To Acquire Grasshopper Bank Creating a Leading Digital Bank December 11, 2025 © Enova International, Inc. Notices and Disclaimers Non-GAAP Financial Information In addition to the financial information prepared in conformity with generally accepted accounting principles in the United States ("GAAP"), Enova International, Inc. ("Enova") provides historical non-GAAP financial information. Enova presents non-GAAP financial information because such measures are used by management in understanding the activities ...

业绩总结 - 2025年第三季度的自由收益（FRE）为77,056千雷亚尔，同比增长43%[8] - 2025年第三季度的管理费用净收入为201,539千雷亚尔，同比增长89%[12] - 2025年第三季度的可分配收益（DE）为72,959千雷亚尔，同比增长37%[12] - 2025年第三季度的每股自由收益（FRE per share）为1.22雷亚尔，同比增长20%[8] - 2025年第三季度的调整后可分配收益（Adjusted DE）为73,092千雷亚尔，同比增长28%[12] - 2025年第三季度的总净收入为241,313千美元，同比增长111%[86] - 2025年第三季度的运营利润为78,760千美元，同比增长44%[86] - 2025年第三季度的调整后的净收入为59,445千美元，同比增长50%[86] 用户数据 - 2025年第三季度的资产管理和顾问总额（AuM）为316.3亿雷亚尔，同比增长349%[17] - 2023年第三季度，全球投资产品与解决方案的管理资产(AuM)为R$241.2十亿，净流入为R$7.6十亿[51] - 2023年第三季度，信贷部门的管理资产总额达到R$33十亿，同比增长263%[55] - 2025年第三季度管理下的收费资产(FEAUM)为11,976百万雷亚尔，同比增长16%[66] 未来展望 - 2025年第三季度的资本形成总额为84亿雷亚尔，主要来自全球投资组合和信贷策略的净流入和资本认购[17] - 2025年第三季度的总费用相关收入为238,327千雷亚尔，同比增长111%[12] - 2025年第三季度的总费用相关支出为16,396千雷亚尔，同比增长38%[66] 新产品和新技术研发 - 2025年第三季度的管理费用和顾问费用的同比增长率分别为89%和325%[12] - 2025年第三季度的平均费用率为1.01%[66] 负面信息 - 股权的费用相关收入同比增长19%，但由于与Compass的合并导致费用增加，费用相关收益(FRE)下降[62] - 2025年第三季度的总费用为162,553千美元，同比增长172%[86] 其他新策略和有价值的信息 - 公司宣布2025年第三季度每股现金分红为US$0.15，记录日期为2025年11月24日，支付日期为2025年12月9日[82] - 截至2025年9月30日，公司总资产为3,475,855千，较2025年6月30日的3,421,930千增长了1.57%[88] - 截至2025年9月30日，公司总负债为1,597,573千，较2025年6月30日的1,538,981千增长了3.81%[88]

核心业绩表现 - 公司公布2025财年第四季度及全年创纪录的营收和当铺贷款余额（PLO）[1] - 第四季度总营收增长14%至3.368亿美元，全年总营收增长10%至12.743亿美元 [9][10] - 第四季度摊薄后每股收益（EPS）增长62%至0.34美元，全年增长29%至1.42美元 [9][10] - 第四季度调整后EBITDA增长33%至4790万美元，全年调整后EBITDA增长26%至1.912亿美元 [5][9][10] 业务增长与战略执行 - 公司通过在美国和墨西哥的收购以及在拉丁美洲的新店扩张执行增长战略，2025财年新开40家新店并收购52个地点，总数超过2024和2023财年收购总和的两倍 [6] - 公司目前在全球五个国家运营1,360家门店 [6] - 公司拥有灵活且流动性强的资产负债表，正有目的地部署资本，专注于高回报的门店增长和并购，同时保持股票回购的机会主义 [7] 各业务部门业绩 - 美国当铺业务：年末PLO达到2.338亿美元，同比增长9%，得益于平均贷款规模增加、强劲的贷款需求和运营改善 [11][12] - 拉丁美洲当铺业务：PLO增长23%至7370万美元，第四季度总营收增长19%，主要受商品销售、PSC和珠宝废料销售推动 [14] - 拉丁美洲业务在不变汇率基础上表现更强劲，例如第四季度总营收按不变汇率计算增长17% [14] 运营指标与财务亮点 - 第四季度珠宝废料销售额增长91%，全年增长62%，毛利率因金价上涨和珠宝购买量增加而显著提升 [12] - 净库存第四季度增长29%，主要由于PLO增加、分期付款和购买量上升，以及库存周转率下降 [12] - 现金及现金等价物从1.705亿美元大幅增加至4.695亿美元，主要得益于发行3亿美元2032年到期的优先票据以及经营活动产生的现金 [12] 门店网络扩张 - 第四季度净增24家门店，包括17家新店、8家收购店和1家整合店 [9] - 全年净增81家门店，包括52家收购店、40家新店和11家整合店 [9] - 截至2025年9月30日，总门店数达1,360家，其中美国当铺545家，拉丁美洲当铺815家 [36][40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1632亿美元 同比增长101亿美元或7% [19] - 第三季度净收入为560亿美元 相比去年同期的70亿美元增长近七倍 [20] - 第三季度每股收益为030美元 相比去年同期的004美元显著增长 [20] - 第三季度调整后EBITDA为207亿美元 同比增长60% 利润率提升424个基点至13% [20][21] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为1931亿美元 同比增长22% [23] - 运营现金流在前九个月增长56%至735亿美元 自由现金流几乎翻倍至452亿美元 [23] - 第四季度营收指引为150亿美元至1535亿美元 全年营收指引下调至640亿美元至644亿美元 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - APUS第三季度净课程注册量同比增长8% 营收增长超过8% [14][22] - APUS第三季度EBITDA为262亿美元 同比增长19% [22] - Rasmussen第三季度营收为608亿美元 同比增长16% 总入学人数达14900人 [22] - Rasmussen第三季度EBITDA为825亿美元 相比去年同期的亏损45亿美元大幅改善 [22] - Rasmussen第四季度入学人数同比增长9% 其中校内增长13%至7100人 在线增长6%至8800人 [26] - Hondros护理学院第三季度营收为184亿美元 同比增长19% 入学人数增长18%至约3700人 [12][23] - Hondros护理学院第四季度入学人数同比增长9%至约4000人 [26] - Hondros护理学院第三季度EBITDA亏损336亿美元 略高于去年同期的亏损259亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府停摆导致APUS在10月和11月的军事入学受到抑制 [14] - 部分军事部门已开始使用《一个美丽大法案》授权的1亿美元学费援助资金 12月注册需求有所回升 [32] - 军事附属人员和退伍军人细分市场的注册增长加速 是第三季度8%增长的主要贡献者 [44] - Rasmussen校内医疗保健项目入学增长强劲 特别是护理学ADN和BSN项目 [51] - 护理教育市场需求旺盛 LPN年薪约66万美元 ADN RN年薪约88万美元 投资回报率具有吸引力 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成Graduate School USA的出售 以专注于核心学位授予业务 [8][9] - 公司继续推进旗下机构的合并计划 已向HLC重新提交申请 预计在2026年第三季度生效 [9][34] - 简化运营行动加强了资产负债表 每年将增加约1000万美元的税前现金流 [11] - 公司推行"填满后排"策略 充分利用现有校园容量提高入学率和运营杠杆 [12][43] - 计划在Rasmussen和Hondros之间交叉推广项目 不等待合并完成即开始实施 [36] - 护理教育重点放在首次执照获取者 该领域受AI颠覆风险相对较小 [17][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期前景持乐观态度 认为行业顺风将为增长提供动力 [30] - 政府停摆被视为短期干扰 参考2013年类似事件后需求未受长期影响 [32] - 公司已实施成本节约措施 包括减少可变营销支出和精简APUS运营 [16][39] - 学费援助仍被视为国防部重要的招募工具 预计将继续得到支持 [15] - 公司对三机构合并的信念未变 认为当前只是程序性问题而非战略改变 [34] 其他重要信息 - 公司新任首席财务官Edward Codespody于2025年10月20日加入 [5] - 前首席财务官Rick Sunderland将担任执行顾问以确保平稳过渡 [6] - 公司将于2025年11月20日在纽约举办投资者日 提供长期增长战略展望 [17][30] - 出售Graduate School USA产生的损失为390亿美元 低于此前预估的65-80亿美元 [56] - 公司净现金头寸为967亿美元 200亿美元循环信贷额度完全可用 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于学费援助中断后学生重新注册的计划和潜在需求破坏 [31] - 即使持续决议案尚未批准 三大军事部门已开始使用OBBA资金 12月注册量已有所回升 [32] - 公司已对10月和11月因未付款被退课的学生开展电子营销活动 预计他们将继续学业 [32] - 参考2013年类似事件 预计此次影响是短期的 不会导致长期需求下降 [32] 问题: 机构整合计划是否因新流程而改变 以及协同效应预期 [33] - 公司对三机构合并的承诺不变 当前只是程序性调整 已重新提交约4000页申请材料 [34] - 预计合并仍将在2026年第三季度实施 与2026学年财政援助年度同步 [34] - 公司正推进收入交叉推广和校园扩张计划 不等待合并完成 [36] 问题: 第四季度指引的假设 特别是APUS注册量的恢复情况 [37] - 10月TA注册量约为正常水平的10% 11月恢复至去年同期的30% [38][55] - 指引低端假设12月保持30%水平 高端假设在CR通过或OBBA资金持续下有所改善 [38][55] - 成本节约措施包括减少可变营销支出 非学生面向职能的临时或永久裁员 以及可变薪酬调整 [39][47] 问题: 护理领域需求趋势 特别是Hondros和Rasmussen的强劲增长 [40] - 护理教育需求加速 特别是首次执照获取项目 因薪资吸引力和就业机会充足 [41] - 过去18个月内部营销团队的优化也推动了季度和年度业绩改善 [42] - Rasmussen的BSN项目增长加速 带来更长的收入周期和更好的NCLEX通过率 [59] 问题: Rasmussen现有校园的容量利用率和未来增长空间 [42] - 公司将在投资者日提供多年容量机会展望 将校园分为三类细分市场 [43] - 单一市场校区和多校区集群均有显著需求潜力 [43] 问题: APUS注册量下降对90/10规则计算的潜在积极影响 [43] - 部分军事研究生选择用现金支付学费 这对90/10计算产生了积极影响 [43] 问题: 非军事学生（军事附属和退伍军人）的注册趋势 [44] - 第三季度和年初至今 军事附属和退伍军人细分市场增长加速 是8%整体增长的主要驱动力 [44] 问题: Rasmussen校内13%增长是否可持续 [44] - 公司正集中营销资源以维持入学势头 但随着基数变大 比较将更具挑战性 [45] - 现有校园仍有大量机会填充容量 [45] 问题: 第四季度成本节约措施的具体实施领域 [46] - 主要节约领域包括S&P费用 非学生面向职能的人员调整 可变薪酬 以及APUS的每注册可变成本 [47] - 资本支出指引略有下调 部分支出可能推迟至2026年 [46] 问题: 使用OBBA学费援助资金是否存在付款延迟 [48] - 付款处理受到军事部门人员配备不足的影响 但公司有充足现金储备应对短期中断 [49][50] 问题: 政府停摆结束后 被推迟的注册是否会永久损失或通过加修课程弥补 [50] - 预计10月和11月的注册只是时间上推迟 而非永久损失 因公司教育模式允许学生暂停和重启 [50] - 少数为晋升而急迫的学生可能选择用现金继续学业 [50] 问题: Rasmussen校内医疗保健项目中表现突出的具体项目 [51] - 增长主要来自护理项目 特别是ADN和BSN 尽管关闭了两个威斯康星州校区 仍实现13%增长 [51] - 联合健康项目如放射技术和外科技术表现良好 但容量目前受限 [51] 问题: 第四季度指引中APUS注册量的高低端具体假设 [52] - 低端假设12月注册量保持11月水平（去年同期的30%） 高端假设在情况改善下有所提高 [54] - 10月TA注册量约为正常水平的10% 11月恢复至30% [55] 问题: Graduate School USA出售损失低于预期的原因 [56] - 实际损失390亿美元低于预估的65-80亿美元 差异源于对Graduate School USA账上累计赤值的会计处理 [56] 问题: Hondros和Rasmussen的执照前与执照后项目构成 [57] - Hondros全部为执照前项目 Rasmussen在线业务中包含少量执照后项目 [57] 问题: Rasmussen校内入学强劲增长的学生人口结构变化 [58] - 公司正扩大营销范围以招收更多BSN学生 该细分市场增长势头良好 [59] - 地理分布广泛 明尼苏达 堪萨斯 伊利诺伊和佛罗里达等州均表现良好 [60]

核心财务表现 - 第三季度营收同比增长36.7%至4929.8万美元，若剔除Keystone收购影响，有机营收增长为29.0% [2][4][6] - 第三季度飞行利润同比增长54.7%至1161.4万美元，飞行利润率提升280个基点至23.6% [3][6] - 第三季度调整后EBITDA为421.4万美元，较去年同期的6.7万美元实现显著增长，占营收比例达8.5% [3][4][6] - 第三季度医疗板块调整后EBITDA为755万美元，同比增长93.5%，医疗板块调整后EBITDA利润率提升450个基点至15.3% [5][6] 运营亮点与战略进展 - 公司完成两项转型交易：剥离Blade Passenger业务并收购Keystone Perfusion，确立端到端器官恢复平台 [5][14] - 公司更名为Strata Critical Medical并更改股票代码为SRTA，以反映其对医疗保健领域的专注 [14] - 与OrganOx的战略联盟取得进展，其metra®设备获得FDA批准可在航空运输中运行 [14] - 行业NRP采用率持续上升，使用NRP的器官移植数量较去年同期约翻倍 [5] 现金流与资产负债表 - 第三季度持续经营业务自由现金流为191.1万美元，若剔除飞机和发动机收购影响则为268.2万美元 [13][40] - 截至第三季度末，公司持有7590万美元现金及短期投资 [13] - 运营现金流为负3730万美元，主要受Keystone收购中4400万美元薪酬支付安排影响 [6][40] 财务指引与未来展望 - 公司上调2025年营收指引至1.85-1.95亿美元，重申调整后EBITDA指引为1300-1400万美元 [4][9][14] - 计划于2025年11月17日举行投资者日，将公布2026年指引及中期财务目标 [4] - 管理层强调Keystone整合进展顺利，专注于为移植社区提供运营效率和成本节约解决方案 [5]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为5.728亿美元，同比增长17.0%（不包括Nova影响时增长10.6%）[12] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.189亿美元，同比增长17.1%，调整后EBITDA利润率为20.8%[12] - 2025年第三季度净收入为4980万美元，同比增长8.9%，净收入利润率为8.7%[12] - 2025年第三季度每日访问量（VPD）为55.6千次，同比增长9.2%[12] - 2025年第三季度每次访问收入（RPV）为147美元，同比增长4.2%[12] - 2025年第三季度的利息支出为28,683千美元，较2024年同期的21,369千美元增加了34%[35] 财务展望 - 公司将2025财年的收入指导上调至21.45亿至21.60亿美元[18] - 调整后EBITDA指导上调至4.25亿至4.30亿美元[18] - 2025年全年的调整后EBITDA预期在425百万至430百万美元之间[36] - 2025年TTM的自由现金流为176百万美元，经营活动提供的现金为254百万美元[39] 用户数据与市场表现 - 公司客户基础包括约200,000个雇主，94%的收入来自职业健康中心[22] - 2025年第三季度职业健康中心数量为628个，现场健康诊所数量为413个[12] 资本管理与股东回报 - 公司董事会批准每股0.0625美元的季度现金分红[15] - 授权1亿美元的股票回购计划[15] - 2025年第三季度资本支出为2120万美元，同比增长40.0%[12] 杠杆与财务健康 - 2025年第三季度的净杠杆率降至3.6倍，目标在2026年底前降至3.0倍[16] - 公司目标是到2026年底实现净杠杆率低于3.0倍[34]

核心财务表现 - 2026财年第一季度营收为7.338亿美元，环比下降3.3%，但同比大幅增长33.3% [1][8] - GAAP摊薄后每股收益为3.43美元，非GAAP摊薄后每股收益为3.46美元 [1][5] - GAAP净利润为2.079亿美元，非GAAP净利润为2.093亿美元，同比分别增长62.4%和61.9% [18] - 公司宣布每股0.80美元的现金股息，将于2025年11月24日派发 [2] 营收构成分析 - 企业技术平台收入为6.571亿美元，是营收增长的主要驱动力，同比大幅增长 [3][4][9] - 服务提供商技术平台收入为7660万美元，同比和环比均有所下降 [3][4][9] - 按地区划分，北美市场贡献3.828亿美元，欧洲、中东和非洲市场贡献2.631亿美元，亚太和南美市场分别贡献5310万美元和3470万美元 [7] 盈利能力指标 - 毛利率为46.0%，环比提升0.9个百分点，同比提升3.9个百分点 [10] - 经营利润为2.617亿美元，与上季度基本持平，但同比大幅增长 [3] - 毛利率提升主要得益于有利的产品组合、较低的运输成本和间接运营费用 [11] 运营费用情况 - 研发费用为4850万美元，环比和同比均有所增加，主要受员工相关费用和折旧上升影响 [12][13] - 销售、一般及行政费用为2710万美元，环比下降，但同比上升，变化主要与应收账款准备金、网络商店信用卡处理费用等因素相关 [14][15] - 利息及其他净费用为320万美元，与上季度持平，但同比显著下降，主要由于借款减少和利率降低 [16][17] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标调整了股权激励费用、无形资产重组交易的递延税收益等非现金项目 [27][35] - 管理层认为非GAAP指标有助于评估公司核心经营业绩和业务趋势 [29] - 非GAAP净利润与GAAP净利润的主要差异在于排除了约140万美元的股权激励费用及相关税务影响 [26]

公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度及前九个月财务业绩 [1] - 第三季度营收为2060万美元，低于2024年同期的2200万美元 [3] - 第三季度毛利率为58.4%，略高于2024年同期的58.1% [3] - 第三季度净亏损为120万美元，较2024年同期净亏损480万美元显著收窄 [4] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为200万美元，高于2024年同期的130万美元 [4] - 前九个月营收为6280万美元，低于2024年同期的6960万美元 [6] - 前九个月净亏损为5380万美元，主要由于2025年第一季度发生4800万美元商誉减值 [7] - 前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为430万美元，与2024年同期420万美元基本持平 [7] 运营表现与财务指标 - 第三季度经营活动提供的现金为110万美元，而2024年同期为经营现金流出80万美元 [4] - 前九个月经营活动提供的现金为680万美元，而2024年同期为经营现金流出30万美元 [7] - 客户参与度提升，积压订单水平达到近两年最高，且订单量连续四个月增长 [2] - 公司预计第四季度营收将在2250万美元至2450万美元之间，毛利率在58%至60%之间 [8] - 公司专注于执行、加速增长平台以及财务和运营纪律，推动业绩连续改善 [2] 资产负债表与资本结构 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为680万美元，高于2024年12月31日的410万美元 [19] - 截至2025年9月30日，总债务为3397万美元 [19] - 公司正积极与贷款方和顾问进行建设性讨论，评估和协商潜在选项，包括已收到的提案 [5] - 公司计划在第四季度完成对现有信贷协议的再融资或偿还 [5] 非GAAP财务指标 - 公司提供了调整后税息折旧及摊销前利润等非GAAP财务指标，以增强投资者对业务底层运营的理解 [12] - 这些非GAAP指标排除了股权激励、商誉减值、养老金结算等非经常性项目的影响 [12][22] - 第三季度调整后运营利润为150万美元，调整后运营利润率为7.4% [22] - 前九个月调整后运营利润为290万美元，调整后运营利润率为4.6% [22]

业绩总结 - 2025年第三季度企业收入为5630万美元，同比增长6.1%，而2024年同期为5310万美元[11] - 第三季度自由现金流为4440万美元，同比增长32%，而2024年同期为3360万美元[30] - 2025年净收入为22,091,000美元，2024年为21,120,000美元[46] - 2025年调整后EBITDA为46,360,000美元，2024年为46,916,000美元[46] - 第三季度调整后的EBITDA为52.8%，高于50%-55%的指导范围中点[27] 用户数据 - 企业客户总数为65,000，较2024年第三季度的58,000增加[11] - SoHo客户账户数为661,000，较2025年第二季度的682,000有所减少[14] - 收入保留率为102%，相比2024年第三季度的100%有所提升[11] - 2024年第一季度的客户流失率为1.92%，第二季度为2.29%，第三季度为2.61%，预计2025年第一季度为2.49%[39] 收入结构 - 2024年第一季度固定收入占总收入的53.4%，预计2025年第一季度为53.5%[39] - 2024年第一季度可变收入占总收入的46.6%，预计2025年第一季度为46.5%[39] - 2024年第一季度的平均每月每客户收入为316.07美元，预计2025年第一季度为306.54美元[39] - 2024年第一季度SOHO固定收入占总收入的91.6%，预计2025年第一季度为91.5%[42] SoHo业务表现 - 2025年第三季度SoHo收入为3150万美元，同比下降9.2%，而2024年同期为3470万美元[14] - 2024年第一季度SOHO总收入为36,755,000美元，预计2025年第一季度为32,850,000美元[42] - 2024年第一季度SOHO可变收入占总收入的8.4%，预计2025年第一季度为8.5%[42] 未来展望 - 2025年第四季度的收入、调整后EBITDA和调整后每股收益的指导范围已缩小[33] - 预计2025年第一季度收入为54,290,000美元，第二季度为55,301,000美元，第三季度为56,299,000美元[39] - 预计2025年第一季度的客户流失率为2.49%，第二季度为2.86%，第三季度为3.47%[39] 资本支出与现金流 - 第三季度资本支出为720万美元，同比减少80万美元[30] - 2025年第三季度现金余额约为9800万美元，利息收入约为80万美元[28]

公司财务业绩 - 第四季度GAAP净收入为1800万美元，稀释后每股收益为0.22美元 [6] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.52美元，调整后EBITDA为2.26亿美元，利润率为6.1% [6] - 2025财年全年产生2.04亿美元自由现金流，并通过股票回购向股东返还1.25亿美元，约占财年初流通股的7% [6] 公司财务状况 - 截至2025年9月30日，总债务和净债务分别约为24亿美元和14亿美元 [6] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为9.58亿美元 [6] 公司业务展望 - 展望2026财年，预计业务表现的改善将被客户产量下降和增长投资增加所抵消 [6] 公司基本信息 - 公司是全球汽车座椅领域的领导者，拥有约70,000名员工，在29个国家运营约200家制造/组装厂 [4] - 公司为所有主要汽车制造商生产并交付汽车座椅，产品范围涵盖完整座椅系统至单个组件 [4] 公司活动信息 - 公司于2025年11月5日美国东部时间上午8:30举行电话会议，讨论第四季度2025财年财务业绩 [3][10][11] - 详细信息和非GAAP指标调整可在投资者网站活动章节获取 [2]