文章核心观点 - 信用利差存在季节性模式，一月通常是公司债利差收窄表现较好的月份，且这种年初的强势表现往往预示着全年利差将进一步收窄 [1] - 2026年初，投资级和高收益公司债利差收窄幅度均已超过历史一月平均水平，但鉴于当前利差已处于历史低位，未来进一步收窄的空间可能有限 [1] - 在当前利差已处于“丰厚”水平且风险溢价较薄的情况下，强劲的经济基本面和政策支持成为维持利差稳定的关键力量 [1] 季节性模式分析 - 回顾近三十年数据，一月是公司债利差表现较好的月份之一 [1] - 投资级公司债方面，自1997年以来，一月利差平均收窄约4个基点，是一年中表现第三好的月份，仅次于四月和十二月 [1] - 高收益债方面，一月同样是历史表现第三好的月份，平均利差收窄16个基点 [1] 2026年市场表现与历史对比 - 2026年初，投资级公司债利差已收窄6个基点，超过了4个基点的历史一月平均水平 [1] - 2026年初，高收益公司债利差已收窄10个基点，但低于16个基点的历史一月平均水平 [1] - 历史数据显示，若一月利差收窄，全年往往表现强劲：投资级债在收窄年份的全年平均利差变动为-8个基点，而1997年以来（除2008-09年）所有年份的平均变动为+1个基点 [1] - 高收益债在收窄年份的全年平均利差变动为-51个基点，而所有年份的平均变动大致持平 [1] 当前市场状况与展望 - 投资级和高收益公司债利差在进入2026年时均接近历史低点，投资级利差约为74个基点，高收益利差约为250个基点 [1] - 尽管季节性信号指向利差将继续收窄，但当前估值水平意味着即使利差保持坚挺，进一步压缩的幅度可能较为有限 [1]

市场整体表现与里程碑 - 美国股市于2026年2月18日创下收盘历史新高 主要股指在投资者忽略持续通胀担忧的背景下上涨 市场情绪呈现明显的“风险偏好”模式 [1] - 标普500指数上涨0.58% 收于创纪录的6,891.40点 接近7,000点心理关口 纳斯达克综合指数领涨主要基准指数 涨幅0.79% 收于24,916.90点 道琼斯工业平均指数上涨138点或0.28% 收于49,707.00点 同样创下纪录 [2] - 市场广度积极 罗素2000小型股指数小幅上涨0.5% 标普500指数当季混合盈利增长率目前为强劲的16.9% 支撑了“一月效应”延续至二月 [3] 科技板块动态 - 科技板块复苏是推动市场“风险偏好”情绪的主要动力之一 [1] - 英伟达股价当日上涨1.2% 市场对其将于2月25日发布的财报充满期待 分析师密切关注其下一代AI芯片的更新 [7] - “科技七巨头”表现不一 苹果和微软分别小幅上涨0.4%和0.6% 而谷歌和Meta平台股价则因投资者转向中盘价值股而略有回落 特斯拉股价上涨1.5% 原因是有报道称其在国际市场扩大了制造产能 [7] 工业与公用事业板块盈利 - 工业和公用事业板块的一系列积极盈利惊喜推动了市场情绪 [1] - 医疗科技巨头美敦力季度盈利增长4.6% 连续第四个季度超出分析师预期 其心脏和糖尿病设备的强劲需求支撑了业绩 股价随之上涨 [5] - 公用事业板块中 Entergy表现突出 因其公布的利润远超华尔街预期 股价大涨超过6% 这帮助抵消了必需消费品板块的一些疲软 [6] 原材料板块（黄金）重点公司业绩 - 金罗斯黄金在盘后发布了2025年第四季度及全年财务业绩 引发显著波动 [4] - 公司调整后每股收益为0.75美元 大幅超出分析师普遍预期的0.55美元 季度营收因实现金价同比上涨40%而达到创纪录水平 [4] - 公司对2026年展望乐观 目标是将40%的自由现金流返还给股东 得益于强劲的现金流生成和债务削减里程碑 其盘后股价跳涨超过4% [4] 消费板块公司动态 - 必需消费品板块承压 康尼格拉品牌因下调全年业绩指引而面临压力 [6] 未来市场关注点 - 市场关注焦点已转向盘后交易 企业业绩继续影响2026财年的近期前景 [1] - 投资者正在等待最新的美联储会议纪要 预计将为2026年剩余时间的央行利率路径提供线索 [8] - 由于服务业通胀具有粘性 市场已定价“利率更高更久”的情景 但任何鸽派转变的暗示都可能引发股市进一步上涨 [9] - 次日盘前交易时段将公布百度和Vulcan Materials的财报 这将为全球科技需求和国内基础设施支出提供进一步洞察 [9] - 在标普500指数处于历史高位之际 焦点在于企业盈利能否在持续3%的通胀环境中继续支撑高估值 [9]

小盘股与低价股市场环境 - 年初小盘股表现强劲，罗素2000指数已上涨超过5%，而同期标普500指数仅上涨1.7% [1] - 市场预期小盘股公司有望以大幅折让的估值实现超越市场的业绩 [1] - 对美联储进一步放宽货币政策的预期持续增强了小盘股和低价股的吸引力 [2] - 投资者在减持估值处于高位的大型科技股头寸时，小盘股有望受益 [2] - 小盘股受益于“一月效应”，投资者在年初买入小型股，尤其是那些在第四季度因税收亏损卖出而受挫的股票 [3] - 罗素2000指数在今年1月表现突出，轻松跑赢其他主要指数，并可能将这一势头延续到2月 [3] 小盘股基本面与估值 - 在美国经济韧性的背景下，小盘股公司的基本面正在改善 [4] - 小盘股的1年市盈率比大型股低30%，显示出折价交易 [4] - 上一季度，小盘股的盈利增长略微超过大型公司，这是十三个季度以来的首次 [4] - 在中期选举年，小盘股往往表现更好，2月平均上涨1.3%，而标普500指数平均上涨0.3% [5] - 技术分析显示，2月的季节性模式已显示出对利率的鹰派偏向以及对小盘股的局部走强机会 [5] 选股方法论 - 通过筛选器编制了股价低于5美元的主要纽约证券交易所低价股名单 [8] - 筛选出14只受精英对冲基金欢迎且上涨潜力超过30%的股票 [8] - 排名依据是持有该股票头寸的对冲基金数量 [9] - 数据截至2月6日，关注对冲基金大量买入的股票是因为模仿顶级对冲基金的选股策略可以跑赢市场 [10] 重点公司分析：Nouveau Monde Graphite Inc. (NMG) - 当前股价2.09美元，上涨潜力为107.33%，有3家对冲基金持有 [11] - H.C. Wainwright于1月30日重申“买入”评级，但将目标价从7.50美元下调至5.50美元 [11] - 目标价下调是对近期股权融资导致显著稀释的回应，同时首批生产时间预计推迟至2028年上半年也影响了估值 [12] - 修正后的贴现现金流模型得出公司净资产价值为9.19亿美元，即每股3.51美元，计算考虑了6880万美元现金余额减去1160万美元债务 [12] - Maxim Group于1月20日首次覆盖该公司并给予“买入”建议 [13] - 公司在签署第二期石墨生产的多个商业协议后，华尔街仍持乐观态度，已与加拿大政府签署为期7年的承购协议，每年承购3万吨石墨精矿 [13] - 公司在魁北克开发一体化、碳中和的“矿石到电池”石墨业务，专注于开采和将高纯度天然石墨加工成用于电动汽车电池、储能系统和国防领域的活性负极材料 [14] 重点公司分析：Auna SA (AUNA) - 当前股价4.76美元，上涨潜力为53.36%，有5家对冲基金持有 [15] - Jefferies分析师于1月16日首次覆盖Auna SA并给予“买入”评级，目标价9美元，认为该股交易于2026年预估调整后收益的4.5倍，即将迎来大幅上涨 [15] - 公司基础增长预计将加速，得益于墨西哥业务的扩张（获得Sojitz支持的5亿美元扩张计划）以及秘鲁的Trecca PPP项目 [16] - 公司在一个庞大且渗透率不足的市场运营，私人保险仅覆盖约10%的人口，这使其处于有利地位 [16] - 医疗支出预计将增加，这也使公司受益 [17] - 第三季度，秘鲁和哥伦比亚的强劲增长帮助抵消了墨西哥的下滑，公司已与Sojitz达成新的战略伙伴关系，作为墨西哥预期增长前的投资计划一部分 [17] - 公司是拉丁美洲主要的医疗保健公司，在秘鲁、哥伦比亚和墨西哥运营着垂直整合的医院、诊所和门诊设施网络，专注于高复杂性护理（特别是肿瘤学）和管理预付健康计划 [18]

市场现象 - 尽管美国正经历冬季风暴费恩的严寒天气 但股市表现火热 这被称为“一月效应” [1] - 投资者正在评估可能是股市全年最重要时期的行情温度 [1] 市场环境 - 北极寒流可能给南至佛罗里达群岛的地区带来创纪录的低温读数 [1]

市场现象 - 尽管美国正经历冬季风暴费恩的严寒天气 但股市表现火热 这被称为"一月效应" [1] - 投资者正在评估可能是股市全年最重要阶段的市场温度 [1] 市场环境 - 北极寒流可能给南至佛罗里达群岛的地区带来创纪录的低温读数 [1]

文章核心观点 - 小盘股在2026年初表现强劲，市场期待其可能迎来持续多年的复苏行情，景顺纳斯达克未来世代200 ETF（QQQS）是其中表现稳健的代表产品 [1][2][3] 小盘股市场表现与前景 - 2026年初至今，小盘股表现火热，景顺纳斯达克未来世代200 ETF（QQQS）年内已上涨7.16% [1][2] - 市场观察者认为，这可能是小盘股长期复苏的开始，部分归因于“一月效应”，即投资者在年初寻找被低估的、在过去12个月中被忽视的公司 [2][3] - 罗素2000指数和标普小型股600指数已连续多年表现落后于大盘股指数，市场希望这一趋势能在2026年逆转 [4][5] 小盘股复苏的驱动因素 - 驱动因素包括预期利率下降（因为小公司通常比大公司拥有更多浮动利率债务）以及美国经济的韧性 [5] - 小盘股估值相比大盘股仍具吸引力，且需要弥合与大盘股之间的巨大估值鸿沟 [6] - 小盘股预计将在今年实现优于大盘股的盈利增长，这为景顺ETF（QQQS）的2026年展望提供了支撑 [7] 景顺纳斯达克未来世代200 ETF（QQQS）的具体优势 - 该ETF有望从进一步的降息中获益，这将降低借贷成本，对其尤为重要，因为其部分持仓公司据传是收购目标 [8] - 该ETF所属的小盘股资产类别在2026年开局表现扎实 [1]

公司概况与业务结构 - 公司是一家独立的投资管理公司 致力于提供帮助人们改善生活的投资体验 [1] - 公司通过Invesco US Blog等渠道提供专家投资观点 [1] - 公司的美国零售产品和集合信托基金由Invesco Distributors, Inc.分销 [1] - 公司的投资顾问服务由Invesco Advisers, Inc.及其他关联投资顾问提供 这些机构不销售证券 [1] - Invesco单位投资信托由发起人Invesco Capital Markets, Inc.及包括Invesco Distributors, Inc.在内的经纪交易商分销 [1] - PowerShares®是Invesco PowerShares Capital Management LLC的注册商标 [1] - 上述提及的每个实体都是Invesco Ltd.的间接全资子公司 [1] 信息披露与法律声明 - 投资前需仔细阅读招股说明书和/或概要招股说明书 并仔细考虑投资目标、风险、费用和开支 [1] - 所提供信息仅用于教育目的 不构成对任何特定投资者适合某种投资策略的建议 [1] - 公司不提供税务建议 文中包含的税务信息是概括性的且并非详尽无遗 [1] - 所表达的观点基于当前市场条件 可能发生变化 且可能与其他投资专业人士的观点不同 [1]

公司近期表现与市场动态 - SoundHound AI股票在2026年1月首个交易日上涨约12%，成交量远高于日均水平[4] - 股价上涨与“一月效应”部分吻合，但主要驱动力是基本面技术进步和市场结构因素[2] - 市场做空兴趣处于极高水平，近30%的流通股被做空，这放大了股价波动性[14][15] - 看涨期权交易量本周大幅飙升，表明交易者预期近期股价将继续上涨[15] 核心产品与技术突破 - 公司在CES上正式发布了Amelia 7，这是其对话式AI平台的重大升级[1] - 此次发布标志着行业从生成式AI向代理式AI的关键转变[1] - 新的代理式AI能力使车辆能够执行复杂任务，例如无需人工输入即可预订餐厅[5][6] - 该技术通过与OpenTable等平台合作，实现查找餐厅、检查实时可用性和预订餐桌的全流程自动化[6] 商业模式与竞争优势 - 公司专注于为物理世界提供语音AI解决方案，技术嵌入汽车和餐厅等场景[3] - 作为独立语音AI解决方案提供商，公司为全球主要品牌提供私有标签和白标解决方案[5] - 其白标解决方案允许汽车制造商使用自有品牌，并让企业客户保留客户数据，这构成了关键的竞争护城河[7][9] - 代理式AI能力为交易收入模式铺平了道路，公司可从完成的预订或订单中赚取费用[7] 财务表现与状况 - 公司2025财年第三季度营收为4210万美元，较去年同期强劲增长68%[11] - 公司目前持有约2.69亿美元现金，提供了超过两年运营的流动性缓冲[12][20] - 公司零长期债务且现金充足，没有在不利条件下筹集资本的压力[20] - 管理层重申其指导目标，即在2026年底前实现调整后EBITDA盈利[20] 增长前景与估值 - 华尔街分析师对该股持看涨观点，目标价区间为15美元至26美元[5][17] - 当前股价约11美元，与分析师目标价存在显著估值差距[16][17] - 如果公司实现2025财年1.65亿至1.8亿美元的全年营收指引，其估值倍数与其他高增长SaaS同行相比是合理的[17] - 公司营收的强劲增长证实了其整合企业软件公司Amelia的收购策略正在成功推动业务规模[11]

市场表现与“一月效应” - 2026年首个交易日美股表现分化 标普500指数微涨0.2% 道琼斯工业平均指数上涨0.7% 以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.3% 而小盘股罗素2000指数则大幅上涨1.1% 显著跑赢大盘股 [2] - 小盘股年初的强势表现可能预示着“一月效应”的回归 该历史模式指小公司股票价格在一月份的涨幅往往高于其他月份 这通常与年终的税损卖盘及随后的再投资行为有关 [3] - 这一季节性模式与宏观经济顺风相结合 使小盘股及其相关的交易所交易基金在2026年初成为市场焦点 [4] 小盘股潜在上涨的驱动因素 - 宏观经济前景有利 宽松的利率周期预计将提振小盘股表现 高盛在其2026年投资展望中指出 全球小盘公司因预期的降息和盈利加速而提供引人注目的机会 [6] - 相对估值具有吸引力 在表现落后大盘股十多年后 小盘股相对于大盘股的交易价格处于历史低位 高盛2025年11月报告显示 美国小盘股（剔除未盈利公司）较大盘股折价26% 接近历史低点 而国际小盘股尽管提供更高的远期盈利增长 却较大盘股折价8% [7] - 国内经济优势 小盘公司收入中来自国内的比例远高于大型跨国公司 这使其能从制造业回流和基础设施建设的趋势中获益更多 [8] - 成为人工智能的间接受益者 尽管大型科技公司主导人工智能基础设施建设 但小盘股可能从人工智能驱动的生产率提升中不成比例地受益 由于小公司平均营业利润率起点较低 相同的人工智能效率改进可带来比大盘股显著更高的盈利增长百分比 [9] - 市场活动增加 分析师预计2026年并购活动将增加 首次公开募股市场将复苏 这将为小盘股领域创造“巨大的特异性回报”并验证其估值 [10] 小盘股交易所交易基金分析 - 投资小盘股领域 通过交易所交易基金比选择个股更具优势 小盘股领域包含超过2000家公司 具有波动性高、公开信息较少以及个股回报差异大等特点 交易所交易基金可提供跨数百家公司的即时多元化 以成本效益高且流动性强的方式捕捉该板块的整体增长潜力 [11][12] - Vanguard Russell 2000交易所交易基金 该基金覆盖1989家美国小盘股 单只股票权重不超过0.9% 前三大持仓为Credo Technology（0.89%）、Bloom Energy（0.79%）和Fabrinet（0.56%） 前五大行业为医疗保健、工业、金融、科技和非必需消费品 过去一年上涨12.2% 日均成交量为217万股 净资产规模为137亿美元 年费率为7个基点 [14][15] - iShares Russell 2000交易所交易基金 该基金覆盖1959家美国小盘股公司 单只股票权重不超过0.7% 前三大持仓为Credo Technology（0.75%）、Bloom Energy（0.73%）和Fabrinet（0.59%） 前四大行业为医疗保健、工业、金融和信息技术 过去一年上涨12% 日均成交量为3556万股 净资产规模为744.2亿美元 年费率为19个基点 [16][17] - Vanguard Small-Cap交易所交易基金 该基金覆盖1331家美国小盘股公司 单只股票权重不超过0.6% 前三大持仓为Insmed（0.62%）、Comfort Systems（0.49%）和Sofi Technologies（0.48%） 前五大行业为工业、金融、非必需消费品、科技和医疗保健 过去一年上涨8.8% 日均成交量为73万股 净资产规模为689亿美元 年费率为5个基点 [18][19]

文章核心观点 - 文章认为，受“一月效应”季节性趋势推动，成长型股票有望在1月获得上涨动力，而科技板块，特别是人工智能相关股票，是主要受益者 [2][3][4] - 文章重点推荐了三只人工智能股票：英伟达、美光科技和Palantir，认为它们基于各自的基本面因素，有望实现增长 [4] 英伟达 - 公司在AI硬件领域拥有强大竞争优势，市场对其新一代Blackwell芯片和云端GPU的需求持续，将推动增长 [5] - 特朗普政府已批准在农历新年前向部分中国客户发货H200 AI芯片，这预示了良好的增长前景，并表明中美贸易紧张局势有所缓和 [6] - 公司预计全球数据中心资本支出将逐年增长，支撑其硬件需求 [7] - 公司预计2026财年第四季度营收约为650亿美元，上下浮动2% [7] - 公司当前财年预期盈利增长率为55.9% [8] - 公司每股收益的Zacks共识预期为4.66美元，同比增长12% [8] 美光科技 - 公司的高带宽内存芯片因能处理大量数据并降低功耗而需求持续，这不仅是2025年的增长动力，今年也将继续推动增长 [9] - 公司预计2026财年第二季度营收在183亿美元至191亿美元之间，几乎与互联网泡沫时期的收入增长相当 [10] - 公司在2026财年第一季度拥有充足的现金余额，达39亿美元，为增长计划提供资源支持 [10] - 公司当前财年预期盈利增长率为278.3% [11] - 公司每股收益的Zacks共识预期为31.36美元，同比增长185.9% [11] Palantir Technologies - 公司的人工智能平台在美国政府和商业客户中的采用率不断提高，推动了其增长前景 [12] - AIP平台因能将AI与复杂的现实世界数据和工作流无缝集成而广受欢迎，有助于更快、更明智的决策 [12] - 公司预计美国政府与商业客户部门的收入均将增长，并预计2025年总收入在43.96亿美元至44.00亿美元之间 [13] - 公司预计随着美国商业和政府客户群的扩大，增长将持续 [14] - 公司当前财年预期盈利增长率为42.5% [14] - 公司每股收益的Zacks共识预期为0.73美元，同比增长52.1% [14]