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Eni and PETRONAS Sign JV Deal to Combine Asia Oil & Gas Assets
ZACKS· 2025-06-20 21:50
合资企业成立 - 意大利能源巨头Eni与马来西亚国家能源公司PETRONAS签署框架协议 合并双方在印尼和马来西亚的上游油气资产 成立一家新的合资公司 [1] - 合资公司将采用50:50的股权结构 双方对资产贡献进行均等估值 新实体将财务自给自足 并遵循Eni成功的卫星模式 [2] - 合资公司预计将整合约30亿桶油当量(boe)的储量 日产50万桶油当量(boepd) 主要来自天然气 [3] 资产与潜力 - 合资公司拥有超过50万亿立方英尺(TCF)的低风险天然气前景 以及超过100亿桶油当量的勘探潜力 [3] - 该合资公司将巩固Eni和PETRONAS作为东南亚主要天然气参与者的地位 提供强大的生产基础 大量储量和显著的长期增长潜力 [6] 战略意义 - Eni首席执行官Claudio Descalzi称该交易是一个里程碑 汇集了资产 专业知识和财务实力 将对印尼和马来西亚的能源安全 基础设施增长和就业创造产生变革性影响 [4] - 合资公司的最终协议预计在2025年第四季度达成 需经过财务尽职调查以及必要的监管和合作伙伴批准 [5] 行业背景 - 该交易正值东南亚能源需求预计将大幅上升之际 尤其是作为过渡燃料的天然气 [6] - 合资公司将利用Eni此前在挪威(Var Energi)和安哥拉(Azule Energy)成功实施的卫星模式 [2] 其他能源公司 - Subsea 7是石油和天然气设备及服务市场的顶级参与者 预计随着油气生产进一步向海上转移 该市场将增长 2025年每股收益(EPS)预计为1.31美元 [8] - Oceaneering International为海上油田生命周期各阶段提供综合技术解决方案 2025年EPS预计为1.79美元 [10][11] - RPC通过压力泵送 连续油管和租赁工具等多种油田服务产生强劲稳定的收入 2025年EPS预计为0.38美元 [12][13]
Suzano: This Is Why The Market Like The JV With Kimberly-Clark
Seeking Alpha· 2025-06-12 21:10
分析师背景 - 拥有超过5年拉丁美洲股票分析经验 提供深度研究和见解以协助客户做出投资决策 [1] 披露声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且未来72小时内无相关建仓计划 [2] - 文章内容为分析师独立观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 分析师与提及公司无任何商业关系 [2] 平台声明 - 过往表现不预示未来结果 不构成任何投资建议 [3] - 平台观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商/经纪商/美国投资顾问或投行 [3] - 分析师包含未持证的专业及个人投资者 [3]
Galantas Gold Enters Into Binding Term Sheet for Joint Venture With Ocean Partners UK Limited to Develop Omagh Gold Project in Northern Ireland
Globenewswire· 2025-06-09 14:00
文章核心观点 公司与Ocean Partners达成合资协议开发奥马黄金项目,交易待股东等批准,完成后公司将专注苏格兰项目,同时有股东债务转换交易待股东大会审议 [1][4][17] 合资交易内容 - Ocean Partners以约1400万美元现有贷款换取弗林特里奇资源有限公司和奥马矿业有限公司各80%权益,公司保留各20%权益,交易后Ocean Partners可在项目重启后将约100万美元剩余债务转换为弗林特里奇0.001%权益 [1] - Ocean Partners将对奥马项目初始投资300万美元用于勘探等,为期一年,之后可再投资500万美元,公司前期投资免费搭载并可选择按比例参与后续投资 [2] 公司管理层看法 - 首席执行官表示交易是奥马项目发展转折点,能让公司受益于黄金价格上涨复产,加强资产负债表,交易完成后将开展钻探计划 [3] 交易相关规则与影响 - 交易构成公司业务重大变更,需股东批准,若完成公司将专注苏格兰盖尔洛赫项目资源估算和勘探钻探 [4] - 交易完成后Ocean Partners和公司将签署股东协议,弗林特里奇董事会由Ocean Partners四名代表和公司一名代表组成,公司董事会不变,弗林特里奇估值1500万美元用于未来现金调用 [5] 公司权益选择 - 初始期内公司可将弗林特里奇20%股权转换为3%净冶炼厂回收费权益,其中50%可由弗林特里奇以800万美元回购;若未行使且股权稀释至10%以下,全部股权自动转换为1.5%净冶炼厂回收费权益,剩余50%可由弗林特里奇以400万美元回购 [6] 交易条件与排他期 - 交易有先决条件,包括Ocean Partners董事会批准、尽职调查完成、文件确定和获得所需批准等 [9] - 公司与Ocean Partners就交易进入排他期,至达成最终协议、双方书面同意终止讨论或2025年6月30日(可延长) [7][8] 关联方交易 - 持有24.5%股权的Melquart拟将87.5万美元债务及18.2803万美元应计利息转换为1763.005万股公司普通股,交易完成后将持有约35.4%股份,此为关联方交易,公司董事认为对股东公平合理 [11][12][13] 股东大会安排 - 公司将于2025年8月5日召开年度股东大会和特别会议审议交易,2025年7月2日收盘时登记在册股东有权投票 [17] 财务情况 - 截至2023年12月31日,弗林特里奇和奥马矿业年度亏损351.6576万英镑,资产总值1732.1724万英镑,交易后其资产不再并入公司账目 [18] 公司简介 - 公司为加拿大上市公司,在多伦多证券交易所创业板、伦敦证券交易所AIM市场和OTCQB交易所交易,战略是运营和扩大北爱尔兰奥马项目黄金生产与资源,勘探苏格兰盖尔洛赫项目 [21]
GATX (GATX) Update / Briefing Transcript
2025-05-30 22:00
纪要涉及的公司 GATX、Wells Fargo Rail、Brookfield Infrastructure Partners 纪要提到的核心观点和论据 1. **收购交易概述** - GATX将与Brookfield合作收购Wells Fargo Rail的10.5万辆轨道车运营租赁组合,GATX初始股权为30%,有机会在未来收购Brookfield最多100%的权益[6][8] - 交易预计在2026年第一季度或更早完成,GATX已安排34.5亿美元的无担保融资[9] 2. **收购优势** - 可充分利用GATX北美铁路平台,其拥有出色的商业和运营团队、维护网络和客户网络,能实现平稳过渡并提升客户服务[10][11] - 与Wells Fargo Rail的客户网络有重叠和新客户,多样化的车队能增强客户服务体验[11] - 交易将使GATX的车队在车型和商品方面更加平衡,从商品风险敞口角度看,将形成行业内最平衡的车队之一[15][16] - 是GATX在二级市场部署资本战略的延伸,虽规模空前,但战略和方法一致[17][18] 3. **价值创造机会** - 有租赁收入带来的巨大收入机会,以及作为合资企业和相关投资组合管理者的管理费收入机会[18][19] - 可利用Wells Fargo的车队和客户基础,实现维护和行政效率提升,创造显著价值,行政效率提升将迅速显现,维护效率提升可能需要更长时间[19][20][21] - 为GATX在铁路车辆二级市场提供更多资源,创造价值[21] 4. **合资企业结构和财务** - 合资企业债务与股权比例与GATX自身资产负债表相似,预计GATX将保持现有信用指标和投资级信用评级[9] - 合资企业将持有债务,但由GATX担保,评级机构预计很快发布公告,预计对GATX评级无影响[61] - 从会计角度看,交易将在GATX财务报表中合并显示,股权部分会扣除Brookfield的非控股权益[23][24] 5. **EPS accretion和交易影响** - 预计交易在2025年不会对业绩指引产生重大影响,交易完成后将实现经济增值,短期内也将在会计层面实现增值[30][31] - 2025年有交易费用,但预计不会太重大,交易完成时间与年度业绩指引时间契合[31][32] 6. **反垄断和审批** - 除标准的美国司法部监管备案外,无特殊审批要求,预计反垄断审批情况良好,因车队多元化且市场规模大,GATX在各车型中不会占据显著地位[35] 7. **Wells Fargo车队情况** - Wells Fargo是经验丰富、成熟的租赁商,车队多元化,与GATX整体特征相似,历史上专注于货运车市场,此次交易将为GATX带来车型和商品风险敞口的平衡[45][46] - 未披露车队平均年龄和合同构成等详细信息[44] 8. **市场动态和定价** - 市场竞争激烈,无论车辆在战略参与者还是金融租赁商手中,市场动态不会有显著变化,各租赁商无不受限制的定价权[38][39] 9. **Brookfield合作原因** - GATX希望最终完全拥有运营租赁组合资产,Brookfield配合设计了合适的交易结构;而2.3万辆轨道车和400多台机车的杠杆融资租赁组合更适合Brookfield,因其有更合适的资金渠道[54][55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 合资企业的股权认购期权机制为GATX每次可按预定价格收购Brookfield 10%的初始股权权益,即每次收购合资企业7%的权益,若全部行使期权,GATX获得100%股权需10年时间[25][26] 2. 从投资角度看,此次交易规模虽大,但在GATX资本支出范围内可管理,与过去几年投资水平相符,且公司注重保持强大的资产负债表,预计不会产生新的有担保债务[26][27] 3. 预计评级机构很快发布公告,且GATX评级不受影响,合资企业债务由GATX担保,评级机构已知情并将在公告中体现[61][62] 4. 交易完成后,预计会有再营销活动,Wells Fargo车队中的一些车型是二级市场最具流动性的车型,为GATX在二级市场销售提供机会[82][83] 5. Wells Fargo车队利用率高,GATX将利用自身优势提高租赁续约成功率和租赁费率,未来将提供更多相关细节[83][84][85]
Formation of Strategic Services JV Company and Investment by JV Partner
Globenewswire· 2025-05-28 22:55
文章核心观点 Amaroq Minerals Ltd与JLE Group Ltd签署非约束性条款协议成立合资公司Suliaq A/S,JLE将投资至多1200万英镑,助力格陵兰矿业发展 [1][2] 合作信息 - Amaroq与JLE签署非约束性条款协议,成立特殊目的载体Suliaq A/S,为格陵兰矿业提供服务 [1] - JLE将先投资400万英镑(约合746万加元)获10%股权,可追加投资至1200万英镑,股权比例相应增加 [2] 公司观点 - 公司CEO表示,随着该地区勘探支出增加及对格陵兰新兴行业兴趣增长,与JLE合作能降低活动风险并创造价值 [4] 合资公司情况 - Suliaq初始为Amaroq全资子公司,交易完成后Amaroq持股90%,JLE持股10% [5] - 业务核心聚焦矿业服务、海事、物流等领域 [5] - 400万英镑投资主要用于购置资产供Amaroq使用,中期可出租给其他运营商 [5] - 购置资产包括直升机、钻机等,投资还覆盖启动成本、管理费用和营运资金 [5] - Suliaq有独立董事会和治理框架,以公平市场价值提供服务,作为独立商业企业运营 [5] 公司背景 - Amaroq主要业务是在格陵兰南部识别、收购、勘探和开发金矿及战略金属矿,拥有Nalunaq金矿100%权益 [7] - JLE是Amaroq Minerals Ltd的6.6%股东 [11]
Lennox and Ariston Group Announce Joint Venture to Launch Water Heaters in North America
Prnewswire· 2025-05-28 04:00
合资企业成立 - Lennox与Ariston Group成立合资企业Ariston Lennox Water Heating North America 将结合双方优势推出住宅热水器产品线 [1][3][6] - 合资企业股权结构为Ariston USA持股501% Lennox持股499% 预计2026年开始运营 [6] 合作细节 - Lennox贡献住宅分销渠道与客户关系 Ariston Group提供热水技术研发与制造能力 [1][4] - 新产品将使用Lennox品牌通过其经销商网络销售 同时Ariston USA保留原有品牌销售 [5][6] 战略意义 - 合作旨在强化北美住宅热水器市场布局 推动技术创新与产品组合扩展 [4][5] - Lennox CEO表示合作符合扩大住宅产品线的增长战略 可完善家庭舒适解决方案 [5] - Ariston Group执行主席指出北美是战略重点市场 此次合作将增强其商业存在 [6] 公司背景 - Lennox是纽交所上市公司 专注于高效气候控制解决方案 业务涵盖制冷制热及空气净化 [7] - Ariston Group 2024年营收26亿欧元 在40个国家运营 拥有29个生产基地和28个研发中心 [8]
Trilogy Metals Announces Election of Directors and Voting Results from the 2025 Annual Meeting of Shareholders
Prnewswire· 2025-05-14 18:30
年度股东大会投票结果 - 所有提案均获通过 包括董事选举 审计师任命 股权激励计划批准等 [1] - 总投票权占比达74.50% 共122,296,116股参与投票 [1] 董事选举详情 - Tony Giardini以99.63%支持率当选 反对票仅0.37% [3] - Gregory Lang支持率最低为94.18% 反对票达5.82% [3] - 其余董事支持率均超99% 反对票不足1% [3] 审计师任命 - 审计师任命获99.85%高票通过 反对票仅0.15% [4] 股权激励计划 - 限制性股票单位计划获97.88%支持 反对票1.74% [5] - 递延股票单位计划获97.86%支持 反对票1.75% [6] 高管薪酬决议 - 高管薪酬方案获98.15%支持 反对票1.44% [7] 公司业务概况 - 持有Ambler Metals LLC 50%股权 后者全资拥有阿拉斯加Upper Kobuk矿产项目 [8] - 与South32成立50/50合资企业 共同开发Ambler矿区 [9] - 矿区面积达190,929公顷 含世界级铜锌铅金银多金属矿床 [9] - 重点开发Arctic VMS矿床和Bornite铜钴矿床 [9] - 与当地原住民企业NANA达成开发合作协议 [9]
Darling Ingredients (DAR) M&A Announcement Transcript
2025-05-12 22:00
纪要涉及的公司和行业 - **公司**:Darling Ingredients Inc.、Tissindel Group(文中可能存在口误,实际为Centrelo Group、Tocenterlot Group、Senderlow等,推测为同一集团),新合资公司NexTita [1][4] - **行业**:胶原蛋白和明胶行业,健康、 wellness和营养领域 [4][5] 核心观点和论据 合资公司成立情况 - **成立信息**:Darling Ingredients与Centrelo Group签署非约束性条款清单,将双方胶原蛋白和明胶资产及业务合并为新公司NexTita,无需双方现金或初始投资,待监管批准,Darling Ingredients持股85%,Centrelo Group持股15% [4] - **业务规模**:新公司预计年收入约15亿美元,拥有约20万吨明胶和胶原蛋白年产能,分布在9个国家的23个工厂 [5] 双方业务优势 - **Darling Ingredients**:过去十年将Roussolo打造成全球明胶和胶原蛋白领域参与者,通过持续投资和研发建立全球平台,在健康、 wellness和营养领域声誉良好 [5] - **Centrelo Group**:PB Liner业务在有吸引力地区有多元化业务组合、多种优质明胶和胶原蛋白肽,有可靠原材料获取渠道、高质量制造工厂、强大管理团队和良好历史 [6] 合资公司的意义和潜力 - **业务发展**:联合PB Liner和Roussulot,旨在打造顶级胶原蛋白健康、 wellness和营养产品公司;Roussulot NexTyta产品线有近十几个处于不同开发阶段的概念,专注健康和 wellness领域科学创新 [6][7] - **价值提升**:此次合并是重要一步,能增加选择,凸显未被认可的投资组合价值,以零杠杆或去杠杆的明智财务方式进行,最终优化股东价值 [9] - **市场趋势**:CPG公司倾向关注健康和 wellness领域,合资公司作为独立合资企业推出新产品,未来可能部分或全部上市 [24] 业务对比和协同 - **利润率结构**:Roussolo业务利润率有弹性,在2024年行业困难时期有效应对,PB Liner带来的资产与Roussolo结构互补,合并后更有能力管理供应链,实现稳定利润率 [12][13] - **市场覆盖**:PB Liner在制药等市场与Darling Ingredients客户重叠少,有互补且略有不同的技术,有助于拓展制药行业业务 [31][32] - **成本和效率**:合资公司能显著多元化投资组合,利用PB Liner资产和基础设施,在无需大量资本投资的情况下继续增长,还能提高供应链管理等方面的效率 [39][40] - **资本分配**:PB Liner和Roussolo在维护资产和提供必要资本方面表现良好,预计合资公司资本分配与Roussolo当前情况无显著变化 [41] 财务和估值 - **利润率趋势**:产品组合向水解胶原蛋白和Nexidia产品转移,这些产品利润率高,随着其销量增长,毛利率将上升 [53] - **估值参考**:可能参考五家专业成分公司,交易倍数在12 - 16倍,若利润率和产品组合优化,合资公司EBITDA业务规模可能超过当前公司市值 [33] 监管和市场份额 - **监管情况**:需达成最终协议,触发全球反垄断等多项备案,虽未明确合资公司在全球胶原蛋白市场的具体份额,但认为处于可接受范围,不构成市场主导 [20][58] - **市场地位**:全球健康和 wellness市场规模达607亿美元,部分细分市场如GLP - 1达600亿美元,合资公司目前是小参与者,但拥有相关技术、专利和临床研究 [59] 其他重要但可能被忽略的内容 - **合作原因**:Centrelo Group大股东与Darling Ingredients相关人员相识超十年,双方有合作基础;此次合作可增加产能和优质资产,避免在现有业务范围内大量资本投入和客户群体自相残杀 [43][44] - **原料供应**:PV liner从不同地理区域采购原材料,与Darling Ingredients重叠少,能使原料采购更广泛,降低供应风险 [68][69] - **市场策略**:合资公司为NexData产品开发提供更大全球平台,PV liner带来有价值的客户关系和产品特点,有助于更有效地将产品推向市场 [66]
ICU Medical(ICUI) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-09 05:32
财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收5.99亿美元,按固定汇率计算公司整体增长10%,报告增长8% [6] - 调整后EBITDA为9900万美元,调整后每股收益为1.72美元,毛利率符合预期,现金生成健康 [7] - 调整后毛利率为37%,调整后销售、一般和行政费用为1.16亿美元,调整后研发费用为2300万美元,总调整后运营费用为1.38亿美元,占收入的23.1% [13] - 第一季度重组、整合和战略交易费用为1700万美元,净利息费用为2200万美元,调整后有效税率为25%,摊薄后流通股为2470万股 [14] - 第一季度自由现金流为3700万美元,流动性状况持续改善,季度末债务为15.5亿美元,现金为2900万美元,第一季度偿还债务4800万美元,合资交易完成后又偿还2亿美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材业务第一季度按固定汇率计算增长10%,报告增长9%,所有产品线均有贡献,增长驱动因素包括新的全球客户实施、价格改善、利基市场快速增长等 [9] - IV系统业务第一季度按固定汇率计算增长8%,报告增长6%,得益于各地专用套件利用率良好和一些大容量输液(LVP)硬件提前安装,正在参与多个新的招标流程,并开始围绕Plum Solo泵进行客户讨论 [10] - 生命护理业务第一季度按固定汇率计算增长11%,报告增长10%,IV解决方案是该业务增长的最大组成部分 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各地区的需求和使用环境总体良好,但增速不及去年 [8] - 资本环境保持不变,客户需要进行的投资基本能够完成 [8] - 美元相对多数全球货币走弱,预计今年货币对EBITDA的有利影响将抵消近一半的直接关税支出 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望耗材和系统业务成为可靠的增长业务,拥有行业可接受的利润率和最优化的制造网络,并具备多年创新产品组合,其他业务组合也能达到可接受的利润率水平,最终实现从债务向股权的价值转移 [32] - 公司继续推进生产网络整合、全球订单到现金转换、物流和房地产整合等工作,以提高盈利能力 [31] - 公司在泵业务上进行了大量投资,PlumDuo和PlumSolo已获批,正在努力为MedFusion和CAD产品申请新的510(k)许可,并将其集成到LifeShield软件平台 [22][23] - 公司认为新的许可对于合规、软件和组件现代化以及获得竞争优势至关重要,预计将在90天内提交这两款产品的510(k)申请 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业务表现满意,包括持续的营收增长势头、推动毛利率扩张的举措进展以及强劲的自由现金流生成 [21] - 公司认为原2025财年指引仍然适用,但如果无法找到额外的抵消措施,调整后EBITDA、调整后每股收益和调整后毛利率可能处于指引范围的低端 [19] - 关税是一个不断变化的情况,公司将在第二季度财报电话会议上提供进一步更新,会通过各种措施抵消部分关税影响,但仍可能有500 - 1000万美元的未缓解残余影响 [19][20] 其他重要信息 - 公司与大冢制药工厂成立了合资企业,目前已完成交易,该交易将使2025财年营收减少约2.35亿美元,调整后EBITDA减少1500 - 2000万美元,对调整后每股收益无影响 [11][17] - 公司正在努力解决2021年收到的Smiths Medical警告信,虽去年夏季明尼阿波利斯工厂检查无观察项,但尚未收到正式关闭通知,上个月又收到FDA要求为MedFusion和CAD产品申请新510(k)许可的警告信 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 耗材业务加速增长的驱动因素 - 肿瘤业务增长恢复良好,支持肾脏市场、家庭输液或慢性护理市场的产品加速增长,年初集团采购组织(GPO)活动和价格变化也有贡献 [35][36] 问题: 耗材业务10%的增长中价格是否为主要因素 - 不是主要因素,部分增长得益于去年第一季度基数较低以及从第二季度开始的业务增长势头延续 [38] 问题: 输液系统业务中Duo产品是否开始贡献收入 - 目前Duo产品安装数量很少,预计下半年会有更多安装 [39] 问题: 关税2500 - 3000万美元的影响是否为年化数字以及地理风险情况 - 不是年化数字,哥斯达黎加的关税影响最大,是年度影响的主要部分,其次是中国采购的部分产品,墨西哥非USMCA合规产品的影响最小 [41][42][43] 问题: 墨西哥非USMCA合规产品的情况及进一步降低影响的途径 - USMCA豁免减轻了墨西哥关税的大部分影响,公司在缓解措施中看到了一定改善,除USMCA外还有其他缓解途径,目前墨西哥的影响已降至第三层级 [47][48] 问题: Plum Duo和Plum Solo产品的客户反馈、升级机会以及与获取新业务的比较 - 公司有大量旧设备进入升级周期,Plum Solo可用于有意义的升级讨论,同时部分竞争客户倾向于混合配置,这两款产品的组合使公司在竞争中更具优势,当客户有深入了解意愿时,对产品的反应良好 [57][58][59] 问题: 耗材业务价格增长情况及价格展望 - 公司一直在努力改善价格,预计全年价格增长100个基点 [62][63] 问题: 医院普查、利用率和音量情况 - 与上一时期相比有所增加,但不如去年的增长幅度,情况良好 [65] 问题: 输液系统业务第一季度增长是市场增长还是份额增加所致 - 是专用套件利用率良好和LVP硬件提前安装共同作用的结果 [68] 问题: 关税是否导致资本支出放缓 - 未看到资本环境有重大变化,客户虽常表示资金不足和希望延迟支出,但必要的投资仍会进行,公司也可提供资金帮助 [69][70] 问题: PlumSolo和PlumDuo产品的营销方式、与竞争对手的对比优势以及客户对这两款产品的选择倾向 - 产品核心价值在于安全等方面,相关功能在Duo和Solo中得以保留并解决了一些创新不足的问题,客户可能有多种选择场景,公司可根据客户需求提供不同方案 [75][76] 问题: PlumSolo和PlumDuo从提交到获批的时间能否用于推断MedFusion和CAD产品的获批时间 - 监管环境存在不确定性,不建议进行推断,PlumSolo和PlumDuo从提交到获批约一年,但这两款产品是公司自主研发,与MedFusion和CAD产品情况不同 [77][78]
Entrée Resources Announces First Quarter 2025 Results
Globenewswire· 2025-05-09 05:04
VANCOUVER, British Columbia, May 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Entrée Resources Ltd. (TSX:ETG; OTCQB:ERLFF – the “Company” or “Entrée”) has today filed its interim financial results for the first quarter ended March 31, 2025. All numbers are in U.S. dollars unless otherwise noted. Q1 2025 HIGHLIGHTS Arbitration and Entrée/Oyu Tolgoi JVA On December 19, 2024, a partial final award (the “Award”) was made by the three-member international arbitration Tribunal appointed in connection with the Company’s binding a ...