行业ESG信息披露趋势 - 2024年上半年A股新能源汽车整车行业ESG报告披露率高达87.5%，16家上市公司中已有14家发布报告[2] - 车企在电动化浪潮中重新审视ESG能力建设，低碳转型被视为未来十年二十年关系到公司生死存亡的大势所趋[2] - 提升碳足迹核算和披露水平正逐步影响车企在全球资本、监管、市场层面的"通关能力"[2] 环境维度表现与评级 - 小鹏汽车与理想汽车在MSCI的评级均为AAA级，在全球汽车行业中属于佼佼者[5] - 2024年小鹏汽车全年生产的电动车全生命周期减排二氧化碳超311万吨[5] - 吉利汽车在2024年ESG报告中披露"单辆车生命周期碳排放较2020年基准年下降18%"[6] - 比亚迪于2024年报告中首次披露范围三碳排放量，并设立"在2045年实现全价值链碳中和"的目标[5] - 在汽车行业，范围三的碳排放一般占所有碳排放的80%-90%，以通用汽车为例，其2024年销售量为537万辆，范围三碳排放达36065万吨[6] 碳排放数据对比 - 比亚迪2024年销售430万辆汽车，温室气体排放合计1343万吨CO2当量，单车排放3.12吨[8] - 通用汽车2024年销售537万辆汽车，温室气体排放合计36426万吨CO2当量，单车排放67.83吨[8] - 小鹏汽车2024年销售19万辆汽车，温室气体排放合计314万吨CO2当量，单车排放16.53吨[8] - 理想汽车2024年销售50万辆汽车，温室气体排放合计32万吨CO2当量，单车排放0.64吨[8] 新能源车企ESG优势成因 - 新能源车企核心产品天然贴合"气候议题"，评级机构对这类企业通常更友好[9] - 新势力为吸引国际资金，会主动提升治理透明度并把ESG KPI嵌入管理层考核[9] - 新能源车企在供应链上更早布局电池回收、可再生能源采购，从而形成可核验的数据链[9] - 传统大厂面临历史产能与合资架构导致治理链条更长，供应链与上游原材料链条更复杂等现实问题[9] 供应链治理与OPM战略 - 过去五年五大新能源车上市公司与五大燃油车上市公司通过占用供应商资金合计达31214.56亿元[12] - 上汽集团2024年占用供应商资金2529.24亿元，节省利息支出85.16亿元，占其税后利润的比例高达145.99%[15] - 对比国外德系车企同期40天左右的应付账款平均周转天数，国内车企在供应链治理上还有较大优化空间[16] - 整车企业过度采用OPM战略可能迫使供应商削减研发、工艺创新、绿色转型等方面投入，将成本压力向利益相关者传导[16] 社会维度与未来建议 - 在绿色低碳转型过程中，企业需要关注正义转型，妥善处理员工再就业问题[17] - 对于出海企业，不同国家对"劳工权益"的定义不同，需要重点关注相关风险[17] - 车企最重要的还是产品安全，需要建立有效的管理体系来避免质量安全风险的发生[19] - 未来竞争需要将环境议题、社会议题明确融入经营战略和商业模式选择中[19]

ESG信息披露进展 - A股新能源汽车整车行业16家上市公司中已有14家发布ESG或可持续发展报告，披露率高达87.5% [1] - 小鹏汽车完成四款在售车型全价值链碳核算，在新势力车企中率先公开披露范围三碳排放分类明细数据 [1] - 吉利汽车在ESG报告中披露单车全生命周期碳排放较2020年下降18% [1] - 比亚迪在2024年报告中首次披露范围三碳排放量，并设立2045年实现全价值链碳中和目标 [3] 车企ESG评级表现 - 小鹏汽车与理想汽车在MSCI的评级均为AAA级，在全球汽车行业中属于佼佼者 [2] - 理想汽车在公司治理、产品质量安全、清洁能源技术等维度被MSCI评级报告认为处于行业领先 [2] - 吉利汽车MSCI评级为AA，拥有12个绿色工厂与11个无废工厂，荣获国内外多个权威机构ESG优秀评级 [3] - 2024年小鹏汽车全年生产的电动车全生命周期减排二氧化碳超311万吨 [2] 碳排放数据对比 - 十大车企碳排放统计显示比亚迪销售量430万辆，范围一排放154万吨，范围二排放856万吨，范围三排放333万吨，合计1343万吨，每辆排放3.12吨 [5] - 通用汽车销售量537万辆，范围一排放124万吨，范围二排放237万吨，范围三排放36065万吨，合计36426万吨，每辆排放67.83吨 [5] - 理想汽车销售量50万辆，每辆排放0.64吨；赛力斯销售量49万辆，每辆排放0.71吨；蔚来销售量22万辆，每辆排放1.14吨；小鹏汽车销售量19万辆，每辆排放16.53吨 [5] - 上汽集团销售量401万辆，每辆排放0.49吨；特斯拉销售量177万辆，每辆排放31.65吨 [5] 供应链资金占用情况 - 五大新能源车上市公司与五大燃油车上市公司过去五年通过占用供应商资金31214.56亿元，解决应收账款和存货资金占用20968.73亿元，剩余10245.83亿元供免费使用 [7] - 上汽集团2024年占用供应商资金2529.24亿元，节省利息支出85.16亿元，占其税后利润比例高达145.99% [12] - 比亚迪2024年应付账款平均余额2200.63亿元，节省利息80.76亿元，占税后利润比例19.42%；理想汽车2024年应付账款平均余额527.80亿元，节省利息17.77亿元，占税后利润比例22.09% [9] - 蔚来汽车2024年应付账款平均余额320.80亿元，节省利息10.80亿元；小鹏汽车2024年应付账款平均余额226.65亿元，节省利息8.32亿元 [10] 行业治理问题与改进方向 - 汽车行业存在内卷式低价竞争和规模化占用供应商等利益相关者资金的不公平竞争现象 [6] - 国内车企应付账款周转天数远高于德系车企40天左右的水平，供应链治理有较大优化空间 [13] - 整车企业过度采用OPM战略压缩现金转化周期，侵犯经销商与供应商合法权益，增加供应链中断风险 [13] - 行业需加强产品安全管理体系，将环境议题和社会议题融入经营战略，整合环境风险、社会风险与财务风险管理 [15][16][17]