行业核心观点 - 2026年全球聚氯乙烯行业面临需求疲软、供应过剩和价格低迷的严峻挑战 行业普遍预期需求难现拐点 而生产商减产呼声高涨以寻求行情回暖 [1] - 2025年全球PVC贸易量虽有望刷新出口纪录 但未能缓解供应过剩压力 核心症结在于价格跌至20年来的低位 多数生产商陷入亏损 [1] 2025年市场状况与2026年展望 - 2025年聚氯乙烯树脂价格持续走低 市场普遍预判2026年PVC需求难现拐点 [1] - 2025年全球PVC贸易量有望刷新出口纪录 但未能缓解供应过剩压力 [1] - 2025年12月美国西湖化学宣布关停一座PVC工厂 强化了市场对2026年年初供应收缩、价格上行的预期 [1] 区域市场动态与影响因素 - **印度市场**：成为左右2026年PVC价格走势的核心变量 印度标准局质量管控新规被撤销 反倾销调查期限届满 导致印度PVC树脂价格在2024年12月至2025年12月期间跌幅超30% [2] - **印度市场进口格局**：2026年上半年亚洲原产PVC货物将继续主导印度PVC市场 但印度取消管控措施后 美国PVC获得更多市场份额的可能性有所提升 [2] - **欧洲市场**：涌现谨慎乐观情绪 俄乌和平谈判进展可能拉动战后重建需求 德国政府承诺未来12年投入3000亿欧元用于基础设施建设 为需求增长提供支撑 [3] - **巴西市场**：需求表现复杂 失业率处于历史低位、居民收入提升带动房地产项目开工量逆势增长 但近月PVC需求仍存不确定性 [3] - **巴西进口来源**：因对美国PVC加征反倾销税并维持对亚洲的关税壁垒 巴西需求方转向哥伦比亚、阿根廷和埃及等关税豁免国采购 上述三国已成为其最大供应来源 [3] - **美国出口阻力**：欧盟自2026年1月起对美国PVC征收58%至77%的确定性反倾销税 墨西哥政府也已启动对美国悬浮法PVC的反倾销调查 [3] 供应与减产预期 - **全球减产预期**：持续升温 生产商寻求提价或阶段性减产以等待行情回暖 [1] - **亚洲市场**：供应过剩压力继续加剧 部分边际工厂已陷入亏损 预示区域内减产可能性较大 [4] - **美国市场**：情绪与亚洲相近 此前因装置检修减产 价格跌势暂时中断 贸易商预计供应收紧态势将延续 但目前尚无生产商公开计划调整开工率 [4] - **美国开工率影响**：若美国PVC开工率维持在80%左右 对拉美地区供应或能实现紧平衡 若开工率回升 其产品将不得不与亚洲PVC在非洲、中东和印度市场展开直接竞争 [4] 贸易与竞争格局 - 标普全球能源相关负责人预测 2026年全球PVC贸易量仍将维持高位 贸易流向不会发生显著变化 [3] - 印度市场变局对美国PVC出口的影响尚存争议 部分观点认为美国生产商应规避地区产品在印度的强势竞争 [2]