120万美元[8][9] - Lightstone DIRECT平台为合格投资者（最低投资10万美元）提供直接投资机构级多户住宅项目的机会 公司自身在每个项目中至少投入20%的资本 该平台历史净内部收益率（IRR）为27.5% 已实现投资的净股本倍数为2.49倍 管理资产达120亿美元[10][11][13] 特定房地产资产类别分析 - 公寓投资在经济波动中表现出韧性 高房价使更多人转向租赁 推高了需求和入住率[15] - Fundrise平台使普通投资者更容易进入公寓市场 该平台为超过38.5万名投资者管理超过28.7亿美元的资产 投资门槛低至10美元且无需合格投资者身份[16][17] - 农地可作为长期抗通胀的防御性资产 2025年美国农地平均价值为每英亩4350美元 较2024年上涨4.3%（经通胀调整后为1.9%）[19][20] - 投资者可通过公开交易的REITs（如Gladstone Land和Farmland Partners）或FarmTogether等平台投资农地 后者让合格投资者购买美国农地的权益 从租赁费和作物销售中获得现金收入[21][22][23]

文章核心观点 大宗商品资产管理公司Sprott认为，大宗商品行业正经历结构性转变，从交易性品种转变为由政治、政策和权力塑造的核心资产配置 其《2026年十大主题》报告指出，加速的脱钩、贬值交易兴起以及金银牛市的延续是主导叙事 在此框架下，关键金属成为战略性资产，黄金和白银仍被低配，而铀和铜则面临由需求驱动的供应短缺机遇 [1][2][3][5][11][14][15] 关键主题与投资逻辑 主题一：加速脱钩与战略性资产重估 - 脱钩已成为新现实，旧全球秩序正在瓦解，地缘政治博弈和紧张局势正在破坏国际体系的稳定 [3] - 各国政府将主权、供应链安全和政治杠杆置于成本最小化之上，大宗商品处于这一趋势的中心 [3] - 关键矿物、能源投入品乃至贵金属被重新归类为战略性资产，关税、出口管制和囤积行为正在分裂市场，造成区域性短缺和持续的价格错配 [4] - 这一趋势具有通胀性，近岸外包、冗余建设和国内生产都推高了成本，并将价格传递至全球体系 [5] 主题二：贬值交易的兴起 - 贬值交易指长期从法定货币转向稀缺有形资产的趋势，其根源在于财政主导 [6] - 政府长期运行巨额赤字，迫使央行不得不予以配合，理论上的央行独立性在实践中受到制约 [7] - 加息会放大政府偿债负担，形成鼓励降低利率和注入流动性的反馈循环，即使通胀高于目标 [7] - 到2025年，美国公共债务已飙升至38万亿美元以上，发达经济体缺乏实施紧缩的政治意愿 [8] - 在这种环境下，现金和债券对投资者而言是致命的环境，只要市场认为需要政府无法凭空创造的资产，贬值交易就可能持续 [8][9] 主题三：黄金与白银的持续牛市 - 当前贵金属牛市与过去有根本不同，始于2022年俄罗斯外汇储备被冻结，促使各国央行重新评估何为“安全”资产 [11] - 以中国为首的央行购金加速，远超投机性资金流，尽管投资者在2025年跟进，但黄金在上涨后仍被视为配置不足，表明上行潜力将持续至2026年 [11] - 白银的角色更具活力，已从黄金的货币影子牢固嵌入工业经济，太阳能、电气化和AI基础设施需求使持续供应赤字成为结构性问题 [12] - 白银大部分为副产品，供应无法快速响应价格上涨，鉴于其货币和工业双重角色，长期前景具有吸引力 [12] - 价格表现：Sprott黄金矿商ETF年初至今上涨19.13%，Sprott实物白银信托年初至今上涨26.50% [5][13] 主题四：其他关键商品的机遇 - **铀**：被视为能源安全的新兴基石，受AI驱动的电力需求及政府重新支持核电的政策推动，美国已明确提供高达800亿美元的资金支持以建设新反应堆 [14] - **铜**：面临短缺现实，供应问题与电气化及电网扩张需求发生碰撞 [15] - **稀土**：被视为由地缘政治而非单纯价格主导的战略性瓶颈 [15] - 价格表现：Sprott铀矿商ETF年初至今上涨22.12% [15]

基金策略与定位 - 富达MSCI能源指数ETF提供对美国能源股的重点投资 覆盖综合、上游、中游及服务业务 [1] - 该策略追踪一个多元化、基于规则的行业篮子 将投资组合结果与大宗商品周期、资本纪律和成本曲线而非广泛市场增长挂钩 [1] - 基金接受较高的盈利波动性 以利用对油气价格的经营杠杆 [1] 回报驱动因素与特征 - 回报通常由大宗商品贝塔、项目执行和资产负债表质量驱动 [1] - 收益潜力受资本回报框架影响 该框架随周期条件而变化 [1] - 因子暴露通常偏向价值和高经营杠杆 [1] 适用场景与投资者 - 投资者可将其用作通胀/大宗商品对冲工具、用于宏观倾斜的战术叠加层 或作为多元化以增长为核心的股票核心的卫星配置 [1] - 适合的投资者包括实施基于制度认知轮动的机会主义配置者 以及能接受与自由现金流周期挂钩的可变派息的收益策略投资者 [1] 行业与市场环境关联 - 该配置可从通胀背景或供应限制中受益 但在通缩性放缓或能源价格回落时可能表现滞后 [1] - 行业固有的周期性是一个特定风险 大宗商品价格冲击或政策突然转变可能迅速改变盈利轨迹并导致较高的回撤 [1]

iShares MSCI Global Energy Producers ETF (FILL US) – Investment PropositioniShares MSCI Global Energy Producers ETF (FILL) targets a global portfolio of listed companies engaged in the exploration, production, and related upstream activities of oil and gas, offering diversified geographic and commodity-beta exposure within a single equity sleeve. The strategy follows a transparent, rules-based approach that emphasizes investability across developed and emerging markets, with returns driven primarily by real ...