Key Takeaways BSX advances in PFA with FARAPULSE showing strong growth and favorable trial results.BSX saw U.S. double-digit FARAPULSE growth aided by the adoption of OPAL HDx and integrated NAV technology.BSX gained FDA label expansion and advanced PFA tools like FARAPOINT to broaden AF treatment.Atrial fibrillation (AF or AFib) is one of the most common abnormal heart rhythms, affecting nearly 38 million people worldwide — a figure projected to nearly triple by 2030. Boston Scientific (BSX) holds a leadin ...

公司业务与产品表现 - 公司电生理业务在2025年第三季度销售额激增63%，主要由FARAPULSE系统驱动 [3] - FARAPULSE系统在美国市场推出后呈现强劲的两位数增长，并得到OPAL HDx标测系统的支持 [4] - 公司目标在2025年底实现脉冲场消融技术50%的市场渗透率，并在2028年达到全球80%的渗透率 [3] 监管进展与市场拓展 - FARAPULSE系统获得美国FDA批准扩展标签，可用于治疗持续性心房颤动，从而促进其采用 [3] - 三分之一的FARAPULSE客户账户现在使用集成的FARAWAVE NAV和OPAL设备 [4] - 包括日本和中国在内的国际市场在电生理业务上也表现出强劲的业绩 [4] 公司财务指标 - 公司市盈率约为52.64，市销率约为7.59 [5] - 企业价值与销售额比率约为8.18，企业价值与营运现金流比率约为36.95 [5] - 公司债务与权益比率约为0.54，表明债务水平相对于权益处于适中水平 [5] 内部人士交易 - 公司董事Zane Ellen M于2025年11月6日以每股约98.28美元的价格出售12,891股普通股 [2] - 此次交易后，该董事仍持有24,134股公司股票 [2]

波士顿科学公司核心业务表现 - 公司电生理业务在2025年第三季度销售额飙升63%，反映了其在整体EP市场份额的持续增长 [1] - FARAPULSE脉冲场消融系统在美国市场推出后，推动了强劲的两位数增长，日本和中国市场也因FARAPULSE实现了强劲的EP业绩 [1] - OPAL HDx标测系统的采用率不断提高，目前三分之一的FARAPULSE客户正在使用集成的FARAWAVE NAV和OPAL设备 [1] 产品管线与监管进展 - FARAPULSE近期获得美国FDA批准扩大适应症标签，现可用于持续性心房颤动患者的肺静脉和后壁消融 [2] - 公司计划在2025年底推出FARAPOINT PFA导管，旨在扩大针对更复杂和再次手术患者的新技术可及性 [3] - 公司将启动OPTIMIZE试验的入组工作，该试验将研究OPAL在Cortex AI算法中的整合，Cortex是一种独特的标测软件，用于精确可视化和定位心律失常来源 [4] 市场前景与战略目标 - 公司预计全球PFA渗透率将在2025年底达到50%，并到2028年增长至约80% [2] - 公司正进行投资，以超越预计到2028年15%的市场增长率，通过推进其在AF和非AF领域的创新解决方案生态系统来实现 [3] - 公司目标是通过创新的产品组合、扩展的标测系统、商业资源和持续的数据发布，在PFA领域保持强大的领导地位 [2] 同业竞争对手动态 - 雅培公司2025年第三季度EP销售额同比增长15.6%，在美国和国际市场均实现两位数销售增长，其新型Volt PFA导管在欧洲推出进展顺利 [5] - 美敦力公司2026财年第一季度心血管业务组合销售额增长7%，心脏消融解决方案增长加速至近50%，这得益于其PFA系统的强劲市场接受度 [6] 公司股价与估值 - 年初至今，公司股价上涨10.9%，而行业平均增长为0.6% [7] - 公司股票的远期五年市盈率为29.16倍，高于行业平均的19.95倍 [10] 盈利预测修正 - 当前对2025年12月季度的每股收益估计为0.78美元，对2026年3月季度的估计为0.79美元 [12] - 当前对2025年全年的每股收益估计为3.03美元，对2026年全年的估计为3.44美元 [12] - 在过去90天内，对公司2025年全年和2026年全年的每股收益估计均呈上调趋势 [12]

公司财务表现 - 第三季度总销售额为50.7亿美元，同比增长20.3% [1] - 心血管业务销售额为33.4亿美元，同比增长22.4% [1] - 电生理业务销售额为8.65亿美元，同比增长64.2% [1] - Watchman产品销售额为5.12亿美元，同比增长34.8% [1] - 电生理业务在面临激烈同比竞争下仍保持强劲增长 [1] 电生理业务与PFA技术 - 脉冲场消融产品组合是驱动电生理业务增长的主要动力 [2] - PFA是一种治疗心房颤动的新技术，已颠覆了冷冻消融和射频消融等传统治疗标准 [3] - 公司Farapulse PFA系统是领先的PFA技术，已被用于超过50万例手术 [4] - 在美国市场，得益于Opal标测系统的采用率提高，Farapulse销售额在第三季度实现两位数增长 [4] 市场竞争格局 - PFA技术使电生理领域成为美敦力、波士顿科学、强生和雅培等大型医疗器械公司的新竞争战场 [3] - 公司目标是继续扩大其在整体电生理市场的份额，并凭借其创新产品组合保持在PFA领域的领导地位 [5] - 雅培目前正加紧将其PFA设备推向市场 [3] 市场前景与公司预期 - 公司预计到2025年底，PFA技术的全球渗透率将达到50%，到2028年将增长至约80% [6] - 公司预测全球电生理市场规模将从2025年估计的130亿美元增长至2028年的200亿美元 [6] - 尽管PFA上市初期表现强劲，公司认为未来几年仍有增长空间 [6]

文章核心观点 - 雅培公司Volt PFA系统获CE Mark批准，有望推动公司电生理业务发展，市场对其股票情绪积极，且行业前景良好，公司还有其他业务进展 [1][2][7] 产品获批情况 - 雅培公司Volt Pulsed Field Ablation（PFA）系统获CE Mark批准用于治疗房颤患者，比预期早，今年下半年将在欧盟市场扩大使用 [1] - 3月，FDA批准公司Coronary Intravascular Lithotripsy（IVL）系统的研究性设备豁免，TECTONIC冠状动脉疾病IVL临床试验将在美国47个地点招募多达335人 [10] 股价表现 - 3月27日消息公布后，雅培股价上涨3.7%，收于131.35美元 [2] - 过去一年，雅培股价上涨18.4%，超过行业9.3%的涨幅 [11] 公司财务情况 - 公司市值2268.8亿美元，收益收益率3.9%，超过行业平均收益率0.3%，过去四个季度平均盈利超预期1.6% [3] 产品优势 - 房颤患者面临中风、心力衰竭和死亡风险，PFA疗法可减少对复杂疾病或解剖结构患者相邻组织的损伤风险，而现有竞争PFA系统存在可视化或接触评估不足问题 [4] - 雅培Volt PFA系统基于电生理产品组合，采用单导管PFA方法，可通过单导管进行映射、起搏和消融，改善工作流程，安全有效治疗房颤患者 [5] - Volt CE Mark研究显示，该系统在消融手术中99.1%的静脉实现肺静脉隔离，且能量应用次数远少于市场上的竞争PFA系统 [6] 行业前景 - 2024年全球PFA市场价值9.131亿美元，预计到2030年复合年增长率为33.1%，技术进步是行业增长的关键驱动力 [7] 其他相关公司情况 - Hims & Hers Health目前Zacks排名为2（买入），过去30天2025年每股收益预期维持在63美分，过去一年股价飙升106.3%，收益收益率2.2%超过行业 -7.3%，过去四个季度盈利平均超预期40.4% [12][13] - 波士顿科学目前Zacks排名为2（买入），过去30天2025年每股收益预期维持在2.85美元，过去一年股价上涨47.1%，过去四个季度盈利平均超预期8.3%，上一季度盈利超预期7.7% [12][14] - 卡地纳健康目前Zacks排名为2（买入），过去30天2025财年每股收益预期维持在7.94美元，过去一年股价上涨22.2%，超过行业5%的跌幅，过去四个季度盈利平均超预期9.6%，上一季度盈利超预期10.3% [12][15]

文章核心观点 - 得益于欧洲消息，雅培公司股价在本周倒数第二个交易日表现良好，当日股价涨幅接近4%，跑赢标普500指数 [1] 分组1：欧洲新进展 - 雅培宣布其用于治疗心房颤动的Volt PFA系统在欧洲获得CE标志 [2] - CE标志是产品制造商对产品符合健康和安全等一系列标准的确认，是在欧洲经济区销售商品的必要条件 [3] - 欧洲约800万65岁以上人群正应对心房颤动，预计该数字将在三十年内翻倍 [3] 分组2：新市场的新产品 - 雅培认为Volt PFA是极具竞争力的产品，投资者似乎也认同这一点 [4] - 公司电生理部门首席医疗官表示，虽然脉冲场消融是相对较新的疗法，但Volt系统结合了第一代设备的经验教训，简化并提高了脉冲场消融程序的效率 [4]

文章核心观点 公司的Volt™ PFA系统获欧洲CE认证并开始商业应用 有望为房颤患者提供新治疗选择 且公司在PFA产品组合的临床和监管方面取得进展 [1][2][11] 产品获批与应用 - 公司的Volt™ PFA系统获欧洲CE认证 早于预期 已开始在欧盟进行商业病例治疗 下半年将进一步扩大使用 [1] - 约800万65岁以上欧洲人患房颤 预计未来30年翻倍 许多患者依赖心脏消融治疗 该系统可单导管治疗房颤 [2] - CE认证基于全球临床试验结果 该系统在消融手术中肺静脉隔离成功率达99.1% 且能量应用次数远少于竞品 [3] 产品优势 - PFA通过高能量电脉冲治疗 可降低损伤相邻组织风险 现有竞品因缺乏可视化或接触评估需多次治疗 [5][6] - 该系统与EnSite™ X EP系统集成 可解决现有局限 提供简化工作流程 高效能量传递和手术灵活性等优势 [6][8] 临床与监管进展 - Volt PFA系统正在VOLT - AF IDE研究中评估 去年提前4个月完成近400名患者入组 预计今年完成12个月随访 [11] - 公司在评估焦点PFA技术的临床研究中取得进展 FOCALFLEX CE试验提前完成入组 FlexPulse IDE试验在美国进行中 [12] - 公司的Agilis™ NxT Steerable Introducer, Dual Reach™在美国和欧洲获13F尺寸监管批准 使其与更大导管兼容 [13]