业绩总结 - Dynatrace在2026财年第四季度的总收入预计将达到2.5亿美元，同比增长25%[4] - Q3 FY 2026的年订阅经常性收入（ARR）为19.72亿美元，同比增长16%[47] - Q3 FY 2026的总收入为5.15亿美元，同比增长16%[53] - 截至FY26 Q3，报告的年经常性收入（ARR）为19.72亿美元，同比增长20%[78] - FY24 Q1的ARR为12.94亿美元，同比增长25%[78] - FY25的运营收入为4.94亿美元，运营利润率为29%[82] 用户数据 - Dynatrace的客户数量达到15,000个[39] - Dynatrace的全球市场覆盖超过30个国家[39] 财务数据 - Dynatrace的自由现金流（FCF）在2025财年达到1亿美元，FCF利润率为20%[6] - Q3 FY 2026的自由现金流（FCF）为5.80亿美元，FCF利润率为30%[63] - 2026财年自由现金流预期为5.20亿至5.25亿美元，较之前指导提高1300万美元[75] - FY24的总自由现金流为3.46亿美元，占总收入的24%[84] - FY25的自由现金流（FCF）为4.31亿美元，占总收入的25%[84] 未来展望 - 预计2026财年的ARR将达到20.53亿至20.61亿美元，较之前指导提高4000万美元[66] - 2026财年总收入预期为20.05亿至20.10亿美元，较之前指导提高1800万美元[66] - 2026财年订阅收入预期为19.17亿至19.22亿美元，较之前指导提高1700万美元[72] 新产品与技术研发 - Dynatrace的创新平台架构支持自主操作，提升了客户的业务效率[25] - Dynatrace在2025年被评为Kubernetes可观察性领域的领导者和超越者[36] 市场扩张 - Dynatrace的总可寻址市场（TAM）估计为650亿美元，其中观察性市场为510亿美元，安全市场为140亿美元[37] - Dynatrace的灵活定价模型适用于企业，推动了消费增长[41] 负面信息 - 无明显负面信息提及 其他新策略 - Dynatrace的非GAAP净收入和非GAAP每股摊薄收益在2026财年第四季度预计将增长[4] - Q3 FY 2026的非GAAP运营利润率为29%[66] - Q3 FY 2026的总毛利率为85%，订阅毛利率为87%[55]

业绩总结 - FY'25的经常性收入为45亿美元，年增长率为19%[13] - FY'25的总收入为45亿美元[15] - FY'25的调整后每股收益为5.86美元[16] - FY'26的调整后每股收益增长目标为8-12%[14] - FY'26的年度股息金额为3.90美元[14] - FY'21至FY'25的全球技术与运营（GTO）经常性收入为18亿美元，年均增长率为11%[52] - FY'21至FY'25的投资者沟通解决方案（ICS）经常性收入为27亿美元，年均增长率为8%[37] - 公司在FY'15至FY'25期间，国际收入增长了5倍，达到5.18亿美元[32] 用户数据 - 公司处理的每日固定收益和股票交易量超过15万亿美元[14] - 2026财年第二季度总收入为1714百万美元，同比增长8%[97] - 2026财年第二季度调整后的营业收入为265百万美元，同比增长1%[97] - 2026财年第二季度关闭销售额为57百万美元，同比增长24%[97] 未来展望 - FY'24至FY'26的经常性收入增长目标为7-9%[14] - Broadridge的长期可持续增长目标为5-8%的有机增长[78] - 2026财年预计经常性收入增长率为5%至7%[169] - 2026财年调整后每股收益增长率预计为9%至12%[169] 新产品和新技术研发 - 2025财年，公司的调整后营业收入和调整后每股收益将排除某些成本和费用，以提供更清晰的运营表现[125] - 2025财年，公司的自由现金流定义为经营活动提供的净现金流加上资产销售收益，减去资本支出和软件购买[136] 市场扩张和并购 - 2025财年与收购相关的整合成本为18.3百万美元，较2024财年的3.9百万美元显著增加[155] - 2026财年，Broadridge向Tharimmune, Inc.贡献了3.42亿个Canton Coins，交易时的公允价值为5310万美元，代表约8%的股份[119] 负面信息 - 2025财年与俄罗斯相关的退出费用为0美元，较2024财年的1840万美元显著减少[150] - 2023财年的与俄罗斯相关的退出成本为10.9百万美元，主要由12.1百万美元的运营费用构成[156] 其他新策略和有价值的信息 - Broadridge的自由现金流转换率预计超过100%[92] - 2025财年第二季度的净现金流为3.671亿美元，较2024财年的1.112亿美元增长了230%[164] - 2025财年第二季度的自由现金流为3.185亿美元，较2024财年的5630万美元增长了467%[164] - 2025财年第二季度的调整后净收益为1.866亿美元，较2024财年的1.844亿美元增长了1%[164]

业绩总结 - 2026财年第二季度总收入预计为1,595百万美元，同比增长10%[11] - 2025财年总收入为1,175百万美元，2024财年为1,403百万美元，2023财年为1,282百万美元[60] - 2025财年调整后的EBITDA为126百万美元，2024财年为143百万美元[11] - 公司在2025财年实现了30%的年增长率，2024财年为17%[60] - FY22的每股收益为1.61美元，FY23为2.49美元，FY24为3.63美元，FY25为4.02美元[76] 用户数据 - 公司在2025年6月30日时拥有41,650个客户，平均客户规模为150+名员工[12] - 净收入保留率超过92%，显示出强大的客户服务和产品吸引力[55] - 公司在其可寻址市场中仅渗透约3%，目标市场为约1.3百万家企业[15] 财务目标与利润率 - 公司计划在未来实现总收入达到30亿美元的长期财务目标[61] - 调整后的毛利率目标为80%以上，调整后的EBITDA目标为40%-45%[61] - 成功推动了约450个基点的调整后EBITDA利润率杠杆，排除客户资金的利息收入，自FY23以来[69] - FY23的自由现金流为1.39亿美元，FY24为1.85亿美元，FY25为2.19亿美元，FY26的LTM为2.74亿美元，利润率分别为12.7%、14.4%、14.9%和17.6%[71] 现金流与回购 - 截至2025年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.62亿美元[73] - 自2024年5月以来，公司回购了约370万股普通股，平均回购价格为每股162.88美元，总计回购金额为6亿美元[75] - 目前回购计划下剩余资金约为4亿美元[75] - 通过回购股票，减少了加权平均流通股数量超过2%[78] 成本管理与效率 - 从FY23到FY25，股票补偿作为收入的百分比减少了约350个基点[78] - 通过规模经济和运营费用管理，推动毛利和一般管理费用的杠杆[78] - 成功推动了约450个基点的自由现金流（FCF）利润率杠杆，排除客户资金的利息收入[75]

核心观点 - 公司公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年强劲财务业绩，营收和利润均实现显著增长，并宣布将季度现金股息从每股1.56美元提高至2.00美元 [1] - 公司业务转型成功，正从单一的芯片供应商转变为全面的硅基解决方案提供商 [4] - 公司对2026年第一季度业绩给出了积极的指引，预计营收将继续增长 [5][6] 财务业绩摘要（第四季度） - **营收**：第四季度营收为7.512亿美元，环比增长1.9%（上季度为7.372亿美元），同比增长20.8%（去年同期为6.217亿美元）[2] - **毛利率**：第四季度GAAP毛利率为55.2%，非GAAP毛利率为55.5% [2] - **营业利润**：第四季度GAAP营业利润为1.999亿美元，非GAAP营业利润为2.690亿美元 [2] - **净利润**：第四季度GAAP净利润为1.701亿美元（摊薄后每股收益3.46美元），非GAAP净利润为2.353亿美元（摊薄后每股收益4.79美元）[2] - **其他收入**：第四季度GAAP其他净收入为980万美元，非GAAP其他净收入为780万美元 [2] 财务业绩摘要（全年） - **营收**：全年营收为28.0亿美元，同比增长26.4%（去年为22.1亿美元）[3] - **毛利率**：全年GAAP毛利率为55.2%，非GAAP毛利率为55.5% [3] - **营业利润**：全年GAAP营业利润为7.286亿美元，非GAAP营业利润为9.824亿美元 [3] - **净利润**：全年GAAP净利润为6.159亿美元（摊薄后每股收益12.75美元），非GAAP净利润为8.584亿美元（摊薄后每股收益17.77美元）[3] - **其他收入**：全年GAAP其他净收入为3760万美元，非GAAP其他净收入为2750万美元 [3] - **注**：2024年GAAP净利润包含授予一家外国子公司的12.854亿美元税收优惠，该一次性项目在非GAAP调整中被排除 [2][3] 终端市场营收分布 - **第四季度**：存储与计算营收1.621亿美元，企业数据营收2.335亿美元，汽车营收1.509亿美元，通信营收8370万美元，消费电子营收6610万美元，工业营收5470万美元 [4] - **全年**：存储与计算营收7.325亿美元，企业数据营收7.018亿美元，汽车营收5.925亿美元，通信营收3.091亿美元，消费电子营收2.552亿美元，工业营收1.994亿美元 [4] 2026年第一季度业绩指引 - **营收**：预计在7.70亿美元至7.90亿美元之间 [6] - **毛利率**：预计GAAP毛利率在54.9%至55.5%之间，非GAAP毛利率在55.2%至55.8%之间 [6] - **营业费用**：预计GAAP营业费用在2.071亿美元至2.131亿美元之间，非GAAP营业费用在1.560亿美元至1.600亿美元之间 [6] - **股票薪酬**：预计股票薪酬及相关费用总额在5280万美元至5480万美元之间 [6] - **利息及其他收入**：预计外汇损益前的利息及其他收入在740万美元至780万美元之间 [6] - **税率与股本**：预计2026年非GAAP税率为15.0%，完全摊薄后流通股数在4900万股至4940万股之间 [6] 资产负债表关键数据（截至2025年12月31日） - **现金及现金等价物**：10.993亿美元，较去年同期的6.918亿美元大幅增长 [14] - **总资产**：42.928亿美元，去年同期为36.171亿美元 [15] - **存货**：5.646亿美元，去年同期为4.196亿美元 [15] - **股东权益**：37.206亿美元，去年同期为31.458亿美元 [15]

核心观点 - 公司2025年全年及第四季度业绩表现强劲，营收连续14年增长并创下历史新高，展现了其业务模式的韧性和多元化增长能力 [8][9] - 公司正从单一的芯片供应商转型为全面的硅基解决方案提供商，并通过持续创新、市场扩张和供应链多元化来捕捉未来增长机会 [10][11] - 2026年第一季度业绩展望积极，预计营收将继续环比增长，并宣布大幅提高季度股息 [34][35] 2025年全年财务业绩 - **营收强劲增长**：2025年全年营收达到27.90459亿美元，较2024年的22.071亿美元增长5.83359亿美元，同比增长26.4% [2][4] - **盈利能力（非GAAP）**：非GAAP口径下，2025年运营利润率为35.2%，较2024年的34.6%提升0.6个百分点；非GAAP净利润为8.58434亿美元，同比增长24.5%；非GAAP摊薄后每股收益为17.77美元，同比增长25.8% [3] - **盈利能力（GAAP）对比**：GAAP口径下，2025年运营利润率为26.1%，较2024年提升1.7个百分点；但GAAP净利润为6.15927亿美元，同比下降65.5%，主要受2024年一项特殊税收优惠影响 [2][39] 2025年第四季度财务业绩 - **营收再创新高**：第四季度营收为7.51155亿美元，环比增长1.9%，同比增长20.8%，创下季度营收纪录 [5][6][9] - **盈利能力稳健**：非GAAP口径下，第四季度运营利润率为35.8%，环比提升0.4个百分点；非GAAP净利润为2.35327亿美元，环比增长3.6%，同比增长18.6%；非GAAP摊薄后每股收益为4.79美元 [6][28] - **GAAP净利润波动**：第四季度GAAP净利润为1.70136亿美元，环比下降4.6%，主要受股权激励相关费用增加影响 [5][26] 终端市场表现 - **全年增长引擎**：2025年，非企业数据业务的其他终端市场均实现强劲增长。存储与计算业务营收达7.325亿美元，同比增长46.0%；汽车业务营收达5.925亿美元，同比增长43.1%；通信业务营收达3.091亿美元，同比增长36.8% [4][12][13][14] - **业务多元化**：企业数据业务营收占比从2024年的32.5%下降至2025年的25.2%，而存储与计算和汽车业务的占比分别提升至26.3%和21.2%，显示收入结构更加均衡 [4][12][13] - **第四季度市场动态**：第四季度，企业数据市场营收环比增长21.9%，主要受AI和服务器应用需求推动；通信市场营收同比增长31.2%；汽车市场营收同比增17.6%，但环比微降0.4% [7][18][19][20] 运营亮点与战略进展 - **供应链保障**：公司已确保超过40亿美元的地域平衡产能，并持续增加供应链合作伙伴以支持未来增长 [16] - **产品与解决方案创新**：在汽车领域，推出了用于48V和区域架构的解决方案；在数据中心领域，为AI、服务器、内存等应用提供领先的电源解决方案，并正在对800V数据中心电源解决方案进行采样 [16] - **模块业务发展**：模块营收创下纪录，进一步向解决方案转型 [16] 资产负债表与现金流 - **现金状况**：截至2025年第四季度末，现金、现金等价物及短期投资总额为12.565亿美元 [30][33] - **运营现金流**：第四季度产生运营现金流1.049亿美元，低于第三季度的2.393亿美元 [30][33] - **营运资本管理**：应收账款周转天数为31天，库存天数为153天（基于当季营收）或147天（基于下季预测营收），库存水平有所上升以应对市场不确定性并捕捉需求复苏机会 [31][32][33] 2026年第一季度业绩展望 - **营收指引**：预计2026年第一季度营收在7.70亿美元至7.90亿美元之间，中值环比增长约4.5% [34] - **利润率指引**：预计非GAAP毛利率在55.2%至55.8%之间；非GAAP运营费用预计在1.56亿美元至1.60亿美元之间 [34][36] - **股息增长**：季度股息将从每股1.56美元大幅提升28%至每股2.00美元 [35] - **其他预测**：预计非GAAP税率为15%，完全摊薄后流通股数在4900万至4940万股之间 [36]

核心财务表现 - 2026财年第二季度总收入为656亿美元，同比增长19% [1][2] - 非GAAP营业利润为8.77亿美元，同比增长38%；非GAAP摊薄后每股收益为2.63美元，同比增长36% [1][2] - GAAP营业利润为7.07亿美元，同比增长29%；GAAP摊薄后每股收益为1.97美元，同比增长19% [1][2] - 公司净收益（归属于Cardinal Health）为4.67亿美元，同比增长17%；非GAAP净收益（归属于Cardinal Health）为6.24亿美元，同比增长33% [2] 业务分部业绩 - **制药与专业解决方案分部**：收入为607亿美元，同比增长19%；分部利润为6.87亿美元，同比增长29% [3][4] - **全球医疗产品与分销分部**：收入为33亿美元，同比增长3%；分部利润为3700万美元，同比增长106% [5][6] - **其他业务分部**：收入为17亿美元，同比增长34%；分部利润为1.79亿美元，同比增长52% [7][8] - 所有五个运营分部均实现了至少两位数的分部利润增长 [2] 2026财年业绩展望更新 - 将2026财年非GAAP每股收益指引上调至10.15美元至10.35美元区间，对应增长23%至26% [9][10] - **制药与专业解决方案分部**利润增长指引上调并收窄至20%至22%，此前为16%至19% [11] - **全球医疗产品与分销分部**利润指引上调至约1.5亿美元，此前为至少1.4亿美元 [11] - **其他业务分部**利润增长指引上调至33%至35%，此前为29%至31% [11] - 非GAAP实际税率指引下调至21%至23%，此前为22%至24% [11] - 摊薄后加权平均流通股数指引下调至2.37亿至2.38亿股，此前约为2.38亿股 [11] 近期公司动态与资本配置 - 公司在第二季度完成了7.5亿美元的年度基线股票回购，其中本季度通过加速股票回购计划完成了3.75亿美元 [10][20] - 公司已达到目标杠杆率范围（穆迪定义的调整后债务与EBITDA之比为2.75倍至3.25倍），截至2025年12月31日内部估算杠杆率为3.2倍 [10][15] - 专业联盟领先的多专科MSO平台于2025年11月3日完成了对全国领先的泌尿科MSO Solaris Health的收购，后者拥有超过750家供应商 [20] - 直接面向患者的家庭解决方案业务推出了ContinuCare™ Pathway项目，并与Publix Super Markets Inc.建立了关键合作伙伴关系 [20]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为12.5亿美元，同比增长21%[9] - 调整后每股收益（EPS）为6.04美元，同比增长13%[9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.12亿美元，同比增长18%[9] - 2025财年总收入为45.3亿美元，同比增长14%[30] - 自由现金流为15亿美元[30] - 收入保留率约为92%[30] - 2026年公司预计GAAP收入在52.15亿至53.15亿美元之间，预计同比增长16%[45] - 2026年调整后每股净收益预计在25.50至26.50美元之间，预计同比增长22%[45] 用户数据 - 企业支付收入增长为16%，不包括浮动时增长为18%[9] - 2025年，Corpay的净收入为10.7亿美元，较2024年的10.04亿美元增长6.6%[61] - 2025年每股摊薄净收入为15.03美元，较2024年的13.97美元增长7.6%[61] - 2025年调整后的净收入为15.18亿美元，较2024年的13.64亿美元增长11.2%[61] 未来展望 - 2026年第一季度GAAP收入预计在12亿至12.2亿美元之间，同比增长20%[47] - 2024年公司预计GAAP收入为45.28亿美元，同比增长16%[49] - 2025年公司预计GAAP收入为45.28亿美元，同比增长16%[49] - 2026年净收入指导范围为13.44亿至14.38亿美元[74] - 2026年调整后净收入指导范围为17.62亿至18.56亿美元[74] - 2026年第一季度调整后净收入指导范围为3.71亿至3.85亿美元[74] - 2026年第一季度每股稀释收益指导范围为5.38至5.52美元[74] 新产品和新技术研发 - 2025年公司通过交易和股票回购共计部署超过43亿美元的资本，其中收购和投资为31.58亿美元，股票回购为7.82亿美元[41] - 2023年调整后每股净收益为12.59亿美元，资本部署中44%用于收购，56%用于股票回购[42] 负面信息 - 2025年第四季度EBITDA利润率为50.4%，较2024年第四季度的53.2%下降1.8个百分点[63] - 2025年第四季度的调整后的EBITDA利润率为57.1%，较2024年第四季度的58.5%下降1.4个百分点[63] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年公司实现的有机收入增长率为10%或更高，过去五年中有四年达到此水平[37] - 2014年至2026年公司收入的年复合增长率（CAGR）为12%[43]

业绩总结 - 2025年第四季度收入同比增长8.3%，创下季度收入新高[11] - 2025财年收入创纪录，全年收入同比增长11%[16] - 2025年第四季度非GAAP每股收益（EPS）为0.26美元（稀释后）[13] - 2025年第四季度调整后EBITDA为24.9百万美元[21] - 2025财年总收入为290.6百万美元[29] 用户数据 - 2025年第四季度服务提供商和企业收入分别为47.8百万美元和41.6百万美元[26] - 2025年第四季度美洲、亚太和欧洲中东非洲（EMEA）地区收入占比分别为60%、24%和16%[29] 财务指标 - 2025年非GAAP毛利率为80.6%，调整后EBITDA率为29.7%[17] - 2025年第四季度非GAAP毛利率为80.8%[15] - Q1'24 GAAP毛利率为81.1%，Q2'24为80.0%，Q3'24为80.5%，Q4'24为79.9%[43] - Q1'24非GAAP毛利率为81.9%，Q2'24为80.9%，Q3'24为81.3%，Q4'24为80.6%[43] 未来展望 - 2025年12月31日现金及现金等价物为71.1百万美元，较2024年减少了24百万美元[46] - 2025年12月31日市场证券总额为306.7百万美元，较2024年增加了206.3百万美元[46] - 2025年12月31日总资产为629.8百万美元，较2024年增加了197百万美元[46] 负债情况 - 2025年12月31日长期债务为218.8百万美元，2024年无长期债务[46] - 2025年12月31日总负债为418.3百万美元，较2024年增加了217.3百万美元[46] 融资活动 - 2025年发行的可转换高级票据总额为225百万美元，票息为每年2.75%[47] - 可转换高级票据的发行时间为2025年3月，预计于2030年4月到期[47] - 票据的潜在收益将用于一般企业用途、投资有机增长及潜在并购[47]

业绩总结 - Q2 FY'26公司总收入为1.022亿美元，同比下降12%[12] - 产品收入为4500万美元，同比下降26%；服务收入为5720万美元，同比增长4%[12] - Q2 FY'26的毛利为2410万美元，同比下降43%[12] - 调整后EBITDA为-190万美元，同比下降120%[12] - FY'26的收入指导范围修订为4.4亿至4.5亿美元，同比下降2%至4%[18] - 调整后EBITDA的指导范围修订为2200万至2500万美元，同比下降22%至12%[18] 用户数据 - 中国合资企业在Q2 FY'26交付了11台系统，较Q2 FY'25的27台大幅下降[13] - 截至2025年12月，公司的应收账款余额保持低位，销售天数为43天，比2024年12月减少27天[13] 毛利分析 - Q2 FY'26的中国毛利影响为1220万美元的释放，导致毛利率下降至23.5%[14] - 除去中国毛利影响后的毛利率为22.35%[33] - 2025财年总净收入为458,505千美元[35] - 2025财年总成本为311,538千美元[35] - 2025财年毛利润为146,967千美元[35] - 中国市场毛利递延为7,666千美元[35] - 排除中国市场毛利后的毛利润为154,633千美元[35] - 排除中国市场毛利后的毛利率为33.73%[35]

核心观点 - Coherent Corp 2026财年第二季度业绩强劲，营收同比增长17.5%至16.86亿美元，数据中心和通信板块需求是主要驱动力[1][2] - 公司管理层基于强劲的数据中心和通信需求、持续的产能扩张以及工业板块需求改善，预计2026财年下半年及整个2027财年将持续强劲增长[2] - 公司对2026财年第三季度业绩给出了积极的指引，预计营收、毛利率和每股收益均将实现环比增长[15] 财务业绩总结 - **营收**：2026财年第二季度营收为16.86亿美元，环比增长6.6%，同比增长17.5%[2][24] - **毛利率**：第二季度GAAP毛利率为36.9%，同比增长145个基点；非GAAP毛利率为39.0%，同比增长77个基点[2][4] - **营业利润率**：第二季度GAAP营业利润率为10.9%；非GAAP营业利润率为19.9%，同比增长147个基点[2][6] - **每股收益**：第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.76美元，同比增长71%；非GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，同比增长35%[2][4] - **上半年业绩**：2026财年上半年营收为32.67亿美元，同比增长17.4%；非GAAP摊薄后每股收益为2.45美元，同比增长50.3%[2][6][28] 分业务板块表现 - **数据中心与通信**：第二季度营收为12.08亿美元，环比增长10.8%，同比增长33.5%，是增长的核心驱动力[2][24] - **工业**：第二季度营收为4.776亿美元，环比下降2.8%，同比下降9.9%[24] 运营费用与盈利能力 - **运营费用控制**：第二季度非GAAP运营费用为3.21亿美元，费用率得到有效控制，非GAAP研发费用率为9.4%，非GAAP销售及管理费用率为9.6%[6] - **盈利能力提升**：显著的营收增长和毛利率扩张共同推动了GAAP和非GAAP每股收益的同比增长[2] 资产负债表与现金流 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为8.637亿美元，受投资活动和债务偿还影响，较期初有所下降[22][23] - **库存与应收款**：库存增加至18.479亿美元，应收账款增加至10.546亿美元，反映了业务增长[22] - **债务情况**：长期债务为32.454亿美元，较2025年6月30日有所减少[22] - **现金流**：2026财年上半年经营活动产生的净现金为1.039亿美元，投资活动净现金为1.583亿美元（包含出售业务所得3.858亿美元）[23] 业务展望与战略 - **第三季度指引**：预计2026财年第三季度营收在17.0亿至18.4亿美元之间，非GAAP毛利率在38.5%至40.5%之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.28至1.48美元之间[15] - **增长动力**：增长预期基于数据中心和通信领域的强劲需求，以及公司持续的产能扩张[2] - **业务调整**：公司在2026年1月底完成了位于慕尼黑的材料加工工具产品部门的出售，第三季度展望中包含了该部门在出售前产生的500万美元营收[8][9] 非GAAP指标说明 - **调整项**：非GAAP指标排除了股权激励、收购无形资产摊销、重组费用、资产减值、业务出售收益、整合及一次性项目等[7][25][26][27] - **税务处理**：公司采用19%的全年标准化非GAAP税率来计算非GAAP所得税，以提供更一致的潜在运营绩效视图[33][34] - **方法更新**：公司在2025财年第二季度 refined 了非GAAP指标的汇报方法，并对前期数据进行了重述以确保可比性[6][29]