Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements NBHC to Acquire Vista Bancshares, Inc. Strategic Expansion in High-Growth Texas Markets September 15th, 2025 Forward-Looking Statements INVESTORS AND SECURITY HOLDERS ARE URGED TO READ THE REGISTRATION STATEMENT ON FORM S-4, THE PROXY STATEMENTIPROSPECTUS INCLUDED WITHIN THE REGISTRATION STATEMENT ON FORM S-4 AND ANY OTHER RELEVANT DOCUMENTS TO BE FILED WITH THE SEC IN CONNECTION WITH THE PROPOSED TRANSACTION OR INCORPORATED BY REFERENCE INTO THE PROXY/ST ...

No, you’re not experiencing déjà vu – Spirit Airlines has filed for bankruptcy again, its second time in less than 12 months. After emerging from bankruptcy in March of this year, Spirit failed to make any traction with its cost-cutting initiatives and filed for bankruptcy protection again in August. Two bankruptcies in less than a year are naturally the result of a combination of headwinds as Spirit faces significant hurdles on its path to restoration. Not only are wealthier airline companies eating into u ...

Key Takeaways Netflix dominates with 300M households while PSKY emerges from $8B merger seeking transformation.NFLX posted 16% revenue growth and 91% free cash flow surge versus PSKY's integration challenges.Netflix trades at premium P/E 41.71 with proven execution against PSKY's discounted P/E 9.52.Netflix (NFLX) and Paramount Skydance Corporation (PSKY) represent two distinct trajectories in the streaming wars. Netflix continues dominating with over 300 million paid households globally, while Paramount Sk ...

The companies have proposed the deal as a “merger of equals,” even though Anglo American is worth more than double Teck, as plans include sourcing upper management and board representation roughly equally between the two.The deal would also see company headquarters of what would be known as Anglo Teck move to Vancouver, as proponents look to sell Canada on the benefits of the deal that will attract regulatory scrutiny.“We think this is a hugely compelling opportunity for Canada,” said Teck chief executive J ...

公司财务状况与战略规划 - 公司拥有充足现金储备 截至上半年末现金及现金等价物达12亿美元 其中现金头寸为9.88亿美元且无债务负担 [3] - 公司计划通过并购交易拓展业务版图 重点增加资产类别和扩展地域覆盖范围 [2] - 公司明确排除预测市场收购方向 认为其不具备长期投资工具属性 [3] 公司发展历程与业务进展 - 公司于2007年由Assia兄弟创立 最初提供股票和加密货币交易及跟投功能 [4] - 今年5月通过首次公开募股筹集6.2亿美元资金 [4] - 近期新增代币化和人工智能工具 旨在增强零售投资者服务能力并扩大产品线 [4] 行业动态与市场趋势 - 曾被市场低估的区块链项目出现复苏迹象 例如Solana价格虽在2022年末暴跌95%但持续保持技术开发 [5][6] - 多个曾被视作"僵尸区块链"的项目重新获得关注 包括Algorand、Cardano和BNB Chain等 [7] - 行业认知发生转变 区块链不再仅被视作投机性代币 而是作为代币化、结算和应用开发的基础设施 [7]

交易背景 - 伯克希尔哈撒韦与3G资本于2013年以约230亿美元收购亨氏公司[1] - 2015年亨氏与卡夫以400亿美元合并成立卡夫亨氏 巴菲特称其为"我喜欢的交易类型"[1][2] 战略偏差 - 巴菲特通常采取长期持有且不干涉管理的投资策略 但本次与私募股权机构3G资本合作偏离其惯常模式[3] - 3G资本典型操作为快速削减成本及更换管理层以提升企业价值[3] 合并后问题 - 合并后出现裁员 管理层重组 大规模资产减记及资产出售[4] - 激进的成本控制显著削弱公司创新能力[4] - 公司解决联邦会计调查 同时面临消费者偏好转变导致的净收入长期下滑[8] 财务表现 - 伯克希尔在2018年和2023年第二季度两次对卡夫亨氏持股进行数十亿美元减值[9] - 该投资过去十年回报率低于标普500指数基准[9] - 公司市值从峰值超过1100亿美元跌至不足330亿美元 股价较2017年峰值下跌超70%[11] 拆分决策 - 卡夫亨氏宣布分拆为两个业务实体：一个专注酱料和调味品（含亨氏 费城奶酪 Kraft通心粉） 另一个专注北美主食（含Oscar Mayer Kraft Singles Lunchables）[10] - 公司预计分拆将产生3亿美元"协同效应损失"[13] - 巴菲特对分拆方案表示失望 认为无法解决根本问题[10] 行业挑战 - 合并带来的成本节约低于预期[14] - 面临减肥药物（如Ozempic）导致食欲下降的冲击 以及多年高通胀促使消费者转向廉价替代品[14] - 行业整体压力增大 消费者偏好向更新鲜 健康 天然替代品转变[15] 持股情况 - 伯克希尔持有卡夫亨氏27.5%股份 为最大股东[12] - 3G资本于2023年清空全部持股[12] - 巴菲特未排除出售可能性 表示将优先考虑伯克希尔利益[12] 历史对比 - 巴菲特承认1993年收购Dexter Shoe是其"最严重错误" 该鞋企因外国进口冲击而崩溃 当时使用的伯克希尔股份现值近190亿美元[17]

交易批准情况 - 股东以99.6%的赞成票通过Blackstone基础设施收购协议 [1][2] - 赞成票代表公司已发行流通股的88.2% [2] - 每股普通股现金对价为61.25美元 [1] 交易时间与条件 - 预计2026年下半年完成收购 [4] - 需获得新墨西哥州公共监管委员会、德州公用事业委员会等6家监管机构批准 [3][4] - 交易完成取决于惯例交割条件的满足或豁免 [4] 公司基本信息 - 为德克萨斯州和新墨西哥州80万家庭及企业提供能源服务 [5] - 旗下拥有受监管公用事业公司TNMP和PNM [5] - 公司股票在纽约证券交易所上市（代码：TXNM） [5]

收购申请提交 - TXNM Energy已向新墨西哥州公共监管委员会(NMPRC)、德克萨斯州公用事业委员会(PUCT)和联邦能源监管委员会(FERC)提交Blackstone Infrastructure收购申请的批准文件[1] NMPRC申请详情 - NMPRC监管TXNM Energy全资拥有的新墨西哥州公用事业公司PNM 该公司为约550,000客户提供电力服务[2] - 申请包含向PNM客户和社区提供的重大利益 包括1.05亿美元费率抵扣(分4年支付) 1000万美元PNM好邻居基金捐赠(分10年支付) 3500万美元经济发展资金以及2500万美元创新技术资金以支持新墨西哥州无碳能源转型[3] - NMPRC没有法定审批时限 预计审查过程需要长达一年时间完成[4] PUCT申请详情 - PUCT监管TXNM Energy全资拥有的德克萨斯州输配电公用事业公司TNMP 该公司为约280,000客户提供电力服务[5] - 申请包含向TNMP客户和社区提供的利益 包括3500万美元费率抵扣(分4年支付) 1000万美元经济发展资金(分10年支付)用于劳动力发展以及500万美元额外社区支持(分10年支付)用于增强慈善捐赠[6] - PUCT拥有180天法定审批时限[7] FERC申请详情 - FERC监管PNM的批发电力和传输服务 申请表明收购符合公共利益 不会对竞争、费率和监管产生不利影响 也不会导致任何不适当的交叉补贴[8] - FERC拥有180天法定审批时限[8] 公司基本信息 - TXNM Energy是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源公用事业控股公司 通过受监管的公用事业公司TNMP和PNM为德克萨斯州和新墨西哥州超过800,000家庭和企业提供能源[9] - Blackstone Infrastructure是能源、交通、数字基础设施以及水和废物基础设施领域的活跃投资者 采用长期持有策略 专注于提供稳定的长期资本增值和可预测的年度现金流收益[11]

交易与合并 - 交易的合并企业价值为91亿美元[17] - 交易结构为全股票交易，每股Vital可换取1.9062股Crescent，较Vital的30日加权平均价格溢价15%[17] - 交易已获得Crescent和Vital董事会的全体一致批准[17] - 交易预计在2025年第四季度完成，需获得Vital和Crescent股东的多数批准[17] - 交易后Crescent的股东将占77%，Vital的股东将占23%[17] - 交易将使Crescent成为前十大独立石油公司之一[15] 财务表现与展望 - 预计未来5年将产生超过40亿美元的自由现金流[17] - 预计在未来12个月内实现9000万至1亿美元的年度协同效应[17] - 2025年预计EBITDA为34亿美元，预计杠杆自由现金流为10亿美元[18] - 预计2025年CRGY的EBITDA将达到约20.5亿美元，较2023年增长约70%[80] - 预计2025年生产量为397 Mboe/d，且拥有超过10年的低风险库存[20] - CRGY的2025年生产量预计为约258,000桶油当量/天，合并后总生产量预计为约397,000桶油当量/天[80] 资产与投资回报 - 固定季度股息为每股0.12美元，显示出财务实力和资本回报的吸引力[20] - 预计投资回报率超过2.0倍，回收期短于5年[23] - 每股自由现金流（LFCF）增值超过35%，净资产价值（NAV）增值超过30%[26] - 预计未来五年PV-10的潜在价值为3.5亿美元至6.75亿美元[41] - 计划通过非核心资产剥离实现约10亿美元的资金流入[20] 运营与市场扩张 - 自2023年6月以来，CRGY在Eagle Ford地区进行了7项增值收购，累计实现约2亿美元的年度协同效应[69] - 截至2023年6月，CRGY的净土地面积从约138,000英亩增长至约540,000英亩，增长约4.0倍[69] - 净产量从约30,000桶油当量/天增长至约173,000桶油当量/天，增长约5.8倍[69] - CRGY的运营比例从约65%提升至约95%，增长约1.5倍[69] - CRGY在Eagle Ford地区的增长机会估计超过600亿美元[72] 财务健康与杠杆 - 交易完成时预计杠杆率为1.5倍，未来将通过有机自由现金流和约10亿美元的非核心资产剥离进一步降低杠杆[17] - 目标长期杠杆比率为1.0倍，最大可达1.5倍以支持增值收购[51] - CRGY的债务杠杆比率预计为约1.5倍[80] - CRGY的信用评级为B1/BB-/BB-，显示出其投资级别的财务状况[76] 其他财务指标 - 调整后EBITDAX不应被视为GAAP确定的业绩衡量标准，但被认为是有效评估运营表现的有用指标[94] - 杠杆自由现金流被管理层和外部用户视为评估运营和财务表现的有用流动性指标[95]

股东投票结果 - 约99%的投票赞成合并协议 代表约70%的所有流通股 [1][2] 交易条款 - 每股Foot Locker普通股可选择获得24美元现金或0.1168股DICK'S普通股 [1] - 选择权不受最低或最高现金或股票对价金额限制 [1] 管理层表态 - Foot Locker首席执行官表示合并将更好地扩展运动鞋文化 提升全渠道体验并增强行业地位 [2] - 公司期待与DICK'S密切合作以完成交易并释放重大价值创造潜力 [2] 交易时间表 - 交易预计于2025年下半年完成 [3] - 需满足惯例交割条件包括获得必要监管批准 [3] 公司业务概况 - Foot Locker是全球领先鞋类和服装零售商 在20个国家拥有约2400家零售店 [4] - 业务覆盖北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰 并通过授权店进入中东市场 [4] - 旗下品牌包括Foot Locker、Kids Foot Locker、Champs Sports、WSS和atmos [4]